Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[7/8/2023]

… O recrudescimento das tensões entre Rússia e Ucrânia no final de semana pode continuar pressionando o petróleo, assim como a decisão da Saudi Aramco de elevar seus preços para clientes da Ásia e da Europa. Da China, vem uma bateria de dados esta semana, incluindo a balança comercial e índices de inflação, enquanto nos EUA o noticiário corporativo negativo prevaleceu sobre a aposta de que o Fed encerrou o aperto dos juros, reforçada pelo payroll mais fraco. Aqui, os balanços de bancos causam apreensão. Após o tombo do Bradesco, a expectativa é grande para o resultado do Itaú hoje, após o fechamento. Na agenda, a ata do Copom amanhã é importante para convencer os investidores de que o BC seguirá defendendo a meta de 3%.

… Após a surpresa com o corte de 50pb da Selic, a ata tem o desafio de coordenar e ajustar as expectativas de parte do mercado, que passou a acreditar que o BC pode estar confortável com uma convergência mais lenta da inflação para a meta.

… O Copom votou dividido, mas fechou unanimidade em torno de mais uma dose de corte de meio ponto na próxima reunião, de setembro. A curva a termo, no entanto, continua forçando apostas de aceleração desse ritmo, para 75pb.

… Quem pensa assim, cita o fim do mandato de dois falcões em dezembro (Fernanda Guardado e Maurício Moura) como um fator que eleva as chances de um Copom menos conservador, especialmente a partir de 2024, com a Selic terminal abaixo de 9%.

… “A aposta do mercado para o fim do ciclo tende a ficar abaixo do juro neutro”, diz o economista-chefe do PicPay, Marco Caruso. Atualmente a taxa neutra no prazo de três anos na pesquisa Focus (que sai hoje, às 8h25) vai de 8% a 8,75%.

… Outros economistas, como Rafaela Vitória (Banco Inter), estranharam o comunicado não ter abordado o arcabouço fiscal, que ainda precisa tramitar na Câmara. Existia a expectativa de que o texto entrasse na pauta de votação desta semana.

… Mas, em reunião com líderes partidários na última 5ªF, Arthur Lira frustrou esta esperança e deixou o projeto de fora da pauta, uma decisão que aconteceu um dia após ter tido um encontro a sós, fora da agenda oficial com Lula, no Alvorada.

… Lira negou que o atraso na votação da nova regra fiscal esteja relacionado à demora do governo em definir a acomodação dos deputados do Centrão Silvio Costa Filho (Republicanos) e André Fufuca (PP) no primeiro escalão.

AUMENTA A PRESSÃO – Na Coluna do Estadão, a decisão inesperada do Centrão de iniciar a tramitação do relatório preliminar da LDO/2024 é outra pressão para tentar acelerar a reforma ministerial, que Lula está atrasando.

… Se o relatório preliminar da LDO for aprovado, o governo não poderá mais mexer no seu parecer, o que dificultaria os planos da equipe econômica de adequar o Orçamento após a aprovação do arcabouço fiscal.

… O governo não contava que o deputado federal Danilo Forte (União Brasil-CE), relator da LDO, fosse apresentar o relatório preliminar neste momento. Ao se antecipar, o parlamentar disparou a luz amarela no Planalto.

REFORMA TRIBUTÁRIA – No Senado, o relator da matéria, Eduardo Braga, quer entregar um plano de trabalho até a próxima 5ªF. Durante o recesso, ele se reuniu com técnicos da Fazenda e do TCU e representantes de setores da sociedade.

PAC – Lula anuncia na 6ªF, em evento com governadores e integrantes da Esplanada, o Programa de Aceleração do Crescimento, após os recentes ruídos sobre os papéis da Eletrobras de que as obras de Angra 3 podem ficar de fora.

… Amanhã (3ªF), o presidente vai a Belém para liderar a Cúpula da Amazônia, evento que reunirá oito países. Às vésperas do encontro, a ministra Marina Silva (MME) admitiu a exploração de petróleo na Foz do Amazonas, mas com ressalva.

… “A humanidade ainda não tem como prescindir do uso das fontes de geração de energia fóssil. Agora, os países que podem reduzir ao máximo essa fonte de geração, como é o caso do Brasil, devem fazer os investimentos”, disse.

… Segundo a ministra, o Ibama avalia os novos pedidos de exploração de petróleo de “forma técnica” e revisará a solicitação da Petrobras para atividade petrolífera na Foz do Amazonas “com toda a isenção”.

