Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[04/04/24]

… Sete Fed boys falam hoje, um dia antes do payroll e um dia depois de Powell ter repetido o que havia dito na Sexta-Feira Santa, que vê riscos tanto em corte de juros prematuro quanto em relaxamento tardio. Apesar de o comentário não ter sido novidade, parte do mercado fez uma leitura de alívio, já que o presidente do Fed não veio mais hawkish, mesmo com os últimos indicadores fortes de atividade. As incertezas sobre o início do ciclo de corte do juro, porém, persistem. Em momento de pressão do dólar, a agenda doméstica pode influenciar o câmbio, com os dados de fevereiro das contas externas (8h30), fluxo semanal (14h30) e balança comercial de março (15h), que deve apontar superávit de US$ 6,950 bilhões, ainda forte, apesar da safra menor de soja.

… Os saldos comerciais expressivos vêm ajudando a moderar o déficit em c/c, com previsão de US$ 3,30 bilhões em fevereiro, na mediana de pesquisa Broadcast. As estimativas, todas negativas, vão de US$ 4,7 bi a US$ 2,1 bi.

… Para o Investimento Direto no País (IDP), analistas projetam entrada líquida de US$ 6,900 bilhões.

… O dólar voltou a sofrer ontem picos de estresse, operando na faixa de R$ 5,09 na máxima, antes de aliviar.

… Em evento, Campos Neto confirmou que o leilão extra de swap promovido pelo BC esta semana foi para atender a demanda do vencimento da NTN-A. “Não teve nada a ver com a variação do câmbio, que é flutuante.”

… Confiante, disse que o Brasil tem um volume de reservas “bastante razoável” comparado a outros países da América Latina e aos emergentes em geral, e que o diferencial de juros ainda continua “bastante favorável”.

… Apesar da solidez, ele reconheceu que, se os EUA não cortarem o juro em junho, deve haver reprecificação do mercado e avaliou que o CPI dos EUA que será divulgado na semana que vem (4ªF) pode ser decisivo para o Fed.

… No cenário doméstico para o Copom, disse que as surpresas positivas com o PIB não necessariamente significam pressão inflacionária e que a resiliência dos serviços não indicam que a desinflação está interrompida.

… Mas alertou sobre a conexão entre serviços e mão de obra e aproveitou para mandar um recado a seu sucessor no comando do BC: o mais importante para quem sentar na cadeira é ter firmeza e saber dizer não.

… Ao BDM, o sócio da JFTrust Investimentos, Eduardo Velho, avaliou que o crédito e a massa salarial esvaziam a chance de desaceleração sazonal da inflação de serviços e que o Fed surge como desafio para a Selic terminal.

… Como o próprio Campos Neto sinalizou, se o Fed demorar mais para cortar o juro, também o Copom poderá ser obrigado a assumir uma postura mais cautelosa na política monetária, refreando o ritmo de queda da Selic.

… “Nesse cenário hipotético, avaliamos que o mercado deve ajustar a mediana da taxa terminal para 9,5%, ou mesmo para 9,75%”, disse Velho, apontando ainda as previsões de IPCA superior à meta central de 3% até 2026.

… Para o economista-chefe do Banco Pine, Cristiano Oliveira, a alta recente do CDS de 5 anos do Brasil (12% em um mês) reflete a dúvida sobre os próximos passos do Fed, que “exporta volatilidade para todos os ativos”.

O INFERNO DE PRATES – O presidente da Petrobras pediu uma conversa definitiva com Lula sobre a sua permanência no cargo, depois que os ataques contra ele dentro do próprio governo se intensificaram.

… Contra o fogo amigo que vem sofrendo, Prates tomou a iniciativa definir de uma vez por todas a sua situação na estatal, expondo a Lula as conquistas e os problemas de sua gestão, informa Mônica Bergamo, na Folha.

… Ontem, o ministro Alexandre Silveira (MME) admitiu conflitos com o presidente da Petrobras, mas afirmou que a divergência é “salutar”. Já Rui Costa estaria sondando candidatos que poderiam comandar a empresa.

NÃO LARGA O OSSO – A AGU protocolou pedido ao STF para prorrogar por 90 dias o prazo para a tentativa de conciliação com a Eletrobras no âmbito de ação que pede maior poder do governo sobre a empresa (Broadcast).

… O deadline inicial vence 2ªF. A ação foi ajuizada em maio pela AGU para questionar a limitação do poder de voto da União a 10%. O governo quer poder proporcional à participação na empresa, que é de 43%.

