Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[26/09/24]

… Na véspera da inflação do PCE, o primeiro desafio nos EUA vem com a leitura final do PIB/2Tri (9h30), que tem previsão de alta de 3%. Depois, muitos Fed boys falam, mas o que importa mesmo é ouvir Powell em discurso pré-gravado para evento (10h20), em que ele pode sinalizar se o mercado está certo de antecipar novo corte de 50 pb pelo Fed na próxima reunião de política monetária. No Brasil, o alívio bem maior que o esperado no IPCA-15 de setembro não sensibilizou a curva do DI a mudar o consenso de que a Selic vai subir 0,50pp em novembro. Esta aposta será calibrada hoje pelo RTI (8h), que também pode ajudar a determinar a duração do ciclo.

… O documento vai incluir as projeções completas do BC para a inflação em 2026, para além do 1Tri, que se tornarão o horizonte relevante da política monetária à frente, já a partir da reunião do Copom em novembro.

… “É importante saber qual o tamanho do gap inflacionário [entre a projeção do BC e a meta de 3,0%] para o 2Tri e o 3Tri”, explicou o economista para a área de Política Monetária do Santander, Marco Antonio Caruso.

… Também ao Broadcast, o economista-chefe da EQI Asset, Stephan Kautz, lembrou que, no último RTI, a projeção de inflação para 2026 era de 3,2%. Para o 1Tri, situa-se em 3,5% no cenário de referência do BC.

… “Se ficar parada em 3,5% é sinal que a inflação não converge à meta, o que reforçaria o call de mais aperto.”

… Neste caso, tenderiam a crescer as apostas em um orçamento total de 2pp para a Selic, especialmente se também a estimativa do hiato do produto pelo BC vier forte, depois de o comunicado já ter trazido novidades.

… No documento, a projeção saiu de “perto da neutralidade” para o campo positivo, mas o Copom não especificou para qual número, que se revelado pode ajudar a calcular o PIB potencial e juro real neutro.

… No RTI de junho, o BC havia elevado a estimativa para a taxa do juro neutro de 4,50% para 4,75% ao ano. “Há quem questione se não estaria com juro neutro um pouco acima”, disse o estrategista Daniel Leal (BGC).

… O RTI será comentado em entrevista coletiva, às 11h, por Campos Neto e o diretor de Política Econômica do BC, Diogo Guillen. Na parte da tarde (15h), RCN participa de reunião do CMN com Haddad e Simone Tebet.

… Em evento do Safra, no fim da tarde de ontem, o ministro da Fazenda esbanjou otimismo sobre economia.  

… Segundo ele, é preciso acabar com a polêmica de que o governo não tem compromisso com a meta fiscal. Haddad disse estar muito mais confortável com o Orçamento de 2025 do que estava com o deste ano.

… O ministro previu que o PIB doméstico pode crescer em torno de 2,5% nos próximos anos e que, com o impulso do crescimento econômico, a diferença entre as receitas e despesas será fechada de forma gradual.

… “Não faz sentido construir déficit primário de 2% do PIB para crescer 1,5%. Percebemos que podíamos fazer ajuste fiscal sem ser recessivos. As receitas devem crescer 8,5% e despesas estão travadas com regra em 2,5%.”

… Sobre a inflação, assegurou que o IPCA será menor na comparação com 2023. Haddad aproveitou ainda para atacar as bets, que “vão ter que pagar impostos” e “não podem ser uma atividade econômica incentivada”.

… Mais cedo, o número 2 da Fazenda, Dario Durigan, disse que há no governo uma “grande preocupação” com inadimplência, devido ao elevado comprometimento da renda das famílias em jogos nas plataformas de apostas.

… A partir de 1º/10, a Fazenda vai começar a bloquear as empresas que não pediram autorização para atuarem.

… As bets devem antecipar para outubro o bloqueio do uso de cartões de crédito para as apostas online. Pela portaria do Ministério da Fazenda, a proibição desse meio de pagamento só entraria em vigor em janeiro.

MAIS AGENDA – Além do PIB, saem nos EUA o auxílio-desemprego (9h30), com previsão de +6 mil pedidos; as encomendas de bens duráveis em agosto (9h30), que devem cair 2,7%; e as vendas pendentes de imóveis (11h).

… Lagarde (BCE) discursa em conferência na Alemanha (10h30) e o BC do México decide juro, às 16h.

