Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[05/11/24]

… Não há chance de ser conhecido hoje o vencedor da eleição presidencial nos EUA. Apesar de as últimas pesquisas terem mostrado uma reação de Kamala Harris, a disputa com Donald Trump está rigorosamente empatada. O sistema lento de apuração poderá arrastar a ansiedade até o fim da semana, à espera dos resultados na Pensilvânia. Segundo a consultoria Eurasia, o único sinal poderá vir da Carolina do Norte, onde a contagem dos votos é mais rápida. Nesta 2ªF, os investidores devolveram uma parte dos movimentos do Trump Trade, reforçando o efeito positivo para os ativos domésticos com a expectativa de anúncio iminente das medidas fiscais. O dólar e juros futuros queimaram prêmios, enquanto a bolsa recuperou os 130 mil. Essa melhora, no entanto, depende de o pacote não decepcionar.

… No início da noite, uma nota do Ministério da Fazenda encerrou o dia marcado por longa reunião do presidente Lula com vários de seus ministros para apresentação das propostas elaboradas pela equipe econômica para conter os gastos públicos.

… Segundo a nota, “o quadro fiscal foi apresentado e compreendido, assim como as propostas em discussão”.

… Participaram do encontro desta 2ªF no Palácio do Planalto, que começou às 15h30 e terminou às 18h45, os ministros Fernando Haddad, Rui Costa, Simone Tebet, Esther Dweck, Nísia Trindade (Saúde), Luiz Marinho (Trabalho) e Camilo Santana (Educação).

… A presença das pastas da Saúde, Educação e Trabalho foi vista pelo mercado como uma indicação de que a revisão de gastos atingirá as áreas que são mais sensíveis para Lula, pelo impacto social, e que têm os maiores orçamentos no governo federal.

… Circula a possibilidade de desvincular receitas e aumentar a parcela do Fundeb nos gastos mínimos de educação, limitados em 30%. Já o Trabalho poderia ser atingido pela reformulação de programas como seguro-desemprego e abono salarial.

… Na semana passada, ao ser questionado se pediria demissão caso os benefícios sociais fossem cortados, Luiz Marinho respondeu que se houver essa “agressão”, ele possivelmente sairia. “Seguro-desemprego e abono salarial não podem ser considerados gastos.”

… Já uma eventual desindexação do BPC do salário mínimo e dos benefícios previdenciários poderia gerar uma economia potencial em dez anos de até R$ 1,108 trilhão, segundo estudo do consultor de Orçamento da Câmara dos Deputados, Paulo Bijos.

… Em sua nota, a Fazenda informou, ainda, que outros ministérios serão convocados hoje para que possam contribuir com o debate.

… Já pela manhã, Haddad disse acreditar que será possível anunciar as medidas de corte de gastos ainda nesta semana. Segundo ele, Lula passou o final de semana trabalhando no assunto, quando pediu ao ministro para cancelar a viagem à Europa.

… O ministro disse ainda que “as coisas estão muito adiantadas do ponto de vista técnico” e que o governo estaria pronto para o anúncio. Quando os jornalistas pediram detalhes, Haddad pediu para que aguardassem “algumas horas, em deferência ao presidente Lula”.

… Para a Capital Economics, será possível reverter o sell-off recente nos ativos domésticos se investidores forem convencidos de que Lula apoia a política de revisão de despesas que a equipe econômica começou a montar, e está disposto a implementá-las.

… “Os detalhes ainda são vagos neste momento, mas notícias sugerem que o mercado espera economia fiscal de ao menos R$ 30 bilhões (0,3% do PIB)”, escreveu Jason Tuvey, economista-chefe adjunto de Mercados Emergentes em relatório.

… Tuvey observa que a alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro brasileiro está em uma escala similar à da crise fiscal de 2015, quando os juros só começaram a cair com uma mudança política no horizonte. “Mas isso não está em jogo agora”, diz a consultoria.

PAU A PAU – As últimas pesquisas das eleições americanas, que colocaram Kamala Harris à frente em Iowa, aumentando as chances de vitória da democrata, levaram a um ajuste apenas parcial do Trump Trade, nesta 2ªF (leia abaixo).

… Os mercados de Treasuries ainda projetam uma probabilidade maior de que o republicano vença a disputa pela Casa Branca, avaliam os analistas do UBS Global Research. Mas eles esperam nova alta dos juros se Trump vencer com maioria na Câmara e no Senado.

… Enquanto os índices em Wall Street caíram, mostrando cautela com a eleição, os papéis da Trump Media saltaram 12,37%.

