Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[23/6/2023]

… Índices de atividade na zona do euro, Alemanha, Reino Unido e nos EUA são destaques hoje na agenda internacional, quando vários BCs, incluindo o Fed, dão sinais de uma ação mais hawkish da política monetária – que resgata os riscos de recessão da economia global. Após Powell sinalizar “talvez mais dois aumentos” do juro americano, as falas de alguns dos mais influentes Fed boys, incluindo Bullard, Bostic (que já defendeu manutenção) e Loretta Mester, previstas para esta 6ªF, podem ajustar essas apostas. Aqui, não resta alternativa senão esperar pela ata do Copom na próxima semana para saber se o BC só fez um comunicado mal redigido, e ainda pode baixar a Selic em agosto, ou se transferiu o primeiro corte para setembro, como a maioria dos economistas acredita.

… Pesquisa Broadcast, realizada nesta 5ªF, mostrou que o mercado não se impressionou com o tom inesperadamente conservador do texto e continua convencido de que o cenário é bastante favorável para o Copom iniciar o ciclo de quedas do juro.

… O comunicado mudou a leve vantagem de agosto para setembro: de 36 casas consultadas, 19 (53%) preveem a redução da Selic em setembro, mas, nesse caso, muitos mudaram também a intensidade da primeira queda, de 25pb para 50pb.

… Uma grande parte, 16 casas (44%), mantém previsão de corte em agosto (25pb). Só uma (ASA Investments) acha que virá em 2024.

… A mediana segue indicando Selic de 12,25% no fim de 2023. Para o fim de 2024, a estimativa intermediária caiu de 9,75% para 9,5%.

… Moral da história: o esforço do BC para manter a fama de mau teve pouco efeito, ou o mercado não confirmaria as expectativas que tinha antes do Copom. Também na curva a termo do DI os ajustes foram modestos, assim como no câmbio.

… O Ibovespa só caiu mais, porque foi atingido também pela nova onda de aperto dos juros por vários BCs (leia abaixo).

… Muitos economistas apontaram a reunião do CMN, no próximo dia 29, como o motivo da cautela demonstrada pelo BC.

… Apesar das declarações do ministro Fernando Haddad em defesa da manutenção da meta de 3%, com ajuste apenas no sistema do ano-calendário, com a adoção da meta contínua, o Copom quer ver para crer.

… Já uma surpresa, com um aumento da meta, comprometeria o ciclo de quedas da Selic, sustentado pelo recuo da inflação (inclusive dos núcleos), das expectativas de longo prazo, câmbio apreciado e melhora da percepção fiscal (com o arcabouço).

… Na 3ªF, a ata do Copom deve detalhar as alterações no comunicado. Ninguém espera uma linguagem muito conclusiva, mas alguns sinais já ajudariam a entender as razões que levaram o BC a evitar a indicação de corte e se ele ainda é possível em agosto.

… Em Paris, onde acompanha Lula, Haddad também espera que a ata “corrija”. Considerou o comunicado “muito ruim”, acusando um “descompasso” entre o documento e o que está acontecendo com o dólar, a curva de juros e a atividade econômica.

… Já o presidente Lula disse que a decisão do BC de manter o juro em 13,75% é “irracional”.

… Em Brasília, presidido pelo advogado Marco Aurélio Carvalho, o Comitê Gestor do Conselho de Desenvolvimento Econômico Social Sustentável, o Conselhão, reúne-se hoje para organizar um movimento de empresários pela queda da taxa de juros.

GALÍPOLO – Em entrevista à BandNews, ontem à noite, o indicado à diretoria de Política Monetária, disse que a ata do Copom deve esclarecer o comunicado, que, para ele, “não abriu nem fechou a porta” para um corte da taxa Selic.

REFORMA TRIBUTÁRIA – Apresentado ontem à noite, o texto do relator, deputado Aguinaldo Ribeiro (PP-PB), foi classificado por ele como “preliminar”, abrindo espaço para acomodar resistências que persistem e não foram equacionadas.

… No Estadão, a preservação dos incentivos fiscais foi o tema que marcou a reunião dos governadores com o presidente da Câmara, Arthur Lira (PP-AL), e Ribeiro, nesta 5ªF.

… A portas fechadas, líderes regionais defenderam os incentivos que concederam por meio de descontos no ICMS para empresas, propondo que só comecem a ser reduzidos em 2029, quando o novo imposto começaria com uma alíquota de 1% até 2033.

… Ronaldo Caiado (GO) chegou a sugerir que o IBS (novo imposto que unificará ICMS e ISS, PIS, Cofins e IPI), com cobrança dual, iniciasse apenas no Sul e no Sudeste, deixando os Estados de regiões mais pobres fora da mudança.

