Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[16/10/24]

… Em dia sem indicadores externos, o discurso de Lagarde (15h40) pode ser importante na véspera do BCE, que deve cortar os juros amanhã. Nos EUA, hoje é a vez do balanço do Morgan Stanley, antes da abertura, enquanto a expectativa por um ataque iminente de Israel ao Irã se soma ao discurso protecionista de Trump para levar o investidor a movimentos defensivos. Aqui, a empolgação com as medidas de revisão de gastos não durou 24 horas. Já nesta 3ªF, o mercado voltou a considerar o risco fiscal, após a ministra Simone Tebet afirmar que o primeiro pacote em estudo pela equipe econômica para ser apresentado ainda este ano é “algo bem menor” do que virá pela frente.

… Tebet deu entrevista no fim da tarde depois de um encontro com Haddad e a intenção de corrigir expectativas ficou evidente.

… Lembrando que o ano vai acabar em dois meses e meio, disse que o tempo é “muito curto” para colocar na mesa todas as medidas de revisão estrutural, e que novas propostas poderão ser debatidas em um segundo e um terceiro momento, “até 2026”.

… Sem detalhar as medidas, ela admitiu que alguns debates continuam interditados pelo presidente Lula, como a mudança na política de valorização do salário mínimo. “Isso não se discute. O mínimo sempre crescerá acima da inflação, assim como as aposentadorias.”

… Tebet confirmou que a agenda de revisão de gastos será levada para o aval de Lula logo após o segundo turno das eleições municipais e, na sequência, o governo discutirá o “máximo de medidas possível” junto ao Congresso.

… “A ideia é colocar o máximo possível de medidas ainda este ano, dentro daquilo que a gente saiba que é possível votar e ou começar a discussão e terminar no primeiro semestre do ano que vem, para depois ter um segundo pacote de medidas estruturais.”

… A ministra admitiu que algumas propostas que estão sendo debatidas pela equipe econômica deverão ficar para uma terceira etapa.

… “Nós temos muitas medidas, algumas que têm impacto de R$ 1 bilhão, outras de R$ 5 bilhões. Nós selecionamos aquelas que a gente acha que tem condições de serem aprovadas ou adiantadas, tem condições de serem analisadas pelo Congresso Nacional.”

… Segundo ela, a revisão da política pública pode abrir espaço fiscal de até R$ 20 bilhões no orçamento. Já fontes da equipe econômica ouvidas pelo Globo e Estadão estimaram que a agenda pode render de R$ 30 bilhões a R$ 50 bilhões em 2025.

… Tebet, no entanto, pondera que “não sabemos como a agenda vai chegar no Congresso”, lembrando que Lula é quem vai decidir.

… A ministra adiantou que as medidas de revisão de gastos tributários, que somam hoje quase R$ 600 bilhões de renúncia fiscal, não estarão na atual agenda de despesas estruturais e só devem ser discutidas no ano que vem.

… Questionada se a proposta de limitar os supersalários no setor público entraria na agenda de revisão de gastos, ela evitou ser taxativa sobre o timing dessa questão, mas disse que o salário acima do teto é “ilegal, inconstitucional e imoral”.

… Uma estimativa do Centro de Liderança Pública (CLP) indica que a redução dos supersalários do funcionalismo poderia ajudar o Brasil a estabilizar a dívida pública até 2030, com uma economia de aproximadamente R$ 5 bilhões.

… Otimista sobre as metas fiscais, Tebet disse que o governo cumprirá o déficit zero de 2024 e 2025 e superávit de 0,25% em 2026.

AUXÍLIO-GÁS – Haddad conseguiu mais um tento a favor de seu esforço pelo equilíbrio fiscal, com a decisão de Lula de retirar a urgência para análise do projeto de lei que cria uma nova modalidade de operacionalização do benefício, segundo a Coluna do Estadão.

… O presidente teria resolvido intervir no embate entre os ministros da Fazenda e Alexandre Silveira (Minas e Energia).

… Lançado pelo governo federal como um trunfo junto aos mais pobres, a proposta do novo Auxílio-Gás enviada ao Congresso prevê que a Caixa Econômica Federal poderia receber o dinheiro do programa diretamente das empresas de petróleo.

