Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[12/6/2023]

… As commodities caíam forte na noite deste domingo, projetando abertura mais cautelosa. Nos EUA, só um resultado surpreendentemente elevado da inflação do CPI de maio, amanhã, pode abalar a expectativa amplamente majoritária (mais de 70%) de que o Fed decidirá por uma pausa esta semana (4ªF). Para alguns analistas, nem mesmo isso levaria a uma mudança de rota do Fomc, que sempre pode voltar a subir o juro em julho. Já para a reunião do BCE (5ªF), é dado como certo um novo aumento da taxa da zona do euro, enquanto o BoJ japonês (6ªF) ainda não deve mexer em sua política ultra acomodatícia. Outro foco de interesse é a China e a torcida dos emergentes por um corte dos juros para estimular a economia, enquanto no Brasil os bons ventos já levam às primeiras apostas de que o BC pode reduzir a Selic em 50 pontos-base.

… Quem emendou o feriado e o final de semana perdeu a animação dos mercados, na 6ªF, com o Ibovespa entrando em bull market, a 117 mil pontos, o dólar furando a marca de R$ 4,90 e os juros futuros queimando prêmio de risco em toda a curva (leia abaixo).

… A perspectiva de corte iminente da Selic, a aposta em pausa do Fed e expectativas por estímulos da China justificam o rali, além dos avanços na pauta econômica no Congresso, com o arcabouço fiscal no Senado e a reforma tributária começando a tramitar.

… Outras boas notícias são o inesperado crescimento do PIB brasileiro e a desinflação, que se reflete na melhora das expectativas.

… A conjunção desses fatores domésticos e internacionais tem sustentado um fluxo positivo, atraindo recursos para a bolsa e a renda fixa. É consenso que mesmo a queda da Selic não prejudicará o carry trade, já que o diferencial das taxas ainda é grande.

… Para o Copom da próxima semana, investidores esperam o primeiro aviso de corte da Selic, previsto para agosto.

… Em NY, a resiliência do consumo deixa o Fed de sobreaviso, mas vai adiando a recessão nos EUA, agora só projetada para o fim do ano ou início de 2024. Assim, haveria espaço para a retomada das altas, se os próximos indicadores exigirem.

… O Instituto de Finanças Internacionais projeta o melhor dos mundos, um pouso suave para a economia americana, com crescimento de 1% em 2023, e um declínio da inflação do PCE mais rápido que o esperado pelos dirigentes do Fomc.

… A se confirmar esse cenário, seria favorável para os emergentes, que já atraíram em maio US$ 10,4 bilhões em capitais.

… Não só o real segue firme tendência de valorização, como ajuda a consolidar a convicção de que chegou a hora de o BC afrouxar as rédeas. Some-se a isso, o recuo nos preços das commodities para a curva projetar Selic de 11,81% em dezembro.

AGENDA – Na contagem regressiva para a reunião do Copom (dia 21), Roberto Campos Neto está em SP e faz palestra hoje (15h30) no Encontro com Líderes do Varejo do IDV, promovido pelo Instituto para Desenvolvimento do Varejo (IDV).

… Uma semana atrás, o mercado operou animado pelos seus comentários, de que “começamos a ver a expectativa de inflação caindo” no quadro que “clareou um pouco, com revisão para cima do PIB e para baixo da inflação”.

… O otimismo coincidiu com a leitura do IPCA de maio (+0,23%), que reforçou as apostas de corte da Selic em agosto e levantou até mesmo a lebre de que o ano termine com o índice oficial de inflação abaixo do teto da meta (4,75%).

… O alívio do IPCA contrata novos ajustes em queda para as expectativas inflacionárias na pesquisa Focus de hoje (8h25). Na última edição, semana passada, a mediana do IPCA/23 caiu de 5,71% para 5,69% e a de 2024, de 4,13% para 4,12%.

… Após a surpresa positiva com o PIB/1Tri, as estimativas para o indicador deste ano subiram de 1,26% para 1,68%.

… Entre os indicadores da atividade econômica, a semana será agitada pelo “PIB do BC”, o IBC-Br de abril, que sai na próxima 6ªF, além dos dados de abril das vendas do varejo (4ªF) e volume de serviços medido pelo IBGE (5ªF).

… Do lado da inflação, hoje saem as prévias do IPC-Fipe (5h) e IPC-S (8h). Na 6ªF, o IGP-10 de junho e prévia do IPC-S.