COMBUSTÍVEIS – Preços nos postos de abastecimento do País registraram pequena variação para baixo na gasolina (-0,5%) e para cima no diesel (+0,4%), na semana de 30 de julho a 5 de agosto, segundo informações da ANP.

… Já o gás liquefeito de petróleo (GLP) também apresentou queda leve, de 0,2%, no preço médio do botijão, enquanto o preço médio do etanol hidratado caiu em 17 Estados e no DF, subiu em cinco e ficou estável em quatro.

MAIS AGENDA – Ainda nesta semana, o IPCA de julho (6ªF) deve capturar o efeito cheio do corte de 5,3% da gasolina, promovido pela Petrobras no final de junho. Hoje (8h), sai o IGP-DI de julho, que deve indicar deflação de 0,42% (mediana do Broadcast).

… Além disso, a agenda conta com as primeiras prévias de agosto do IPC-S (amanhã, 3ªF) e do IPC-Fipe (4ªF).

… Do lado da atividade, saem as vendas no varejo (4ªF), volume de serviços (5ªF) e IBC-Br (6ªF) de junho. Com a operação-padrão no BC, o relatório de poupança de julho, previsto para 6ªF passada, ficou para hoje (9h).

BALANÇOS – A lista é longa nesta semana e já reserva Itaú para hoje, após o fechamento. O setor bancário reagiu com estresse na última 6ªF ao resultado do Bradesco, com tombo de quase 5% das ações do banco (abaixo).

… Pesquisa Broadcast revela que o Itaú deve apresentar lucro líquido de R$ 8,593 bilhões no balanço referente ao 2Tri, de acordo com a média das estimativas de sete casas (BTG Pactual, Citi, XP, Goldman Sachs, Inter, Santander e UBS BB).

… O número seria 11,9% maior que o registrado no 2Tri/2022 e 1,9% maior que o do 1Tri deste ano.

… BB e BTG soltam seus números na 4ªF. Hoje, saem BB Seguridade, antes da abertura, além de Direcional e CBA, depois do fechamento. Amanhã (3ªF), o dia é forte, com Eletrobras, Braskem, 3R, Gerdau e Gerdau Metalúrgica.

… Americanas SA adiou o anúncio do balanço previsto para 5ªF e não comunicou uma nova data para a divulgação.

… Nos EUA, tem Walt Disney na 4ªF, após o fechamento do mercado. No último pregão, Apple derrubou as bolsas.

LÁ FORA – O payroll de julho não abalou a aposta amplamente majoritária de que o ciclo de aperto nos EUA acabou, mas ainda tem um mês e meio até o próximo Fomc e os próximos dados no radar são o CPI (5ªF) e PPI (6ªF) de julho.

… O mercado dá as altas no juro por encerrada, apesar de uma ala do Fed ainda não cantar vitória antecipada.

… Em discurso preparado para evento hoje (9h30), a diretora Michelle Bowman disse no final de semana acreditar que elevações adicionais provavelmente serão necessárias para trazer a inflação para a meta de 2% a médio prazo.

… Ao comentar o payroll, destacou que, apesar de o ritmo de criação de empregos ter diminuído, a demanda por trabalhadores continua a exceder a oferta de candidatos a emprego, aumentando a pressão sobre os salários.

… O número de postos de trabalho criados em julho (187 mil) veio mais fraco que o previsto (200 mil) e as revisões dos dois meses anteriores eliminaram 49 mil vagas. Já a alta de 0,42% no salário médio/h superou o consenso (0,30%).

… Apesar da pressão nos salários, o presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, disse que o aumento salarial não é um indicador ideal para medir a inflação. “Os preços se movem primeiro, depois os salários”, defendeu.

… Os comentários foram feitos em entrevista a um programa da Bloomberg TV, que deve ir ao ar na próxima 6ªF.

… Ainda na agenda da semana, hoje, o Fed divulga o crédito ao consumidor em junho (16h). Na Alemanha, sai a produção industrial de junho (3h). Na 5ªF, os BCs do México e do Peru têm decisões de política monetária.

PETRÓLEO – Opep (5ªF) e AIE (6ªF) divulgam seus relatórios mensais. A Bloomberg informou no sábado que a estatal Saudi Aramco elevou grande parte de seus preços da commodity para setembro para clientes da Ásia e da Europa.

