Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[03/10/24]

… Índices de serviços na zona do euro e nos EUA são destaques da agenda internacional, junto com os pedidos de auxílio-desemprego dos americanos (9h30), que precedem o payroll amanhã. Nesta 4ªF, a pesquisa ADP trouxe mais vagas no setor privado que o esperado, mantendo como majoritárias as apostas em corte menor do juro pelo Fed, de 25pbs. Aqui, o Tesouro divulga (9h30) as contas do Governo Central de agosto, com entrevista do secretário Rogério Ceron (10h). Já o presidente do BC, Roberto Campos Neto, tem dois eventos públicos previstos, com palestras na Princeton University (13h30), por videoconferência, e participação presencial na BlackRock, em SP, às 18h. Ontem à noite, em evento da Veedha e da Aurum, disse que o Brasil precisa de algum choque no fiscal se quiser juros baixos.

… Em sua fala inicial, RCN destacou que os números de inflação no Brasil têm sido melhores na margem, inclusive nos núcleos, mas que existe uma preocupação com a inflação de serviços intensivos em mão de obra, que deve piorar nas próximas divulgações.

… “A gente tem um crescimento que está forte, um crédito que está forte e um desemprego que está superbaixo. Quando olhamos esses indicadores, preocupa, e o trabalho do BC é tentar se antecipar a isso. A economia está trabalhando acima do seu potencial.”

… Admitiu que o hiato positivo e a necessidade de frear a economia acabam exigindo uma taxa de juros real ainda mais alta do que já é no Brasil. “O juro neutro maior é uma das razões pelas quais a Selic é maior do que as taxas de outros pares.”

… Campos Neto afirmou que o País tem um volume de crédito subsidiado superior ao restante do mundo emergente e que isso diminui a potência da política monetária e tende a aumentar o juro neutro, estimado entre 4% e 5% pelo Banco Central.

… Sobre o cenário externo, comentou sobre a eleição presidencial nos EUA, dizendo que os dois candidatos – tanto Trump quanto Kamala Harris – têm propostas inflacionárias, como protecionismo comercial, expansão fiscal e combate à imigração.

… Voltou também a falar do desempenho econômico da China, afirmando que o país está transicionando para um modelo dependente de exportações, “mas tem encontrado cada vez mais restrições aos seus produtos, o que pode levar a um crescimento menor”.

UPGRADE DESACREDITADO – A decisão da Moody’s de elevar o rating do Brasil teve efeito positivo sobre os ativos domésticos, nesta 4ªF, impulsionando o Ibovespa e tirando prêmios de risco do câmbio e dos juros futuros (abaixo), mas a desconfiança prevaleceu.

… Enquanto o upgrade era festejado pela equipe econômica, economistas continuaram a expressar suas críticas ao fato de que a agência deu mais importância ao crescimento do que aos riscos fiscais, que mantêm os mercados de sobreaviso.

… Para o economista-chefe da XP, Fernando Genta, além de elevar a nota de Ba2 para Ba1, a perspectiva positiva pode parecer “absurda” quando se olha para o quadro fiscal do Brasil. Na sua opinião, o fiscal se mostrará cada vez mais desafiador.

… Já para o economista-chefe da Reag, Marcelo Fonseca, com a “surpreendente” elevação do rating, a Moody’s parece ter olhado mais “para o retrovisor” e as reformas estruturais do passado, como a trabalhista, da Previdência e o avanço em marcos regulatórios.

… Fonseca avalia que uma das principais credenciais para a melhora na nota de crédito de um país é o grau de sustentabilidade da dívida pública, questão que, segundo ele, piorou no Brasil nos últimos dois anos, especialmente com o novo arcabouço fiscal.

… Ao Valor, o economista-chefe do BTG Pactual, Mansueto Almeida, acredita que a Moody’s deu um voto de confiança grande demais ao governo e que não há clareza sobre como as despesas obrigatórias serão contidas.

… Samuel Pessôa (pesquisador do Ibre-FGV) tem a visão mais negativa, afirmando que “o grau de investimento é super distante; acho que a Moody’s vai rebaixar o Brasil daqui a uns dois ou três anos, revertendo a decisão que tomou agora”.

… Ao Broadcast, ele disse que “quando a gente fala sobre a insustentabilidade, ela não necessariamente se aplica à foto, mas ao filme”.

… O Valor apurou com integrante da equipe econômica a confiança de que o Brasil pode recuperar o grau de investimento “antes do que muita gente imagina”. A condição, disse, é fazer o dever de casa “e Haddad quer recuperar essa condição até o final de 2026”.

