Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[17/10/2023]

… Os mercados globais começam o dia com os balanços do BofA e Goldman Sachs, antes da abertura em NY. Na sequência, dois dados da atividade podem confirmar as apostas (amplamente majoritárias) de que o juro não subirá mais nos EUA: vendas no varejo (9h30) e produção industrial (10h15), ambos de setembro. Também são importantes para reforçar tal percepção as falas de três dirigentes do Fed: John Williams (9h), Michelle Bowman (10h20) e Tom Barkin (11h45). À noite, sai o PIB/3Tri da China, enquanto aqui a Vale divulga o seu relatório de produção. Ainda na agenda doméstica, estão previstos hoje o IGP-10 de outubro (8h) e o volume de Serviços em agosto (9h). No pano de fundo, as notícias da guerra Israel-Hamas são monitoradas com atenção pelos investidores, mas sem causar estresse.

… O recado do presidente Biden (EUA) a Israel, alertando que “seria um grande erro ocupar Gaza”, acalmou o nervosismo com a escalada da tensão no fim de semana, quando o Irã ameaçou entrar no conflito com o Líbano e o Hezbollah ao lado do Hamas.

… No final da noite, o secretário de Estado americano, Antony Blinken, que está em Tel Aviv, confirmou que Biden viajará a Israel amanhã, 4ªF, oficialmente para mostrar apoio ao governo de Netanyahu, mas também para evitar os riscos de a guerra se expandir na região.

… Também ontem à noite, o chanceler do Irã, Hossein Amirabdollahian, disse que aliados preparam um “ataque preventivo” contra Israel para as “próximas horas”. “A resistência não deixará o regime sionista fazer qualquer ação em Gaza. Todas as opções estão abertas”.

… O mercado parece estar acreditando que um desfecho diplomático, conduzido por Washington, será o mais provável. A situação, no entanto, é de grande instabilidade e qualquer surpresa pode ter um forte impacto nos negócios.

… Nesta 2ªF, a disposição para o risco prevaleceu em Wall Street, animada com a temporada de resultados corporativos e comentários de Fed boys indicando o fim do aperto monetário, juntamente com os números mais fracos do índice Empire State.

… No embalo, o dólar caiu firme ante o real, a curva do DI queimou prêmios e o Ibovespa quase zerou as perdas do mês (leia abaixo).

… Os ganhos do minério de ferro, com alta de 2,86% em Dalian (US$ 117,97/t), refletiram os estímulos monetários na China, que deixou o juro de médio prazo inalterado em 2,5% e adicionou 289 bilhões de yuans líquidos (US$ 39,6 bilhões) ao sistema financeiro.

… A expectativa para o PIB chinês e os dados da produção industrial e vendas no varejo (23h) podem influenciar hoje as commodities.

… Já o petróleo aproveitou a acomodação geopolítica no Oriente Médio e recuou, voltando para baixo dos US$ 90/barril, negociado na Ice londrina a US$ 89,65 (-1,36%) no contrato do Brent/dezembro e na Nymex a US$ 86,66 (-1,17%) no contrato do WTI/novembro.

… Segundo a Oanda, contribuíram relatos de que a Casa Branca está pronta para aliviar as sanções ao petróleo venezuelano, em um sinal de que o governo dos Estados Unidos está preocupado com as perspectivas apertadas para o fornecimento global.

… Nos EUA, o índice Empire State de atividade industrial/Fed NY caiu de 1,9 em setembro a -4,6 em outubro, mais que a previsão (-3,0).

… Já o presidente do Fed/Filadélfia, Patrick Harker (com direito a voto), defendeu a manutenção dos juros como melhor estratégia para o momento, como muitos de seus pares no Fomc estão opinando. Austan Goolsbee (Fed/Chicago) foi na mesma direção.

OFFSHORE – Internamente, a esperança de votação do projeto de lei dos fundos exclusivos e offshores ainda esta semana parece estar mais longe. O mais provável é que a matéria só vá ao plenário na Câmara após Arthur Lira voltar da viagem ao exterior, no dia 20.

