Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[13/05/24]

… Com uma agenda concentrada no início da semana, os investidores esperam para esta noite o balanço de Petrobras e, amanhã, a ata do Copom, enquanto nos EUA o destaque é para o PPI e para o CPI, na 4ªF. Na 6ªF, a surpresa com o salto das expectativas inflacionárias somou-se a mensagens mais duras de dirigentes do Fed para colocar os mercados na defensiva. Os dados da inflação podem definir se dá para esperar um corte ou dois do juro este ano. Aqui, a Focus hoje (8h25) já pode refletir o Copom dividido, que levou algumas casas a aumentarem suas projeções de inflação. Parte das instituições espera a ata, que deve ser decisiva para devolver alguma tranquilidade em relação ao voto dos quatro divergentes indicados por Lula e dissipar as desconfianças de que o novo BC poderá ser leniente.

… Após a polêmica decisão da semana passada, quando o Copom expôs a divisão do Comitê sem entrar em detalhes sobre os argumentos dos diretores que defenderam e votaram no meio-ponto, é exatamente isso o que os economistas querem saber.

… O comunicado falhou em não apresentar os motivos dos divergentes e, agora, espera-se que isso seja esclarecido.

… Explicações técnicas podem desfazer a impressão de que o grupo liderado por Galípolo, que se tornará majoritário a partir de janeiro de 2025, quis marcar posição contra a política monetária de Campos Neto e sinalizar para um BC mais flexível.

… Um corte de 0,50pp não era considerado fora de propósito pelo mercado, que só migrou para a queda de 0,25pp porque Campos Neto corrigiu o forward guidance em sucessivas entrevistas que concedeu nas reuniões do FMI, após a mudança das metas fiscais.

… Também o mercado recebeu mal a revisão das metas, que coincidiu com o auge do estresse nos mercados em NY, quando a inflação do CPI de março nos Estados Unidos deu um susto e levou a um forte movimento de reprecificação dos ativos.

… O receio de que o Fed poderia desistir de cortar os juros neste ano e, pior, poderia subir as taxas, teve impacto importante no câmbio, que buscou o patamar de R$ 5,30. Mas, no último Fomc, Powell descartou essa possibilidade e acalmou os mercados.

… Ainda que a tensão fiscal resgatada pela mudança das metas tenha permanecido, o alívio externo acomodou os negócios domésticos, e tirou da frente o risco maior, de uma alta do juro americano que poderia levar a economia para a estagflação.

… Assim, do mesmo modo que havia motivos para o corte de 0,25pp da Selic, também havia para manter o guidance de 0,50pp – tanto é que muita gente no mercado defendia o meio-ponto e ninguém estranharia se essa fosse a decisão do Copom.

RIO GRANDE DO SUL – Mais de 100 mil casas já foram destruídas ou danificadas pelas fortes chuvas que assolam o Estado, segundo estimativa da Confederação Nacional de Municípios. O desastre climático afetou 447 municípios das 497 cidades gaúchas.

… O prejuízo calculado pelo CNM só com o setor habitacional é de R$ 4,5 bilhões.

… Conforme o boletim mais recente da Defesa Civil, deste domingo, 143 pessoas morreram e ainda há 131 desaparecidos, enquanto 81 mil pessoas estão em abrigos e outras 537 mil estão desalojadas, em casas de parentes.

… O Instituto de Ciências Hidráulicas da Universidade Federal do Rio Grande do Sul confirmou o repique da cheia do Rio Guaíba, com nova eleição dos níveis para acima de 5 metros. A previsão é que pode atingir entre hoje e amanhã o recorde de 5,50 metros.

… A Defesa Civil também lançou no domingo alerta para novas “inundações severas” no Vale do Taquari e no Vale do Caí.

MAIS RECURSOS PARA O RS – Na noite do sábado, o governo federal publicou, em edição extra do Diário Oficial, uma Medida Provisória que abre crédito extraordinário de R$ 12,2 bilhões para ações no Rio Grande do Sul.

… Os valores previstos na MP são para bancar medidas emergenciais que estão em curso no Estado; já os recursos para a reconstrução do Estado serão definidos “em momento posterior, após a identificação da extensão do dano causado pelas fortes chuvas e enchentes”.