… O mercado se antecipa à reunião do CMN (dia 29) e à aprovação do arcabouço fiscal pelo Senado e aposta que o Copom mudará a sua linguagem no encontro da semana que vem para preparar a Selic para cair já em agosto.

… Haddad tem agenda com os líderes do Senado na 5ªF para tentar acelerar o processo de tramitação do novo arcabouço fiscal. Esta semana, a expectativa é de que o relator do texto, Omar Aziz, faça a leitura do parecer na CAE.

… O governo espera que a matéria seja apreciada no plenário ainda este mês e se empenha na articulação política para que a proposta aprovada na Câmara sofra o mínimo de alterações possíveis e não tenha que voltar à Casa. 

PIS/COFINS – O STF reverteu para 3 x 1 o placar contra as instituições financeiras em ação que discute a incidência de PIS e Cofins sobre as receitas financeiras. O julgamento termina hoje no plenário virtual.

… O processo escancara uma divergência na estimativa dos bancos e da União sobre o impacto financeiro da ação. Enquanto o setor bancário estima perda de R$ 12 bilhões, o governo calcula que receberia R$ 115 bilhões, dado incluído na LDO…

… Na visão de fontes do setor financeiro consultadas pelo Broadcast, o governo usou uma metodologia equivocada.

… No Valor, empresas de seguros podem ganhar bilhões se vingar o voto do ministro Dias Toffoli, favorável à tributação, com exceção dos rendimentos decorrentes dos “ativos garantidores”.

… O processo envolve a Axa Seguros e, apesar de não ter repercussão geral, deve ser seguido por outras seguradoras. Considerando somente o ano de 2016, o impacto seria de R$ 26,9 bilhões.

… Já a decisão do STF que permite às empresas continuarem a recolher o Imposto sobre Serviços (ISS) no município em que têm sede pode levar a Cielo a reverter R$ 405 milhões em provisões, segundo avaliação do Citi.

… Segundo o banco, credenciadoras são beneficiadas pela decisão, dado que prestam serviços no Brasil todo.

LULA – Tem reunião hoje à tarde (15h) com ministros e os líderes do governo no Congresso, senador Randolfe Rodrigues; no Senado, senador Jaques Wagner; na Câmara, deputado José Guimarães.

… Entre os ministros, o encontro prevê a participação de Fernando Haddad, Rui Costa (Casa Civil), Padilha (Relações Institucionais), Alckmin, Márcio Macedo (Secretaria Geral) e Paulo Pimenta (Comunicação Social).

… Antes (13h), no Palácio do Planalto, Lula se reúne com a presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen. Deve tratar de parcerias econômicas com o bloco comum e do acordo comercial entre o Mercosul e a UE.

… O primeiro compromisso oficial de Lula, ao lado de Haddad, é a cerimônia de Lançamento do Compromisso Nacional Criança Alfabetizada, às 10h, no Palácio do Planalto.

NOS EUA – Um dia antes da reunião de política monetária, o mercado ainda terá para conferir os indicadores de inflação de maio, com o CPI (amanhã, 3ªF) e o PPI (4ªF). Mas os dados parecem ter menor potencial para mexer com as expectativas.

… Depois de dez aumentos consecutivos nos juros, distribuídos ao longo dos últimos 15 meses, o mercado está fechado para a aposta de que o Fed promoverá uma pausa agora, embora não necessariamente seja o fim do ciclo.

… Respeitando a sugestão de Powell de avaliar os efeitos defasados do ciclo de aperto monetário e o impacto das recentes falências nos bancos regionais, tudo indica que o Fomc “pulará” uma alta agora, mas pode retomar os ajustes em julho.

… O tom do statement promete ser importante para projetar as estimativas para a reunião do mês que vem (dia 27/7). As expectativas de inflação têm se comportado melhor, mas a atividade econômica ainda segue aquecida e saudável.

… Quanto ao BCE, apesar da recessão técnica apontada pelo PIB/1Tri na zona do euro, os investidores estão convencidos de que o comitê de Lagarde ainda promoverá mais duas doses de alta de 25 pb (nesta 5ªF e em julho).

… A partir do segundo semestre, a taxa deve permanecer em 3,75% por cerca de um ano para garantir que a inflação (mais de três vezes acima da meta) recue de forma sustentável, de acordo com levantamento da Bloomberg.