… Fora Powell, o mercado acompanha a fala de outros sete dirigentes: Susan Collins e Adriana Kugler (10h10), Michelle Bowman (10h15), John Williams e Michael Barr (10h20), Lisa Cook (11h30 e 19h) e Neel Kashkari (14h).

SEM SHUTDOWN – A Câmara e o Senado norte-americano aprovaram nesta 4ªF um projeto de lei que financia as agências federais até o fim de dezembro e evita a paralisação do governo durante o período eleitoral.

… O texto estende o financiamento até 20 de dezembro, transferindo os riscos para pouco antes do Natal.

COLUNA DO MEIO – A surpresa de alívio com o IPCA-15 de setembro (+0,13%) bem inferior à mediana de 0,29% das estimativas dos analistas não foi suficiente para a curva do DI desistir da aposta de alta de 0,50pp da Selic.

… Traders consideram improvável que o Copom possa manter o pace de 0,25pp na próxima reunião de política monetária, embora tenham diminuído as apostas em uma dose de aperto mais ousada no juro, de 0,75pp.

… Existe a percepção entre os operadores, e parte dos economistas, de que as expectativas de inflação continuarão sendo impactadas pelo ritmo aquecido da economia doméstica e pelo expansionismo fiscal.

… Assim, qualquer reação mais positiva ao IPCA-15 foi esgotada ainda na primeira parte dos negócios. A leve alta do dólar e a pressão dos rendimentos dos Treasuries contribuíram para neutralizar o ritmo de queda do DI.

… Os contratos fecharam próximos dos ajustes do dia anterior: jan/26 a 12,110% (contra 12,115% no pregão da véspera); o jan/27, a 12,135% (de 12,161%); jan/29, a 12,270% (de 12,280%); e o jan/31, a 12,280% (de 12,270%).

… Embora a prévia da inflação tenha tido composição qualitativa melhor que a esperada, como apontou Igor Cadilhac (PicPay), é também verdade que alguns pontos positivos foram considerados transitórios.

… Para o Barclays, o avanço menor que o esperado do IPCA-15 em setembro reflete fatores temporários e não afasta o risco de a inflação estourar o teto da meta, embora este não seja o cenário-base da instituição no momento.

… Já a Kínitro Capital avaliou que há uma pressão contratada para alimentos por causa do clima, fator também citado pelo Citibank, para quem as queimadas devem afetar o preço da comida.

… Num dia de ajustes para as divisas emergentes, que dispararam na véspera com os estímulos da China, o dólar fechou com alta de 0,24%, a R$ 5,4761.

… A moeda quase voltou a R$ 5,50 na máxima do dia (R$ 5,4971), mas depois desacelerou.

… No Broadcast, o head da Tesouraria do Travelex Bank, Marcos Weigt, disse ver pouco espaço para uma apreciação consistente do real, apesar da possibilidade de ampliação do diferencial entre juros internos e externo.

… “Temos a maior taxa de juros real do mundo e que vai continuar subindo, enquanto a maioria dos países está cortando juros. Mas o quadro fiscal limita a queda do dólar. Acho difícil taxa de câmbio abaixo de R$ 5,40”, disse.

… O BC informou ontem que o ingresso de IDP “continua sólido”, cobrindo com folga o déficit externo.

… Em 12 meses até agosto, o IDP somou US$ 70,6 bilhões (3,19% do PIB) para um déficit em conta corrente de US$ 38,6 bilhões no mesmo período, ou 1,75% do PIB.

… O BC também mostrou que o fluxo cambial total na semana passada ficou negativo em US$ 3,059 bilhões, resultado de fuga de US$ 1,918 bilhão pela conta financeira e saída de US$ 1,141 bilhão pela via comercial.

… No ano, o fluxo total segue positivo em US$ 6,346 bilhões.

VOO DE GALINHA – Depois da alta expressiva na véspera (1,22%), na sequência de cinco quedas seguidas, o Ibovespa deu uma corrigida ontem, mas sem muita ênfase.

… O mau humor em NY pesou e o índice fechou com queda de 0,43%, aos 131.586 pontos.

… Vale e Petrobras amortizaram parte das perdas do Ibov. A mineradora subiu 0,45% (R$ 60,61), ainda repercutindo os estímulos na China e a alta do minério (+4,19% em Dalian).