… No Globo, o governo avalia o pagamento de um voucher às famílias afetadas pelo desastre climático, em pagamento único e direcionado para a compra de itens de linha branca e mobiliário básico ou reparos nas moradias danificadas.

HADDAD – O ministro antecipou à GloboNews que o governo federal pode aceitar o pedido do governador Eduardo Leite para suspender o pagamento da dívida do Estado por um período de até 24 meses para direcionar os recursos à reconstrução do RS.

… A dívida do Rio Grande do Sul soma R$ 90 bilhões e o Estado está no regime de recuperação fiscal.

… As negociações serão feitas a partir de hoje, em reunião do ministro Fernando Haddad com Eduardo Leite, que vai à Brasília.

FITCH – Em entrevista ao Estadão, o diretor sênior da agência, Todd Martinez, responsável pela análise de países da AL, disse que ainda não enxerga um cenário de estabilização da dívida pública e esse é um dos principais entraves para o Brasil.

… Martinez citou como sinal desfavorável a falta de credibilidade do arcabouço fiscal, afirmando que “ele não consegue, de fato, ancorar as expectativas, e as metas podem ser facilmente alteradas”.

PETROBRAS – Divulga seu balanço hoje, após o fechamento, com estimativa de uma queda em torno de 7% na receita trimestral frente ao 4Tri/2023, para R$ 123,7 bilhões, segundo analistas do mercado consultados pelo InvestingPRO.

… Já o Lucro por Ação (LPA) é estimado em R$ 1,94 contra R$ 2,39 no 4T23, uma possível queda de 18%.

… Também analistas consultados pelo Broadcast esperam queda no lucro de Petrobras, que deve ser impactada por menores produção e venda de derivados no 1Tri e maior importação, para R$ 28,5 bilhões, cerca de 25% a menos do que no 1Tri/2023.

… Essa é a média de seis casas: Itaú BBA, Citi, Safra, Santander, Ativa e UBS.

… O Ebitda deve ficar próximo a R$ 67 bilhões, queda 7,4%, e a receita de vendas deve cair para R$ 123 bilhões, queda de 11,5%.

… Mesmo assim, os analistas continuam otimistas em relação ao pagamento de dividendos, após sinalização do presidente, Jean Paul Prates, de “normalização” da distribuição, que encerrou a polêmica do último balanço, divulgado no dia 8 de março.

MAIS BALANÇOS – Com a temporada do 1Tri chegando ao fim na B3, são esperados ainda para nesta 2ªF os resultados do BTG, antes da abertura, e após o fechamento, de Itaúsa, Raízen, Hapvida, Natura, Azul, IRB, Grupo SBF e Ânima.

… Amanhã (3ªF) é a vez de Nubank, XP, Eneva, Porto, Marfrig, Banrisul, Gol, Marisa. E, na 4ªF, Equatorial, Ambipar e Light.

LÁ FORA – Balanços de duas importantes varejistas encerram a temporada nos EUA: Home Depot (3ªF) e Walmart (5ªF).

MAIS AGENDA – Além da ata do Copom, sai amanhã (3ªF) a pesquisa de Serviços de março. Na 4ªF, o IBC-Br. E, na 5ªF, o IGP-10.

… Nos EUA, a inflação ao produtor, o PPI de abril, sai amanhã (3ªF) e a inflação ao consumidor, o CPI (4ªF). Ainda amanhã, saem as vendas no varejo em abril e, na 5ªF, os dados da produção industrial de março.

… Estão programadas as falas dos seguintes dirigentes do Fed: Philip Jefferson e Loretta Mester (hoje, 10h), Lisa Cook e Powell (3ªF), Neel Kashkari e Michelle Bowman (4ªF), Michael Barr, Patrick Harker, Loretta Mester e Raphael Bostic (5ªF), Christopher Wallter (6ªF).

… Na zona do euro, saem o PIB/1Tri e produção industrial de março (4ªF), e o CPI de abril (6ªF).

… Na Suíça, a diretora-gerente do FMI, Kristalina Georgieva, participa hoje de discussão sobre a economia global (13h45). Na 4ªF, a União Europeia divulga projeções em seu relatório de inverno. Na 5ªF, Joachim Nagel (BCE) discursa sobre política monetária.

… Também o Japão divulga o PIB/1Tri e a produção industrial (4ªF), enquanto na China saem produção industrial e vendas no varejo (6ªF) e a definição dos juros das LPRs de um ano e de cinco anos no domingo que vem.

