Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[18/9/2023]

… Na bateria de reuniões de política monetária desta semana, o Copom, o Fed, BoE, BoJ, PBoC decidem juros. A Super Quarta (20) concentra no radar as sinalizações de eventual aperto extra nos EUA ainda este ano e a possível aceleração no ritmo de corte da Selic pelo BC, no último trimestre. Em NY, Lula abre amanhã a Assembleia-Geral da ONU e Haddad lança hoje os títulos soberanos sustentáveis na Nyse, os chamados green bonds. Integrando a comitiva presidencial, Lira disse que o Centrão entrou na base do governo, após os partidos do bloco receberem ministérios, e promete a conclusão da reforma tributária em outubro, assim que a PEC voltar do Senado. O presidente da Câmara dos Deputados também acredita na aprovação da taxação das offshores.

… Às vésperas do Copom, de 68 casas ouvidas pelo Broadcast, 55 (81%) esperam quedas sequenciais de 0,50 ponto na Selic até o final de 2023, enquanto 12 (18%) preveem aceleração do ritmo de baixa, com ao menos uma redução de 0,75pp este ano.

… Entre os nomes influentes, o Itaú Unibanco, que projetava três cortes de 0,50pp, passou a prever corte de 0,75pp em dezembro após a surpresa positiva com o IPCA de agosto, que veio no piso das estimativas, com dados abertos favoráveis.

… O Barclays aposta que as doses de 0,50pp serão mantidas, mas não descarta cortes maiores adiante, à medida que o horizonte relevante da política monetária gradualmente mude para 2025.

… Já o Goldman Sachs duvida que o BC mude a linguagem da comunicação para acelerar o ritmo de queda do juro.

… Para o banco, as expectativas de inflação acima das metas, o crescimento resiliente da economia e o mercado de trabalho apertado ainda exigem “prudência” do Copom e mantêm a “barra alta” para acelerar o ritmo de cortes.

… Também pesam contra um BC mais dovish a piora do risco fiscal e a pressão de alimentos e combustíveis no IPCA. Nas últimas semanas, a escalada do petróleo colocou na conta o risco de novos reajustes da gasolina e do diesel.

BCS EM AÇÃO – O consenso é de que o Fed manterá o juro nesta 4ªF, mas uma alta residual até o fim do ano não está totalmente descartada no CME (34,4%), com o rali do petróleo surgindo como fator inflacionário de última hora.

… Além disso, a economia americana resistente a choques, que esvazia o fantasma da recessão nos EUA, também mantém no radar a chance de uma “pausa hawkish”, de acordo com economistas entrevistados pela Bloomberg.

… Com a inflação bem acima da meta de 2% e a atividade forte, o Fed pode preferir manter a porta aberta para mais aumentos, em vez de declarar desde já o fim do ciclo de aperto monetário, correndo o risco de ser surpreendido.

… O gráfico de pontos do Fed provavelmente projetará a chance de o juro ser elevado mais uma vez, em novembro ou dezembro. Também se espera que a previsão para o PIB do ano, de 1%, seja elevada significativamente.

… O primeiro corte do juro deve demorar para acontecer e é projetado apenas para maio do ano que vem.

… Para a consultoria Oxford Economics, uma eventual manutenção do petróleo a US$ 110 por um período prolongado pode levar BCE e o Fed a adiarem os cortes de juros do primeiro para o segundo semestre de 2024.

… Quanto ao BC inglês, a aposta mais provável no mercado é de que vem aí o último aperto monetário do ciclo.

… Todos, exceto um dos 65 economistas consultados pela Reuters, preveem que o BoE aumentará a taxa bancária do Reino Unido de 5,25% para 5,5%, nível mais alto desde 2007, na reunião de política monetária da próxima 5ªF.

… O BC japonês (BoJ) decide juro na virada de 5ªF para 6ªF e o PBoC chinês estabelece amanhã (3ªF) à noite a taxa de juro de referência (LPR) de 1 e 5 anos, depois de já ter baixado os depósitos compulsórios e as taxas repo.

