Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[10/04/24]

… Na noite de ontem, a Câmara aprovou um dispositivo que altera o arcabouço fiscal e permite antecipar despesas. Sem novidades na Petrobras, Silveira desmentiu as especulações de que qualquer acordo sobre a distribuição de dividendos extraordinários já tenha sido fechado, na novela que pode se arrastar até o dia 19, quando o conselho de administração se reúne. Na agenda forte do dia, o IPCA de março sai primeiro (9h) e, logo depois, vem o CPI dos EUA (9h30) – os dois indicadores com potencial para influenciar as apostas para o Copom e o Fed de junho. Já com os dados em mãos, Campos Neto participa de evento militar (10h) e do programa Estúdio i, da Globonews, às 14h30.

… Recentemente, o presidente do BC disse que os próximos passos do Fed podem engatilhar uma reprecificação dos ativos domésticos, enquanto Powell queria ter maior confiança no processo de desinflação para relaxar o juro.

… A inquietação com o “higher for longer” na política monetária dos EUA foi reforçada por discursos mais hawkish de alguns Fed boy e pelo payroll aquecido, plantando dúvida se junho não é cedo demais para começar o ciclo de corte.

… Com a esperança cada vez mais esvaziada de um desaperto rápido, julho compete agora praticamente lado a lado com junho no quadro de apostas do Fed e avança a chance de só duas queda do juro este ano, ao invés de três.

… Mas não tem nada escrito em pedra e o CPI vem aí com todo o jeito de que pode ser decisivo para o investidor.

… Tem analista dizendo, porém, que uma inflação em linha com o esperado pode não aliviar, porque o mercado de trabalho forte continuará exercendo pressão para que o Fed opte por não reduzir o juro de forma prematura.  

… Ou seja, neste caso, só uma surpresa para baixo das expectativas no CPI recuperaria as apostas de corte em junho.

… A previsão é que o CPI cheio desacelere na margem, de 0,4% (fev) para 0,3%, e suba de 3,2% para 3,4% (anual).

… O núcleo tem expectativa de +0,3% (mensal) e 3,7% (anual), perdendo fôlego contra os avanços de 0,4% e 3,8% vistos nas leituras de fevereiro. Ainda assim, a inflação deve continuar rodando muito acima de meta de 2% do Fed.

… A ata do Fed, que sai às 15h, deve vir defasada, por não incorporar ainda o CPI e nem o payroll de março.

… Por aqui, aliviado pela dissipação dos efeitos de reajuste de mensalidades escolares e pelos alimentos mais baratos, o IPCA deve perder ritmo para 0,24% em março, contra 0,83% em fevereiro, na mediana do Broadcast.

… O intervalo das projeções vai de 0,15% a 0,42%. Para o acumulado do ano, a expectativa é de alta de 3,70%, com as apostas entre 3,0% e 4,70%. A ampla maioria das instituições consultadas espera inflação abaixo de 4,50%.

… Especial importância continuará sendo dedicada aos núcleos do IPCA, com os preços dos serviços prometendo devolver a intensidade de alta, de 1,06% para 0,13%. Os serviços adjacentes pouco devem oscilar: 0,44% para 0,46%.

… O BC não tem escondido o seu desconforto com a inflação de serviços e hoje, de uma vez só, com o IPCA e o CPI nos EUA, o mercado poderá projetar o Copom de junho, depois da retirada do plural no forward guidance da Selic.

… As medianas também indicam desaceleração dos preços livres (0,81% para 0,21%) no IPCA, preços administrados (0,88% para 0,34%), alimentação no domicílio (1,12% para 0,73%) e bens industriais (0,21% para 0,01%).

JABUTI ALIVIA ARCABOUÇO – Em meio aos desafios de Haddad para o déficit zero, a Câmara aprovou na noite de ontem um dispositivo que muda o arcabouço fiscal e, na prática, libera mais R$ 15 bi ao governo de forma imediata.