MAIS AGENDA – Apontado como favorito à vaga de RCN no BC, Galípolo palestra em evento da Necton, em SP, no início da noite de hoje (19h). O diretor de Regulação do BC, Otavio Damaso, fala às 18h, em outro evento.

LÁ FORA – Na bateria de dirigentes do Fed, falam hoje Patrick Harker (10h55), Thomas Barkin (13h15), Austan Goolsbee (13h45), Loretta Mester e Neel Kashkari (15h), Alberto Musalem (20h20) e Adriana Kugler (20h30).

… Entre os indicadores econômicos nos EUA, às 9h30, o auxílio-desemprego tem estimativa de queda de mil pedidos, para 209 mil, e a balança comercial deve registrar déficit de US$ 67,0 bilhões em fevereiro.

… A ata do BCE será divulgada às 8h30. Antes, saem na zona do euro a inflação do PPI de fevereiro (6h) e o PMI/S&P Global composto de março (5h), que será informado ainda na Alemanha (4h55) e Reino Unido (5h30).

PATINHO FEIO – Os números não mentem sobre como o Brasil está perdendo a preferência dos investidores estrangeiros. No acumulado do ano, a fuga de capital externo da B3 já se aproxima de R$ 25 bilhões.

… Gestores ouvidos pelo Broadcast em evento do Bradesco BBI dizem que o País está ficando para trás, com participação cada vez menor nas carteiras dos fundos internacionais que investem nos mercados emergentes.

… “O Brasil, que poderia ser uma estrela, está ficando sem narrativa”, afirma Leonardo Linhares (da SPX).

… Para Felipe Campos (da Navi Capital), a situação doméstica fiscal delicada torna o País talvez o mais dependente entre os seus pares do corte de juro do Fed para recuperar o fluxo de capital.

… Segundo ele, além dos ruídos nas contas públicas, o governo “passou do ponto” com os episódios de interferência na Vale e Petrobras e o resultado é o Brasil cada vez menos representado no portfólio global.

… Some-se a isso ainda a possível frustração com a intensidade de corte da Selic.

… Se o BC vai reduzir o ritmo dos cortes, nem seus diretores têm muita clareza disso, segundo Paulo Picchetti.

… Em entrevista ao Broadcast, o diretor de Assuntos Internacionais e Gestão de Riscos Corporativos do BC afirmou que a mudança do guidance dá maior flexibilidade e pode ajudar o juro a chegar a menor nível no fim do ciclo.

… A ideia é “ir devagar para chegar mais longe”, disse. Seja como for, as revisões em alta para a Selic terminal prosseguem. Ontem, o Santander Asset elevou a projeção de 8,5% para 9% e o UBS BB subiu de 8% para 8,5%.

… No mercado, o pé atrás do capital gringo rebate no câmbio e ontem ainda teve minério de ferro em queda expressiva e o efeito ADP (abaixo) para levar o dólar para mais perto de R$ 5,10 na máxima do dia (R$ 5,0918).

… Depois, a moeda virou e fechou com queda moderada de 0,35%, a R$ 5,0405, acompanhando a perda de terreno do dólar no exterior após as declarações de Powell.

… Entre os DIs, o movimento foi parecido ao da moeda. Os vencimentos mais longos chegaram a subir em torno de 10 pb depois do relatório da ADP, mas cederam depois de Powell manter viva a aposta de 3 cortes de juro pelo Fed.

… O alívio não foi suficiente para as taxas virarem para baixo, como ocorreu com os Treasuries. Por aqui, o fiscal pesa, com a expectativa de revisão das metas de primário e atritos entre o governo e Legislativo.

… A queda de 0,3% na produção industrial de fevereiro ante janeiro, segundo o IBGE, contra uma expectativa de alta de 0,3%, não chegou a influenciar o mercado. O PicPay elevou a aposta do PIB do ano de 1,8% para 2,0%.

… O juro para Jan25 subiu a 9,960% (de 9,947%). O DI Jan26 avançou a 9,980% (9,968%). O Jan27, a 10,285% (10,263%); o Jan29, a 10,845% (10,814%); o Jan31, a 11,120% (11,081%); e o Jan33, a 11,220% (11,180%).

