Um dia depois do susto com o CPI, NY testou ontem uma onda de alívio e ajudou os mercados domésticos a reduzirem o ajuste negativo na volta do feriado prolongado. Mas antes mesmo do PPI (amanhã), o otimismo em Wall Street já pode ser colocado novamente à prova hoje pela bateria de indicadores de atividade econômica na agenda dos EUA (vendas no varejo, produção industrial e Empire State) e pelo discurso do diretor do Fed Christopher Waller nas Bahamas, às 15h, se ele falar de política monetária.

Um mês atrás, ele cortou as asas do mercado sobre a precificação mais dovish para o juro americano. De duas, uma: ou NY vai estressar de novo ou vai absorver tudo mais facilmente, preferindo esperar pelo PCE. Waller balançou na metade de janeiro o sentimento de um ciclo estendido de corte do juro, ao projetar só três quedas, ao invés das sete especuladas à época pelo mercado.

Também deixou a impressão de que o Fed atrasaria o início do processo de desaperto, plantando as primeiras dúvidas sobre o início do processo de desaperto monetário no encontro do Fed em março.

Duas semanas depois, Powell enterrou as esperanças de um corte antecipado, ao dizer que considerava março “cedo demais” para relaxar a taxa básica. Foi o estopim para o investidor transferir de vez as apostas para maio e, mais recentemente, para junho.

Há dois dias, a inflação ao consumidor acima do esperado em janeiro reforçou a percepção de que o Fed pode agir mais tarde. Mas ontem, Yellen e um dirigente do Fed (Goolsbee) sugeriram que o mercado está exagerando.

Desqualificando a reação negativa ao CPI, disseram que um dado isolado não indica tendência. Fica assim a expectativa para a agenda de hoje, que pode ajudar a calibrar a disputa do Fed: maio x junho.

MAIS AGENDA – Saem nos EUA as vendas no varejo (10h30) e a produção industrial (11h15). Sai ainda o Empire State (10h30) de atividade industrial em NY. O auxílio-desemprego (10h30) tem previsão de alta de 2 mil pedidos, para 220 mil. Menos relevante, o índice NAHB de confiança das construtoras em fevereiro sai ao meio-dia.

À noite (21h), o Fed boy Raphael Bostic discursa em evento. No after hours, Cisco derreteu 5%, após anunciar seu balanço do 2Tri fiscal. No Reino Unido, sai o PIB/4Tri (4h). Lagarde (BCE) fala às 5h e a AIE publica relatório de petróleo às 6h.

No Japão, a economia entrou tecnicamente em recessão. Divulgada ontem à noite, a leitura preliminar do PIB/4Tri recuou 0,1% na margem e frustrou a previsão de +0,2%, completando dois trimestres consecutivos de contração.

Por aqui, atrasados pelo carnaval, saem o levantamento Focus do BC (8h30) e o fluxo cambial semanal (14h30).

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