… No fim de semana, a inflação do CPI de abril na China (0,3% anualizado) ficou acima do estimado por analistas à FactSet (0,2%).

PETRÓLEO – Opep (3ªF) e AIE (4ªF) divulgam seus relatórios mensais.

GUERRA – O secretário de Estado dos EUA, Anthony Blinken, defendeu neste domingo a retenção do envio de cerca de 3,5 mil bombas a Israel, que poderiam ser usadas na operação militar israelense em Rafah, no sul da Faixa de Gaza.

… Em entrevista à CBS News, Blinken ainda afirmou que Israel não tem “um plano crível” para proteger os civis de Rafah.

… As forças israelenses seguem avançando na cidade de Rafah, de onde cerca de 300 mil pessoas já fugiram, ao mesmo tempo em que lutam contra o Hamas em partes do norte, onde o grupo extremista se reagrupou nas últimas semanas.

SEGUNDO ROUND – A divisão do Copom seguiu influenciando os ativos domésticos na 6ªF. Embora com menor intensidade do que na véspera, a bolsa caiu, e dólar e juros subiram. Morno, o exterior não ajudou.

… O mercado ficou de pé atrás, na expectativa de que a ata, amanhã, possa trazer mais explicações sobre a decisão, além de alguma sinalização sobre os próximos passos da Selic.

… A ausência de justificativa sobre os votos dissidentes na reunião da 4ªF passada fez o mercado embutir na curva de juros – em especial na ponta longa – a expectativa de um BC mais leniente com a inflação em 2025.

… Consulta informal feita por economistas de grandes gestoras brasileiras, a que o Valor teve acesso, mostrou alta nas projeções do IPCA de médio prazo. A mediana de 24 casas para 2025 ficou em 3,98%, enquanto a mediana para 2026 ficou em 4%.

… Outro levantamento, esse feito pela XP Investimentos com 30 instituições financeiras, mostrou que o ponto médio para o IPCA 2025 ficou em 3,9%; enquanto para 2026 e de 2027 ficaram em 4%.

… Caso o Focus de hoje confirme esse cenário, seria um salto em relação ao anterior, de 3,64% para 2025 e em 3,50% para 2026 e 2027.

… No mercado de juros futuros na B3, ainda pesaram os discursos duros de autoridades do Fed e o aumento das expectativas de inflação dos consumidores americanos, que contribuíram para elevar os retornos dos Treasuries.

… As taxas chegaram a cair brevemente depois da divulgação do IPCA, que embora tenha subido (0,38%), mais que o esperado (0,33%), veio com uma composição mais benigna e desaceleração na inflação subjacente de serviços.

… Segundo o Santander, a surpresa para cima com o índice cheio partiu de itens voláteis, como gasolina e alimentação no domicílio.

… O banco calculou que a média dos núcleos atingiu a meta de inflação de 3%, no nível mais baixo desde março de 2021, pela métrica trimestral anualizada e dessazonalizada. Já os serviços subjacentes desaceleraram de 5,6% para 4,8% na base anual.

… Num breve comentário em SP, Fernando Haddad (Fazenda) disse que não há motivos para achar que o IPCA cheio vai colocar pressão sobre o BC. “É preciso ver a abertura do índice e a inflação acumulada em 12 meses continua caindo.”

… De qualquer forma, os números não conseguiram amenizar os prêmios.

… A taxa para Jan25 subiu a 10,300% (de 10,267%), Jan26, para 10,585% (de 10,493%) e Jan27, a 10,995% (de 10,880%). O juro para Jan29 avançou a 11,540% (11,429%), o Jan31, a 11,780% (11,672%) e o Jan33, a 11,870% (11,758%).

… Na semana, a curva ganhou inclinação, com os vencimentos a partir de Jan29 subindo mais de 0,40pp.

… O dólar à vista fechou em alta de 0,30%, a R$ 5,1583, e no cômputo semanal acumulou ganho de 1,75%.

… Investidores do mercado de ações também fecharam a 6ªF trabalhados na cautela, reverberando os estresses internos e externos.

… O Ibovespa estendeu as perdas da véspera em queda de 0,46%, aos 127.599,57 pontos, com giro de R$ 22,8 bilhões. Depois de duas semanas positivas, o índice recuou 0,71%.

