Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[18/03/25]

… Um telefonema entre Trump e Putin, hoje, poderá decidir o destino da guerra entre Rússia e Ucrânia, embora líderes da União Europeia estejam pessimistas sobre um acordo de paz. Segundo a Eurasia, as chances são pequenas se Putin elevar as demandas como condições para aceitar a proposta. Se apresentar pedidos factíveis, como a redução de sanções, o cessar-fogo temporário é uma possibilidade. Entre os indicadores internacionais, destaque para a produção industrial de fevereiro nos EUA. Aqui, a agenda inclui o IGP-10 de março e a cerimônia no Planalto (11h30), quando o presidente Lula assinará o projeto que isenta de IR as pessoas que ganham até R$ 5 mil/mês. Os detalhes, sobretudo em relação às fontes de receita para custear mais essa renúncia fiscal, serão dados em entrevista técnica.

… Nesta 2ªF, Lula recebeu Fernando Haddad, o seu secretário-executivo, Dario Durigan, e o secretário da Receita, Robinson Barreirinhas, para acertar os últimos pontos, e informou que a renúncia foi recalculada para menos, R$ 27 bilhões, e não R$ 32 bilhões.

… O ministro não quis antecipar o projeto, mas confirmou que a tese do imposto mínimo [para quem tem renda acima de R$ 50 mil] está mantida e que Lula pediu para não mexer nos descontos de contribuintes que têm doenças graves ou de aposentados por acidentes.

… Haddad também citou um pedido de Lula sobre CNPJ, sem esclarecer o que seria isso, mas pode se tratar da tributação de empresas já enquadradas na regra do imposto mínimo e que não seriam atingidas.

… A solenidade terá a presença de líderes do Congresso, inclusive dos presidentes da Câmara, Hugo Motta, e do Senado, Davi Alcolumbre.

… Em fevereiro, em entrevista às rádios Metrópole e Sociedade, o presidente Lula disse ter certeza de que o Congresso Nacional aprovará o projeto que aumenta a faixa de isenção do Imposto de Renda, uma bandeira de sua campanha eleitoral.

… À época, reforçou que o Ministério da Fazenda e a Receita Federal elaboraram uma medida que compense a renúncia de receita com o aumento da faixa de isenção e que essa conta recairá sobre as “pessoas mais ricas”, para que se faça “justiça social”.

… Sobre o Orçamento, atrasou mesmo… A reunião de hoje da CMO foi cancelada e só na 5ªF, 20, o relator, senador Angelo Coronel, vai ler o texto final na Comissão, quando serão apresentados destaques. A votação deve ocorrer na 6ªF, 21.

… Em cima da hora, o governo federal pediu um novo remanejamento de recursos no Orçamento, para que R$ 15 bilhões do Fundo Social sejam destinados ao financiamento de operações no âmbito da faixa 3 do Programa Minha Casa, Minha Vida.

… Esses R$ 15 bilhões não vão gerar impacto no resultado primário pois são classificados como “despesa financeira”.

… O governo também pediu R$ 150 milhões para o Banco Central usar na reserva de contingência fiscal primária, que havia sido reduzida inicialmente para R$ 674,8 milhões e teve que ser elevada para R$ 824,8 milhões.

… Nesse puxa daqui, puxa dali para fechar as contas, o ministro Wellington Dias (Desenvolvimento Social), admitiu ao Broadcast que não há estudo sobre o reajuste do Bolsa Família, como ele havia cogitado, gerando ruídos no mercado financeiro.

… Dias ainda falou sobre o corte de R$ 7,7 bilhões que o governo fez no Bolsa Família nos ajustes da LOA, afirmando que a retirada dessas pessoas do programa reflete menor necessidade de recursos, graças ao aumento da renda dos beneficiários.

… Segundo o ministro, há 3 milhões de pessoas que estão na faixa de transição e podem deixar de receber se mais um membro da família estiver empregado, com carteira assinada ou informar. “A previsão é de que 900 mil pessoas poderão sair do Bolsa Família.”

TRUMP & PUTIN – No mesmo dia em que disse que o presidente da China, Xi Jinping, visitará Washington “num futuro não tão distante”, Trump anunciou que agendou para esta 3ªF um segundo telefonema com o líder russo, Vladimir Putin.