… O mecanismo, defendido por Silveira, foi considerado por especialistas como um drible para a realização de gastos fora do Orçamento, portanto, fora do limite de despesas do arcabouço fiscal – o que Haddad não aceita.

… O programa deve quadruplicar a verba do Auxílio-Gás até 2026, elevando o valor dos gastos de R$ 3,4 bilhões para R$ 13,6 bilhões.

VALE – O ADR subiu 0,56% no after market, repercutindo o relatório do 3Tri, divulgado após o fechamento, que apontou o maior nível de produção de minério desde o 4Tri/18, quando alcançou 100,988 milhões de toneladas.

… Entre julho e setembro/24, a empresa entregou 90,971 milhões de toneladas, alta de 5,5% contra igual período/23 e de 12,9% sobre o 2Tri, com melhoria do desempenho em S11D (PA), Itabira (MG) e Brucutu (MG).

… Já as vendas de minério de ferro somaram 81,838 milhões de toneladas, crescimento anual de 1,6%.

… O Itaú BBA, que tem recomendação outperform (equivalente a compra) para Vale e preço-alvo de US$ 13 para (upside de 20,5% em relação ao fechamento de ontem) considerou o relatório trimestral “ligeiramente positivo”.

… Leia mais no Em tempo… sobre o noticiário corporativo da noite desta 3ªF.

META DE INFLAÇÃO – Em uma carta aberta ao CMN publicada na Folha, um grupo de economistas pede que o alvo central seja elevado dos atuais 3% para 4%, já que o target atual tem se mostrado “disfuncional”.

… Segundo eles, uma meta excessivamente baixa pressiona setores cujos preços não apresentam essa rigidez. A carta é assinada por economistas como Nelson Marconi, Luiz Gonzaga Belluzo, Leda Paulani e Demian Fiocca.

HORÁRIO DE VERÃO – Ministro Alexandre Silveira (MME) concede coletiva às 13h30 para apresentar a decisão sobre possível retorno do horário de verão neste ano. Também fará um balanço das ações do ministério para o restabelecimento da energia em São Paulo.

MAIS AGENDA – Às 8h, sai a prévia do IPC-S e, às 14h30, o BC informa os dados semanais do fluxo cambial.

… Lula recebe às 11h30, no Palácio do Planalto, os presidentes dos maiores bancos privados para debater a taxação de milionários, as bets e o acesso ao crédito bancário, segundo a pauta apurada pela imprensa.

… Participam os presidentes do Bradesco, Marcelo Noronha; do Itaú, Milton Maluhy; do Santander, Mário Leão; do Banco Safra, Alberto Monteiro; e do conselho de administração do BTG Pactual, André Esteves.

… Pela Febraban, estarão presentes o presidente, Isaac Sidney, e o presidente do conselho, Luiz Trabuco.

… A Comissão Mista do Orçamento (CMO) adiou de ontem para hoje a reunião deliberativa extraordinária. No radar, está o acordo sobre a execução das emendas parlamentares impositivas, que estão bloqueadas pelo STF.

… A apresentação na CCJ do cronograma da regulamentação da reforma tributária, esperada para hoje, foi adiada para semana que vem (dia 23), porque o relator, Eduardo Braga, se recupera de uma cirurgia de hérnia.  

… RCN segue em férias e é substituído pelo diretor de Regulação do BC, Otávio Damaso. Galípolo está em Pequim.

PAVIO CURTO – Com Tebet jogando a real, de que o pacote de corte de gastos será o que a “política permite”, não o ideal, os juros futuros ganharam o argumento que precisavam para continuar bancando os exageros.

… A curva do DI já deu por encerrada a realização de lucro ensaiada na véspera e renovou as máximas no final da tarde, contando ainda com a pressão adicional do dólar, que fechou no pico em mais de dois meses.

… Na conta do câmbio, a valorização da moeda americana teve como estopim o tombo do petróleo e se acentuou à tarde com as polêmicas de Trump de que quer influenciar o Fed e elevar o protecionismo à indústria.

… Além disso, a moeda norte-americana também passou recado de que não se convence de que o governo federal tenha em mãos qualquer bala de prata para endereçar com eficácia os desafios fiscais do momento.

