Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[24/09/24]

… Atendendo aos apelos do mercado, a China apresentou ontem à noite um pacote de estímulos para tentar dar um choque na economia. Nos EUA, à espera do que Powell dirá em discurso pré-gravado na 5ªF, a diretora do Fed, Michelle Bowman, fala hoje (10h) e pode ajudar a projetar o tamanho do ciclo de corte monetário. Por aqui, a ata do Copom (8h) e palestra de Campos Neto (8h30) em evento do banco J. Safra devem indicar as chances de o BC acelerar o ritmo de alta da Selic nas próximas reuniões. Em NY, Lula discursa às 10h na abertura da 79ª Assembleia Geral da ONU e Haddad pode se reunir com representantes da Fitch, em meio à esperança de upgrade em 2025.

… O encontro não está previsto na agenda oficial, mas fontes do Broadcast dizem que há uma reunião programada do ministro com o presidente global da Fitch, Paul Taylor, para hoje, a partir das 14h30 no horário brasileiro.

… Haddad esteve reunido ontem com as equipes da S&P Global e Moody´s e, questionado por Lula sobre um cronograma para o Brasil recuperar o grau de investimento, disse que poderia acontecer até o fim do ano que vem.

… O comentário de Haddad de que o País pode subir na escala de rating ajudou a aplacar parte da tensão nos negócios exibida mais cedo (abaixo) com as manobras do governo para atingir a meta do déficit fiscal zero.

… Atualmente, o País está a dois patamares de recuperar o selo de bom pagador nas três maiores agências de risco, que têm cobrado melhorias no cenário fiscal, considerado uma das principais fragilidade da economia doméstica.

… Na apresentação desta 2ªF às classificadoras de rating sobre as conquistas relacionadas às contas públicas, Haddad vendeu o discurso de que as receitas e despesas estão condizentes com o arcabouço fiscal.

… Ontem, na entrevista coletiva do relatório bimestral de receitas e despesas, o secretário-executivo da Fazenda, Dario Durigan, prometeu entregar o melhor resultado fiscal dos últimos três ciclos de governo.

… “A despesa primária vai fechar esse ano em torno de 19% do PIB”, estimou, enfatizando que, na comparação com 2023, o governo federal vem reduzindo o déficit primário em mais de 85%.

… Menos convencido sobre a eficácia do aperto de cinto endereçado pelo governo, o mercado desconfia que a equipe econômica está, mais uma vez, superestimando as receitas extraordinárias e subestimando os gastos.

… O consenso entre economistas e analistas é de que, ainda que no limite inferior da banda, a meta fiscal deve ser cumprida este ano, o que não esvazia as queixas de que o governo continua apelando à contabilidade criativa.

… As despesas de combate à calamidade das enchentes no Rio Grande do Sul e às queimadas e o pagamento de valores retroativos ao Judiciário resultarão em um gasto de R$ 40,5 bilhões fora das regras fiscais este ano.

… Com isso, mesmo prometendo um resultado dentro da meta fiscal, que permite déficit de até R$ 28,8 bilhões no ano, o rombo efetivo será de R$ 68,8 bi, aponta reportagem de Idiana Tomazelli e Adriana Fernandes na Folha.

… Segundo a Warren, o relatório bimestral comentado pelo governo na coletiva ontem aponta baixa credibilidade. “Foi preciso encontrar elevado volume de receitas não recorrentes para evitar cortes de despesas discricionárias”.

… “Não é prudente e nem recomendável que se liberem gastos discricionários ou de outra natureza em um contexto de déficit ainda elevado projetado pelo próprio governo”, advertiu o economista-chefe da Warren, Felipe Salto.

… No relatório bimestral, a previsão de economia com a revisão de gastos do INSS no ano foi reduzida em R$ 2,2 bilhões. O governo esperava poupar R$ 9 bilhões com auxílios pagos pelo INSS. Agora, são R$ 6,8 bilhões.

DINHEIRO ESQUECIDO – Em novo capítulo do embate contra o BC, a Fazenda informou que o governo voltará ao STF caso os valores esquecidos em contas não sejam considerados contrapartida válida para compensar a desoneração.

… Não vamos compensar R$ 8,6 bilhões a menos”, afirmou Durigan, durante a apresentação do relatório bimestral.

… Em nota técnica enviada a parlamentares semana passada, o BC afirmou que a incorporação dessas cifras no resultado primário estava “em claro desacordo com metodologia estatística, indo de encontro à orientação do TCU”.