… Ainda os BCs da Turquia e da África do Sul divulgam suas decisões de política monetária na 5ªF.

LULA EM NY – O presidente abre amanhã (3ªF) a 78ª Assembleia Geral da ONU, em NY, que este ano tem o desenvolvimento sustentável como tema. Uma reunião com Biden está prevista para acontecer na tarde de 4ªF.

… Após a tentativa frustrada de se reunir em maio com Zelensky na reunião do G7 (Japão), Lula ofereceu dois horários de agenda ao presidente ucraniano às margens do evento das Nações Unidas. Mas ainda não há uma data fechada.

… Lula desembarcou em NY na noite de sábado, vindo de Cuba, onde participou da cúpula dos líderes do G7 e criticou o embargo do governo americano à ilha, considerado por ele como “ilegal”. Defendeu uma “governança global mais justa”.

GREEN BONDS – Integrante da comitiva de Lula à viagem, Haddad participa hoje (9h) do painel “Transformação Ecológica”, promovido na Nyse, em que deve haver o lançamento simbólico dos títulos soberanos sustentáveis.

… Aos jornalistas, ontem à noite, Haddad informou que o governo brasileiro concluiu o roadshow da emissão de títulos de dívida de sustentáveis. Não deu detalhes da operação, mas demonstrou otimismo com o interesse dos investidores internacionais.

… Nos bastidores apurados pelo Broadcast, a expectativa é de que a emissão seja da ordem de US$ 2 bilhões e ocorra até meados de novembro. Os bancos que vão assessorar a operação já foram contratados: JPMorgan, Santander e Itaú Unibanco.

… À tarde (13h30), Haddad tem reunião com o enviado Especial dos EUA para o Clima, John Kerry.

MAIS HADDAD – Em entrevista que foi ao ar na BandNews no domingo à noite, o ministro disse acreditar que o governo recuperou a confiança dos empresários e investimentos, e que o País irá colher os frutos da “política fiscalmente sustentável”.

… Ainda no fim de semana, pesquisa Datafolha realizada nos dias 12 e 13 de setembro mostrou que a parcela de eleitores de Lula que espera melhora da economia diminuiu de 76% em março para 66% em setembro. Em dezembro, o percentual era de 79%.

REFORMA TRIBUTÁRIA – Em entrevista à Folha no fim de semana, o presidente da Câmara, Arthur Lira (PP), disse que pretende concluir a votação da PEC da Reforma Tributária ainda em outubro, assim que o texto sair do Senado.

… Lira também acredita na aprovação do projeto de tributação das offshores após o governo alterar alguns e, apesar de admitir que haverá taxação cambial, afirmou que a alíquota de 15% a 22% dependerá do prazo das aplicações dos fundos.

… “Prazo de investimento mais curto, mais imposto, mais longo, menos imposto.”

… O presidente da Câmara também revelou que ainda conversará com Haddad sobre a MP que permite ao governo tributar, a partir de 2024, o aumento de lucro gerado por incentivos fiscais de ICMS. O tema enfrenta “certa resistência”.

… Contrariando as declarações do presidente do PP, Ciro Nogueira, que continua com ataques ao presidente Lula, Lira disse que, após receberem ministérios, as bancadas do Progressistas e do Republicanos farão parte da base do governo.

… Também confirmou que as negociações envolvem a Caixa e as 12 indicações políticas para as vice-presidências do banco, que passarão por ele, e os cargos da Fundação Nacional de Saúde (Funasa), que ficarão com o Republicanos.

… Na Coluna do Estadão de sábado, o relator da reforma tributária no Senado, Eduardo Braga (MDB), disse que se reclama de que se paga muito imposto no Brasil, “mas ninguém consegue informar, exatamente, a carga tributária paga do brasileiro”.

… Braga conduz uma série de conversas com prefeitos e governadores sobre as mudanças que devem ser feitas na PEC aprovada na Câmara. A intenção é entregar o parecer final no dia 4 de outubro.