… A Monte Bravo ainda acredita em um alívio do câmbio até o final do ano (R$ 5,20), se o Fed jogar a favor do fluxos para os mercados emergentes e seguir com os cortes do juro, ao invés de promover uma pausa no ciclo.

… Além disso, este cenário-base ainda embute um ajuste fiscal crível, com déficit primário de 0,5% do PIB. “No cenário alternativo, o fiscal falha e o câmbio dispara para R$ 5,70 a R$ 5,80”, segundo os cálculos da corretora.

… De volta ao patamar de R$ 5,65, o dólar à vista fechou em alta de 1,33%, negociado a R$ 5,6570.

… No DI, fecharam nas máximas o juro para Jan26, a 12,645% (de 12,530% na véspera); e o Jan27, a 12,775% (contra 12,645%). Jan29 pagou 12,770% (de 12,620%); Jan31, 12,710% (de 12,580%); e Jan33, 12,630% (de 12,500%).

RODA PRESA – Em clima de ninguém entra, ninguém sai, o Ibov está engessado perto dos 130 mil pontos e não dá sinais de que pretende revisitar o recorde histórico na faixa dos 137 mil pontos de quase dois meses atrás.

… Profissional ouvido pelo Broadcast acredita que a dificuldade de o índice à vista decolar está diretamente associada ao estresse reproduzido pelos contratos futuros de juros com a dinâmica fiscal doméstica.

… Não por acaso, as ações mais sensíveis ao ciclo econômico sentiram ontem a virada da curva do DI para as máximas à tarde, inverteram o sinal e caíram quase em bloco, dominando a ponta negativa do Ibovespa.

… GPA zerou os ganhos e caiu 0,31%, Assaí perdeu 1,82% e Carrefour registrou desvalorização de 1,75%.

… Na véspera do vencimento do Ibovespa futuro, o índice à vista fechou estável (+0,03%), aos 131.043,27 pontos, com giro de R$ 20,1 bi. A bolsa operou sob o cabo de guerra da queda das ações das commodities e alta dos bancos.

… Vale, que chegou a 2% de queda no início da tarde, reduziu as perdas para 1,23%, a R$ 61,17, na contagem regressiva para o relatório trimestral de produção e vendas divulgado depois do fechamento dos negócios.

… Petrobras sentiu o tombo do petróleo, ainda que em menor proporção que a commodity. ON registrou -1,14% (R$ 40,90) e PN, -0,82% (R$ 37,40).

… O Brent afundou 4,14% (US$ 74,25/barril) após a AIE reduzir previsão de demanda global, pelo 3º mês seguido, e Israel sinalizar aos EUA que não atacará a produção de petróleo do Irã.

… Com exceção do BB (-0,19%; R$ 26,47), os bancões subiram: Itaú, +1,15% (R$ 35,25); Bradesco PN, +0,87% (R$ 15,15), Bradesco ON, +0,23% (R$ 13,20); e Santander, +0,10% (R$ 28,94).

… LWSA (+4,22%, a R$ 4,45) liderou as altas, com a expectativa de entrega de crescimento maior na gestão de Rafael Alves, novo CFO. Weg subiu 2,71% (R$ 56,53) e JBS, +2,54% (R$ 33,57).

… Azul caiu 2,97% (R$ 5,88), Usiminas perdeu 2,39% (R$ 6,12) e Yduqs baixou 2,29% (R$ 10,25).

RESPIRO – Um combo de notícias negativas para as techs derrubou as bolsas em NY e nem os bons resultados de grandes bancos animou os investidores.

… É certo também que, depois de bater recordes sucessivos, os mercados estavam sujeitos a uma correção.

… Bank of America (+0,55%) e Goldman Sachs (-0,07%) superaram previsões de lucro e receita no 3Tri, mas as ações não refletiram os bons resultados.

… Citigroup também veio com lucro e receita total maiores que o esperado, mas caiu 5,11% porque a receita líquida com juros ficou 1% abaixo do consenso de Wall Street.

… Ainda na seara de balanços problemáticos, UnitedHealth, que tem peso importante no Dow Jones, caiu 8,1% depois de superar as expectativas de lucro no 3Tri, mas cortar projeções para o ano.