NÃO DECOLOU – No mercado de ações, o Ibov até esboçou melhora no meio da tarde, mas com a baixa nas blue chips e nas ações sensíveis a juros fechou em queda de 0,18%, aos 127.318,39 pontos, com giro de R$ 22,0 bilhões.

… Vale (-1,44%; R$ 61,05) sentiu o tombo de 2,54% do minério de ferro em Dalian. Em Qingdao (China), a tonelada foi negociada abaixo de US$ 100 pela primeira vez desde maio de 2023.

… Já a Petrobras não teve força para seguir mais uma sessão de alta no Brent (+0,48%), em meio a novos ruídos sobre troca do comando da estatal.

… Voltaram a circular nos bastidores novos nomes para possível substituição de Prates, entre os quais Bruno Moretti e Magda Chambriard. Petrobras ON caiu 0,78%, a R$ 39,30; e PN cedeu 0,52%, a R$ 38,42.

… Outro ponto de atenção é a defasagem dos preços praticados pela petroleira ante o mercado externo.

… Segundo a Warren Investimentos, a diferença chegou a 19% na gasolina ontem, diante da alta dos preços do petróleo e da depreciação cambial. Na média dos últimos 30 dias, a defasagem está em 16%.

… A gestora observa que cada 10% de alta do preço da gasolina nas refinarias eleva em 0,18 pp a projeção para o IPCA de abril, que está em 0,36%.

… Grandes bancos terminaram o dia sem direção única. Itaú Unibanco caiu 0,75% (R$ 33,23), enquanto Bradesco PN (+1,97%; R$ 14,47) e Banco do Brasil (+0,39%; R$ 56,39) ficaram no azul.

… PetroRecôncavo (+4,60%; R$ 22,04) ficou entre as maiores altas com a notícia de que a 3R (+3,78%; R$ 34,60) ainda mantém interesse em retomar as conversas com a empresa, apesar das negociações com a Enauta (+2,53%).

 … Na ponta negativa do índice, houve uma concentração de empresas de vestuário, educação e construção.

… Na lista: Soma (-6,85%; R$ 6,93), Arezzo (-6,18%; R$ 58,75), Cogna (-5,53%; R$ 2,22), Yduqs (-4,05%; R$ 16,84), Eztec (-5,11%; R$ 15,40) e MRV (-3,53%; R$ 7,37).

DÉJÀ VU – Depois da recente rodada de indicadores econômicos fortes, Powell manteve a linha e repetiu a mensagem de que deve haver redução de juro “em algum momento” este ano, a depender dos dados.

… Também reiterou que as leituras mais recentes de inflação “não mudaram materialmente” o quadro geral de desaceleração dos preços, mas que ainda é preciso ter confiança de que a meta de 2% será alcançada.

… Para um mercado que anda arisco a qualquer sugestão de maior conservadorismo do Fed, o bis nas declarações foi recebido com certo alívio.

… Porém, não ajudou as bolsas em NY a terem uma alta mais firme num dia de dados mistos, mas em geral bons na economia americana.

… O S&P 500 teve alta tímida de 0,11% (5.211,59 pontos) e o Nasdaq ganhou 0,23% (16.277,46).

… Na terceira baixa consecutiva, o Dow Jones perdeu 0,11% (39.127,21), desta vez puxado pela Intel (-8%). A empresa informou na véspera resultados ruins em sua divisão de semicondutores.

… Nos Treasuries, primeiro houve um susto com os fortes números do emprego privado. Depois, as declarações de Powell e dados do setor de serviços ajudaram a aliviar as taxas.

… O retorno da note de 2 anos recuou a 4,671% (de 4,693%) e o da note de 10 cedeu a 4,346% (4,356%). Mas o juro do T-bond de 30 anos seguiu em alta, a 4,503% (4,499%).

… A ADP informou que o setor privado criou 184 mil vagas em março, bem acima da previsão de 150 mil. O dado de fevereiro foi revisado de 140 mil para 155 mil.

… Embora o relatório da ADP não tenha mais tanta correlação com o payroll, os números colocaram uma pulga atrás da orelha para o dado oficial do mercado de trabalho que será divulgado amanhã.

… Já o PMI de serviços dos EUA medido pelo ISM caiu a 51,4 em março, de 52,6 em fevereiro e expectativa de 52,5. O setor continuou a crescer, mas menos.

 … Entre os diversos dirigentes do Fed que falaram na 4ªF, Raphael Bostic (Atlanta) voltou a dizer que espera apenas um corte de juro em 2024, e no 4Tri.