… “Os mercados estão marcando passo neste momento”, declarou Jim Lebenthal, estrategista-chefe de ações da Cerity Partners. “Eles não sabem quem será eleito. Todos nós vamos nos sentar e assistir a esse filme.”

… Já a consultoria inglesa TS Lombard alertou que os ativos dos emergentes podem ter grande volatilidade no caso de vitória de Trump, já que esses mercados precificam apenas 30% de chance de vitória do republicano.

… Kamala Harris e Donald Trump chegam ao dia da eleição empatados nas intenções de voto popular, segundo o monitoramento do Real Clear Polling, plataforma que compila uma série de pesquisas para fazer um panorama de como está a corrida presidencial.

… De acordo com o instituto, há 48,5% de probabilidade para cada um dos candidatos. Na eleição de 2020, faltando um dia para o pleito, Joe Biden tinha mais de 6 pontos de vantagem, e em 2016, Hillary Clinton liderava com 3,2 pontos de margem.

… Resultados eleitorais “quase completos” são esperados na Geórgia, Carolina do Norte e Michigan na noite de hoje, mas apenas parciais na Pensilvânia, Wisconsin e Arizona, que só devem estar disponíveis na 4ªF.

… A campanha democrata avalia que poderá demorar vários dias até que os resultados sejam anunciados com segurança.

ITAÚ – O ADR respondeu em alta de 0,66% ao balanço divulgado na noite de ontem. O lucro de R$ 10,675 bilhões no 3Tri foi 18,1% superior ao de igual período de 2023 e veio em linha com a expectativa no Broadcast.

… A carteira de crédito da instituição financeira cresceu 9,9% em um ano, para R$ 1,278 trilhão.

… Confirmando a melhora na qualidade da carteira de crédito do banco, a taxa de inadimplência foi a menor registrada em onze trimestres e ficou em 2,6%, abaixo dos 2,7% do 2Tri e dos 3% registrados um ano antes.

… O bom desempenho levou o Itaú a aumentar o guidance para o crescimento da carteira de crédito neste ano, para um intervalo de 9,5% a 12,5% contra 2023. Anteriormente, a projeção era de alta entre 6,5% e 9,5%.

… Com o balanço protegido da inadimplência, a melhor notícia é que são grandes as chances de o banco pagar dividendos extras. O martelo será batido no início do ano que vem, quando sai o balanço do acumulado de 2024.

… Até setembro, o lucro chega a R$ 30,518 bi (+16,4%). “É muito provável que uma nova distribuição de dividendos ocorra”, disse Renato Lulia (diretor de Estratégia Corporativa, RI e M&A Proprietário) ao Broadcast.

… O Itaú comenta os números em teleconferência às 10h. Leia no Em tempo outros balanços de ontem à noite. Hoje, após o fechamento, Gerdau, Engie, GPA, Iguatemi, Prio, RD Saúde, Telefônica e Vibra soltam resultado.

SPREAD BANCÁRIO – Lula cobra rapidez do grupo de trabalho sobre o tema, que tem reunião inaugural hoje.

… Segundo a jornalista Adriana Fernandes/Folha, o alvo do governo é criar novos mecanismos para elevar a concorrência nos financiamentos para as pessoas físicas, sobretudo, por meio do consignado privado.

… Segundo a reportagem, o diagnóstico dentro do governo é que os juros no Brasil são muito altos na ponta e que é preciso dedicação maior para baratear o custo do crédito no Brasil e reduzir o spread bancário.

EMENDAS – A Câmara deve votar hoje o projeto de lei que estabelece novas regras para o uso das emendas.

MAIS AGENDA – Nos EUA, além da eleição, o investidor tem indicadores para monitorar: balança comercial de setembro (10h30), leitura final de outubro do PMI/S&P Global composto (11h45) e PMI/ISM de serviços (12h).

… O PMI/S&P Global composto do Reino Unido sai às 6h30. Lagarde (BCE) discursa em evento às 11h30.

CHINA HOJE – A atividade de serviços continuou a se expandir na China, e num ritmo acima do esperado. O PMI medido pela S&P Global e Caixin subiu a 52 em outubro, de 50,3 em setembro e uma expectativa de 50,5.

 … O PMI composto, que inclui a indústria, avançou a 51,9, de 50,3 no mesmo período. O economista sênior da Caixin, Wang Zhe, disse que os números já representam o impacto das novas políticas de estímulo.