… No mundo tech, a empresa mais valiosa do setor na Europa, a holandesa ASML, cortou previsões para 2025 e os papéis negociados em NY despencaram 16%.

… Nvidia caiu 4,5% com a notícia da Bloomberg de que o governo dos EUA quer limitar vendas de chips de IA para alguns países, com foco no Oriente Médio.

… Ambas as ações pioraram o Nasdaq, que caiu 1,01% (18.315,59 pontos). O S&P 500 recuou 0,76% (5.815,30) e o Dow Jones cedeu 0,75% (42.740,62).

… Único indicador do dia, o índice de atividade industrial Empire State (-11,9), medido pelo Fed de NY, ficou muito abaixo do esperado (3,0) e ajudou a reduzir os juros dos Treasuries, que refletiram ainda a cautela com Trump.

… A baixa de mais de 4% do petróleo, fator desinflacionário, ajudou.

… Para estrategistas do Deutsche Bank, o preço da commodity mais a eleição americana, a política monetária do BCE e os estímulos na China vão determinar a direção dos Treasuries daqui pra frente.

… “Dada a ampla gama de resultados plausíveis e os preços atuais do mercado, estamos reduzindo o risco em nosso portfólio macro”, disse o banco alemão.

… As quedas nos rendimentos foram mais pronunciadas nos títulos longos. A taxa da note-10 anos caiu a 4,033% (de 4,101%) e do T-bond de 30 anos cedeu a 4,320% (de 4,412%). O da note de 2 anos recuou a 3,953% (de 3,957%).

… O dólar ganhou terreno contra o euro (-0,16%), a US$ 1,0889, na expectativa por corte de juros do BCE amanhã.

… Já a libra subiu 0,11%, a US$ 1,3071, em meio à queda na taxa de desemprego do Reino Unido, para 4,0% nos três meses até agosto, ante 4,1% até julho. O iene subiu 0,38%, a 149,209/US$.

… O índice dólar DXY fechou estável (-0,04%), em 103,261 pontos.

… Estrategista cambial do Rabobank, Jane Foley vê um dólar forte no médio prazo porque quem quer que ganhe a eleição nos EUA deve executar uma política fiscal inflacionária.

… PIB e inflação devem subir numa eventual vitória de Donald Trump, por causa do prometido corte de impostos, avalia a Oxford Economics.

… O candidato republicano promete impor tarifas de importação sobre carros chineses e produtos da Europa.

EM TEMPO… AZUL e GOL comunicaram que nenhum acordo relacionado à fusão das companhias foi fechado até o momento, em resposta a questionamento da B3.

EMBRAER. Empresa vai investir até US$ 70 mi em novas instalações de manutenção, reparo e revisão (MRO) para jatos comerciais no Texas. A expansão apoiará a frota crescente de E-Jets no país.

REDE D’OR fará resgate antecipado facultativo total das debêntures da 1ª série da 9ª e da 23ª emissões, da 2ª série da 17ª emissão e da série única da 28ª emissão…

… Resgate da 23ª e da 28ª emissões será em 18/10, da 9ª será em 8/11, e da 17ª será em 13/1.

RAÍZEN ENERGIA aprovou aumento do capital social no montante de R$ 1,5 bilhão, mediante a emissão de 1.734.504.318 ações ordinárias (ON), sem valor nominal, cada uma pelo preço de emissão de R$ 0,8648003.

WILSON SONS. BNDES aprovou dois financiamentos que somam R$ 385 milhões para a empresa.

RIO TINTO. Produção de minério da companhia em Pilbara cresceu 1% no 3TRI24 s/ 3TRI23, para 84,1 milhões de toneladas; produção de bauxita aumentou 8% no período, para 15,1 milhões de toneladas.

… A mineradora cortou a projeção anual da produção de minério no Canadá após queda de 11% no 3TRI24 ante 3TRI23. A queda foi motivada por paralisação de 11 dias após incêndios florestais ocorridos em meados de julho.

APPLE. Vendas de iPhones subiram 3,5% no 3Tri contra mesmo período de 2023, para 56,0 milhões de unidades, mostram dados preliminares da empresa de pesquisa International Data Corp (IDC).

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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