Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[03/04/24]

… Às vésperas do payroll, sai o relatório ADP de emprego do setor privado em março nos EUA (9h15) e Powell discursa em evento (13h10), depois de ter dito na última 6ªF que só quer cortar o juro quando estiver mais confiante com a inflação. NY já se prepara para o pior, que o ciclo de relaxamento comece mais tarde e dure menos. Aqui, a agenda conta com a produção industrial de fevereiro (9h) e participação de Campos Neto em evento do Bradesco BBI, em SP (10h). Na defensiva, o dólar continua rodando na faixa de R$ 5,05. O BC não chamou outro leilão extra de swap para hoje, mas é provável que ainda entre de novo no câmbio nos próximos dias para suprir demandas técnicas, enquanto o cenário doméstico fiscal rende uma novela atrás da outra.

… A polêmica da vez é a desoneração da folha de pagamento dos municípios, que ameaça estremecer a relação entre o governo e Pacheco, principal aliado de Lula no Congresso, pondo em risco a agenda reformista.

… Causou mal-estar a decisão de Pacheco, tomada dois dias atrás, de derrubar da MP 1.202 o trecho específico da reoneração da alíquota previdenciária de municípios de até cerca de 140 mil habitantes.

… Nos bastidores, a avaliação é de que o movimento do presidente do Congresso dificulta a aprovação do projeto de lei que trata do assunto, apresentado na semana passada, após ter sido negociado junto à Fazenda.

… Haddad reclama ter sido pego de surpresa pela decisão de Pacheco de revogar a reoneração das prefeituras, com impacto fiscal de aproximadamente R$ 10 bi, e defende um pacto entre os Poderes para garantir o ajuste.

… Pacheco disse que “não há nenhum tipo de afronta ou irresponsabilidade fiscal” e nem “necessidade de reação” da Fazenda, já que teria avisado previamente o ministro Padilha, responsável pela articulação política.

… O recado foi dado em um almoço na residência oficial do Senado na semana passada, quando Pacheco avisou que não haveria tempo suficiente para aprovar o projeto de lei que desonera a folha dos municípios.

… Por isso, Pacheco indicou que teria de tomar uma decisão até esta semana caso o governo não fizesse nada para impedir a volta da alíquota previdenciária de 20% para essas prefeituras, com impacto direto nas eleições.

… Desde o final de fevereiro, quando fez um pronunciamento no Senado, Pacheco já havia antecipado publicamente que não permitiria o aumento na alíquota dos municípios pela medida provisória.

… Apesar disso, o líder do governo no Congresso, Randolfe Rodrigues, confirmou que o governo estuda judicializar o tema e recorrer ao STF para manter as alíquotas previdenciárias em 20% e não em 8%.

… A eventual decisão pela via judicial, no entanto, é um risco que terá de ser muito bem calculado politicamente. Lula deve decidir pessoalmente o que fazer, para não criar um desgaste perigoso.

… Os ruídos em torno da reoneração gradual da folha e do Perse são decisivos para o debate da meta fiscal.

… A ministra Simone Tebet chegou a dizer a repórteres ontem que a rediscussão da meta do ano estaria na mesa, mas se corrigiu, afirmando que o alvo fiscal está sendo avaliado mês a mês, com peso especial em maio.

… Até lá, quando sai o segundo relatório bimestral de receitas e despesas, o Planejamento terá uma avaliação mais clara sobre a aprovação de medidas propostas ao Congresso e fará um nova análise do Orçamento.

… Além disso, o Executivo poderá verificar se as receitas estão surpreendendo, a ponto de liberar um crédito de gastos extra para o governo, que pode ser de R$ 15 bilhões ou menor, de R$ 10 bilhões ou R$ 12 bilhões.

… O primeiro relatório bimestral, divulgado no final de março, revelou um déficit de 0,1% do PIB, admitido dentro da banda do arcabouço fiscal. “Lá para maio vamos ter uma visão real do que vai acontecer em 2024″, disse Tebet.

… Em relação a 2025, a ministra disse que a meta de superávit de 0,5% do PIB vai depender, principalmente, das medidas de arrecadação, que devem ser apresentadas hoje pela Receita para o Ministério do Planejamento.