… A reunião com governadores também não encerrou o impasse sobre o valor do aporte da União no Fundo de Desenvolvimento Regional (FDR), que será criado para compensar eventuais perdas com as mudanças tributárias.

… O governo ofereceu R$ 40 bilhões por ano, aportados de maneira gradual. Os Estados pedem R$ 75 bilhões.

… Outro pleito dos governadores é um “seguro-receita” para aceitar uma transição de 26 anos para que a tributação do novo IBS seja 100% cobrado no destino. Hoje, é cobrada na origem.

… Apesar das divergências, a reforma já tem data de votação no plenário da Câmara: até 7 de julho, segundo Arthur Lira.

AGENDA – A terceira prévia do IPC-S abre o dia (8h). O secretário do Tesouro, Rogério Ceron, concede entrevista à revista Exame. O presidente do BC, Campos Neto, viaja para a Basileia para reunião geral anual promovida pelo BIS.

LÁ FORA – Com pelo menos mais uma alta do juro contratada nos EUA e a recessão econômica de volta ao radar, o mercado ouve hoje os integrantes do Fed James Bullard (6h15), Raphael Bostic (9h) e Loretta Mester (14h40).

… NY já estava fechada ontem, quando Tom Barkin (Fed de Richmond) afirmou não estar convencido de que a inflação está em tendência firme de queda e se disse disposto a “fazer mais”, caso os preços se provem persistentes.

… Entre os indicadores, a leitura preliminar de junho do PMI/S&P Global composto será divulgada na Alemanha (4h30), zona do euro (5h), Reino Unido (5h30) e nos EUA (10h45), onde saem ainda os dados da Baker Hughes (14h).

… Lula, Macron, Lagarde e Yellen participam do evento Summit for a New Global Financial Pact, ao lado de outras autoridades globais (sem horário confirmado). Na China, os mercados continuaram fechados para feriado.

AFTER HOURS – 3M saltou 5%, após a notícia de que fechou acordo judicial para resolver processos pelo uso de produtos químicos causadores de câncer, que estariam se infiltrando no abastecimento de água nos EUA.

… A empresa pagará até US$ 10,3 bi nos próximos 13 anos para o tratamento de sistemas de fornecimento de água.

JAPÃO HOJE – O PMI industrial do Japão voltou a contrair na leitura preliminar de junho, de 50,6 em maio para 49,8, após ter registrado leve expansão no mês anterior. O setor de serviços desacelerou de 55,9 para 54,2 no período.

… Apesar de continuar acima da marca de 50, foi o menor crescimento dos últimos quatro meses. Ambas as leituras pesaram sobre o PMI composto, que caiu de 54,3 em maio a 52,3 em junho, conforme o levantamento preliminar.

NÃO LARGA O OSSO – Como se viu, apesar de o Copom ter calado sobre quando pretende derrubar a Selic, o mercado não se dá por vencido sobre o corte em breve, o que justifica a curva curta do DI ter subido pouco.

… O investidor parece disposto a comprar a briga para convencer o BC de que o balanço de risco não é o que o comunicado pintou e que RCN tem que abandonar a “teimosia” e se dobrar às evidências de melhora no ambiente.  

… Entre os grandes bancos, o BofA não desistiu da aposta de início da queda do juro em agosto e já com meio ponto logo de largada. A Selic terminaria o ano abaixo de 12%, em 11,75%. A taxa terminal do ciclo seria de 9,50%.

… Em relatório, o Rabobank estima como mais provável um alívio da taxa Selic só na reunião de política monetária de novembro. Mas não descarta setembro, se as expectativas de inflação recuarem mais rapidamente para 3,0%.

… Dispostos a testar a tolerância do BC às pressões, os juros futuros mais curtos subiram pouco no day after do comunicado do Copom. Já os longos devolveram as altas ensaiadas mais cedo com o viés conservador dos BCs lá fora.

… No fechamento, o DI jan/24 subiu a 13,085% (de 13,000%); jan/25, a 11,160% (de 11,137%); jan/26 foi a 10,525% (de 10,590%); jan/27, 10,515% (de 10,497%); jan/29 caiu a 10,810% (de 10,720%); e jan/31, a 11,000% (de 11,010%).

… O secretário do Tesouro, Rogério Ceron, reafirmou os planos de emitir títulos públicos soberanos sustentáveis (bonds verdes) a partir de setembro. A data certa, disse, dependerá da janela adequada de mercado financeiro.

… No câmbio, o dólar resistiu estável (+0,09%), a R$ 4,7723, ao impacto negativo na bolsa da decepção com o Copom e à pressão externa com Powell. Profissionais de mercado estão confiantes que a festa do real ainda não acabou.

… Segundo analistas ouvidos pelo Broadcast, a moeda brasileira continua garantida pela Selic atraente de 14%, apesar da expectativa no ciclo de corte no 2º semestre, e pelo fluxo comercial da supersafra agrícola deste ano.