EX-TERRITÓRIOS – A ministra da Gestão e Inovação em Serviços Públicos, Esther Dweck, avalia como “muito ruim” a PEC aprovada às pressas no Senado, que permite a migração de servidores “ex-territórios” para o quadro de pessoal do governo federal.

… Ela trabalhará por correções no texto durante a tramitação na Câmara, já que a proposta representa um impacto extra para os cofres públicos avaliado em R$ 6,3 bilhões, com a incorporação de cerca de 50 mil funcionários à folha da União.

REPATRIAÇÃO – Senador Renan Calheiros (MDB) apresenta esta semana à Comissão de Assuntos Econômicos seu relatório do projeto de lei que abre uma nova janela para a repatriação de recursos mantidos no exterior.

… Ao Broadcast Político, ele revelou que, após conversar com a Fazenda, decidiu incluir no parecer uma proposta que manterá os 15% de alíquota, reduzindo a multa a 140% para estimular a repatriação e elevar a receita.

MAIS AGENDA – Às vésperas do Copom, investidores conferem hoje, às 8h, a prévia do IPC-S e o IGP-10 de setembro, que deve avançar 0,28% (mediana no Broadcast), após ter caído 0,13% em agosto. As projeções vão de -0,64% a +0,46%.

… Amanhã (3ªF), saem a parcial do IPC-Fipe e, do lado da atividade, o IBC-Br de julho, que originalmente estava previsto para ser divulgado hoje, mas foi adiado pela operação-padrão dos servidores do BC, com paradas parciais.

… O “PIB do BC” deve avançar 0,35% em julho, reduzindo o ritmo de alta na comparação com junho (+0,63%).

… Na 6ªF, o Santander Brasil elevou a projeção do PIB do ano de 1,9% para 2,5% e reduziu a projeção para a Selic no final do ciclo, de 10% para 9,50%, resultado da dinâmica “mais benigna” dos núcleos de inflação. O banco espera IPCA de 4,70% em 2023.

… Na Focus de hoje (8h25), a mediana do PIB pode ser gradativamente ajustada em alta. Na semana passada, estava em 2,64%.

LÁ FORA – A leitura preliminar de setembro do PMI/S&P Global composto sai na 6ªF nos EUA, zona do euro, Alemanha e Reino Unido. Hoje (11h), a confiança das construtoras americanas em setembro é o único destaque.

… O CPI de agosto na zona do euro (amanhã, 3ªF) e no Reino Unido (4ªF), além da participação de Christine Lagarde em palestra na 5ªF, pegam os mercados convencidos de que o ciclo de aperto monetário do BCE já chegou ao final.

… Em entrevista à Reuters na última 6ªF, o presidente do BC da Letônia e membro do BCE, Martins Kazaks, disse estar confortável com o nível atual das taxas. Para o Citi, o juro não subirá mais e o primeiro corte pode vir em junho.

JAPÃO – Um feriado nacional (Dia do Respeito ao Idoso) manteve a bolsa de Tóquio fechada nesta 2ªF.

TENHA DÓ – Alinhado ao ceticismo do mercado com a meta fiscal, o comentário do relator do PLDO, deputado Danilo Forte (União), de que é “quase impossível” zerar o déficit das contas públicas em 2024, pressionou o DI.

… O relator disse “ter dó” de Haddad por ter de trabalhar para atingir esse objetivo, na declaração que aumenta as pressões para que o governo fixe uma meta mais realista, que está difícil de alcançar sem controle das despesas.

… Na aposta arriscada, a equipe econômica encampa a ideia de melhora da arrecadação, que ninguém sabe se virá.

… O novo alerta fiscal emitido na 6ªF recompôs prêmio de risco em parte da curva do DI. O jan/24 subiu a 12,290% (de 12,280% na 5ªF); jan/25, 10,425% (de 10,393%); jan/26, 10,075% (de 10,012%); e jan/27, 10,330% (de 10,244%).

… Já o jan/29 caiu a 10,910% (de 10,801%); e o jan/31 cedeu para 11,220% (de 11,119% no pregão anterior).