… Ontem à noite, o relator Pedro Paulo (PSD) reforçou que a principal dúvida atual em torno do projeto está relacionada às diferenças de tributação entre os fundos offshore e exclusivos, que ainda não têm consenso e estão gerando resistências.

… Segundo o deputado, a proposta do governo criou uma assimetria de tratamento em prejuízo dos investidores que optaram por aplicar fora do Brasil. Enquanto os fundos offshore recolherão até 22,5%, os exclusivos pagarão 15% ou 20% de IR a depender do perfil.

… A equiparação, no entanto, considerando a alíquota de 15% para o investidor offshore, causaria perdas de arrecadação ao governo.

… Hoje, Pedro Paulo terá reunião com o ministro Haddad para tratar desta e de outras questões, entre as quais, as regras envolvendo os Fiagros (Fundo de Investimentos do Agronegócio) e os FIIs (Fundo de Investimento Imobiliário), sob pressão da bancada ruralista.

… Segundo o relator, a dúvida está voltada à exigência de esses fundos terem no mínimo 300 cotistas para ter a isenção tributária.

JUROS DO ROTATIVO – Terminou sem consenso a reunião nesta 2ªF do presidente do BC, Roberto Campos Neto, com representantes de 12 entidades da indústria de cartão de crédito, em São Paulo, sobre o parcelamento sem juros.

… RCN, que tomou a frente das negociações para regulamentar as operações, sugeriu uma limitação de 12 parcelas.

… Hoje, não há limite de parcelas para o pagamento sem juros nessa modalidade, o que é apontado com uma das razões dos juros altos do rotativo do cartão e elevada inadimplência nesse tipo de crédito, que cada vez mais é usado pelos brasileiros.

… No início do encontro, o diretor de Organização do Sistema Financeiro e Resolução do Banco Central, Renato Dias Gomes, apresentou uma proposta de uma redução gradual do limite das parcelas de 15 para 12, nove e seis vezes.

… Uma nova reunião foi marcada para daqui a 15 dias. A regulamentação terá de ser validada pelo CMN em até 90 dias. Se não houver uma definição nesse prazo, a lei prevê um teto para os juros cobrados, que não poderão superar 100% do valor original da dívida.

FGTS – Após se reunir com Haddad, nesta 2ªF, o presidente do STF, Luís Roberto Barroso, decidiu retirar de pauta o processo que discute a correção monetária do Fundo de Garantia. O julgamento seria retomado amanhã, mas foi reagendado para 8 de novembro.

… A ação preocupa a Fazenda, já que o impacto é estimado em R$ 8,6 bilhões em quatro anos, se prevalecer a tese de Barroso, que votou em abril pela atualização dos valores em níveis que não podem ficar abaixo da caderneta de poupança.

MAIS AGENDA – A aceleração do minério de ferro deve puxar o IGP-10 para 0,41% em outubro (segundo mediana apurada pela pesquisa Broadcast), após ter registrado alta de 0,18% em setembro. As projeções, todas positivas, vão de 0,30% a 0,51%. Às 8h.

… Já o volume de serviços medido pelo IBGE tem previsão de alta de 0,50% em agosto, na margem, mesmo ritmo observado em julho. O intervalo das projeções dos analistas varia de contração de 0,8% a expansão de 0,8%. Às 9h.

… Ao meio-dia, o diretor de Política Monetária do BC, Gabriel Galípolo, participa de evento da Moody´s, em SP.

LÁ FORA – Nos EUA, as vendas no varejo (9h30) têm previsão de alta de 0,3% em setembro. Já a produção industrial (10h15) deve registrar queda de 0,1%. Sai ainda o índice NAHB de confiança das construtoras em outubro (11h).

… Na Alemanha, tem o índice ZEW de expectativas econômicas em outubro (6h).

GUERRA E PAZ – Como o iminente risco de invasão por terra da Faixa de Gaza pelas forças israelenses acabou sendo esvaziado, pelo menos nesta 2ªF, os mercados globais aproveitaram para relaxar a tensão com o conflito.

… Nos negócios domésticos, o dólar desarmou a pressão e caiu abaixo de R$ 5,04, a curva do DI desafiou a alta dos rendimentos dos Treasuries e o Ibovespa (+0,67%) retomou os 116 mil (116.533,85), com giro de R$ 17 bi.