REINTEGRA – O STF decidiu, por 7 a 2, validar a norma que dá ao Executivo o poder de alterar, entre 0,1% e 3%, a alíquota para apuração de créditos do programa federal que devolve parte dos resíduos tributários acumulados na cadeia da exportação.

… A ação tinha impacto estimado, em caso de derrota, de R$ 49,9 bilhões para as contas públicas, segundo a LDO de 2024.

LUCROS NO EXTERIOR – STF começa a votar 6ªF no plenário virtual ação sobre tributação de lucros no exterior.

… A Corte decidirá se os tratados internacionais firmados pelo Brasil impedem a incidência de IRPJ e CSLL sobre os lucros de empresas estrangeiras controladas por empresa brasileira.

… O julgamento começou em maio, quando o relator, André Mendonça, votou para manter a posição do STJ, que entende que o IRPJ e CSLL só podem ser tributados no país de origem. Foi suspenso por pedido de vista.

IMPOSTO PARA MULTINACIONAIS – O governo prepara MP para cobrança do imposto complementar sobre multinacionais estrangeiras que operam no Brasil, disse ao Valor uma fonte próxima à Receita.

… Em 2021, a OCDE fechou acordo com mais de 140 países para implantação de um imposto mínimo global de 15% sobre multinacionais, com o objetivo de impedi-las de evitar impostos com a transferência de lucros para países com taxas mais baixas.

… O acordo prevê tributação corporativa para multinacionais com faturamento superior a 750 milhões de euros por ano. A expectativa é que já seja gerada arrecadação em 2026 e que a cifra chegue a R$ 8 bilhões em 2027.

MAIS AGENDA – A nota completa do Governo Central será divulgada hoje, mas os dados já foram anunciados na 2ªF, com déficit primário de R$ 22,4 bilhões em agosto. No acumulado do ano, o saldo está negativo em R$ 99,996 bi.

… A confusão nas datas se deveu à greve dos servidores do Tesouro, que bagunçou o calendário de divulgação.

… Lula se reúne às 15h com ministros para tratar da regulamentação das bets. Participam do encontro Alckmin, Haddad, Nísia Trindade (Saúde), André Fufuca (Esporte), Wellington Dias (Desenvolvimento Social) e Rui Costa.

LÁ FORA – A previsão para o auxílio-desemprego nos EUA é de alta de três mil pedidos, para 221 mil. Saem ainda o PMI composto (10h45) e de serviços (11h) de setembro, além das encomendas à indústria em agosto, às 11h.

… Às 11h40, o presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, participa de painel em conferência institucional do Fed.

… Alemanha (4h55), zona do euro (5h) e Reino Unido (5h30) divulgam o PMI/S&P Global composto de setembro. Na zona do euro, o investidor também confere o resultado da inflação ao produtor (PPI) em agosto, às 6h.

JAPÃO HOJE –  O PMI/S&P Global de serviços caiu de 53,7 em agosto para 53,1 em setembro. O indicador permaneceu acima do patamar neutro de 50, ou seja, indica que a atividade do setor continua em expansão.

NÃO SE DOBRAM – No protocolo esperado para o upgrade da nota de risco do Brasil pela Moody’s, os mercados domésticos exibiram otimismo. Mas antes de o pregão terminar, o ânimo nos negócios já dava sinal de esgotamento.

… Duros na queda, os investidores resistem a comprar a ideia de que os fundamentos econômicos estão compatíveis com o selo de só um degrau abaixo do investment grade e continuam desqualificando a dinâmica fiscal do Brasil.

… Com muita gente no mercado esvaziando o mérito da decisão da Moody´s, a reação positiva foi limitada.

… Inibido, o dólar à vista fechou em baixa de 0,35%, a R$ 5,4448. Por menos que tenha caído, no entanto, conseguiu operar descolado da alta da moeda americana em escala global, desencadeada pelo emprego mais forte nos EUA.

… No noticiário do dia, o BC informou que o fluxo cambial total na semana passada ficou negativo em US$ 165 milhões, resultado de saída de US$ 743 milhões pela conta financeira e entrada comercial de US$ 578 milhões.

… No acumulado de setembro, o fluxo total está negativo em US$ 4,565 bi. No ano, segue positivo em US$ 6,182 bi.

… Os juros futuros caíram com moderação, em parte porque já haviam antecipado parte do bom humor na própria 3ªF, quando o upgrade ainda pegou o DI aberto. Além disso, a tensão fiscal moderou a queima de prêmio.