… A alta nas taxas mais curtas também reproduziu o avanço dos juros dos Treasuries e as vendas no varejo do IBGE em julho (+0,7%) acima do esperado (+0,5%), que não alteram, porém, a previsão de corte de 0,50pp na Selic na 4ªF.

… No câmbio, depois de cair mais de 2% na semana com a China e se afastar dos R$ 5,00, o dólar fechou estável (-0,03%, a R$ 4,8712). Parece ter encontrado piso pouco acima dos R$ 4,85, com investidores à espera do Fed.

… No mercado futuro, o contrato da moeda americana para outubro ficou estável (+0,02%), a R$ 4,8805.

CHANCE PERDIDA – Em dia de exercício das opções na bolsa doméstica, a ofensiva dos comprados para puxar o Ibov para os 120 mil pontos foi sabotada por alguma realização de lucro, após quatro pregões no campo positivo.

… O índice à vista acompanhou a tendência externa e fechou em queda moderada de 0,53%, abaixo dos 119 mil pontos (118.757,53). Mas ainda terminou a semana com alta acumulada de 2,99%. O giro na 6ªF foi de R$ 29,4 bilhões.

… Apesar dos sinais de reação da China, Vale caiu 0,83% (R$ 69,54). O Goldman Sachs reiterou a recomendação neutra para a ação, mencionando risco no curto prazo com potencial corte na produção de aço na China.

… Petrobras (ON, -1,47%, a R$ 36,90; e PN, +0,06%, a R$ 33,89) não exibiu força, preferindo fazer uma pausa para pegar fôlego, diante da recente arrancada do petróleo, que nas últimas três semanas já disparou perto de 15%.

… O Brent/nov subiu pouco na 6ªF na Ice londrina (+0,24%, a US$ 93,93), mas a alta foi suficiente para renovar as máximas do ano, que respondem às restrições na produção saudita e russa e à melhora de ambiente na China.

… Em meio aos interesses especulativos do exercício das opções, os bancos caíram: Santander, -3,63%; Bradesco ON registrou -0,53% (R$ 13,13); Itaú, -0,22% (R$ 27,58) e Bradesco PN, -0,20% (R$ 14,92). Só BB ON (+0,34%) subiu.

… Mais uma vez, Via teve a pior queda do dia (-15,56%), ainda refletindo a decepção com o resultado do follow-on.

… Já os papéis das elétricas se destacaram entre as maiores altas do Ibov. Engie liderou a fila (+4,90%, a R$ 50,95). Também figuraram na lista Eneva (+1,99%; R$ 12,33), Copel (+1,91%; R$ 9,07) e Equatorial (+1,71%; R$ 33,96).

FAZ O HEDGE – À espera da comunicação do Fed, que eventualmente ainda pode embutir a chance de o juro subir mais, os yields da Note-2 anos terminaram a semana passada acima dos 5% e as taxas de 10 anos, acima de 4,33%.

… No fechamento, projetavam, respectivamente 5,028% (de 5,011% na véspera) e 4,332%, contra 4,290% na 5ªF.

… A produção industrial dos EUA subiu 0,4% em agosto, superou a expectativa dos analistas de +0,1% e manteve no radar a chance de que o Fed ainda tenha trabalho para fazer, embora não seja esta a aposta majoritária no CME.

… Ao contrário do pregão anterior, quando os dados fortes de atividade econômica entusiasmaram as bolsas em NY, diante da leitura de que não vai ter recessão, desta vez o investidor exibiu cautela, em dia de vencimento triplo.

… Os vendidos levaram a melhor no “triple witching” (vencimento triplo de opções sobre ações, índices e futuros), em meio a relatos na Reuters de que a fabricante de chips taiwanesa TSMC está preocupada com a demanda.

… O papel da Nvidia caiu 3,69%, o da AMD perdeu 4,82% e o da Applied Materials recuou 4,37%. O Nasdaq perdeu 1,56%, aos 13.708,33 pontos, o S&P 500 caiu 1,2%, para 4.450,30 pontos; e o Dow Jones recuou 0,83% (34.618,6).