… Já a petroleira driblou a queda do Brent (-2,10%; US$ 72,90/barril) após ganhar recomendação de compra do JPMorgan. O papel PN subiu 0,73% (R$ 37,05) e o ON ficou estável (+0,07%), em R$ 40,53.

… Em meio à aprovação, com restrições, pelo Cade da venda de ativos da Marfrig para a Minerva, as ações da primeira subiram 2,09%, a R$ 14,19. Minerva perdeu 1,80%, a R$ 6,55.

… Braskem teve a maior valorização do dia, com +4,42%, a R$ 20,07, em movimento de recuperação de perdas recentes.

… Depois de quedas sucessivas, grandes bancos subiram. Itaú tomou fôlego: 1,26%, a R$ 36,16. Santander registrou +0,10% (R$ 29,08), Bradesco ON, +0,16% (R$ 12,89) e PN, +0,63% (R$ 14,440. BB ON destoou: -0,29%, a 27,30.

EM BUSCA DE INSIGHTS – Na falta de notícias e indicadores que movimentassem o mercado, Dow Jones e S&P 500 recuaram com realização de lucros sobre os recordes sucessivos de ambos os índices antes da agenda forte.

… Analistas veem as bolsas muito esticadas e preferindo entrar em compasso de espera pelo PIB, Powell e o PCE.

… Puxado pela queda de 2,4% na Chevron, que seguiu a baixa de mais de 2% no petróleo, e pelo recuo de 5,5% da Amgen, de biotecnologia, o Dow Jones caiu 0,70%, a 41.914,75 pontos. O S&P 500 cedeu 0,19%, a 5,722,26 pontos.

… Nvidia (+2,2%), Intel (+3,2%) e AMD (+2,3%) seguraram o Nasdaq perto da estabilidade (+0,04%), a 18.082,21, na expectativa de bons resultados da Micron Technology, divulgados depois do pregão.

… A maior fabricante de chips de memória dos EUA reportou lucro 93% maior no 4Tri fiscal ante o mesmo período em 2023 e suas ações saltaram 14,76% no after market de NY.

… Ainda no espectro das big techs, as ações da Meta atingiram um novo recorde de fechamento, a US$ 568,31, em alta de 0,88%, depois de a empresa anunciar o lançamento de novos óculos de realidade aumentada.

… Chamado Orion, o dispositivo promete responder a comandos de usuários a partir de conexões neurais.

… Uma queda (-4,7%) menor do que a esperada (-5,8%), em agosto ante julho, nas vendas de moradias novas nos EUA deu algum fôlego para os juros dos Treasuries.

… O retorno da note de 2 anos subiu a 3,563% (de 3,538%) e o da note de 10 anos avançou a 3,788% (de 3,729%). O do T-bond de 30 anos aumentou a 4,142% (de 4,083%).

… Depois da baixa expressiva ontem, o dólar voltou a subir ante seus pares, com um movimento de proteção antes do discurso de Powell hoje e dados da economia americana. O índice DXY subiu 0,50%, a 100,973.

… O euro cedeu 0,39%, a US$ 1,1127, a libra recuou 0,69%, a US$ 1,3314, e o iene caiu 1,02%, a 144,671/US$.

EM TEMPO… COGNA e Yduqs voltaram a conversar sobre possível fusão, mas, no momento, não há nada formalizado. (fontes do Valor)

ENEVA chegou a acordo para encerrar procedimento arbitral relativo à Focus Energia, adquirida em 2022.

TRANSPETRO prorrogou até 8 de novembro o prazo para recebimento de propostas no processo de licitação pública para a aquisição de quatro navios da classe Handy, de 15 a 18 mil toneladas de porte bruto (TPB).

RODOVIAS. Concessão da BR-040/GO/MG, conhecida como Rota dos Cristais, vai a leilão hoje na B3. A expectativa é que a disputa seja acirrada, com quatro concorrentes…

… Os cotados para participar são CCR, o consórcio formado pelas gestoras 4UM e Opportunity, a Vinci e o BTG Pactual, por meio de um fundo de investimento em infraestrutura gerido por terceiros.

OI. V.tal fará segregação das operações de redes, data centers e banda larga, após apresentar a proposta de compra da operação da Oi Fibra, no leilão realizado ontem…

… Objetivo é minimizar potenciais conflitos de interesse, uma vez que a V.tal atua alugando as suas redes de fibra ótica para as provedoras de internet prestarem o serviço de banda larga ao consumidor final.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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