… O barril do petróleo subiu na última 6ªF, tendo como fator de pressão a notícia de que a Ucrânia atingiu com drones um dos maiores portos da Rússia no Mar Negro, interrompendo embarques de grãos e da commodity.

… Em comunicado oficial, o Kremlin classificou o episódio de “ataque terrorista” e prometeu resposta, que veio na madrugada de domingo, com uma ofensiva de mísseis e drones que matou ao menos seis pessoas na Ucrânia.

… Ainda no domingo, Kiev revidou e um ataque de míssil atingiu uma das pontes que liga a Rússia à Crimeia.

CHINA – A inflação de julho (CPI/PPI) é destaque na 3ªF à noite. Na virada de hoje (2ªF) para amanhã, sai a balança.

… O BC chinês (PBoC) prometeu na última 6ªF usar com flexibilidade as suas ferramentas de política monetária, incluindo cortes na taxa de compulsório, para garantir “uma liquidez razoável e suficiente no sistema bancário”.

EM NEGAÇÃO – Imune às críticas sobre a defasagem dos valores dos combustíveis em relação ao exterior, Jean Paul Prates disse, na 6ªF, que a queda no lucro do 2Tri da Petrobras não tem relação com a nova estratégia de preços da estatal.

… Desde o início da sua gestão, não houve nenhum aumento da gasolina nem do diesel, enquanto o petróleo roda perto das máximas em três meses, com o Brent/outubro querendo se aproximar dos US$ 90. Na 6ªF, subiu 1,29%, a US$ 86,24.

… “É absolutamente desconexa a linha de raciocínio que atribui a queda no lucro [da Petrobras] à mudança na política de preços dos combustíveis. Houve queda brutal do Brent”, disse Prates. O mercado não engoliu essa.

… As ações da estatal ampliaram as perdas após os comentários, embutindo os riscos de ingerência política, com o reajuste dos combustíveis que não vem e os rumores de que Lula estaria tentando segurar o aumento na marra.

… O papel ON afundou 4,20% (R$ 32,88) e PN, -2,98% (R$ 30,00). Além de ter reagido mal a Prates, o investidor não se sensibilizou à garantia do ministro Alexandre Silveira (MME) de que não haverá intervenção na Petrobras.

… Em entrevista pela manhã à GloboNews, ele disse que a estatal está trabalhando “no limite do preço marginal” e, se houver alta do petróleo, a estatal vai mexer nos preços, porque “não quer afastar os investidores de longo prazo”.

… Apuração de bastidores da Coluna do Estadão informa que Silveira está sendo fritado politicamente no governo Lula e não foi consultado sobre a ofensiva do PT para trocar o comando da Petrobras Biocombustíveis, a PBio.

… O partido indicou João Silveira, chefe de gabinete da deputada estadual Leninha (PT) para comandar a subsidiária. Ainda não há definição se a Petrobras vai, de fato, ceder à pressão do PT. No partido, porém, o clima é de otimismo.

… O tombo das ações da Petrobras, combinado à onda vendedora nos papéis do Bradesco, diante da decepção com os balanços, levou o Ibovespa (-0,89%) a entregar os 120 mil pontos (119.507,68), com giro mais forte, de R$ 30,1 bilhões.

… A espiral de queda do Bradesco (PN, -6,65%, a R$ 15,45; e ON, -4,77%, a R$ 13,97) após o balanço contaminou todo o setor financeiro. À espera do resultado, Itaú caiu 1,83%, a R$ 27,88. BB ON perdeu 0,52%, a R$ 47,40, e Santander, -2,18%.

… Vale fechou estável (ON, +0,07%), a R$ 67,56, com o minério em queda de 0,30%. O Estadão apurou que os planos de Lula para colocar Guido Mantega no comando da mineradora esbarram em regras adotadas em 2020.

… Quando a Vale se tornou uma “corporation”, como são chamadas as empresas sem controle definido, adotou uma série de travas para evitar ingerência, que tornam agora bem mais complicada a tarefa de emplacar nomes políticos.

… Pior queda do Ibovespa na 6ªF, Carrefour mergulhou (-6,76%, a R$ 12,00) após o fundo americano Advent vender R$ 600 milhões em ações da varejista e ficar só com uma fatia de 20% de sua participação no grupo.