… No câmbio, o euro se ajustou em leve alta de 0,15%, a US$ 1,0665, depois de ter batido na mínima em seis meses no pregão anterior, quando o mercado se viu convencido de que o ciclo de aperto monetário do BCE terminou.

… Às vésperas do BoE, que também parece estar no fim do processo de alta do juro, a libra esterlina caiu 0,23%, a US$ 1,2382. O iene recuou para 147,83/US$ e o índice DXY fechou praticamente estável (-0,08%), a 105,405 pontos.

EM TEMPO… Fato relevante da BR PROPERTIES informou que foi publicado edital da oferta pública de aquisição (OPA) de ações ordinárias de sua emissão para cancelamento do registro de companhia aberta, após o deferimento pela CVM…

… O leilão será realizado no dia 16 de outubro, às 15h, com a oferta de até 17.205 ações ordinárias, ao preço de R$ 114,01/ação.

ELETROBRAS. Fechou na 6ªF a maior captação já realizada no mercado de renda fixa do Brasil, levantando R$ 7 bilhões em títulos de dívida (debêntures) em duas séries, com demanda de R$ 13 bilhões, apurou o Broadcast.

MME. Recuou sobre a possibilidade de uso de eventuais ganhos econômicos das distribuidoras de energia que forem renovar seus contratos para bancar “contrapartidas sociais”, exigidas no processo…

… O Ministério sinalizou que endurecerá regras para distribuidoras que não cumprem indicadores de qualidade na prestação de serviço, com reprovação automática dos pedidos de renovação de concessão.

AUREN ENERGIA e CESP informaram que a tributação sobre a indenização referente à Usina Hidrelétrica Três Irmãos totalizou um desembolso de R$ 578 milhões. O pagamento foi realizado na 6ªF.

ANATEL. O conselho diretor da Agência Nacional de Telecomunicações decidiu que CLARO, TIM e VIVO poderão oferecer serviços de roaming com cláusulas de exclusividade nas Ofertas de Referência de Produto de Atacado (Orpas).

EVEN. Conselho de administração aprovou a distribuição de dividendos intercalares no montante de R$ 50 milhões, equivalente a R$ 0,25176699 por ação ordinária. A partir de 21 de setembro, as ações passarão a ser negociadas ex-dividendos.

CURY. O conselho de administração aprovou a realização da 4ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, em série única, no valor de R$ 150 milhões.

DESENROLA. Banco do Brasil ultrapassou a marca de R$ 10 bilhões em renegociações para mais de 1 milhão de pessoas no âmbito do programa, que visa resolver dívidas bancárias em situação de inadimplência. O volume é inédito.

CCR. Diário Oficial do Estado de São Paulo publicou o reconhecimento da ocorrência de desequilíbrio econômico-financeiro no contrato de concessão de sua controlada direta ViaMobilidade, concessionária das Linhas 5 e 17 do Metrô…

… Segundo o comunicado, o valor bruto do desequilíbrio corresponde a R$ 297,891 milhões em valores de agosto de 2023, e deve ser reequilibrado em favor da ViaMobilidade. A modalidade do recebimento ainda será definida pelo governo do Estado.

SANTOS BRASIL. Comunicou que sua acionista Cohen & Steers adquiriu ações o equivalente a 5,02% do total de ações ordinárias.

AMAZON. Receita recebeu pedidos de adesão ao programa Remessa Conforme da empresa e também do Shopee.

… Pelo programa, que tenta conter a sonegação de impostos, o governo concede isenção de Imposto de Importação nas compras de até US$ 50 para as varejistas internacionais que cobrarem os tributos de forma antecipada, no momento da compra…

… O benefício não se estende ao ICMS, que é estadual e passou a ter alíquota-padrão de 17% nessas operações.

FORD. Anunciou 600 demissões relacionadas à greve de montadoras, organizada pela United Auto Workers (UAW), iniciada no fim de semana em Detroit, nos Estados Unidos. A paralisação parcial também ocorre na Stellantins e na General Motors.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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