… “Se a conta não der 0,5% do PIB, vamos levar para a JEO (Junta de Execução Orçamentária) decidir o que fazer”, disse. Tebet quer se reunir com sua equipe na 6ªF para que um encontro da JEO seja marcado para semana que vem.

REFORMA TRIBUTÁRIA – Haddad deve encaminhar a regulamentação sobre consumo até dia 15 e prevê que o texto chegue a Lula na próxima semana. O ministro reafirmou que a reforma será neutra em termos de arrecadação.

… “Vejo disposição de Lira e Pacheco para aprovar a regulamentação da reforma tributária neste ano”, disse.

MAIS AGENDA – Reforçando o otimismo com o ritmo da atividade econômica, a produção industrial em fevereiro medida pelo IBGE deve apontar crescimento de 0,3% (mediana no Broadcast), após queda de 1,6% em janeiro.

… O intervalo das projeções do analistas de mercado vai de contração de 0,7% a expansão de 1,5%.

… Às 5h, o IPC-Fipe deve desacelerar para 0,35% em março, contra 0,46% em fevereiro.

… Campos Neto se reúne às 13h30, por videoconferência, com representantes da Fitch Ratings.

LÁ FORA – A aposta para o relatório ADP é de criação de 150 mil vagas de empregos no setor privado em março.  

… Saem ainda o PMI/S&P Global composto (10h45), PMI/ISM de serviços (11h). Além de Powell, falam quatro membros do Fed: Michelle Bowman (10h45), Austan Goolsbee (13h), Michael Barr (14h10) e Adriana Kugler (17h30).

… A Opep+ deve manter os cortes de produção em reunião hoje. Nos EUA, saem os estoques de petróleo do DoE (11h30), com previsão de queda de 1,2 milhão de barris. Na zona do euro, tem a inflação do CPI de março (6h).

… A secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, viaja hoje para a China, onde deve permanecer uma semana, para uma série de reuniões diplomáticas para estreitar as relações comerciais entre os dois países.

… Ontem, Biden e Xi Jinping se falaram por telefone e concordaram em manter comunicações regulares.

CHINA HOJE – O PMI de serviços medido pelo setor privado avançou para 52,7 em março, dentro da previsão.

JAPÃO HOJE – O PMI do setor de serviços medido pela S&P Global avançou de 52,9 em fevereiro para 54,1 em março. O valor ficou abaixo da leitura preliminar, que era de 54,9, mas foi o mais forte desde agosto.

DURO NA QUEDA – Não parece um bom sinal o dólar ter resistido ontem próximo da estabilidade, se existiam pelo menos dois drivers de queda: o leilão extra de US$ 1 bi em swap e o recuo da moeda em escala global.

… O fato de ter destoado do comportamento externo e de o real ter tido a pior performance entre as divisas dos países emergentes dá bandeira de que o câmbio pode estar contaminado por problemas domésticos.

… É verdade que a incerteza do Fed continua impondo estresse. Mas não parece ser só isso.

… Operadores ouvidos pelo Broadcast listam a piora da percepção de riscos domésticos, no ambiente de políticas intervencionistas e risco de populismo fiscal em ano eleitoral e em meio à queda de popularidade de Lula.

… Nem a forte valorização do petróleo e do minério deu fôlego para o real. O dólar à vista fechou em leve baixa de 0,02%, a R$ 5,0583.

… A pressão dos Treasuries longos, que atingiram ao longo do dia os maiores retornos desde novembro passado, diante da percepção de que o Fed pode esperar mais para cortar juros, puxou a curva do DI.

… O juro para Jan25 subiu a 9,945% (de 9,920%). O DI Jan26 avançou a 9,975% (9,930%). O Jan27, a 10,270% (10,218%); o Jan29, a 10,810% (10,743%); o Jan31, a 11,070% (11,012%); e o Jan33, a 11,180% (11,117%).

… No Focus, a mudança do guidance do Copom e o tom do RTI não alteraram as projeções para a Selic (9% em 2024 e 8,50% em 2025) e o IPCA deste ano (3,75%) e do ano que vem (3,51%), ambos acima do centro da meta de 3%.