… Acompanhando o otimismo em NY, faltou muito pouco para o índice à vista zerar as perdas do mês (-0,03%).

… O salto de quase 3% do minério e a injeção de liquidez do BC da China contagiaram a Vale (+1,07%; R$ 67,30), CSN Mineração (+1,86%), Gerdau PN (+0,94%), Metalúrgica Gerdau (+1,15%), CSN (+0,17%) e Usiminas (+0,16%).

… Mesmo com o petróleo em queda, os papéis da Petrobras viraram para o positivo à tarde (ON, +0,99%, a R$ 39,71; e PN, +1,10%, a R$ 36,68), porque o Brent ainda próximo da marca dos US$ 90 continua atrativo.

… Outro foco de impulso para a bolsa doméstica veio do setor financeiro, com alta nas ações dos bancões.

… BB avançou 2,03% (R$ 49,81), Bradesco ON subiu 1,10% (R$ 12,81), Bradesco PN ganhou 1,04% (R$ 14,64) e Itaú teve alta de 0,14% (R$ 27,73). A exceção ficou com Santander, em leve queda de 0,29%, a R$ 27,40.

… No topo do ranking positivo do Ibovespa veio GPA, que disparou 8,67%. O movimento refletiu a venda da participação do Casino, controlador do GPA, no Grupo Éxito, da Colômbia, para o Grupo Calleja, de El Salvador.

… A transação inclui a venda da fatia de 13,3% que o Grupo Pão de Açúcar detém no Éxito, por US$ 156 milhões.

… A sessão também foi favorável para as aéreas (Gol, +6,55%; e Azul, +4,55%), que surfaram na queda do dólar.

… Sabesp (+2,50%) acelerou com o anúncio do governador de SP, Tarcísio de Freitas, de que enviará hoje o projeto de lei para a privatização da empresa à Assembleia Legislativa paulista (Alesp) em regime de urgência.

… O governador de SP ainda expressou otimismo quanto à aprovação da matéria e manifestou a expectativa de que a desestatização seja aprovada antes do encerramento da atividade legislativa deste ano.

SEM CARTA – Pela primeira vez em três anos, a pesquisa Focus projetou que a inflação brasileira ficará dentro do teto da meta este ano, o que desobrigaria o BC de escrever a carta à Fazenda justificando o descumprimento.

… No levantamento semanal, a mediana das apostas para o IPCA/2023 caiu de 4,86% para 4,75%, exatamente no limite de tolerância. O start para o ajuste veio da inflação de setembro (+0,26%) abaixo da previsão (+0,38%).

… Apesar da novidade positiva, que pode livrar RCN do constrangimento de ter de se explicar a Haddad sobre mais um estouro da meta de inflação, a projeção na Focus para o IPCA/24, que é o foco do BC, seguiu em 3,88%.

… A estimativa dos analistas continua acima do alvo central de 3%, embora dentro do teto da banda de 4,5%.

… O levantamento Focus teve pouca influência sobre a queima de prêmios ontem na curva do DI. Os juros futuros foram guiados, em primeiro plano, pelo alívio do dólar com os esforços diplomáticos para isolar a guerra.

… O contrato DI jan/24 caiu a 12,192% (de 12,201% na 6ªF); jan/25, 10,940% (contra 10,988%); jan/26, 10,730% (de 10,806%); jan/27, 10,895% (de 10,997%); jan/29, 11,310% (de 11,452%); e jan/31, 11,590% (de 11,731%).

… A ponta longa esnobou a alta dos yields dos Treasuries e renovou mínimas na segunda metade do pregão.

… O investidor teve pelo menos três motivos ontem para desmontar posições defensivas no dólar, que furou a linha dos R$ 5,05 e fechou em queda firme de 1,01%, negociado a R$ 5,0372, na menor cotação deste mês.

… Entre os drivers de baixa: 1) o dólar caiu em escala global; 2) não se confirmou o agravamento do conflito Israel-Hamas; e 3) a injeção de liquidez pela China fortaleceu as moedas de países produtores de commodities.