… Os resultados do 1Tri24 influenciaram o despenho das ações que mais subiram no pregão: Alpargatas (+3,31%, R$ 10,29), Allos (+2,96%, R$ 21,10) e Rumo (+2,54%; R$ 20,98).

… Mesmo revertendo prejuízo de um ano antes, Magazine Luiza liderou as perdas, com -7,78%, a R$ 1,54. Em seguida, Petz caiu 5,24% (R$ 4,52) e Localiza perdeu 5,15% (R$ 47,00).

… Os principais bancos fecharam mistos. Banco do Brasil subiu 1,77% (R$ 27,62) e Itaú ganhou 1,15% (R$ 32,65). Já Santander unit caiu 0,59%, a R$ 28,50; Bradesco PN, -0,59%, a 13,37; e Bradesco ON, -0,08%, a R$ 11,95.

… As blue chips também foram mal: Petrobras ON (-0,76%, R$ 44,13), Petrobras PN (-0,22%, R$ 41,58), seguiram o recuo de 1,30% no Brent (US$ 82,79). Vale cedeu 0,34%, a R$ 64,29, contrariando a alta de 0,34% do minério de ferro, em Dalian.

PESSIMISMO À ESPREITA – Falas duras de dirigentes do Fed combinadas à queda surpreendente na confiança do consumidor americano em meio a um aumento nas expectativas de inflação emperraram o avanço das bolsas em NY, na 6ªF, elevando juros e dólar.

… A preliminar do índice de sentimento do consumidor elaborado pela Universidade de Michigan recuou de 77,2 em abril para 67,4, em maio, bem abaixo da previsão de queda a 76,9. Já as expectativas de inflação cresceram.

… Na previsão de 1 ano subiram de 3,2% em abril para 3,5% na prévia de maio. Para 5 anos, a alta foi de 3,0% para 3,1%. Segundo a pesquisa, os consumidores temem que, além da inflação, o desemprego e as taxas de juro vão subir no futuro.

… “A magnitude da queda na confiança é muito grande e não é satisfatoriamente explicada por fatores geopolíticos ou pela liquidação do mercado de ações em meados de abril”, escreveu Paul Ashworth (Capital Economics), em nota.

… A Oxford Economics disse que é preciso ter cautela ao avaliar o dado uma vez que o indicador passa por mudanças metodológicas.

… Jeffrey Roach (LPL Financial) avaliou na CNBC que a incerteza sobre a trajetória da inflação pode suprimir os gastos do consumidor nos próximos meses. “O Fed está caminhando na corda bamba enquanto equilibra os mandatos de estabilidade de preços e crescimento.”

… O analista disse que, embora não seja o cenário-base da corretora, “vemos riscos crescentes de estagflação, uma preocupação com a qual os mercados terão de lidar, além dos impactos das eleições presidenciais”.

… Enquanto isso, dirigentes do Fed seguiram entoando o mantra de juros altos por mais tempo para levar a inflação de volta à meta.

… Michelle Bowman voltou a dizer, em entrevista à Bloomberg, que não seria apropriado cortar juros neste ano. Isso depois de discurso a banqueiros no Texas, no mesmo dia, no qual defendeu que o banco central siga “cauteloso” enquanto tenta reduzir a inflação.

… Em entrevista conjunta à CNBC Neel Kashkari (Minneapolis) e Austan Goolsbee (Chicago) também reforçaram uma postura de cautela para acompanhar os próximos desdobramentos da economia, antes de defender mudanças na política monetária.

… Kashkari ainda ponderou que “a barra está alta, mas um aumento de juro não pode ser descartado”.

… Com esse combo de notícias, foi difícil para os índices de ações ganharem tração.

… O Nasdaq recuou 0,03% (16.340,87 pontos) e o S&P500 subiu 0,16% (5.222,67 pontos). O Dow Jones tem sido um ponto fora da curva e anotou a 8ª alta consecutiva, com +0,32% (39.512,32). O índice teve a melhor semana do ano, quando ganhou 2,16%.

… Os retornos dos Treasuries avançaram. O juro do T-bond de 30 anos subiu a 4,642%, de 4,6085%. O da T-note de 2 anos avançou a 4,866%, de 4,8175% da véspera e o da note de 10 anos subiu a 4,499%, de 4,4561%.