DEU UM RELAX – O payroll considerado insuficiente para desmontar as apostas de pausa do juro dos EUA em setembro veio na hora certa para aliviar a pressão sobre o dólar aqui, depois disparada de quase 2% no pós-Copom.

… A estreia do ciclo de corte da Selic já com meio ponto e as preocupações sobre um relaxamento monetário mais rápido que o indicado pelo BC vinham levando o dólar para perto dos R$ 4,90. Mas o dado nos EUA estancou o rali.

… Pelos próximos meses, o câmbio ainda promete sofrer muitos reflexos do juro, porque não há total segurança sobre os próximos passos do Fed e porque a Selic tem chances concretas de tocar um dígito no ano que vem.

… A atratividade do carry trade está em xeque, com as ondas do fluxo para o Brasil e os mercados emergentes em geral atravessando um momento de mudança, que pode ser para pior ou “menor pior” (se o Fed não for agressivo).

… No entanto, o interesse pela renda variável com a Selic menor pode dar um contraponto positivo para o fluxo.

… Na 6ªF, o dólar interrompeu a sequência de três altas e caiu 0,48%, negociado a R$ 4,8753, acompanhando o recuo da moeda no exterior com o payroll. Mas ainda terminou a semana do Copom com alta acumulada de 3,05%.

… Influenciada pela baixa do dólar e forte queda dos retornos dos Treasuries, a ponta longa do DI caiu. Já os contratos de mais curto prazo registraram leve viés de alta, no ajuste discreto à queda [exagerada] no day after do Copom. 

… No fechamento, o contrato DI para jan/24 subiu a 12,470% (contra 12,447% na véspera); e jan/25 avançou a 10,480% (de 10,466%). Já o jan/26 cedeu a 9,930% (de 9,965%); e o jan/27 caiu a 10,070% (de 10,108%).

… O vencimento para jan/29 recuou para 10,530% (de 10,585%); e o jan/31, a 10,780% (de 10,840%).

ESNOBOU – A pressão dos salários no payroll foi desprezada pelos investidores como potencial fator hawkish para o Fed, com o mercado preferindo olhar o “copo meio cheio” despertado pela menor criação de vagas de emprego.

… Players não largam o osso: apostam alto no CME em pausa do juro em setembro (88%), mantêm também amplas chances (66,5%) de a taxa ficar onde está até dezembro e começam até mesmo a especular com queda.

… O Fed ou Powell nunca deram abertura para NY projetar qualquer corte do juro este ano, o que não impediu que aparecessem apostas isoladas na 6ªF em redução de 25pb, que chegaram a 10% após o payroll e fecharam a 8,8%.

… Para o Fed boy Raphael Bostic, o payroll sinaliza desaceleração ordenada do mercado de trabalho. Para Austan Goolsbee, os números aumentam a possibilidade de conter a inflação sem provocar grande piora da economia.

… O alívio do payroll corrigiu a escalada recente dos juros dos Treasuries e derrubou a taxa da Note-10 anos para 4,052%, contra 4,179% no pregão da véspera. O yield do título de 2 anos caiu para 4,782%, de 4,887% um dia antes.

… Também o dólar recuou com o relatório de emprego. O índice DXY (-0,51%) fechou aos 102,017 pontos, diante da força do euro (+0,51%, a US$ 1,1008), da libra esterlina (+0,24%, a US$ 1,2746) e do iene (141,83/US$).

… Mas as bolsas em NY não compraram o ânimo do payroll dovish, porque a Apple (-4,8%) derreteu na reação ao balanço e perdeu o status de única empresa com US$ 3 trilhões em valor de mercado (fechou valendo US$ 2,86 trilhões).

… O Dow Jones caiu 0,43%, a 35.065,62 pontos; o S&P 500 cedeu 0,53%, a 4.478,07 pontos; e o Nasdaq, -0,36% (13.909,24). Segundo a FactSet, até agora, 79% das empresas do S&P reportaram lucro por ação acima da média.

EM TEMPO… Às vésperas da privatização, COPEL continua atraindo investidores para sua oferta bilionária de ações. A demanda para participar da operação chega perto dos R$ 10 bilhões, o dobro do tamanho original, apurou a Coluna do Broadcast…

… A expectativa é que o interesse cresça mais, pois muitos investidores deixam para colocar suas ordens nos momentos finais…

… O preço de venda da ação está previsto para ser definido amanhã (3ªF). Hoje, acaba o prazo para a reserva dos papéis.

