Em linha com o previsto, a China manteve o juro ontem à noite. As maiores emoções estão por vir, diante do potencial de surpresa reservado pelo Fed (15h), com coletiva de Powell meia hora depois, e pelo Copom, a partir das 18h30. A Selic será cortada hoje em mais meio ponto, de 11,25% para 10,75%. Mas o comunicado desperta muita expectativa e promete alta volatilidade se eliminar o plural da sinalização de novas doses de queda de 0,50pp do juro nas “próximas reuniões” (maio e junho).

Nos EUA, também são os próximos passos do Fed que mais interessam. O mercado está fechado na aposta de que o juro será mantido pela quinta vez consecutiva na faixa de 5,25% a 5,50%, mas quer saber se a primeira queda virá mesmo em junho e quantos cortes mais o gráfico de pontos projetará até o final do ciclo.

Junho ainda aparece como a precificação mais provável na ferramenta do CME (55,3%) para o início do relaxamento monetário, mas já disputa as chances de perto com julho (49,5%) como o pivô dovish do Fed.

Se o Fed mudar o plano de três quedas da taxa básica do juro e passar a prever só duas, vai ter correria nos negócios.

Aqui, se o comunicado do Copom mantiver o forward guidance, contratando pelo menos mais dois cortes de meio ponto, não mudará a expectativa de consenso no Focus de juro de um dígito (9,00%).

Já no caso de o plural ser eliminado, a curva do DI vai sair corrigindo as apostas, para projetar dose menor de queda da Selic (0,25pp) em maio ou em junho.

CONTINGENCIAMENTO – Os valores que circulam na imprensa são de que a equipe econômica deve determinar na 6ªF um bloqueio entre R$ 5 bi e R$ 15 bi no Orçamento dos ministérios. O número ainda está sendo fechado.

MAIS AGENDA – Único destaque entre os indicadores domésticos é a prévia do IGP-M (8h). Na temporada dos balanços corporativos, saem os resultados da Cogna, Allos, Equatorial Energia e Locaweb, após o fechamento.

LÁ FORA – Lagarde (BCE) discursa em conferência às 5h45, após o PPI da Alemanha e CPI do Reino Unido de fevereiro, ambos às 4h. Nos EUA, os estoques de petróleo do DoE (11h30) têm previsão de -1,2 milhão de barris.

CHINA HOJE – Ficaram inalteradas as taxas de juro de referência (LPR) de 1 ano, em 3,45%, e de 5 anos, em 3,95%.

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