… O índice DXY do dólar ficou praticamente estável (+0,07%), a 155,78 pontos, com o euro estável (-0,01%), a US$ 1,0773, após a ata do BCE reforçar que pode haver corte de juro em junho. A libra também fechou estável (+0,03%), a US$ 1,2529.

… Na 6ªF, o PIB do Reino Unido confirmou o fim da recessão, crescendo 0,6% no 1Tri24, ante o 4Tri23, quando cedeu 0,3%.

… Por fim, o iene continuou sua trajetória de queda com o dólar em alta de 0,22%, a 155,78 ienes.

EM TEMPO… CEMIG teve lucro líquido IFRS de R$ 1,152 bilhão no 1TRI, queda de 17,5% em relação ao mesmo período do ano passado; lucro líquido recorrente totalizou R$ 1,154 bilhão, redução de 9,1%, na comparação anual…

… Ebitda IFRS ajustado totalizou R$ 2,011 bilhões, redução de 7%; Ebitda recorrente alcançou R$ 1,991 bilhão, queda de 4%.

YDUQS registrou lucro líquido de R$ 150,7 milhões no 1TRI, alta de 0,8% na comparação anual; Ebitda somou R$ 509,1 milhões, avanço de 3% em relação ao mesmo período de 2023…

… Empresa captou 266,5 mil alunos no 1TRI, ligeira alta de 0,1% ante o mesmo trimestre de 2023; segmento Ensino Digital foi o que exibiu a maior captação, de 176,8 mil alunos; contudo, resultado ficou 5,9% abaixo do observado um ano antes.

M.DIAS BRANCOS teve lucro líquido de R$ 154,9 milhões no 1TRI24, alta de 121,6% s/ 1TRI23; Ebitda subiu 59,6%, para R$ 277,3 milhões; receita líquida cai 13,9%, para R$ 2,140 bi.

BRASKEM reiterou que não participa das negociações para venda da fatia da Novonor, em referência a notícia veiculada na mídia.

LIGHT terá aprovação expressiva de seu plano de recuperação judicial, que pode chegar a 100% dos presentes da assembleia de credores (AGC) marcada para 2/59, na avaliação do diretor financeiro e de RI da companhia, Rodrigo Tostes. (Estadão)

ENERGISA. Energisa Distribuição de Gás (EDG) firmou acordo para a aquisição de 100% das ações da Infra Gás e Energia por R$ 890 milhões.

3R PETROLEUM. Goldman Sachs passou a deter, de forma agregada, por meio de derivativos de liquidação financeira, 12.324.656 ações ON de emissão da companhia, correspondente a 5,13% do capital social…

… Adicionalmente, Goldman Sachs informou possuir instrumentos de liquidação física equivalentes a 28.400 ações ON, ou 0,01% do capital social.

OI Assembleia Geral Ordinária e Extraordinária (AGOE) aprovou grupamento das ações ON, na proporção de 10 para 1.

CCR. Tráfego total de veículos subiu 6,9% em abril em relação ao mesmo mês de 2023.

FLEURY aprova a realização da 9ª emissão de debêntures simples, no valor total de R$ 1 bilhão.

CORSAN. Afetados pelos alagamentos no Rio Grande do Sul terão isenção da conta de água por dois meses.

LOJAS MARISA decidiu reduzir a quantidade mínima de membros da diretoria, de quatro para dois, no âmbito de uma série de reestruturações na governança da companhia que visa simplificar e otimizar a sua administração…

… Conselho de administração reelegeu Edson Salles Abuchaim Garcia para o cargo de diretor presidente e Roberta Ribeiro Leal como diretora financeira (CFO) e de RI, além de eleger Andrea Menezes para o cargo de presidente do colegiado…

… Renunciaram o diretor executivo comercial, Daniel Charleaux Roque, e o diretor executivo de Operações e Tecnologia, Alexandre Abreu de Andrade; Luis Paulo Rosenberg, presidente independente do conselho, e Paulo Sérgio da Silva, membro independente…

… Foram eleitos Geraldo Luciano Mattos Junior e Maria Laura Peixoto Santos Tarnow como membros independentes; e, simultaneamente, foi contratado um novo diretor de Operações, Marcelo Nunes Rocha.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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