… O presidente dos EUA comentou que a situação “não é boa na Rússia e nem na Ucrânia” e voltou a defender um acordo para encerrar a guerra, que se arrasta desde a invasão russa em fevereiro de 2022. “Estou muito ansioso para conversar com ele [Putin].”

… Trump não apresentou detalhes sobre possíveis propostas ou condições em negociação entre Washington e Moscou.

… Sobre a visita de Xi Jinping aos EUA, não especificou os temas que estarão na pauta do encontro, que ocorrerá em meio à escalada da guerra comercial entre as duas potências, marcada pela imposição de tarifas, além de tensões geopolíticas.

… Enquanto isso, a porta-voz do Ministério das Relações Exteriores da China, Mao Ning, afirmou que o seu país está pronto para trabalhar com a União Europeia (UE) para melhorar o diálogo e a cooperação “em todos os níveis e em vários setores”.

… Por outro lado, Trump voltou a mostrar entusiasmo com as tarifas comerciais que já estão em vigor. “Já estamos arrecadando bastante dinheiro com tarifas. O dia 2 de abril, data de início das tarifas recíprocas, “é o Dia da Libertação dos Estados Unidos”.

A UNIÃO DA EUROPA – Enquanto o mundo fica menos seguro, com as investidas de Trump contra os aliados históricos, o novo premiê do Canadá e o presidente da França, Emmanuel Macron, anunciaram uma parceria bilateral sobre inteligência e segurança.

… O anúncio ocorreu durante visita de Carney a Paris, nesta 2ªF, no contexto das tensões com o governo do presidente Trump.

… Em comunicado, os dois mandatários reafirmaram o seu apoio inabalável à Ucrânia e defenderam, ainda, valores compartilhados como democracia, direitos humanos e o Estado de direito. Eles planejam convidar Zelensky para a cúpula do G7.

… No Reino Unido, um porta-voz do primeiro-ministro britânico, Keir Starmer, disse que um “número significativo” de países está disposto a fornecer tropas de manutenção da paz na Ucrânia no caso de um acordo com a Rússia para encerrar a guerra.

… Espera-se que mais de 30 países estejam envolvidos na chamada “coalizão dos desejos” para apoiar a Ucrânia.

O IMPACTO DAS TARIFAS – Novas projeções, desta vez da OCDE, indicam que as incertezas relacionadas às tarifas e tensões geopolíticas podem reduzir o crescimento da economia mundial de 3,3% para 3,1%, este ano, e de 3,3% para 3,0%, em 2026.

… Nos EUA, a OCDE reduziu as estimativas do PIB de 2,4% para 2,2% em 2025 e de 2,1% para 1,6% em 2026, baixando ainda as projeções para o Canadá, de 2% para 0,7% em 2025 e 2026, e para o México, de 1,2% para -1,3% em 2025, e de 1,6% para -0,6% em 2026.

… Em relação à China, a projeção do PIB foi elevada de 4,7% para 4,8% em 2025 e mantida em 4,4% em 2026.

… Já para o núcleo da inflação, a OCDE projeta alta de 2,3% para 3,0% em 2025 e de 2,0% para 2,6% em 2026.

BRASIL – Relatório do BBVA avalia que o País pode registrar crescimento menor se for alvo de mais tarifas de importação dos EUA, mas afirma que os efeitos por aqui serão menos intensos do que em outros lugares.

… Uma tarifa de 10% sobre os produtos brasileiros reduziria o PIB brasileiro em menos de 0,05 pp neste ano e em 0,21 pp em 2026. Já a média mundial, segundo o BBVA, seria de uma redução de 0,16 pp em 2025 e de 0,33 pp em 2026.

… Os Estados Unidos seriam os mais prejudicados, com reduções de 0,41 pp este ano e 0,47 pp no ano que vem.

… Diz o relatório que o Brasil está menos exposto a um choque de tarifas que outros países porque tem uma economia muito fechada e pouco integrada às cadeias globais de valor. “Além disso, os EUA perderam peso como destino das exportações brasileiras.”

