Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[11/01/24]

… Última leitura da inflação ao consumidor nos EUA antes da próxima reunião do Fed, que acontece daqui a pouco menos de três semanas, o CPI (10h30) deve acelerar para 0,2% em dezembro, contra 0,1% em novembro. O dado representa mais um teste de fogo para as apostas dovish. A precificação de corte do juro em março segue majoritária, rodando em torno de 65%, mas vem balançando desde a ata do Fed e ameaça virar o jogo, se o CPI botar pressão. Inflação também é destaque hoje na China (22h30) e por aqui, com o IPCA de dezembro (9h) e do acumulado de 2023, que, pela primeira vez em três anos, não deve estourar o teto da meta de 4,75%.  

… Economistas ouvidos pelo Broadcast esperam que o indicador oficial de inflação do IBGE registre a terceira aceleração mensal consecutiva, puxado pelos alimentos e por itens com forte influência sazonal no fim do ano.

… A mediana do mercado indica aceleração para 0,49% em dezembro, contra 0,28% em novembro. Todas as projeções indicam que o BC deve cumprir o alvo em 2023, com IPCA de 4,55%, contra 5,79% em 2022.

… Não se espera hoje impacto relevante do IPCA sobre o ritmo de corte da Selic, uma vez que o Copom já contratou pelo menos mais duas doses de 0,5pp, esvaziando as esperanças de uma aceleração para 0,75pp.

… Em evento do JPMorgan nesta 4ªF, Diogo Guillen (BC) voltou a chamar a atenção para a desancoragem das expectativas de inflação a partir de 2025 (3,5%), que continuam rompendo o centro da meta, de 3%.

… Em NY, em plena véspera do CPI, John Williams, que é muito influente no Fed, veio com um recado hawkish. Com voto permanente no Fomc, ele defendeu a manutenção da política restritiva durante “algum tempo”.

… Bateu alguma cautela de última hora de que o Fed boy esteja antecipando que o juro não vai cair neste 1Tri e, na reta final dos negócios, o comentário puxou as taxas dos Treasuries mais longos às máximas (abaixo).

… O consenso do mercado é de que o núcleo do CPI acelere 0,3% em dezembro, mesmo ritmo do mês anterior. Na leitura anual, as apostas são de +3,2% do índice cheio e +3,8% do núcleo, após 3,1% e 4,0% em novembro.

… A possibilidade de o núcleo do CPI ficar abaixo de 4% na base anualizada pela primeira vez em quase três anos poderá dar ao Fed maior confiança de que a inflação está no caminho da meta de 2%, acredita o ING.

MAIS AGENDA – No mesmo horário do CPI (10h30), sai nos EUA o auxílio-desemprego, com previsão de alta de 3 mil pedidos, para 205 mil. Já com os números de inflação em mãos, o Fed boy Thomas Barkin discursa, às 14h40.

… O BC do Peru divulga decisão de política monetária, sem horário confirmado.

ARGENTINA – Em voto de confiança a Milei, o corpo técnico do FMI chegou a acordo para liberar US$ 4,7 bi ao país para restaurar estabilidade econômica. Mas a aprovação ainda depende do conselho executivo do fundo.

AQUI – Deve acontecer oficialmente hoje o anúncio da troca no Ministério da Justiça, confirmando a ida do ex-ministro do STF Ricardo Lewandowski para o lugar de Dino, que ocupará a vaga deixada por Rosa Weber no STF.

… Lula ainda tem que decidir o futuro de Ricardo Cappelli, atual secretário-executivo do Ministério da Justiça.

… Alguns interlocutores do presidente desejavam que Cappelli, que teve papel decisivo na crise detonada pelos atos golpistas de 8/1, fosse nomeado secretário nacional de Segurança Pública, dentro da pasta da Justiça.

… Mas Cappelli já avisou que não aceitaria. Quer permanecer no atual posto, segundo na hierarquia da Justiça.

GREVE DE 24H NO BC – Insatisfeitos com o “descaso” do governo com a pauta de reivindicações da categoria, os servidores do BC fazem greve-relâmpago hoje, que pode causar interrupção na manutenção dos sistemas do Pix.

… O leilão de rolagem de swap cambial (11h30), de até 16 mil contratos (US$ 800 milhões), está mantido. O Sindicato Nacional dos Funcionários do BC (Sinal) prevê adesão de 70% dos servidores do órgão à greve.

MP DA REONERAÇÃO – O impasse em torno da revogação da desoneração da folha de pagamento, rechaçada pelo Congresso, persiste e uma solução não sairá antes de 2ªF, quando Haddad volta de férias e se reúne com Pacheco.

… O líder do governo no Senado, Jaques Wagner, disse que todas as alternativas estão na mesa nos debates preliminares, desde manter a MP, retirá-la, editar uma nova medida ou mandar um projeto de lei.