… “Acho que esse movimento do real pode se estender um pouco mais e talvez nós vejamos o câmbio em R$ 4,70, R$ 4,65 até a reunião [do Copom] de agosto”, afirmou o economista-chefe do Bradesco, Fernando Honorato Barbosa.

… No mercado futuro, o contrato do dólar para julho registrou valorização de 0,24%, cotado a R$ 4,7805.

TRAÍDO – Sem pressa para baixar a Selic, o Copom provocou uma pausa na lua de mel dos investidores com o Ibovespa, que na 4ªF, horas antes do comunicado do BC, havia reconquistado a marca dos 120 mil pontos.

… Devolvendo parte das “altas de estimação” que têm sido a marca registrada da bolsa em junho, com ganhos acumulados de quase 10%, o índice à vista engatou queda de 1,23% e voltou à faixa dos 118 mil pontos (118.934,20).

… O volume financeiro somou R$ 21,5 bilhões e ficou abaixo das médias recentes, de R$ 27 bilhões.

… Em realização de lucro generalizada, dos 86 papéis que compõem o Ibovespa, só dez fecharam em alta.

… Sensíveis ao cenário de juro, sem horizonte claro para o início dos cortes, o setor de construção civil e varejo respondeu pelas quatro piores quedas do dia: Eztec (-6,64%), Alpargatas (-5,95%), Magalu (-5,05%) e MRV (-5,04%).

… Os bancos, que andavam animados pela perspectiva de que a queda contratada na Selic recuperasse o consumo, também operaram a decepção e a surpresa com a atitude do BC de bater de frente com as expectativas do mercado.

… Caíram em bloco os papéis do setor financeiro no pregão desta 5ªF: Bradesco PN, -2,61% (R$ 16,80); Santander unit, -1,98%, (R$ 30,68); BB ON, -1,90% (R$ 51,00); Bradesco ON, -1,80% (R$ 14,70); e Itaú, -0,96% (R$ 28,76).

… Outra queda forte ficou com Marfrig (ON, -4,65%), que além de ter refletido o mau humor geral do mercado, respondeu à multa de R$ 1,4 milhão por maus tratos em transporte de gado no Porto de Santos, em 2017.

… Sem ter muito para onde correr ontem, o Ibovespa também sentiu a queda das ações das blue chips das commodities. Petrobras (PN, -1,26%, a R$ 31,46; e ON, -1,65%, a R$ 35,09) não foi poupada pelo tombo do petróleo.

… O barril caiu cerca de 4%, com investidores preocupados com a nova onda de aperto monetário global, que ameaça provocar uma recessão nas principais economias mundiais e derrubar a demanda pelas commodities.

… Além disso, o presidente do Fed, Jerome Powell, e a diretora Michelle Bowman sinalizaram que o BC americano terá que subir mais os juros neste ano, apesar da pausa realizada neste mês. Ainda o dólar forte derrubou o petróleo.

… O Brent/agosto caiu 3,61%, a US$ 74,35, e o WTI do mesmo prazo (-4,16%) fechou abaixo de US$ 70, a US$ 69,51.

… Sem a referência da cotação do minério de ferro na China, que fechou para feriado, Vale caiu 0,54%, a R$ 66,57.

FALCÕES À SOLTA – Além de Powell ter repetido que a “grande maioria” do Fomc espera mais uma alta do juro ou “talvez duas”, a 5ªF foi marcada por uma nova rodada de aperto monetário (Reino Unido, Turquia, Noruega e Suíça).

… Todos estes BCs sinalizam com os apertos monetários que a batalha contra a inflação está longe de terminar e o maior temor é de que o efeito colateral desse processo seja uma recessão global. O fantasma volta a pairar.

… As bolsas em NY conseguiram driblar ontem a preocupação. Só não se sabe por quanto tempo vão resistir. A sorte é que os investidores andam tão deslumbrados com as novidades da inteligência artificial, que descontam os riscos.

… Mas o recado é claro: o Fed, o BCE e o BoE inglês estão hawkish. Powell não descartou a chance de “pouso suave” na economia americana, mas o mercado sabe que tudo vai depender do grau de agressividade do BC dos EUA.

… Diretora do Fed, Michelle Bowman disse que continua vendo níveis “inaceitavelmente altos” de inflação e que apertos adicionais do juro serão necessários. Com mais trabalho à frente, o dólar e os juros dos Treasuries subiram.

… A taxa de Note de 2 anos avançou a 4,786%, de 4,713% no pregão anterior, e a de 10 anos, a 3,796%, de 3,716%.