… Hoje as exportações aos americanos representam pouco mais de 10% da carteira total e menos de 2% do PIB do Brasil.

MAIS AGENDA – Copom realiza hoje a primeira sessão da reunião de política monetária, que analisa a conjuntura, das 10h às 12h, e das 14h às 17h30. Dez entre dez economistas acreditam que o BC confirmará o forward guidance, elevando a Selic em 100pbs, a 14,25%.

… Dois índices de inflação serão divulgados hoje: o IPC-S da segunda quadrissemana de março (8h) e o IGP-10 de março (9h), que deve desacelerar para 0,56% (mediana de pesquisa Broadcast), após subir 0,87% em fevereiro.

… Ainda às 9h, o IBGE divulga a pesquisa industrial regional de janeiro e, às 11h, o Tesouro faz leilão de NTN-B e LFT.

… O ministro Fernando Haddad acompanha o presidente Lula em visita à fábrica da Toyota, em Sorocaba (15h30).

BALANÇOS – Divulgam resultados do 4Tri hoje, após o fechamento: EcoRodovias, Energisa, Taesa e Vivara.

MARGEM EQUATORIAL – Decisão deve ser tomada antes da COP 30 em novembro, informou Alexandre Silveira (MME), dizendo que está “extremamente otimista”. Silveira revelou que pediu reunião com o presidente do Ibama duas vezes e ainda espera um retorno.

… Rodrigo Agostinho já foi criticado publicamente pelo presidente Lula, que acusou o órgão de estar fazendo lenga-lega.

… Silveira deu entrevista para defender o E30, afirmando que a ideia do governo é ampliar progressivamente o porcentual da mistura do etanol de 27% para 30%, afirmando que, com isso, “o preço da gasolina na bomba vai cair”.

… A proposta deverá ser levada ao CNPE ainda este ano. “Vamos nos livrar das amarras do preço de paridade internacional.”

SETOR ELÉTRICO – Alexandre Silveira informou, ainda, que a proposta de reforma do setor elétrico deverá ser enviada ao Congresso em menos de 60 dias, “seja no formato de medida provisória ou em projeto de lei com regime de urgência”.

… O texto prevê a ampliação da faixa de consumo elegível para a tarifa social na conta de luz, de 50 kW para 80 kW; abertura do mercado para médios e pequenos consumidores, como residências; e a correção na distribuição dos subsídios nas tarifas de energia.

LÁ FORA – O principal destaque, a produção industrial de fevereiro nos EUA, sai às 10h15, com previsão de alta de 0,2%, abaixo do que foi registrado em janeiro (0,5%). Antes (9h30), serão divulgadas as construções de moradias iniciadas em fevereiro (previsão: -0,05%).

… Na zona do euro, a agenda inclui balança comercial de janeiro e, na Alemanha, o índice Zew de expectativas econômicas de março (7h).

MICHELLE BOWMAN – Foi confirmada por Trump como nova vice-presidente de supervisão do Fed.

NEGÓCIO DA CHINA – Um Ibovespa muito descontado e cheio de oportunidades continuou em recuperação ontem, engatando a quarta alta seguida, num movimento liderado pelas blue chips Petrobras, Vale e Itaú.

… Impulsionado pelos incentivos ao consumo e números de atividade positivos na China, o índice doméstico rompeu os 131 mil pontos na máxima do dia (131.313,48). Fechou no melhor nível desde 28 de outubro, aos 130.833,96 pontos, com alta de 1,46%.

… O efeito China juntou-se a dados ruins na economia dos EUA puxando uma queda global no dólar, que aqui furou o suporte de R$ 5,70 para fechar em R$ 5,6864, menor valor desde 7 de novembro, quando encerrou o dia a R$ 5,6753.

… Na onda da valorização doméstica, os juros médios e longos ainda tiveram um empurrão – para baixo – com a guinada retórica do ministro Wellington Dias, agora sinalizando que não haverá reajuste no Bolsa Família (você leu acima).

… O Jan/26 ainda resistiu perto da estabilidade à espera do Copom. Fechou em 14,745% (de 14,730% na 6ªF). O Jan/27 foi a 14,485% (de 14,530%); o Jan/29, a 14,315% (de 14,425%); o Jan/31, a 14,500% (de 14,580%) e o Jan/33, a 14,520% (de 14,610%).