… O secretário-executivo do Ministério da Fazenda, Dario Durigan, que esteve reunido ontem com Pacheco, disse que é preciso prestigiar o Congresso, mas não se por perder o norte do equilíbrio das contas públicas.

… Questionado sobre a provável mudança da meta fiscal, Durigan disse que o tema não está sendo debatido, mas admitiu que a Fazenda pode desistir da promessa de déficit zero, caso o Parlamento vença a queda de braço da MP.

ENTREGANDO OS PONTOS – Desde que o ano começou, o Ibovespa já queimou quase 3.500 pontos, desistindo das máximas de todos os tempos atingidas em 2023, na virada de chave que tem muito a ver com o Fed.

… Os comprados em Brasil estão todos na torcida por uma surpresa dovish no CPI nos EUA, para surfarem na onda do fluxo positivo, que levou a bolsa doméstica aos recordes em dezembro e tirou o dólar de R$ 5,00.

… Antes dos dados de inflação americanos, a cautela voltou a bater nesta 4ªF, em que o Ibovespa (-0,46%) voltou à faixa dos 130 mil pontos (130.841,09), com a queda em bloco das blue chips das commodities e dos bancos.

… O minério de ferro caiu 3,02% em Dalian e pesou sobre as ações da Vale (-1,50%; R$ 72,23) e outras metálicas.

… A forte queda da commodity reflete uma espécie de tempestade perfeita, com paralisação de siderúrgicas na China para manutenção, sinais de desaceleração econômica, problemas no mercado imobiliário e alta de estoques.

… Um cenário que eleva a expectativa de anúncio de medidas de estímulo. Para analistas, enquanto a China não cortar juros e o compulsório bancário, o minério seguirá em queda.

… Petrobras sentiu o aumento inesperado dos estoques de petróleo e gasolina nos EUA. O papel ON caiu 0,99%, a R$ 39,03; o PN -0,92%, a R$ 37,75. Terceira maior queda do Ibov, Prio recuou 4,17% (R$ 44,35).

… O DoE mostrou em seu relatório semanal que o volume armazenado de óleo bruto cresceu 1,338 milhão de barris nos EUA, contra uma expectativa de -600 mil barris.

… Os de gasolina deram um salto de 8,03 milhões de barris, bem mais que os 2,1 milhões esperados, e os de destilados subiram 6,53 milhões de barris, ante previsão de +1 milhão.

… As cotações do barril, que subiam até a divulgação dos números, viraram para o negativo. O Brent/março terminou o dia valendo menos 1,01%, a US$ 76,80 por barril, na ICE. O WTI/fev, -1,20%, a US$ 71,37, na Nymex.

… Ainda no Ibov, bancos também ficaram no vermelho: Bradesco PN (-1,72%; R$ 16,02) e ON (-1,70%; R$ 14,45), unit do Santander (-1,23%; R$ 30,61) e BB (-0,17%; R$ 54,43). Mais uma vez, Itaú fechou estável (-0,09%; R$ 33,29).

… Varejo e consumo cederam. GPA (-3,83%, R$ 3,77), Casas Bahia (-3,47%, R$ 10,57) e Alpargatas (-3,04%, R$ 9,24) estiveram entre as maiores quedas numa lista liderada pela MRV (-4,71%; R$ 9,51) e CVC (-4,41%, R$ 3,25).

… Na ponta oposta, Embraer avançou 3,38%, a R$ 22,32, a maior alta do dia.

… Eletrobras PNB, com +3,03% (R$ 47,53), e ON, +2,59% (R$ 42,76, disparou com a perspectiva de derrota do governo na Ação Direta de Inconstitucionalidade (Adin), em que questiona o modelo de privatização da companhia.

FIM DA ESTIAGEM – O hiato de IPOs na B3 deve ter fim no 2Tri, segundo a expectativa de bancos de investimentos.

… De setembro de 2021, quando a Vittia, de fertilizantes, estreou na bolsa, já se passaram 28 meses sem sequer uma oferta inicial de ações, a maior seca em 20 anos.

… Bank of America e Morgan Stanley esperam uma retomadas dos IPOs com os sinais de que o Fed encerrou seu ciclo de aperto e com a expectativa de que o Banco Central continue cortando a Selic, diz a Bloomberg.

… Empresas dos setores de infraestrutura, varejo, tecnologia e imobiliário estão entre as candidatas a acessar o mercado, segundo o BofA. Para Fábio Nazari (BTG Pactual), as condições são as melhores dos últimos três anos.

MARASMO – Sem querer arriscar um movimento mais brusco antes do CPI e do IPCA, as taxas dos DIs e o câmbio passaram mais um dia oscilando dentro de intervalos estreitos.