… Prossegue hoje a reunião do Comitê Permanente do Congresso Nacional do Povo da China. O mercado segue na expectativa de novos estímulos. A Reuters especula sobre um pacote de 10 trilhões de yuans (US$ 1,4 tri).

O DIA DO FICO – Já desde a abertura, os negócios domésticos contrataram o gap de alívio previsto com a informação do final de semana de que Lula pediu para Haddad ficar no Brasil e cancelar sua viagem à Europa.

… O otimismo ainda poderá ser colocado à prova, se o plano de revisão dos gastos não der o choque positivo que as circunstâncias exigem. Ontem, no entanto, foi dia de festa, potencializada ainda pelo “efeito Kamala”.

… A indicação de que o governo ficou desconfortável com o salto do dólar na 6ªF para perto de R$ 5,90 apressou os preparativos do pacote fiscal e levou a moeda americana a devolver quase tudo o que subiu no pregão anterior.

… O senso de urgência em Brasília e o abalo de Trump nas pesquisas desmontaram posições defensivas no câmbio e colocaram o real como primeira da fila entre as melhores divisas emergentes e de exportadores de commodities.

… Após disparar 1,53% na sessão tensa de 6ªF, quando alcançou o segundo maior nível nominal da história, o dólar corrigiu ontem praticamente toda a escalada e fechou em queda de 1,47%, abaixo de R$ 5,80, cotado a R$ 5,7831.

… A curva do DI desarmou a pressão junto com o câmbio e a queima de prêmios de risco entre os juros futuros chegou a superar os 20 pontos-base, na espiral de ânimo corroborada pela queda das taxas dos Treasuries. 

… Parte dos contratos, porém, ainda resiste acima de 13%, porque o investidor mantém uma dose de desconfiança se Lula será mesmo seduzido pelos apelos da equipe econômica para se engajar de cabeça na agenda fiscal.

… No fechamento, o DI para janeiro de 2026 marcava 12,880% (de 13,080% na 6ªF); Jan/27 caía a 13,030% (contra 13,230%); Jan/29, a 13,040% (de 13,220%); Jan/31, a 12,970% (de 13,130%); e Jan/33, a 12,870% (de 13,040%).

… O entusiasmo nos negócios encobriu a nova rodada de piora nas projeções de inflação no boletim Focus, com a quinta alta consecutiva na mediana das estimativas para o IPCA nos próximos 12 meses, de 4,04% para 4,08%.

… A medida é olhada cada vez mais de perto, às vésperas de começar a valer (em 2025) a meta de inflação contínua.

… A previsão no levantamento para a inflação de 2024 continuou acima do teto da meta, a 4,59%, de 4,55%. Para 2025, as estimativas do mercado financeiro passaram de 4,00% para 4,03%; para 2026, de 3,60% para 3,61%.

… Os analistas também puxaram as apostas do câmbio/24 (R$ 5,45 para R$ 5,50) e Selic/25 (11,25% para 11,50%).

… O mercado chega ao Copom amplamente precificado para uma dose de alta de meio ponto da Selic.

… Na avaliação do estrategista-chefe da Warren Investimentos, Sérgio Goldenstein, apertar menos do que isso (0,25pp) traria custos de credibilidade e, por outro lado, acelerar para 0,75pp seria correr um risco antecipado.  

… Segundo ele, no ambiente de incertezas domésticas e externas, o BC não tem que se comprometer com um ciclo de aperto monetário muito agressivo. Pode esperar para ver o pacote fiscal e a evolução do cenário internacional.

… A Warren projeta Selic terminal de 12,50%, abaixo da precificação do DI (entre 13,50% e 13,75%). “Mesmo deduzindo o prêmio de risco, que se elevou, consideramos que a curva incorpora algum exagero”, diz Goldenstein.

… Entrevistada pelo Estadão, a chefe de pesquisa macroeconômica para AL do BNP Paribas, Fernanda Guardado (ex-BC), acredita que a Selic terá que subir até 12,75% para a inflação voltar ao centro da meta de 3% no 3Tri de 2026.

… A equipe do Bradesco projeta alta de 3,8% para o IPCA no ano que vem, mas não descarta o risco de que o câmbio e o preço das carnes bovinas pressionem a inflação de 2025, mais uma vez, para perto do teto da meta, de 4,5%.

BALA DE PRATA? – Concentrados na esperança do anúncio das medidas fiscais para tornar o arcabouço compatível com o Orçamento, investidores acreditam em um primeiro impacto positivo para o fluxo externo.

… Mas profissionais ouvidos pelo Broadcast ainda têm dúvidas se o pacote de corte de gastos será suficiente para reverter o pessimismo de forma mais permanente e encorajar o estrangeiro a comprar Brasil com vontade.