… No câmbio, o índice DXY, que serve de termômetro do dólar contra outras seis moedas fortes, registrou alta de 0,31%, a 102,386 pontos. A libra esterlina (-0,17%, a US$ 1,2749) sofreu pressão apenas pontual com o BoE.

… Prevaleceu a percepção de que, com a dose de alta de 50 pb no juro ontem (o dobro do esperado por parte do mercado), o BC inglês possa colocar a economia do Reino Unido sob risco de entrar em uma recessão mais severa.

… O consenso no mercado é que o juro do BoE ainda não atingiu o seu pico. O Wells Fargo e Goldman Sachs projetam mais duas altas: 50 pb em agosto + 25 pb em setembro. A Capital Economics espera mais uma alta.

… O euro caiu 0,24%, a US$ 1,0960, e o iene (-0,88%, a 143,22/US$) operou enfraquecido por comentário de integrante do BoJ. Asahi Noguchi defendeu que a política monetária siga relaxada para garantir a alta dos salários.

… Na Turquia, a estreia da nova presidente do BC, Hafize Gaye Erkan, foi marcada pela primeira alta do juro em dois anos, em 650 pb, a 15%. Mas analistas esperavam mais, que a taxa chegasse a 20%. A lira turca caiu a 24,8719/US$.

… Deixando de lado à tarde o impacto hawkish dos BCs, as bolsas em NY se recuperaram com as gigantes de tecnologia. A Amazon (+4,26%) anunciou investimento de US$ 100 mi para construir novo centro de inovação de IA.

… A Alphabet, do Google, subiu 2,16%, enquanto a Apple avançou 1,65% e a Meta registrou valorização de 1,15%.

… O Nasdaq (+0,95%, a 13.630,61 pontos) e o S&P 500 (+0,37%, a 4.381,89 pontos) interromperam três pregões em queda. O índice Dow Jones zerou as perdas observadas mais cedo e fechou estável (-0,01%, a 33.946,71 pontos).

EM TEMPO… B3 vai distribuir R$ 306,6 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,0523 por ação, com pagamento em 7/7; ex em 28/6.

VALE e Vale Overseas informaram a precificação a ser paga no âmbito das ofertas de aquisição previamente anunciadas dos bonds Waterfall com vencimentos em 2039 e 2036…

… Para 2039, o valor principal é de US$ 1.247.178.000 e para 2036, de US$ 1.458.748.000; as ofertas Waterfall terminam dia 7/7.

LOJAS RENNER aprovou distribuição de R$ 172,2 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,18 por ação, com pagamento até a data da AGO de 2024; ex em 28/6.

LOJAS MARISA aprovou programa de recompra de até 295.790 ações ON emitidas pela companhia, o que corresponde a até 0,19% do total de papéis.

MINERVA comunicou a assinatura de um acordo de parceria com a National Agriculture Development Company (Nadec), empresa agrícola de processamento de alimentos do Oriente Médio e Norte da África.

SLC AGRÍCOLA informou que as terras de sua propriedade foram avaliadas em R$ 10,928 bilhões pela consultoria independente Deloitte, ante R$ 9,352 bilhões…

… De acordo com a companhia, em 2023, foram adquiridos 12.473,88 hectares de terras agriculturáveis, mais Reserva Legal, localizadas no município de São Desidério (BA).

COPEL. Fitch estimou montante mínimo necessário de R$ 1,6 bi no aumento de capital para que perfil de crédito não seja pressionado pelo pagamento da outorga para renovação de importantes concessões da Copel GeT…

… Agência de classificação tem rating nacional de longo prazo AA(bra) para a empresa, com perspectiva estável.

COSAN confirmou a captação de Bonds de 7 anos no valor de US$ 550 milhões.

TOTVS recebeu autorização do BC para o controle societário da Supplier.

BRASKEM. O presidente do BNDES, Aloizio Mercadante, afirmou que o banco, como credor, e a Petrobras, como acionista, estão juntos aguardando uma decisão sobre o destino da petroquímica pelo presidente Lula…

… A Novonor já recebeu duas ofertas pela fatia de 50,1% na Braskem, que detém 2/3 do mercado petroquímico. A Petrobras é co-controladora (47%) e o BNDES poderia virar sócio em uma possível conversão de dívida em ações.

PETROBRAS. O presidente da companhia, Jean Paul Prates, rebateu críticas que vem recebendo do ministro de Minas e Energia, Alexandre Silveira, em relação à oferta de gás natural no País…

… Prates disse que “não adianta só berrar pelo jornal, nem achar que um está rindo demais e outro está fazendo careta. Não adianta nem careta nem sorriso, adianta trabalhar junto e convergir”…

… Leonardo Moraes, presidente interino do fundo de pensão dos funcionários da estatal (Petros), renunciou ao cargo. Executivo acumulava a função com a diretoria de riscos, finanças e tecnologia e ficará até 16 de julho.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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