… Para os economistas, a inflação na zona do euro deve voltar à meta de 2% sem que a economia enfrente uma grande desaceleração. Na próxima 6ªF, será divulgada a leitura final de maio do índice de preços ao consumidor (CPI) da região.

… No Japão, as autoridades preparam o terreno para uma guinada lá na frente da política monetária ultraflexível. Semana passada, o presidente do BoJ, Kazuo Ueda, disse que o país se afasta lentamente de práticas deflacionárias.

… Na China, o mercado segue na expectativa de que o PBoC corte o juro, após seis bancos chineses já terem começado a reduzir suas taxas e diante da desaceleração do CPI de maio, em novo sinal de fraqueza da economia.

… Na noite de 4ªF, o governo chinês divulgará o resultado da produção industrial de maio.

PETRÓLEO – Opep (amanhã, 3ªF) e AIE (4ªF) divulgam os seus relatórios mensais sobre a commodity.

… No fim da noite deste domingo, o petróleo caía mais de 1%, derrubado pela decisão do Goldman Sachs de reduzir de novo as suas previsões para o preço do barril, em meio ao aumento da oferta global e à diminuição da demanda.

… O banco revisou a previsão do Brent para dezembro para US$ 86 o barril, abaixo da estimativa anterior de US$ 95. Esta é a terceira revisão para baixo do Goldman nos últimos seis meses, depois de ter mantido previsão de US$ 100.

… Ainda entre as commodities, o contrato do minério de ferro registrava tombo de 4,4% nas negociações asiáticas.

OLÉ! – Junto com as bolsas americanas, também o Ibovespa está agora em bull market, acumulando valorização superior a 20% contra seu piso mais recente, estabelecido em março, no day after de um Copom de tom hawkish.

… De lá para cá, muita coisa mudou. Mais otimista com a inflação e pressionado pelo arcabouço fiscal a relaxar seu conservadorismo, o BC parece agora muito próximo de uma virada de chave na sua comunicação aos investidores.

… Além disso, a perspectiva de mais fluxo para a bolsa doméstica também é fortalecida pela aposta na pausa do Fed e expectativa de estímulos na China, que despertam a esperança de recuperação sustentada das commodities.

… Estes três fatores combinados (corte da Selic em agosto + Fed estável e + China dovish) levaram o Ibovespa a romper a barreira dos 117 mil pontos no pregão da última 6ªF, quando a bolsa doméstica subiu bem mais do que NY.

… O índice à vista (+1,33%) renovou o pico do ano, aos 117.019,48 pontos, e completou seis sessões consecutivas no azul. O volume de R$ 29,1 bilhões foi bom para um dia de ponte entre o feriado e o final de semana.

… A bolsa bancou os 117 mil pontos, apesar de Vale ter esvaziado as altas da manhã e realizado lucro (ON, -0,45%, a R$ 68,36), descolando do rali de 3,44% do minério de ferro, que aposta firme no corte de juros pelo BC chinês.

… Motor do Ibovespa no último pregão, Petrobras esnobou a queda do petróleo e escalou quase 5%, na expectativa de pagamento de proventos. As ações da estatal serão negociadas “ex-dividendos” a partir de amanhã (3ªF).

… O papel ON engatou alta de 4,81%, a R$ 33,75, e PN, +4,88%, a R$ 30,28. Lá fora, o Brent/agosto recuou 1,54%, a US$ 74,79, com investidores pessimistas com a demanda, a despeito da expectativa de novos estímulos na China.

… O corte recente de um milhão de bpd na produção da Arábia Saudita também não ajudou a sustentar os preços.

… Além das ações da Petrobras, também os bancos operaram turbinados na 6ªF: Bradesco PN subiu 1,69% (R$ 16,86), Itaú (+1,39%) fechou na máxima de R$ 27,80, Santander unit registrou +1,02% e BB ON saltou 4,88%.

… CVC (ON, +9,86%) teve a maior valorização do dia, ainda repercutindo a escolha de Fabio Godinho como seu novo CEO e o anúncio de que o Citigroup e o Itaú BBA vão coordenar a oferta subsequente de ações (follow-on).

… Em seguida no ranking, Gol disparou 7,28%, a R$ 10,31, apoiada nos dados operacionais de maio, quando registrou aumento de 8,3%, na comparação anual, na demanda de passageiros consolidado (RPKs).