… Outubro terminou com saldo de k externo negativo na B3 pelo segundo mês consecutivo. Houve saída de R$ 2,533 bilhões, contra retirada de R$ 1,671 bilhão em setembro, com o quadro fiscal pesando mais fortemente.

… No acumulado do ano, a fuga de capital estrangeiro da B3 já alcança R$ 30,761 bilhões.

… Ontem foi dia de o Ibovespa acompanhar a festa dos demais ativos, deslanchar 1,87% e recuperar os 130 mil pontos (130.514,79). Só o volume financeiro é que seguiu em nível constrangedor, a R$ 19,3 bilhões.

… Com a baixa forte dos juros futuros, os ativos sensíveis ao ciclo da economia se destacaram. Cogna disparou 11,03% (R$ 1,51), liderando as altas, seguida de Magazine Luiza (+10,38%, a R$ 9,78) e CVC (+9,28%, a R$ 2,12).

… GPA subiu 8,19% (R$ 3,17), LWSA avançou 8,07% (R$ 4,42), Carrefour subiu 7,96% (R$ 8,14) e Natura teve ganho de 7,27% (R$ 14,61). Totvs, interessada em comprar a Linx, da Stone, subiu 7,21% (R$ 33,18).

… Antes da divulgação do balanço, Itaú avançou 1,35% (R$ 35,28), seguido por Santander (+0,11%; R$ 26,83), Bradesco PN (+0,14%, a R$ 14,11) e Banco do Brasil (+0,57%, a R$ 26,24).

… Apenas Bradesco ON recuou (-0,24%), a R$ 12,48, figurando entre as únicas cinco baixas do pregão.

… Vale avançou 1,03% (R$ 62,67), seguindo a alta do minério (+0,91%). Petrobras, que solta balanço 5ªF, subiu pouco: +0,10% (ON, a R$ 38,34) e +0,23% (PN, a R$ 35,50), longe da alta de 2,70% do Brent/jan (US$ 75,08/barril).

… A alta expressiva do petróleo respondeu à decisão da Opep+ de adiar para janeiro o aumento na produção.

… Klabin, que divulgou balanço pela manhã, subiu 4,85%, a R$ 22,04. A empresa teve lucro líquido de R$ 729 milhões no 3Tri, um salto de 197,5% sobre o mesmo período do ano passado, em linha com o esperado pelo mercado.

… Azul liderou as poucas quedas do dia no Ibov, com -3,01%, a R$ 5,15. As outras perdas foram de Hypera (-1,98%; R$ 22,27), Braskem (-1,04%; R$ 17,06) e Suzano (-0,03%; R$ 59,97), além de Bradesco ON.

PÉ ATRÁS – Investidores optaram pela cautela em NY, na véspera da votação da eleição presidencial para lá de acirrada e a três dias da decisão do Fed.

… Embora um corte de 25pb já esteja precificado, o mercado vai buscar sinais para o que vem à frente na entrevista de Jerome Powell que se seguirá à decisão.

… O mercado deve ter dias bem voláteis à frente, disse Chris Larkin (E*Trade/Morgan Stanley). A possibilidade de uma contestação do resultado pode eventualmente atrasar a contagem dos votos por semanas, ou até meses.

… “Traders e investidores devem se preparar para um atraso no resultado da eleição, e para o potencial impacto disso”, afirmou à Bloomberg.

… O Dow Jones recuou 0,61% (41.794,60 pontos), S&P 500 caiu 0,28% (5.712,69) e Nasdaq, -0,33% (18.179,98). Intel cedeu 2,93% após o anúncio da saída do índice Dow Jones a partir de 6ªF. Nvidia, que vai substituí-la, subiu 0,48%.

… Depois do fechamento, AIG caiu 0,59%. A seguradora teve lucro por ação (US$ 0,71) no 3Tri menor que o do mesmo período do ano passado (US$ 2,81) e abaixo do previsto por analistas (US$ 1,10).

… Nos Treasuries, o retorno da note de 2 anos caiu a 4,1682% (de 4,2156% na sessão anterior) e da note de 10 anos recuou a 4,2953% (de 4,3933%). O do T-bond de 30 anos foi a 4,4794% (de 4,5827%).

… O índice dólar (DXY) voltou a operar abaixo da linha dos 104 pontos, com queda de 0,38% (103,885).

… Os PMIs industriais da zona do euro (46) e da Alemanha (43) acima do esperado em outubro ajudaram a dar ímpeto para o euro, que subiu 0,40%, a US$ 1,0879.