… No fechamento dos negócios, o contrato para Jan26 caiu a 12,205% (contra 12,263% na véspera); Jan27 recuou para 12,255% (de 12,321%); Jan29, a 12,340% (12,406%); Jan31, a 12,340% (12,404%); e Jan33, a 12,290% (12,280%).

… Sem impacto no dia, a alta de 0,1% da produção industrial em agosto contra julho veio em linha com o esperado. Depois do indicador, o Santander elevou a previsão para PIB/3Tri a 0,5%, contra previsão inicial de 0,4%.

PERDEU EMBALO – Depois de cumprir o script de festa com a Moody´s e cortejar a marca dos 135 mil pontos na máxima pela manhã (134.921), o Ibov seguiu à risca a perda de ritmo do rali das ações das commodities.

… Ainda assim, o índice à vista fechou bem, em alta de 0,77%, aos 133.514,94 pontos, com giro de 21,2 bilhões.

… Petrobras, que saltou quase 3% mais cedo, reduziu o fôlego para o fechamento: +1,17% (ON, a R$ 40,79) e +1,38% (PN, a R$ 37,48), em sincronia com o petróleo, que atenuou o impacto da escalada da tensão geopolítica.

… O barril abriu o dia em alta superior a 2%, mas reduziu o ganho a menos de 0,5% com os estoques acima do esperado do DoE e a decisão da Opep+ de manter o plano de elevar gradualmente a produção em dezembro.

… No fechamento, o contrato do Brent para dezembro subiu 0,46%, a US$ 73,90 por barril, na ICE.

… O ministro do Petróleo da Arábia Saudita disse nesta 4ªF que os preços poderão cair para até US$ 50 o barril se os chamados “trapaceiros” dentro da Opep+ não cumprirem os limites de produção combinados pelo grupo.

… Os comentários foram lidos como uma ameaça velada dos sauditas, que estariam dispostos a lançar uma guerra de preços para manter sua participação de mercado se outros países não cumprirem os acordos do grupo.

… Além de o petróleo ter roubado ontem parte do impulso da Petrobras, também a Vale desinflou de forma expressiva, para fechar em alta de 0,55% (R$ 64,17), depois de ter subido 2% no início da sessão com a Moody´s.

… Entre os bancos, a estrela foi o Bradesco: ON subiu 3,16%, a R$ 13,38, e PN, +3,61%, a R$ 15,20. O movimento foi influenciado pela compra de 20% do Grupo Santa pela Atlântica Hospitais, controlada pelo Bradesco Seguros.

… Santander ganhou 1,89% (R$ 29,10), Itaú valorizou 0,62% (R$ 35,72) e BB ON teve alta de 0,26% (R$ 27,15).

… Entre as poucas baixas do pregão, se destacaram Vamos Locação (-6,66%), Brava Energia (-2,28%) e Carrefour (-1,95%). No campo oposto, as maiores altas foram de GPA (+7,25%), Azul (+4,87%) e Cyrela (+4,51%).

POWELL AVISOU – A confiança de Wall Street num Fed agressivo em novembro foi novamente abalada com dados de emprego no setor privado acima do esperado.

… Ecoando a falta de pressa do Fed em cortar o juro, o dado elevou o retorno dos Treasuries e o dólar, enquanto o mercado de ações ficou no zero a zero.

… O aumento das tensões no Oriente Médio, com o mundo esperando qual será a resposta de Israel ao ataque do Irã, também deixou investidores com o pé atrás.

… O relatório da ADP mostrou que o setor privado criou 143 mil empregos em setembro, acima dos 125 mil esperados pelo mercado. O dado de agosto foi revisado em alta, de 99 mil para 103 mil empregos.

… Já os salários tiveram aumento médio anual de 4,7% no mês passado, de 4,8% em agosto.

… Embora o indicador seja considerado um antecedente fraco para o payroll desde que teve sua metodologia alterada há dois anos, o fato é que o mercado reagiu com cautela.

… A Pantheon afirmou que outros indicadores com histórico mais confiável têm mostrado um quadro mais fraco do emprego nos EUA, consistentes com uma geração de 115 mil vagas no payroll de setembro, de 142 mil em agosto.

… Ainda assim, é um número que não autorizaria um corte de 50 pb pelo Fed em novembro, diz a Pantheon. No fim da tarde, o monitoramento do CME mostrava 63% de chances de corte de 25pb.

… O discurso do presidente do Fed de Richmond, Thomas Barkin, corroborou essa postura moderada. Membro votante do Fomc este ano, ele disse que não está confiante o suficiente para declarar vitória contra a inflação.