… O texto aprovado pelo Congresso e sancionado por Lula, no entanto, prevê que, mesmo não computada como receita primária pelo BC, a cifra será considerada pelo Tesouro Nacional para fins de cumprimento da meta fiscal.

ATA DO COPOM – O mercado vai buscar no documento detalhes sobre as variáveis que levaram o BC a revisar o hiato do produto para positivo e ter passado a considerar o balanço de riscos para a inflação “assimétrico para cima”.

… A avaliação é que a mudança na estimativa do hiato sugere viés de alta à taxa de juro neutra estimada pelo BC.

… Se de um lado a atividade econômica aquecida pressiona a inflação, de outro, o câmbio (beneficiado agora pelo carry trade) surge como contraponto e, segundo o Citi, deve ter papel relevante em trazer o IPCA de volta à meta.

… De qualquer maneira, analistas antecipam uma linguagem mais dura hoje da ata do Copom, que se confirmada, deverá favorecer as apostas de que o BC vai aumentar o ritmo da dose de aperto da Selic nas próximas reuniões.

… A curva do DI precifica mais de 80% de chance de alta de 50 pontos-base do juro em novembro e dezembro.

… “Não tem nada pior para a questão fiscal do que esse aumento da Selic”, disparou ontem o presidente em exercício, Geraldo Alckmin, em entrevista ao programa Dois Pontos, comandado pela jornalista Roseann Kennedy.

REFORMA TRIBUTÁRIA – Sem acordo, o projeto da regulamentação começou a trancar a pauta do Senado e, pressionado pelos parlamentares, o governo decidiu solicitar a retirada do regime de urgência do texto.

… Com o atraso no ritmo de tramitação, integrantes do Planalto consideram que a conclusão da análise da matéria pode ficar para 2025, esvaziando a esperança do governo de encerrar a votação no Senado e Câmara este ano.

GREVE DE SERVIDORES – Não haverá venda de títulos hoje por meio do Tesouro Direto, por causa da greve dos servidores da instituição. Todos os agendamentos de compra previstos para esta 3ªF serão cancelados, disse o órgão.

… Mas os investidores poderão resgatar normalmente seus investimentos e também fazer agendamentos.  

… Os leilões tradicionais do Tesouro não serão impactados pela mobilização dos servidores.

MAIS AGENDA – Nos EUA, o Conference Board divulga, às 11h, o índice de confiança do consumidor, que deve melhorar para 104 em setembro, de 103,3 em agosto. Às 14h, a Opep divulga relatório sobre perspectivas globais.

… No início da noite de ontem, petroleiras evacuavam plataformas de produção no Golfo do México, enquanto os meteorologistas preveem que o segundo grande furacão em duas semanas pode atingir os campos offshore.

CHINA HOJE – O PBoC adotou uma bateria de medidas para estimular a economia em dificuldades, em meio às preocupações de que a meta oficial de crescimento do PIB, de 5%, pode não ser alcançada este ano.

… As iniciativas incluem a redução da taxa de reserva obrigatória em 50pb, corte de 20pb na taxa de recompra inversa de 7 dias, queda no juro de empréstimos hipotecários já existentes e uma medida contra a crise imobiliária.

… A entrada mínima para a compra de um segundo imóvel no país será reduzida de 25% para 15%.

… O PBoC também anunciou que fará um novo corte no índice de reservas obrigatórias de 25 a 50 pontos-base até o fim deste ano e que pretende lançar novas ferramentas de política monetária para dar suporte ao mercado.

JAPÃO HOJE – A leitura preliminar de setembro do PMI/S&P Global composto caiu para 52,5, contra 52,9 em agosto, mas permaneceu acima do nível neutro de 50, ou seja, indica que a atividade japonesa continua em expansão.

… O PMI industrial saiu do território de contração, de 51,3 para 49,4. O PMI de serviços teve alta de 53,7 para 53,9 na mesma comparação. Segundo a S&P Global, a expansão da atividade empresarial demonstra ímpeto sustentado.

LEI DO MÍNIMO ESFORÇO – Por mais que a esperança de upgrade do rating do Brasil tenha aliviado parte do estresse, foi impossível relaxar com as suspeitas renovadas de que o governo não está levando a sério o rigor fiscal. 