… Lá fora, a afirmação do secretário do Tesouro dos Estados Unidos, Scott Bessent, de que não há “garantias” de que o país evitará uma recessão da economia, ajudou a empurrar o índice dólar (DXY) para baixo (-0,34%, a 103,370 pontos).

… O euro subiu 0,34%, a US$ 1,0922, e a libra avançou 0,46%, a US$ 1,2994. Na véspera do BoJ, o dólar subiu a 149,370 ienes (+0,16%).

… Em NY, os índices de ações subiram pelo segundo pregão consecutivo, o que também emprestou força para o Ibov, com os investidores aproveitando preços mais baixos após quatro semanas seguidas de liquidação da bolsa.

… O Dow Jones subiu 0,85% (41.841,63 pontos). S&P500 ganhou 0,64% (5.675,12 pontos). E o Nasdaq avançou 0,31% (17.808,66).

… Abaixo do esperado (0,2% contra expectativa de 0,7%), as vendas do varejo dos EUA em fevereiro reforçaram a perspectiva de três cortes de juros pelo Fed este ano, mas também acalmaram – por ora – os nervos de quem vê recessão no horizonte.

… Excluindo automóveis, o aumento foi de 0,30%, em linha com as expectativas dos economistas. “O varejo oferece evidências de uma desaceleração modesta, em vez de sinalizar uma recessão”, disse Jennifer Timmerman (Wells Fargo), à Bloomberg.

… Outros dados frustraram expectativas.

… O índice de atividade industrial Empire State recuou a -20 em março (de 5,7 em fevereiro), o menor desde maio de 2023. Esperava-se queda a 1,5. E o Índice Nahb de confiança das construtoras cedeu a 39 em março, o menor em sete meses, de 42 em fevereiro.

… Em meio às incertezas causadas pela guerra tarifária de Trump, o Fed deve manter os juros amanhã. Nessa perspectiva, o rendimento da note de 2 anos subiu a 4,052%, mas o da note de 10 recuou a 4,301%, e do t-bond de 30 anos cedeu a 4,597%.

… Por aqui, o fluxo gringo tem feito diferença. Na rotação global de ativos em meio à baixa em Wall St, o mercado brasileiro tem atraído o investidor estrangeiro. Dados da B3 mostram entrada líquida de R$ 2,26 bilhões na bolsa em março até o dia 13.

… Estrategistas do Bank of America reiteraram “overweight” para as ações brasileiras em seu portfólio para a América Latina, citando o efeito da desaceleração da atividade na inflação, o que pode levar a cortes na Selic mais cedo que o esperado.

… Embora o IBC-Br de tenha crescido (0,90%) bem mais que o esperado (0,30%) em janeiro contra dezembro, em 12 meses o índice de atividade do BC desacelerou pela primeira vez (de 3,88% para 3,82%) desde junho de 2024.

… O Itaú manteve a estimativa de crescimento deste ano em 2,2%, mas revisou a expectativa de Selic ao fim do ciclo de alta de 15,75% para 15,25% com a valorização do câmbio. A aposta para o dólar no fim de 2025 caiu de R$ 5,90 para R$ 5,75.

… Na Focus, a projeção do IPCA em 12 meses – que ganhou importância com a meta contínua de inflação – caiu de 5,30% para 5,23%. A mediana para a Selic ao fim do ano seguiu em 15%, taxa que deve ser alcançada em junho.

… No Ibov, seguindo a valorização do Brent (+0,69%; US$ 71,07), Petrobras ON subiu 2,32% (R$ 39,30) e PN, +1,86% (R$ 36,16).

… Vale desprezou a queda de 1,14% do minério em Dalian e subiu 1,44%, a R$ 57,10. O Itaú BBA elevou o preço-alvo do ADR da companhia mineradora de US$ 12 para US$ 13, e manteve a recomendação “outperform”.

… Itaú puxou os ganhos no setor bancário (+3%), seguido de Santander (+2,25%), BB (+2,08%), Bradesco ON (+1,71%) e PN (+1,48%).