… Aprovado por 304 votos a 136 pelos deputados, o projeto segue agora para o Senado e, se também for validado por lá, permitirá que o governo Lula destrave o crédito suplementar sem passar novamente pelo Congresso.

… O dispositivo foi inserido de última hora como jabuti, matéria estranha ao texto principal, que recria o DPVAT.

… Até agora, o arcabouço prevê que o governo pode abrir o crédito suplementar caso a avaliação da arrecadação seja favorável no segundo relatório bimestral de receitas e despesas, que só será divulgado em maio (dia 22).

…. O texto aprovado nesta 3ªF pela Câmara antecipa esse prazo e diz que o crédito poderá ser aberto após a primeira avaliação bimestral de receitas e despesas, que já foi divulgada no último 22 de março.

… À Folha, interlocutores do governo reconhecem que o reforço deste dinheiro ajudaria a resolver o impasse com o Congresso, que cobra a liberação de R$ 5,6 bilhões em emendas parlamentares que foram vetadas por Lula.  

… Segundo o Broadcast, o governo estuda recompor cerca de R$ 3 bilhões das emendas.

… A mudança sobre o crédito extra também ajudaria o Executivo a reverter o bloqueio de R$ 2,9 bi sobre despesas de custeio e investimentos anunciado em março, além de acomodar pressões adicionais por aumento de gastos.

… Os servidores federais, por exemplo, iniciaram um movimento grevista para reivindicar reajustes.

… Ainda na noite de ontem, a Câmara aprovou o regime de urgência para acelerar a tramitação dos projetos de lei do fim gradual do Perse e da reoneração da folha das prefeituras de municípios com até 50 mil habitantes.

… As duas medidas fazem parte do pacote da equipe econômica para aumentar a arrecadação federal.

… Com a urgência aprovada, os textos não precisarão passar por análise em comissões antes de ir a plenário. O mérito dessas duas propostas deve ser votado no início da semana que vem, segundo o presidente da Câmara.

… Lira disse que o projeto de lei que prevê a reoneração da folha de pagamento de 17 setores da economia precisa ser votado no plenário até o dia 14, quando passa a trancar a pauta da Casa.

TARIFA DE ENERGIA – Governo deve se reunir hoje com o setor elétrico para buscar saídas para redução de tarifas.

… Ontem, durante a cerimônia de assinatura da MP das Energias Renováveis e da Redução dos Impactos Tarifários, Silveira disse que a medida provisória poderá resultar em redução de até 5% das contas de energia elétrica.

… O porcentual será melhor determinado, segundo o ministro, após análise do Congresso.

… Já a Frente Nacional dos Consumidores de Energia disse que a MP reduz a tarifa no Amapá, mas eleva o custo da energia no País, diante da prorrogação do subsídio para projetos renováveis, que reforça encargos na conta de luz.

… A Abrace Energia acredita que a MP pode representar no futuro um aumento de R$ 4,5 bi por ano nas tarifas.

MAIS AGENDA – Nos EUA, três dirigentes do Fed têm eventos: Michelle Bowman (9h45), Austan Goolsbee e Tom Barkin (13h45). Além do CPI, saem os estoques no atacado em fev (11h) e reservas de petróleo do DoE (11h30).

… O Canadá decide juro às 10h45 e a China divulga a inflação de março do CPI e PPI à noite (22h30).

JAPÃO HOJE – Kazuo Ueda (BoJ) não descartou outra alta do juro este ano se a inflação subjacente aumentar.

AS APARÊNCIAS ENGANAM? – A menor percepção de risco exibida pelos mercados domésticos, com Ibov perto dos 130 mil pontos, dólar querendo furar os R$ 5 na mínima e DI em queda, pode representar uma trégua frágil.

… Se o CPI cair como uma bomba hoje sobre os negócios, a realização de lucro virá rápida, o que não impediu os investidores globais de buscar algum equilíbrio ontem, antes que uma nova onda de turbulência possa pegar geral.