… A única novidade do levantamento foi o ajuste em alta na expectativa para o PIB deste ano, de 1,85% para 1,89%. Otimista, Haddad disse que o País tem condições de crescer mais para 3,0% ou 2,5% do que para 2,0% ou 1,5%.

… No Ibovespa, se as commodities não ajudaram o dólar, salvaram o índice à vista de um dia ruim. Ignorando a queda das bolsas americanas, o Ibov fechou em alta de 0,44%, aos 127.548 pontos, com giro de R$ 21,4 bilhões.

… Petrobras ON (+2,72%; R$ 39,61) e PN (+2,58%; R$ 38,62) ficaram entre as maiores altas do dia, na esteira da nova disparada do petróleo.

… Pressionado por um combo de fatores (tensão geopolítica, expectativa de que a Opep+ mantenha os cortes de produção e redução de exportações da mexicana Pemex), o Brent/junho subiu 1,72%, a US$ 88,92.

… Vale (+1,18%, a R$ 61,94) pegou carona no salto de 3,09% do minério de ferro na chinesa Dalian.

… Os grandes bancos tiveram ganhos tímidos, depois das fortes quedas da véspera. Itaú Unibanco subiu 0,12% (R$ 33,48), Bradesco PN avançou 0,57% (R$ 14,19) e Banco do Brasil teve alta de 0,16% (R$ 56,17).

… Lojas Renner (+3,80%, a R$ 17,48) liderou as altas após recomendação elevada de venda para compra pelo BofA.

… Na outra ponta do índice, PetroRecôncavo afundou 9,02% (R$ 21,07), após a 3R (+0,73%; R$ 33,34) suspender as negociações de fusão com a empresa, priorizando agora a proposta da Enauta (-11,09%; R$ 25,73).

… Azul (-2,85%; R$ 12,60), Vamos (-2,66%; R$ 8,06) e CSN (-2,48%; R$ 15,33) completaram as maiores baixas.

MAIS É MENOS – Wall Street tem tido um revival do mote “boas notícias são más notícias” neste início de trimestre.

… Novos e bons dados da economia americana mais uma vez reforçaram a percepção dos investidores de que o Fed pode demorar mais para cortar os juros. Mary Daly e Loretta Mester deram mais motivos para esse temor.

… Em discursos ontem, as duas dirigentes do Fed, que votam este ano, disseram achar até razoável o orçamento de três cortes neste ano, mas apontaram para o risco de reduzir as taxas prematuramente.

… Na véspera de mais um discurso de Powell, elas bateram de novo na tecla de que o BC é dependente de dados e por isso não há pressa em reduzir os fed funds.

… Na agenda de dados, o relatório Jolts apontou que os EUA tinham 8,756 milhões de vagas de emprego abertas em fevereiro, pouco mais que os 8,748 milhões em janeiro.

… Apesar de ligeiramente abaixo dos 8,77 milhões esperados, o número é robusto e ratifica a solidez do mercado de trabalho dos EUA.

… Outro dado forte, as encomendas à indústria americana em fevereiro cresceram 1,4% ante janeiro e acima do consenso de +1,0%.

… A combinação de mensagens e dados hawkish afundou as bolsas e fez os juros dos Treasuries de 10 e 30 anos atingirem níveis não vistos desde novembro passado, em 4,40% e 4,54% nas máximas, respectivamente.

… No fim da tarde em NY, os retornos reduziam um pouco a alta com a note de 10 anos subindo a 4,353% (de 4,315%) e o retorno do T-bond de 30 anos a 4,486% (de 4,447%). O juro da note de 2 anos caiu a 4,695% (4,703%).

… Ao longo do dia, a curva dos Treasuries chegou a precificar redução de 65 pb nos juros em 2024, ante os 75 pb sinalizados pelo Fomc em março, com investidores numa posição mais conservadora que o próprio BC americano.

… “Achei que seria difícil para o mercado desafiar o Fed pelo lado hawkish, mas aparentemente ele está disposto a fazê-lo, diante de algumas evidências”, disse Benoit Gerard, estrategista de taxas do Natixis, à Bloomberg.

… Correndo por fora, a forte alta do preço do petróleo nas últimas semanas – com o Brent se aproximando de US$ 90 o barril – se tornou um risco adicional para a inflação global.