… A libra teve alta de 0,28%, a US$ 1,295,  e o iene avançou 0,55%, a 152,125/US$.

EM TEMPO… A presidente da PETROBRAS, Magda Chambriard, afirmou em entrevista ao canal CNN Money não ter expectativas sobre dividendos extraordinários…

… “Está no nosso estatuto que temos que distribuir 45%. Isso não pode ter dúvida. Os extraordinários, por enquanto, não temos maiores expectativas”…

… “Vamos aprovar um plano 25-29 e se o caixa for suficiente, a gente não empilha dinheiro. Não há mérito nisso.”

PRIO. Produção total de petróleo atingiu 79.233 barris de óleo equivalente por dia (boepd) em outubro de 2024, 10,9% mais ante 71.476 boepd em setembro, segundo dados preliminares…

… A venda de óleo total passou de 3.721.446 barris de óleo (bbl) em setembro para 875.770 em outubro.

RAÍZEN. Citi retomou cobertura com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 4,7 por ação, o que representa um potencial de alta de 62,1% sobre o fechamento de ontem…

… A estimativa do banco para a receita líquida da companhia para o ano fiscal 2024/25 é de R$ 242,404 bilhões, enquanto para o Ebitda ajustado é de R$ 14,916 bilhões e para o lucro líquido, de R$ 2,390 bilhões.

BB SEGURIDADE teve lucro líquido gerencial de R$ 2,265 bilhões no 3TRI24, alta de 10,1% na comparação anual.

TIM teve lucro líquido de R$ 805 milhões no 3TRI, alta anual de 11,2%; Ebitda somou R$ 3,236 bilhões, avanço de 7,5% ante mesmo período de 2023.

COPASA registrou lucro líquido de R$ 368,3 mi no 3TRI, queda de 15,6% na comparação anual; Ebitda somou R$ 725,7 milhões, alta de 13,6% em relação ao mesmo período de 2023.

TEGMA teve lucro líquido de R$ 84,4 milhões no 3TRI, alta de 50% na comparação anual; Ebitda subiu 58,4% no mesmo intervalo, para R$ 125,6 milhões.

PAGUE MENOS registrou lucro líquido atribuído aos controladores de R$ 40,9 milhões no 3TRI, revertendo prejuízo de R$ 23,8 milhões de um ano antes…

… Ebitda ajustado consolidado somou R$ 190,7 milhões, alta de 32,6% na comparação anual.

KLABIN distribuirá R$ 425 milhões em JCP bruto, equivalente a R$ 0,0699/ação e R$ 0,3495/unit; ex dia 12; pagamento dia 21.

GERDAU. Gerdau Ameristeel concluiu aquisição de ativos da Dales Recycling Partnership.

TENDA fará a 11ª emissão de debêntures, no valor de R$ 165 milhões. Os papéis vencerão em 20 de novembro de 2028. Os recursos serão usados no pagamento de custos e despesas.

PLANOS DE SAÚDE. Setor encerrou o mês de setembro com 51,4 milhões de usuários, o que representa incremento de cerca de 795 mil pessoas com convênio médico quando comparado há um ano…

… Em relação a agosto, houve aumento de 124,4 mil usuários, segundo dados da Agência Nacional de Saúde Suplementar (ANS)…

… Hapvida perdeu 5,6 mil usuários em setembro e 6,1 mil no acumulado do 3TRI, afetada por reintegração de carteira da NotreDame Intermédica, que trouxe impacto negativo de 66,4 mil vidas…

… Na outra ponta, SulAmérica teve acréscimo de 15 mil clientes em setembro e 21,5 mil no trimestre; Porto Saúde viu sua base de usuários subir 13,7 mil no mês passado e 36,7 mil entre julho e setembro…

… Carteira da Bradesco Saúde teve aumento de 4,5 mil usuários em setembro e 21,2 mil no 3TRI; na Unimed Nacional, as altas foram de 2 mil e 6,8 mil, respectivamente.

ALLOS assinou acordo para venda de participação em shoppings por R$ 393 milhões…

… Foram celebrados os desinvestimentos parciais dos empreendimentos Carioca Shopping (20%), Shopping Tijuca (10%) e Plaza Sul Shopping (9,9%).

VINCI PARTNERS comprou a Lacan Ativos Reais, que tem R$ 1,5 bilhão sob gestão focada em florestas; valor da aquisição não foi revelado. (Brazil Journal)

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*com a colaboração da equipe do BDM Online

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