… No auge do nervosismo com a dinâmica das contas públicas, a ponta longa do DI abriu quase 20 pontos-base, o dólar arrancou para perto de R$ 5,60 na máxima (R$ 5,5979) e faltou pouco para o Ibov perder os 130 mil pontos.

… Embora analistas ainda acreditem que o governo cumprirá a banda inferior da meta fiscal (-0,25% do PIB), o objetivo só deve ser alcançado às custas de receitas extraordinárias e sem cortes mais efetivos de gastos.

… Para piorar, ontem, o mercado voltou a elevar as estimativas para a inflação e a Selic no boletim Focus.

… Houve piora na mediana do IPCA 2024 (4,35% para 4,37%), 2025 (3,95% para 3,97%) e 2026 (3,61% para 3,62%). A Selic para o fim deste ano subiu de 11,25% para 11,50% e a de 2025 ficou em 10,50%.

… No sistema de expectativas do BC, a mediana da Selic para o próximo Copom, em 6 de novembro, é de 11,25%, ou seja, de um aumento de 50pb.

… À tarde, o mercado testou alguma melhora, após a visita de Haddad às agências de classificação de risco.

… O dólar à vista acabou fechando com alta apenas moderada, de 0,26%, a R$ 5,5353.

… Mas os DIs subiram acima de 10 pb nos vencimentos médios e longos. O DI Jan26 foi a 12,240% (de 12,190% na 6ªF); Jan27, 12,345% (12,252%); Jan29, 12,475% (12,374%); Jan31, 12,490% (12,382%); e Jan33, 12,450% (12,344%).

… No Ibovespa, os dois maiores pesos foram na contramão de suas respectivas commodities e subiram. 

… Ainda assim, não conseguiram evitar a 5ª queda consecutiva do índice, a 130.568,37 pontos (-0,38%), depois de ter tocado os 130.099 pontos no piso do dia. 

… Vale desafiou a forte baixa do minério de ferro e subiu 0,31%, a R$ 57,53. Deu suporte a notícia de que o atual presidente (Gustavo Pimenta) assumirá o comando no próximo dia 1º, e não mais no início de janeiro.

… A cotação do minério despencou 4,5% em Dalian (a US$ 93,38/t, menor preço de 2024) e cedeu 2,09% em Cingapura (a US$ 89,75), pela primeira vez abaixo dos US$ 90 neste ano.

… Na XP, a avaliação é de que o minério deve seguir sob pressão e o valor de US$ 80/t pode ser visto como “estrutural” no longo prazo por causa da queda da demanda no setor imobiliário chinês e aumento na oferta global.

… Petrobras também não tomou nota da queda moderada do Brent (-0,65%, a US$ 73,21/barril). O papel ON subiu 1,26% (R$ 40,20) e o PN ganhou 1,02% (R$ 36,63).

… Contou a favor a expectativa do mercado sobre os dividendos da empresa, motivada pela geração de caixa e alavancagem relativamente baixa, disse Rafael Passos (Ajax Asset) ao Broadcast.

… Ações mais sensíveis ao ciclo econômico sentiram a alta dos juros futuros: Yduqs (-5,34%, a R$ 9,40), Magazine Luiza (-3,19%, a R$ 10,02), Vivara (-2,61%, a R$ 27,27) e Cyrela (-2,60%, a R$ 20,19).

… Também os bancos caíram em bloco: Bradesco PN (-2,58%; R$ 14,37), Bradesco ON (-2,42%; R$ 12,93); Santander (-2,17%; R$ 28,89), Itaú (-0,58%, a R$ 35,72) e Banco do Brasil (-0,36%, a R$ 27,40).

… Santos Brasil liderou as altas do Ibov, com +16,44% (R$ 14,80), após o anúncio de que o Opportunity vendeu sua participação de 47,55% na companhia para o grupo francês CMA CGM, por R$ 6,33 bilhões.

… Usiminas cedeu 4,76%, a R$ 5,60, após o rebaixamento duplo, de recomendação e preço-alvo, para o papel feito pelo JPMorgan.

PORTEIRA ABERTA – Enquanto aguardam mais pistas sobre o estado da economia americana, os investidores gostaram de ver três dirigentes do Fed dando apoio a mais cortes de juros em 2024.

… Foi o suficiente para o Dow Jones (+0,14%, aos 42.124,19 pontos) e S&P 500 (+0,28%, a 5.718,64) renovarem seus recordes de fechamento. O Nasdaq avançou 0,14% (17.974,27).