… Na zeragem dos comprados, no câmbio futuro, o dólar para novembro caiu 0,93% e fechou a R$ 5,0495.

UMA MÃO LAVA A OUTRA – Um a um, os Fed boys induzem à convicção sobre o fim do ciclo de aperto, agora que o rali das taxas dos Treasuries já parece estar se encarregando de fazer o trabalho da política monetária.

… Assim, apesar de os yields dos títulos do Tesouro dos EUA terem voltado a subir ontem, NY não se estressou, porque tem agora a garantia do Fed de que não necessariamente será preciso um último ajuste do juro este ano.

… A probabilidade de um aperto adicional em dezembro nos EUA é baixa: pouco maior do que 30% no CME.

… Patrick Harker (Fed da Filadélfia) repetiu ontem os comentários dovish da semana passada e defendeu juro estável, diante da desinflação em curso. “Ao fazer nada, estaremos fazendo alguma coisa”, afirmou o dirigente.

… Ele disse, porém, que “assina embaixo” na mensagem de juros mais altos por mais tempo nos EUA.

… Austan Goolsbee (Fed/Chicago) concordou que a inflação americana está em “inegável” trajetória de queda.

… Ignorando as mensagens, o rendimento da Note-2 anos quase voltou a romper 5,10% no fechamento, a 5,096%, contra 5,041% no pregão anterior. A Note-10 anos pagou 4,715%, acima do pregão anterior (4,626%).

… Mas as bolsas em Wall Street confiaram que o Fed não tem mais trabalho pela frente e também respiraram aliviadas com as investidas da diplomacia global para impedir a adesão do Irã ao terrorismo do Hamas.

… O Dow Jones subiu 0,93% (33.984,54 pontos); S&P 500, +1,06% (4.373,63 pts); e Nasdaq, +1,20% (13.567,98).

… Também o dólar projetou que o ciclo de aperto do Fed acabou. A moeda devolveu ainda status de proteção, diante da menor percepção de risco, com a guerra restrita até o momento às fronteiras de Israel e da Palestina.

… O índice DXY registrou baixa de 0,38%, a 106,648 pontos. Sem risk-off, o iene fechou praticamente estável (149,52/US$). O euro subiu 0,50%, para US$ 1,0562, e a libra esterlina avançou 0,59%, para US$ 1,2215.

… A moeda foi beneficiada pelo comentários do economista-chefe do BC inglês (BoE), Huw Pill, de que os juros no Reino Unido têm de permanecer mais altos por mais tempo para comportar as tendências atuais de inflação.

EM TEMPO… PETROBRAS bateu recorde de produção operada de óleo e gás, com 3,98 milhões de BOE/dia no 3Tri (+7,8% s/ 2TRI); produção em setembro também foi recorde, de 4,1 milhões BOE/dia (+6,8% sobre agosto).

3R PETROLEUM. Coronation passou a deter 5,02% do capital da companhia.

ELETROBRAS esclareceu que não há qualquer decisão até o momento em relação à venda de participação na ISA Cteep, noticiada pela imprensa na semana passada.

ITAÚSA aprovou a distribuição de R$ 500 mi em JCP, o equivalente a R$ 0,0515/ação, com pagamento até 30/12/24.

GOL prevê prejuízo de R$ 0,70 por ação e de US$ 0,28 por ADR no 3TRI; companhia estima Margem Ebitda de 25% no trimestre; PRASK deve crescer 6% e RASK, 10%, ante mesmo período de 2022.

PORTO. Segmento Auto cresceu 9% nos prêmios em agosto ante mesmo período de 2022 e aumentou 13,2pp na sinistralidade na mesma base de comparação, atingindo 54,8%.

YDUQS. BlackRock atingiu participação de 5,8% das ações ON da companhia, passando a deter 15.495.505 de papéis do tipo e 2.627.878 de instrumentos financeiros derivativos referenciados em ações ON com liquidação financeira.

CYRELA. Lançamentos caíram 26% no 3TRI23 s/ 3TRI22, para R$ 1,498 bi; vendas recuaram 1%, para R$ 1,690 bi.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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