Sem agenda importante hoje em NY, o investidor aciona a contagem regressiva para a inflação ao consumidor de junho, amanhã. O CPI não é o dado de preços olhado mais de perto pelo Fed, que prefere o PCE. Ainda assim, o indicador tem potencial para mexer com as apostas para o juro, sinalizando para um ou mais dois aumentos este ano, na equação importante para o fluxo aos mercados emergentes.

Aqui, a deflação esperada hoje para o IPCA de junho (9h) pode calibrar a dosagem do Copom para agosto. Que vem corte da Selic no mês que vem. Metade do mercado espera que o ciclo de desaperto monetário comece com 0,25 ponto porcentual e a outra metade já precificando meio ponto logo de largada.

O índice oficial de inflação deve registrar a primeira deflação em dez meses, de 0,10% em junho (na mediana do Broadcast), contra alta de 0,23% em maio. Todas as estimativas indicam queda para o indicador, de 0,19% a 0,01%. No acumulado em 12 meses, o IPCA deve desacelerar de 3,94% em maio para 3,14%.

Desde que a Petrobras baixou a gasolina, na metade de junho, o mercado já passou a precificar IPCA perto de zero ou negativo no mês. Depois, ainda veio o alívio do anúncio do programa de incentivo às montadoras. A inflação também deve perder ritmo com os alimentos mais baratos no atacado, segundo economistas.

Para julho, novo alívio no IPCA já está contratado, porque a Petrobras voltou a cortar o preço da gasolina no último dia 30, pela quinta vez este ano, e pelos cálculos do mercado, o reajuste pode tirar 0,13 pp da inflação.

Em Brasília, depois da vitória histórica da reforma tributária na Câmara, começam as articulações para a tramitação no Senado. Governistas cogitam fatiar o texto para acelerar a tramitação, segundo apurou o Valor. Aliados de Lula planejam dividir a proposta em duas partes.

A definição estratégica se dará hoje (11h) em reunião de Pacheco com Haddad, que assumiu o papel de articulador político e negocia os pontos sensíveis. Pacheco decidiu deixar o projeto do Carf para depois do recesso.

Já a votação no Senado do projeto de decreto que regulamenta a volta da Fundação Nacional de Saúde (Funasa), na mira do Centrão, deve ser adiada para amanhã, para dar tempo de o governo costurar acordo. Além da Funasa, aliados políticos de Lira querem comandar Esporte, Desenvolvimento Social e CEF.

MAIS AGENDA – Antes do IPCA, saem as primeiras prévias de julho do IPC-Fipe (5h) e IGP-M (8h). … O BC inicia hoje a rolagem de swap de setembro, com a oferta de até 16 mil contratos (US$ 800 milhões).

LÁ FORA – O presidente do Fed de NY, John Williams, participa de evento ao meio-dia. Na Alemanha, saem a leitura final de junho da inflação ao consumidor (CPI), às 3h, e a pesquisa Zew de expectativas econômicas (6h).

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