… “Se você botar mais prêmio [de risco na curva dos juros futuros], acaba sendo uma aposta muito arriscada em uma curva que já está com muito prêmio”, explicou ao Broadcast o gerente de renda fixa André Alírio (da Nova Futura).

… Ontem, o DI pegou carona no ensaio de acomodação das taxas dos Treasuries, que cederam após três altas consecutivas. O dólar e o petróleo em baixa também contribuíram para dar o pano de fundo positivo.

… O juro para Jan25 caiu a 9,935% (de 9,974%) e o Jan26, a 9,955% (10,065%). O Jan27 cedeu a 10,265% (10,389%); o Jan29, a 10,825% (10,922%); o Jan31, a 11,110% (10,186%); e o Jan33, a 11,210% (11,287%).

… No Focus, a mediana para a Selic no fim de 2024 seguiu inabalada em 9% pela 15ª semana, apesar das discussões em torno da retirada do forward guidance da comunicação do BC. Para o fim de 2025, a mediana seguiu em 8,5%.

… Já as expectativas para o IPCA subiram marginalmente: 3,75% para 3,76% (2024) e 3,51% para 3,53% (2025).

… No PIB, ainda que o aumento na expectativa de crescimento tenha sido pequeno, de 1,89% para 1,90% no ano, foi a oitava semana consecutiva de elevação das projeções.

… No cenário fiscal, a exemplo do Bradesco, o BTG revisou a estimativa de déficit primário do ano de 0,7% para 0,6% do PIB, com viés positivo, já que ainda não leva em conta a chance de a Petrobras pagar os dividendos extras.

… Também não estão na conta potenciais receitas de programas de transação tributária (a Petrobras estuda adesão, com pagamento de R$ 20 bi à União) e nem um acordo com a Vale sobre renovação da concessão de ferrovias.

… No câmbio, a baixa dos Treasuries também ajudou a valorizar o real e a moeda ainda teve influência adicional da nova disparada de preço do minério de ferro na China (+5,63% em Dalian).

… O dólar à vista fechou em baixa de 0,47%, a R$ 5,0076, tendo tocado em R$ 5,0010 na mínima intraday.

… O minério não fez preço em Vale (-0,67%; R$ 62,55) após o BofA rebaixar a recomendação da ação de compra para neutro e cortar o preço-alvo de R$ 95 para R$ 62.

… O banco também rebaixou CSN (-1,56%; R$ 15,10) para venda, o que levou o papel a ficar entre as maiores baixas do índice.

… Na falta de Vale, maior peso do Ibov, Petrobras e bancos sustentaram a alta de 0,80% no índice, a 129.890,37 pontos, com giro de R$ 20,2 bilhões.

… As ações da petroleira tiveram mais uma sessão volátil, mas terminaram com ganhos modestos: ON, +0,51% (R$ 39,80); e PN, +0,26% (R$ 38,73), à espera do desfecho dos dividendos e do fogo amigo contra Prates.

… Sua permanência no comando da Petrobras ganhou força após duas reuniões entre Lula e Haddad esta semana, segundo o blog de Julia Duailibi/g1, na reviravolta contra 6ªF, quando a saída de Prates era dada como certa.

… Ainda de acordo com as fontes, a distribuição de dividendos extraordinários é um assunto pacificado. A Petrobras deverá distribuir metade destes proventos até o final do mês, conforme Prates havia defendido semanas atrás.

… Entre os grandes bancos, Itaú Unibanco subiu 1,05% (R$ 33,57), Bradesco PN teve alta de 0,62% (R$ 14,71) e Banco do Brasil avançou 0,85% (R$ 58,39).

… Ainda na ponta positiva, Vamos subiu 5,47% (R$ 8,67). JBS teve alta de 3,99% (R$ 22,41) e Assaí avançou 3,82% (R$ 14,66).