VALE O RISCO – Sem medo de ousar, a curva a termo de juros começa a embutir apostas isoladas (de 4%, por enquanto) de que o ciclo de redução da Selic em agosto comece com meio ponto, ao invés de 0,25 pp, segundo o Broadcast.

… O fato de o mercado estar se arriscando, ainda que marginalmente, neste palpite de que o Copom já dê de largada um corte maior é bastante relevador sobre o choque de confiança que tem dominado a cena nos negócios.

… É verdade que o otimismo terá de passar pelos desafios do tom do comunicado do BC, da ata e da reunião do CMN. Mas, fora um ou outro pregão em alta, o DI tem queimado prêmio, de olho na rota de desaceleração do IPCA.

… No pregão de 6ªF, os juros futuros nem olharam para a alta dos juros dos Treasuries. No fechamento, o DI jan/24 caiu a 13,020%, de 13,092% antes do feriado de Corpus Christi. O jan/25 recuou a 11,075% (de 11,256%).

… Jan/26, 10,475% (10,630%); jan/27, 10,505% (10,641%); jan/29, 10,840% (10,942%); e jan/31, 11,110% (11,171%).

… Teoricamente, a perspectiva de queda da Selic no início do segundo semestre poderia representar algum revés para o fluxo. Mas a interpretação que se tem feito é que, mesmo caindo 0,25 pp (ou 0,50pp), a taxa ainda seguirá bem atrativa.

… Os investidores desmontaram posições defensivas no câmbio no último pregão e levaram o dólar a testar R$ 4,85 na mínima, quando foi negociado a R$ 4,8557, para fechar abaixo de R$ 4,90, no menor valor em um ano, cotado a R$ 4,8763 (-0,97%).

… O real subiu mesmo com o petróleo fraco e mantém no radar a aposta de estímulos pela China, que prometem sustentar as commodities. Nas últimas seis sessões, o dólar caiu em cinco delas. No mês, acumula baixa de 3,88%.

… No mercado futuro, o contrato da moeda americana para julho recuou 0,97%, na 6ªF, e fechou a R$ 4,8763.

WAIT AND SEE – NY não exibiu oscilações convincentes no último pregão, porque acionou a contagem regressiva para o CPI, amanhã, e o Fed (4ªF), que podem ajudar a responder se o juro subirá de novo em julho ou se é o fim.

… Os yields dos Treasuries e o dólar avançaram, apostando em retomada do ciclo de aperto após a pausa esperada para junho. Mas não dá para queimar etapas. Tem que esperar pelo statement para ter certeza do cenário. 

… O retorno da Note-2 anos subiu a 4,623%, de 4,517%, e o de 10 anos avançou para 3,742%, contra 3,706%.

… No câmbio, o índice DXY, que mede o dólar contra seis rivais fortes, subiu 0,21%, aos 103,557 pontos. Mesmo com novas altas contratadas pelo BCE, o euro caiu 0,34%, para US$ 1,0746. Já a libra avançou 0,16%, para US$ 1,2577.

… O iene caiu a 139,47/US$, porque o BoJ ainda deve demorar algum tempo para virar menos dovish.

… A lira turca (23,3413/US$) ganhou impulso da nomeação por Erdogan de Hafizer Gaye Erkan como presidente do BC turco, a primeira mulher a liderar a instituição. A mudança gerou expectativas de altas nos juros contra a inflação.

… As bolsas em NY preferiram não arriscar grandes passos antes do Fed. Mas com o pouco que subiu (+0,11%), o S&P 500 alcançou a maior pontuação em 10 meses (4.298,86 pontos). O Dow Jones ganhou 0,13%, aos 33.876,78 pontos.

… O Nasdaq avançou 0,17%, aos 13.261,18 pontos, e completou a sétima semana seguida de valorização.

EM TEMPO… UNIPAR apresentou, neste sábado, proposta para compra do controle da BRASKEM à Novonor e aos principais credores da antiga Odebrecht; segundo apurou o Valor, a operação pode girar em torno de R$ 10 bilhões…

… O preço final vai depender do desconto (haircut) que pode ser concedido pelas instituições financeiras na renegociação das dívidas.

… Pela proposta, a Unipar fará uma OPA para acionistas minoritários da Braskem detentores de ações ON e PN classe A e classe B, bem como uma oferta para a aquisição de até a totalidade das ações preferenciais classe A representadas por ADRs e listadas na Nyse.