… Nas bolsas, o noticiário corporativo também não ajudou. A informação de que as seguradoras do Medicare vão receber um reembolso menor em 2025 derrubou os papéis do setor.

… A ação da UnitedHealth Group, maior seguradora de saúde dos EUA, caiu 6,4%. Seus pares, Humana Inc (-13,4%) e CVS (-7,2%), também foram mal.

… Tesla caiu 4,90% depois de informar queda de 8,5% nas entregas de veículos no 1Tri.

… No fechamento, o Dow Jones caiu 1,00% (39.171,55 pontos); o S&P 500 recuou 0,72% (5.205,90); o Nasdaq perdeu 0,95% (16.240,45).

… Na contramão dos juros, o dólar perdeu terreno ante os rivais, num movimento de realização de lucros. O índice DXY cedeu 0,19%, a 104,816 pontos.

… O euro subiu 0,23%, a US$ 1,0767, apesar da queda do PMI industrial na zona do euro em março (a 46,1) e da desaceleração do CPI da Alemanha, a 2,2% em março, de 2,5% em fevereiro.

… O ING considera que a inflação alemã pode tocar a meta de 2% já em maio e o banco de investimentos Berenberg vê o CPI do país abaixo de 2% no 3Tri deste ano.

… A libra também subiu 0,24%, a US$ 1,2578, apoiada pelo aumento expressivo do PMI industrial do Reino Unido, de 47,5 em fevereiro para 50,3 em março, máxima em 20 meses. O iene ficou estável (+0,05%), em 151,58/US$.

EM TEMPO… A fritura do presidente da PETROBRAS reacende com novos nomes. Começaram a circular, novamente, em Brasília potenciais substitutos a Prates, segundo o Painel SA/Folha…

… Entre eles, está Bruno Moretti, hoje Secretário Especial de Análise Governamental da Presidência da República. Assessores do Planalto afirmam que Moretti é uma indicação do ministro Rui Costa…

… Magda Chambriard é outra opção. Engenheira química, ela atuou na Petrobras antes de migrar para a ANP, que ela presidiu entre 2012 e 2016.

ELETROBRAS estuda alternativas para sair da Empresa Metropolitana de Águas e Energia (Emae), que será privatizada em leilão no próximo dia 19, segundo apurou a Coluna do Broadcast…

… A Eletrobras tem 39% do capital da Emae, uma fatia que pode render pelo menos R$ 761 milhões à companhia.

ENEL. Do total de R$ 320,8 milhões de multas aplicadas pela Aneel e Arsep em seis anos, a companhia pagou apenas R$ 59,1 milhões…

… A Enel deve outros R$ 386,2 milhões em compensações financeiras aos consumidores.

COPEL. BlackRock reduziu participação para 4,96% e Radar atingiu fatia de 4,98% das ações PNB.

BRF. Encerrou o programa de recompra de ações anunciado no dia 7/12/23, após ter atingido o número máximo de ações ordinárias a serem adquiridas pela companhia: 14 milhões de sua emissão, que serão mantidas em tesouraria.

MULTIPLAN. Adquiriu participação remanescente de 9% do shopping center ParkJacarepaguá, por R$ 66 milhões.

RUMO. Presidente da Cosan, Nelson Gomes, assume cargo no conselho de administração após renúncia de José Leonardo Martin Pontes.

BELOTI. Grupo agrícola que atua na produção de soja e milho em Mato Grosso entrou com pedido de recuperação judicial.

APROSOJA. Produtor rural Maurício Buffon foi eleito para presidir a Associação Brasileira dos Produtores de Soja no triênio 2024/2027.

ANTAQ. Agência Nacional de Transportes Aquaviários publicou aviso de leilão de concessão de seis terminais portuários a ser realizado no dia 23 de maio, na B3. O valor total a ser investido soma R$ 89,7 milhões, por um prazo de dez anos.

INTEL. Unidade de fabricação de chips ampliou o prejuízo operacional de US$ 5,2 bilhões em 2022 para R$ 7 bilhões em 2023, segundo documento protocolado na SEC. No after hours em NY, a ação caiu 4,16%.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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