MARASMO – Na expectativa de que o CPI lance mais alguma luz sobre o próximo passo do Fed, as bolsas tiveram outro dia apático em NY.

… Os índices operaram em ligeira queda durante quase toda a sessão e engataram uma recuperação no fim do dia.

… O movimento coincidiu com declarações do falcão Raphael Bostic, que tem voto no Fomc.

… Apesar de não ter descartado o risco de o juro nem cair este ano e ter mantido a aposta de apenas um corte, no 4Tri, disse estar aberto a mudar sua visão para reduções adicionais e mais precoces caso o quadro econômico mude.

… O mercado escolheu se apegar a este comentário mais dovish, para testar alguma reação na reta final.  

… O Dow Jones (-0,02%) quase zerou as perdas, fechando a 38.883,94 pontos, o S&P 500 teve alta de 0,15% (5.209,94) e o Nasdaq avançou 0,32% (16.306,64).

… Investidores querem ter mais pistas hoje, da ata do Fed, sobre quando o BC americano vai iniciar a redução das compras de ativos.

… Na coletiva do Fomc há três semanas, Powell disse “muito em breve”, o que alguns economistas interpretaram como maio, no mais tardar junho.

… Depois de três sessões em alta, os retornos dos Treasuries cederam, o que deu certo apoio às ações.

… O da note de 2 anos recuou a 4,742%, de 4,790%, e o da note de 10 anos caiu a 4,364%, de 4,426%. O do T-bond de 30 anos cedeu a 4,497%, de 4,547%.

… No câmbio, o dólar ficou de lado, com o índice DXY estável (+0,01%), a 104,148 pontos.

… Às vésperas da reunião do BCE, que pode dar algum sinal de desaperto monetário, o euro ficou estável (-0,03%) em US$ 1,0857, assim como o iene (+0,05%), a 151,76/US$. A libra subiu 0,13%, a US$ 1,2673.

EM TEMPO… PETROBRAS informou ao mercado a descoberta de uma acumulação de petróleo em águas ultra profundas da Bacia Potiguar, no poço exploratório Anhangá, da concessão POT-M-762-R15.

VALE. Fechou acordo para a venda de até 16 mil toneladas de briquetes para a Mitsui por US$ 323 milhões.

CYRELA. Divulgou prévia dos resultados operacionais do primeiro trimestre, informando vendas líquidas contratadas de R$ 2,147 bilhões, valor 39% maior do que o registrado no mesmo período do ano passado.

MOURA DUBEUX. Incorporadora, que também divulgou relatório operacional prévio, fechou o primeiro trimestre com expansão dos lançamentos (39,5%) e das vendas (14%) na comparação com o mesmo período de 2023.

ABRAMAT. Vendas da indústria de materiais de construção caíram 0,7% em março, sobre março/2023, e -1,6% ante fevereiro.

JBS. TCU concluiu pela regularidade do apoio financeiro do BNDES à empresa por meio de operações de renda variável via BNDESPar, que geraram lucro de R$ 16,5 bilhões em valores nominais ao banco, como declarou Aloizio Mercadante.

PRIO. Produção total de petróleo atingiu 86.227 barris de óleo equivalente por dia em março, ante 82.813 boe em fevereiro, uma alta de 4,1% na margem, segundo números divulgados após o fechamento do mercado…

… Já a venda de óleo total subiu de 2.483.574 barris de óleo em fevereiro para 2.698.562 barris em março (+8,6%).

CCR. Tráfego total de veículos nas concessões rodoviárias administrados pela empresa cresceu 3,5% em março ante março/2023.

OCYAN. O fundo americano EIG e a Lake Capital Investimentos montaram um fundo de investimentos em participações, que levantou recursos com 40 cotistas, e concluíram a compra da Ocyan, anunciada no fim de 2023, por US$ 390 milhões.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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