… As altas foram modestas, no que pareceu ser um movimento de esperar para ver os dados importantes da semana, que só saem a partir de 5ªF: PIB e auxílio-desemprego e, o mais aguardado, o PCE de agosto, na 6ªF.

… Divulgado ontem, o PMI composto dos EUA medido pela S&P Global caiu a 54,4 em setembro, de 54,6 em agosto, quando se esperava alta a 55,1, chancelando a perspectiva de pouso suave.

… O dado foi enfraquecido pelo PMI industrial (de 47,9 para 47,0), que atingiu o menor nível em 15 meses. Era esperada alta a 48,5. O de serviços recuou de 55,7 para 55,4, mas acima do consenso de 55,0.

… Raphael Bostic, o único dos três Fed boys que falaram a votar no Fomc este ano, disse que se o mercado de trabalho se deteriorar, o Fed terá motivos para adotar um ritmo mais rápido de cortes até chegar ao juro neutro.

… Austan Goolsbee, do Fed de Chicago, espera “muitos mais” cortes de juros ao longo de 2025, com o Fed ampliando o foco no desempenho do emprego. Ele apoiou o corte de 50pb na 4ªF passada.

… Neel Kashkari disse ver mais 50 pb de redução dos juros em 2024, com dois cortes de 25 pb cada, em novembro e em dezembro. “A balança de riscos claramente mudou. Queremos manter o mercado de trabalho forte”, disse.

… A ênfase dos Fed boys na necessidade de o BC americano continuar a cortar juros fez a note de 2 anos destoar das demais no dia, com queda no retorno do título a 3,584%, de 3,605% na 6ªF.

… O juro da note de 10 anos avançou a 3,745% (de 3,740%) e o do T-bond de 30 anos subiu a 4,090% (de 4,081%).

… Uma contração no PMI composto na zona do euro (de 51 em agosto para 48,9 em setembro), que está num ritmo inferior ao dos EUA, contribuiu para desvalorizar a moeda comum em 0,44%, a US$ 1,1118.

… O dado reforçou a expectativa de mais uma redução de juros pelo BCE em outubro ou dezembro.

… Na mão contrária, o PMI composto resistente do Reino Unido – caiu de 53,8 para 52,9, mas ainda ficou em zona de expansão – ajudou a libra a subir 0,22%, a US$ 1,3349. O iene também subiu: 0,23%, a 143,581/US$.

… Ainda assim, o índice DXY fechou em alta de 0,13%, a 100,851 pontos.

EM TEMPO… Conselho de Administração da JBS aprovou um novo plano de recompra para adquirir até 113.396.357 de ações ON, ou 10% do total de 1.133.963.579 de papéis em circulação.

ÂMBAR ENERGIA. A Justiça Federal do Amazonas determinou que a Aneel aprove “imediatamente” a proposta da companhia do grupo J&F de assumir o controle da Amazonas Energia, distribuidora do Estado.

CEMIG e subsidiária Cemig GT retomaram processo para vender quatro usinas hídricas: Machado Mineiro, Sinceridade, Martins e Marmelos. O valor mínimo no leilão, marcado para 5/12, será de R$ 29,1 milhões.

ENGIE aprovou a 13ª emissão de debêntures, no valor de R$ 1,5 bilhão.

ASSAÍ. BlackRock reduziu participação de 10,62% para 9,90%, passando a deter 133.810.504 de ações ON.

REDE D’OR aprovou a distribuição de R$ 350 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,1561 por ação, com pagamento em 4/10; ex em 27/9.

ÂNIMA. Citi rebaixou a recomendação da ação da empresa de compra para neutra e reduziu o preço-alvo de R$ 5,00 para R$ 3,20…

… Banco prevê resultados fracos para o 3TRI, com o crescimento da receita bruta se deteriorando ainda mais, impactado pela fraqueza nos volumes de captação.

CIELO. AGE aprovou resgate compulsório de ações em circulação remanescentes da OPA.

DEXCO. A partir de 1º/10, cargo de diretor de RI será ocupado por Guilherme Setubal Souza e Silva, em substituição a Francisco Augusto Semeraro Neto, atual CFO da companhia.

GRUPO MATEUS aprovou a distribuição de R$ 100,3 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,0454 por ação, com pagamento até 31/12; ex em 27/9.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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