… Num fechamento sem direção única, as taxas subiram na ponta curta da curva, sob influência da alta dos retornos dos Treasuries e em meio à leitura hawkish das declarações de Guillen.

… O DI para Jan/25 subiu a 10,135%, (de 10,110% na véspera) e o DI Jan/26, a 9,775% (de 9,770%). O Jan/27 caiu a 9,880% (de 9,896%); Jan29, a 10,245% (10,291%); Jan/31, a 10,470% (10,523%); e Jan/33, a 10,580% (10,633%).

… No câmbio, o dólar oscilou três centavos entre a máxima e a mínima do dia e terminou em baixa de 0,30%, a R$ 4,8916. O recuo, segundo operadores, foi puxado pela entrada de recursos de exportações.

… Guillen comemorou o fato de o BC não ter feito intervenções no câmbio no ano passado, seja injetando recursos novos no sistema ou através de leilões de venda, recompra ou swap cambial. Só promoveu rolagem de posições.

… Foi a primeira vez em 24 anos, desde que o Brasil adotou câmbio flutuante, que o BC não operou o mercado.

… Guillen salientou que alguns países sofreram mais com o câmbio no ano passado, mas que o comportamento no Brasil ocorreu dentro do desejável.

… Na visão do Citibank, o real deve continuar sustentado, já que as operações de carry trade devem seguir “interessantes”, porque os cortes na Selic estão “lentos o suficiente” para manter uma “gordura” nas operações.

O MENSAGEIRO DO FED – A fala hawkish de Williams em NY, que pegou os negócios na reta final do pregão, desacelerou o ritmo de alta das bolsas em Wall Street e intensificou o impulso dos juros dos Treasuries longos.

… A taxa da Note-10 anos marcou máxima de 4,047%, antes de fechar a 4,043%, porque bateu a suspeita de que, independentemente de como vier o CPI hoje, o Fed possa estar disposto a adiar o início dos cortes do juro.

… O retorno do T-bond de 30 anos subiu a 4,213% (de 4,186%). O da Note de 2 anos recuou a 4,354%, de 4,362%.

… Apesar de a fala de Williams ter reduzido o fôlego das bolsas em NY, o mercado seguiu na crença inabalável, por ora, de que o juro dos EUA ainda cairá 150pb em 2024.

… O monitoramento do CME Group mostra a taxa terminal entre 3,75% e 4% no fim deste ano.

… O Dow Jones subiu 0,45% (37.695,40 pontos), o S&P 500 ganhou 0,57% (4.783,39) e o Nasdaq avançou 0,75% (14.969,65), com destaque para Meta (+3,65%). O Mizuho elevou o preço-alvo do papel de US$ 400 para US$ 470.

… O dólar perdeu terreno para os seus pares mais importantes e o índice DXY caiu 0,20%, a 102,362 pontos. O euro subiu 0,39%, a US$ 1,0965, a libra avançou 0,25%, a US$ 1,2731, e o iene caiu 0,91%, a 145,79/US$.

… No BCE, os sinais sobre os juros continuam conflitantes.

… A diretora Isabel Schnabel acha cedo para discutir cortes. Ela quer ver mais dados que confirmem a desinflação no bloco, apesar do alerta do vice Luis de Guindos de que a zona do euro já pode ter entrado em recessão.

EM TEMPO… PETROBRAS recebeu US$ 298 milhões da parcela contratual relativa ao Polo Carmópolis.

VIBRA ENERGIA comunicou a assinatura de um memorando de entendimentos (MOU) com a Inpasa Agroindustrial para estudar uma potencial parceria visando à produção e à comercialização de metanol verde.

VALE. Citi reiterou recomendação de compra para os ADRs da mineradora, com preço-alvo de US$ 18,50. Banco prevê que a empresa reporte Ebitda ajustado de US$ 6,8 bilhões no 4TRI23, alta de 10% em relação ao consenso.

AZUL. Santander manteve recomendação neutra para a ação da empresa, com preço-alvo de R$ 16,50…

… Banco avaliou números de tráfego da companhia no mês de dezembro como “majoritariamente positivos”, considerando o contínuo crescimento da demanda e a alta taxa de ocupação.

CCR. Tráfego de veículos nas rodovias subiu 6,4% em dezembro na comparação anual.

HAPVIDA aprovou a 6ª emissão de debêntures, no valor de R$ 500 milhões.

COGNA. BlackRock reduziu participação para 9,9% das ações ON.

IGUATEMI. BlackRock reduziu participação de 5,01% para 4,97% das ações PN da companhia.

NUBANK conseguiu superar o preço do seu IPO, em 8 de dezembro de 2021, quando sua ação foi precificada a US$ 9, mais de dois anos após estreia na bolsa de NY. Ontem, as ações do banco fecharam valendo US$ 9,08 (+1,68%).

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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