SABESP. Comunicou na 6ªF que optará por não exercer nas condições, termos e preços propostos o direito de preferência da compra parcial ou totalidade das ações da Iguá Saneamento nas investidas Águas de Andradina e Águas de Castilho…

… Segundo a companhia, ela manterá detentora de 30% do capital social de ambas as concessionárias.

COMGÁS. Entrada em funcionamento do gasoduto Subida da Serra (São Paulo), como parte da malha de distribuição da empresa, deve acarretar aumentos entre 6% e 31,2% na tarifa de transporte de gás natural em vários pontos do País…

… Segundo o Centro de Estudos em Regulação e Infraestrutura da FGV, sobretudo as regiões Sudeste e Sul serão afetadas.

BB SEGURIDADE. Conselho de administração aprovou abertura de um programa de recompra de até 64.249.172 ações de emissão, o equivalente a 9,56% do total em circulação. O programa terá duração de 18 meses, encerrando em 4/2/2025…

… Segundo a companhia, o objetivo é manter as ações em tesouraria para posterior alienação e/ou cancelamento.

GAFISA. Informou em comunicado ao mercado que ainda não foi citada a respeito do pedido de falência solicitado por Mariana Prieto da Silva Guedes e que não há manifestação judicial admitindo o processamento do pedido, distribuído em 1/8…

… A Gafisa diz ainda que, “oportunamente, exercerá seu legítimo direito de defesa para insurgir-se contra a incabível utilização de pedido de falência como substituição de processo de cobrança, dentre outras irregularidades procedimentais”.

AMERICANAS. A CPI das Americanas estuda acionar o STF para forçar o ex-CEO da companhia Miguel Gutierrez a depor, informou Lauro Jardim/O Globo. Gutierrez apresentou um atestado médico para não comparecer à CPI na semana passada.

MERCADO LIVRE. Depois de dominar o setor de varejo online, se aventurar pelo mundo das contas digitais, oferecer maquininhas de cartão e serviços logísticos, o Mercado Livre se prepara para desbravar um segmento novo: o de streaming de vídeo…

… O gigante do e-commerce lançará sua própria “Netflix”, uma plataforma gratuita de vídeos no Brasil e em outros países da América Latina. O serviço funcionará no aplicativo de celular e no site da companhia…

… Fora do País, o “Mercado Play” também estará disponível na Argentina, no Chile, na Colômbia, no Equador, no México, no Peru e no Uruguai. Em breve, a plataforma deve ser lançada nos demais países em que o e-commerce opera…

… O Mercado Livre tem 148 milhões de usuários ativos em toda a América Latina, dos quais aproximadamente 76 milhões são do Brasil. O serviço de streaming gratuito começa a ser liberado para a base de clientes a partir desta 4ªF.

BERKSHIRE HATHAWAY. Balanço divulgado no fim de semana apresentou lucro de US$ 35,9 bilhões no 2Tri, revertendo prejuízo de US$ 43,7 bilhões registrado no mesmo período do ano passado…

… O lucro operacional, ajustado para eliminar ganhos ou perdas com investimentos e derivativos e é considerado pela companhia como o melhor termômetro de suas atividades, cresceu 6,6% na mesma base de comparação, para US$ 10,04 bilhões…

… O lucro por ação da classe A foi de US$ 24.775, ante projeção de US$ 5.575,67/ação pela FactSet. Já o lucro da ação da classe B foi de US$ 16,52 por ação, ante previsão de US$ 3,72…

… A companhia, que tem como CEO o empresário e megainvestidor Warren Buffet, afirma que aproximadamente US$ 1,4 bilhão foi usado para recomprar ações da própria empresa durante o 2Tri, de US$ 4,4 bilhões no 1Tri…

UBS. Deve fazer grandes mudanças a nível global nos cargos de alto escalão da sua divisão de banco de investimento, já a partir desta 2ªF, que marcam nova etapa do processo de integração do recém-adquirido Credit Suisse (Reuters)…

… Sob a reformulação, alguns banqueiros do Credit Suisse assumirão papéis maiores na empresa combinada, enquanto outros sairão. Alguns banqueiros do UBS deixarão a empresa como resultado da reorganização, segundo as fontes…

… As mudanças serão conduzidas por Sergio Ermotti, que voltou como CEO do UBS este ano após uma passagem pela Swiss Re.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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