… Sensíveis à queda dos juros, Vamos (+6,08%), Magazine Luiza (+5,63%) e Hapvida (+5,05%) lideraram as altas.

… SLC Agrícola cedeu 3,92%, após aquisição de 47.822 hectares por R$ 913 milhões e Natura (-3,16%) estendeu as perdas do balanço.

EM TEMPO… J&F E BNDESPAR firmaram acordo que define mecanismo de proteção sobre listagem de ações da JBS em NY…

… BNDESPar poderá receber até R$ 500 milhões se a valorização das ações da JBS não atingirem determinada expectativa após a dupla listagem (na B3 e em NY)…

… Em função do acordo, BNDESPar se absterá de exercer seu direito de voto em assembleia que decidir sobre dupla listagem; caberá aos demais minoritários da JBS a decisão sobre a aprovação ou não da dupla listagem…

… Acordo será válido desde que dupla listagem ocorra até final de 2026.

PETROBRAS identificou presença de hidrocarbonetos no bloco Aram no pré-sal da Bacia de Santos.

PRIO. Goldman Sachs voltou a reduzir participação acionária na empresa, de 5,05% para 4,96%, resultando em posição de derivativos com liquidação financeira equivalente a 44.493.961 ações.

ITAÚ propôs aos acionistas a eleição de Marcos Lutz, presidente da Ultrapar, como conselheiro de administração independente do banco, que realizará assembleias gerais ordinária e extraordinária em 17/4… 

… Se for aprovado, Lutz sucederá a Fábio Barbosa, CEO da Natura, que é conselheiro desde 2015…

… Proposta da administração também é de reeleger todos os demais membros do conselho, inclusive os copresidentes, Pedro Moreira Salles e Roberto Setúbal.

ITAÚSA registrou lucro líquido recorrente de R$ 3,679 bilhões no 4TRI, alta de 16% em um ano; ROE sobre PL médio foi de 16,6%, avanço de 1 p.p. na comparação anual…

… Ativo total somou R$ 99,125 bilhões, ganho de 10,3% ante mesmo período de 2023; endividamento líquido subiu 61,3% em um ano, a R$ 1,052 bilhão.

ALLOS registrou lucro líquido de R$ 217,4 milhões no 4TRI, recuo de 8,4% na comparação anual; Ebitda ajustado somou R$ 638,5 milhões, alta anual de 12,4%.

GRUPO SBF registrou lucro líquido de R$ 135,3 milhões no 4TRI, alta anual de 6,4%.

YDUQS teve lucro líquido de R$ 13,8 milhões no 4TRI24, revertendo prejuízo do 4TRI23; Ebitda subiu 59,3%, para R$ 361,5 milhões.

EOCORODOVIAS. ANTT aprovou publicação de edital para leilão da BR-101/ES/BA, marcado para 26/6.

QUALICORP finalizou celebração de acordo de leniência com CGU e AGU, no valor final de R$ 44.485.434,29, constituindo uma “resolução definitiva” no âmbito das Operações Paralelo 23 e Triuno…

… Em julho de 2024, o acordo foi aprovado pelo Conselho de Administração da empresa.

AGROGALAXY prorrogou por mais 180 dias o “stay period” da companhia, mantendo a blindagem da empresa contra execuções, penhoras e outras ações judiciais…

… Decisão também concedeu efeito suspensivo a recurso da companhia e proibiu temporariamente os credores de executar garantias fiduciárias, como recebíveis e grãos; “stay period” original expiraria nesta 2ªF (17).

AÉREAS. Gol, Latam e Azul estão investigando a parceria com a Despegar (holding dona da marca Decolar), após as empresas terem tomado conhecimento de uma fraude na comercialização de passagens por meio da chamada tarifa operador. (fontes do Valor)

EMBRAER aprovou novo programa de recompra de até pouco mais de um milhão de ações ON, o equivalente a cerca de 0,15% dos papéis com direito a voto em circulação.

LOCALIZA RENT A CAR realizará resgate antecipado facultativo das debêntures da sua 18ª emissão no dia 31 de março.

CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO fará 10ª emissão de debêntures, no valor de R$ 625 milhões.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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