…”A inflação permanece acima da meta de 2%. Não espero que caia muito mais até 2025, pois ainda estamos superando os números baixos do final do ano passado”, disse.

… Em NY, os três principais índices de ações ficaram perto da estabilidade: Dow Jones, +0,09%, aos 42.196,52 pontos; S&P 500, +0,01% (5.709,54); e Nasdaq, +0,08% (17.925,12).

… Destaques do dia, Nike caiu 6,8% depois que a gigante dos tênis retirou o guidance de vendas para o ano inteiro antes da mudança de CEO. Tesla recuou 3,5% com entregas menores que o esperado no 3Tri.

… Devolvendo parte do recuo da véspera, o retorno da note de 2 anos subiu a 3,634% (de 3,606%) e o da note de 10 anos aumentou a 3,783% (de 3,733%). O do T-bond de 30 anos subiu a 4,131% (de 4,071%).

… Embora o ADP e a tensão geopolítica tenham ajudado o dólar a subir – o índice DXY avançou 0,48%, a 101,677 pontos – o iene também ajudou a dar força à moeda americana.

… No Japão, o novo premiê, Shigeru Ishiba, continua a pressionar por condições monetárias mais frouxas. Depois de reunião com Kazuo Ueda (BoJ), ele disse que o país não está preparado para outro aumento de juros.

… Na mesma linha, o novo ministro da Economia, Ryosei Akazawa, disse que o BoJ deve considerar cuidadosamente quaisquer aumentos adicionais de taxas de juros, com objetivo de evitar o risco de esfriar muito a economia.

… Sob esse bombardeio, o iene despencou 1,95%, a 146,376/US$. O euro cedeu 0,20%, a US$ 1,1051, e a libra ficou perto da estabilidade (-0,06%), em US$ 1,3273.

EM TEMPO… Moody´s elevou o rating da VALE de Baa3 para Baa2, com perspectiva positiva…

… Mineradora e BNDES anunciaram consórcio para administrar fundo de investimento focado em minerais críticos…

… Vencedor da concorrência é um consórcio formado da parceria entre JPG e BB Asset, que criou gestora dedicada a investimentos sustentáveis, junto da Ore Investments, gestora brasileira de fundos focada 100% em mineração.

GERDAU. Moody´s elevou rating da empresa para Baa2; perspectiva mudou de positiva para estável.

PETROBRAS. Moody’s manteve rating da companhia em Ba1; perspectiva mudou de estável para positiva.

PRIO. S&P reafirmou rating de crédito de emissor de longo prazo em escala global e nacional da Prio em, respectivamente, BB- e brAA+, e elevou perspectiva de estável para positiva.

BANCOS. As notas de 23 instituições financeiras foram elevadas pela Moody´s, após a mudança da nota soberana…

… Bradesco, Itaú e BB passaram de Ba2 para Ba1, com perspectiva positiva; e Santander, de Baa3 para Ba1, também com outlook positivo.

AMBEV. Moody´s elevou rating da empresa de Baa3 para Baa2, com perspectiva positiva.

SUZANO. Moody´s manteve rating da empresa em Baa3, com perspectiva positiva.

NATURA. Baillie Gifford Overseas Limited elevou a participação na companhia para 69.932.590 de ações ON, o equivalente a 5,04% do total.

ÂMBAR pediu que a Aneel aprove nova proposta apresentada para assumir o controle societário da Amazonas Energia, na qual a empresa se compromete com aporte de R$ 6,5 bi ainda neste ano para reduzir a dívida.

TELEFÔNICA. Controlada TCloud concluiu a aquisição das empresas de serviços em nuvem Ipnet e Ipnet USA, por até R$ 230 milhões.

ELETROBRAS iniciou negociações com o fundo Phoenix, novo controlador da Emae, para venda da sua participação na empresa coligada; companhia detém participação de cerca de 39% do capital social total da Emae…

… Privatização foi consumada com a venda da participação do Estado de São Paulo na Emae ao fundo Phoenix.

MULTIPLAN anunciou a 10ª expansão do ParkShopping, em Brasília, com investimento previsto de R$ 162,6 milhões; obras devem ser iniciadas em janeiro de 2025 e a inauguração é estimada para o segundo semestre de 2026.

IGUATEMI anunciou a expansão do Iguatemi Brasília, com as obras previstas para começar no 1TRI25 e duração estimada de 18 meses…

… Considerando a participação de 64% do Iguatemi no empreendimento, o grupo projeta um investimento total de R$ 236 milhões na expansão.

GAFISA informou que a gestora M Asset reduziu a participação para 14,36% do capital social.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.