Com placar dividido, às 9h, o BC inglês (BoE) deve manter o juro hoje em 5,25%, sem encerrar as dúvidas sobre quando virá o primeiro corte. Ontem foi aquela festa nos mercados globais com o Fed, que não se comprometeu com uma data específica para começar a relaxar o juro, mas manifestou a intenção de três quedas este ano, num total de 75 pb, e elevou as apostas de que o ciclo começará em junho.

Por aqui, o investidor ficou meio perdido com o comunicado do Copom, que adotou o singular no trecho sobre seu próximo passo e pouco explicou o “aumento das incertezas domésticas”. Vai todo mundo cobrar por uma resposta mais explícita na ata (3ªF) e, na véspera do anúncio do relatório bimestral de receitas e despesas, é inevitável que se especule que o BC está falando do fiscal.

Ao tirar o plural nas indicações dos próximos cortes, o Copom limitou-se a contratar guidance conservador, de mais uma queda de 50pb. Não necessariamente está sinalizando o fim do ciclo, nem a redução do ritmo.

O mercado deve esperar pela ata, na semana que vem, para entender melhor como os diretores do BC estão vendo o “aumento das incertezas domésticas”, incluído no balanço de riscos sem maiores detalhes, como se viu.

O Copom não quis se comprometer com dois cortes de 50pbs, mas ainda pode manter essa mesma dose depois de maio, como também pode reduzir o corte para 25pbs ou até interromper o ciclo de quedas em junho, se as coisas não “saírem como o esperado”.

Ainda é cedo para conclusões e apostas fechadas. Mas o fato é que, ao retirar o plural, o Copom pode acabar induzindo a curva de juros a maior volatilidade, como alguns gestores haviam alertado. A reação de hoje dirá o quanto a decisão foi ou não acertada.

MAIS AGENDA – Os dados da arrecadação federal de fevereiro (10h30) são esperados com bastante expectativa. A mediana das apostas em pesquisa Broadcast é de R$ 184,365 bilhões, contra os R$ 280,636 milhões registrados em janeiro.

Às 14h, tem a nova grade de parâmetros macroeconômicos e fiscais da Secretaria de Política Econômica (SPE). Os dados semanais do fluxo cambial saem às 14h30. Campos Neto se reúne-se, às 9h30, com a Moody´s para abertura da missão de avaliação de risco soberano.

Sabesp, Cemig e CPFL Energia divulgam os seus balanços trimestrais depois do fechamento do mercado.

LÁ FORA – O PMI/S&P Global composto de março é destaque hoje nos EUA (10h45), zona do euro (6h), Alemanha (5h30) e Reino Unido (6h30). Ainda nos EUA, saem o auxílio-desemprego (9h30) e vendas de casas usadas (11h). Os BCs da Turquia (8h) e do México (16h) divulgam as suas decisões de política monetária.

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