BR PROPERTIES. AGE no dia 30/6 vai deliberar sobre a redução do capital social da companhia no valor total de R$ 732,1 milhões, considerado “excessivo”, mediante restituição aos acionistas em dinheiro…

… Na ocasião, também devem deliberar sobre o grupamento da totalidade das ações de emissão na proporção de 25 ações para uma.

… Conselho de administração aprovou, ainda, plano de simplificação da estrutura, com o objetivo de racionalizar despesas e manter o foco nos seus galpões logísticos em Jarinu e Cajamar e no desenvolvimento de novos projetos nas regiões…

… A companhia anunciou também que recebeu notificação de sua controladora, Slabs Investimentos, controlada da GP Investments, informando a intenção de realizar oferta pública de aquisição de ações para cancelar o registro de companhia aberta.

ONCOCLÍNICAS. Protocolou na CVM pedido de registro de oferta pública de distribuição primária e secundária de ações ordinárias…

… Considerando o preço do fechamento na 6ªF, a oferta poderá movimentar em torno de R$ 734,3 milhões, sem os lotes extras.

… A operação prevê a distribuição primária de 20 milhões de novas ações e a distribuição secundária de 50 milhões de ações do FIP Josephina e dos Acionistas Vendedores Unity, destinada a investidores profissionais, com esforços de colocação no exterior…

… O preço por ação será fixado no dia 20 de julho, após a conclusão do procedimento de coleta de intenções de investimento.

LOCALIZA. Previu que o programa do carro popular poderá trazer impacto entre R$ 575 milhões e R$ 650 milhões antes de impostos nos resultados do segundo trimestre de 2023 da companhia…

… O efeito representa cerca de 1,3% a 1,5% do valor da frota da Localiza ao final do primeiro trimestre deste ano.

BANRISUL. Aprovou a distribuição de R$ 140 milhões em Juros sobre o Capital Próprio (JCP), a um valor líquido de R$ 0,29121558 por ação ON, R$ 0,29121558 por ação PNA e R$ 0,29121558 por ação PNB…

… Serão beneficiados os acionistas que estiverem inscritos em 14 de junho de 2023, passando as ações a serem negociadas “ex-JCP” a partir do dia seguinte, 15. O pagamento ocorrerá em 29 de junho deste ano.

KLABIN. Iniciou na 6ªF a operação da Máquina de Papel 28 (MP28), em Ortigueira (PR), projetada para desenvolver cartões com mais resistência e qualidade, direcionados, principalmente, para os segmentos de alimentos e bebidas…

… Com aporte de R$ 12,9 bilhões, o Projeto Puma II é o maior investimento nos 124 anos de história da Klabin.

3R PETROLEUM. Conselho de administração homologou na 6ªF aumento de capital social no valor de R$ 899.999.976,75, mediante a emissão de 36.809.815 ações, a R$ 24,45 por ação…

… Em razão disso, o capital social da companhia sobe para R$ 5.054.405.579,27, divididos em 239.897.447 ações ordinárias. O início da negociação das ações, objeto do aumento de capital na B3, ocorrerá a partir de hoje, dia 12.

PETROBRAS. Na semana em que concluiu a venda do Polo Potiguar (RN), o presidente Jean Paul Prates inseriu vídeo nas redes sociais, na 6ªF, afirmando que busca soluções para alocar os empregados da região, tanto na área operacional como administrativa…

… “Estamos prevendo a abertura de vagas administrativas em Natal e em vagas offshore para quem quiser trabalhar embarcado.”

SHELL. O novo CEO, Wael Sawan, está indo para NY a fim de convencer Wall Street de que a maior companhia de energia da Europa merece mais respeito – e dinheiro. Nesta semana, ele se reunirá com investidores na New York Stock Exchange…

… Já o presidente da companhia no Brasil, Cristiano Pinto da Costa, alertou nas redes sociais sobre o início de um descomissionamento de plataformas no País, que atingirá mais de 50 até 2030, com previsão de investimentos de R$ 45 bilhões entre 2023 e 2026.

CRIPTOMOEDAS. Acusadas de violarem a lei ao operarem como bolsa de valores sem registrar seus negócios, Binance e Coinbase, as maiores bolsas de criptomoedas do mundo, são alvos de ações da SEC na Justiça desde a última semana.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.