… Adriana Kugler disse que o Fed deve cortar juros neste ano, mas não falou sobre prazos e tamanho da redução.

 … Nada que desse força ao dólar. O índice DXY cedeu 0,54%, a 104,249 pontos.

… Mesmo com o CPI (2,4%) da zona do euro abaixo do esperado (2,6%) em março, o euro subiu 0,64%, a US$ 1,0836.

… Dois dirigentes do BCE voltaram a falar em junho como chance do primeiro corte de juros. Robert Holzmann disse que “em princípio” não se opõe a esse timing. Pablo Hernández de Cos afirmou que “parece uma boa referência”.

… A libra teve alta de 0,58%, a US$ 1,2651. O iene caiu 0,07%, a 151,68/US$.

EM TEMPO… VALE está em negociações avançadas com o Ministério dos Transportes sobre os contratos de concessões ferroviárias para otimizar os planos de investimentos dos contratos de Concessão da Estrada de Ferro Carajás e da Estrada de Ferro Vitória a Minas…

… Segundo antecipou no início de março o ministro Renan Filho, o governo estaria próximo de alcançar um acordo com a mineradora pela cobrança de R$ 25,7 bilhões em outorgas não pagas na renovação antecipada dos contratos das suas ferrovias.

PETROBRAS. Minoritários pediram substituição de dois candidatos para vaga no Conselho Fiscal. Novos nomes indicados são Ronaldo Dias e Ricardo Martins Gimenez.

AEGEA. Maior empresa privada de saneamento básico está montando um consórcio em parceria com fundos de investimentos para comprar 15% da Sabesp e se tornar acionista de referência, informou o CEOI, Radamés Casseb, em evento do Bradesco BBI.

BTG PACTUAL confirmou a emissão de US$ 500 milhões em senior notes.

CAIXA. Iniciará em 8 de abril as contratações de financiamento imobiliário que contam com complemento do FGTS Futuro, para garantir a compra de imóveis novos e usados do Minha Casa, Minha Vida a trabalhadores com renda mensal de até R$ 2.640.

BANCO DO BRASIL. Começará a enviar alertas de oportunidades de ações negociadas na B3 para todos os seus clientes do Estratégia Radar BB (que permite realizar ordens de compra e venda de ativos), com base em análises do BB Investimentos.

VOA BRASIL. Ministro de Portos e Aeroportos, Silvio Costa Filho, disse que o programa, que prevê passagens aéreas a um custo inferior a R$ 200, começará a operar ainda neste mês de abril, após sucessos adiamentos.

SANTOS BRASIL. Movimentou 339,4 mil contêineres no 1Tri, alta de 29,3% sobre o 1Tri/23; só em março, o crescimento anual foi de 28,9%.

ODONTOPREV. Aprovou em assembleia o pagamento de R$ 427,2 milhões em dividendos (R$ 0,77/ação) em duas parcelas: a primeira em 21 de agosto e a segunda, em 18 de dezembro. A distribuição será com base na posição acionária de 12 de abril.

KEPLER WEBER. Fará a distribuição de dividendos referentes ao exercício social de 2023 no valor de R$ 74.869.867,30, correspondentes a R$ 0,42356737 por ação ordinária. Ações serão negociadas ex-dividendos a partir desta 5ªF…

… Hoje, assume a presidência da Kepler Werber Bernardo Osborn Gomes Nogueira, com mais de 21 anos de experiência no agronegócio (ex SGS, Monsanto e Bayer). Piero Abbondi continuará como membro do Conselho de Administração.

ELETRONUCLEAR. Alexandre Caporal (ex Enel, Abengoa, Eneva e Neoenergia) assume o cargo de diretor financeiro da estatal; entre os desafios, estão a extensão da vida útil de Angra 1 e a conclusão das obras de Angra 3.

ELETROBRAS. Contrata negociador para fechar o primeiro Acordo Coletivo de Trabalho depois da privatização, com o objetivo de acabar com distorções e adequar a relação trabalhista ao novo perfil de companhia privada.

SERENA ENERGIA. Tarpon reduziu sua participação na companhia de 31,76% (em 27/3) para 19,15% do total do capital social.

GAFISA. MAM Asset Management atingiu participação de 14,89% do capital social.

TESLA avaliará locais na Índia para implantar uma fábrica de carros elétricos de US$ 2 bilhões a US$ 3 bilhões, apurou o Financial Times.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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