Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[4/9/2023]

… Feriados hoje nos EUA (Dia do Trabalho) e no Brasil, na 5ªF (7 de Setembro), prometem reduzir a liquidez nesta semana, após o payroll e o PIB/2Tri terem agitado os negócios. A agenda lá fora reserva o Livro Bege do Fed e índices de Serviços nos Estados Unidos, na zona do euro e na China, que também divulgará os dados da balança comercial e de inflação. No mercado de petróleo, expectativa para redução na oferta da Rússia e Opep+ nos próximos dias. Aqui, em meio à onda de revisões positivas para o crescimento, a força da atividade voltará a ser testada amanhã (3ªF) pela produção industrial, que deverá recuar 0,30% em julho, na mediana das estimativas, após +0,1% em junho. Às 14h, Campos Neto faz palestra em fórum do JPMorgan, em São Paulo.

… Durante evento em Washington, na última 6ªF, o presidente do BC destacou a “boa surpresa” do PIB/2Tri de 0,9%, bem acima da mediana das previsões de analistas (de alta de 0,30%), e perto do teto do intervalo das estimativas (+1,1%).

… Na ocasião, RCN já previu que o mercado revisaria a projeção de crescimento deste ano para perto de 3%.

… Número 2 de Fernando Haddad, o secretário-executivo da Fazenda, Dario Durigan, disse que, mesmo se o Brasil não registrar mais crescimento neste ano, o PIB deverá terminar 2023 com avanço de 3,1%.

… Em pesquisa-relâmpago realizada pelo Broadcast logo após a divulgação do dado forte, puxado pela indústria e pelo setor de serviços, a mediana do mercado para o PIB deste ano subiu de 2,4% para 3,0%. 

… É possível que, por falta de tempo hábil, a onda de revisões otimistas engatilhada na 6ªF não apareça integralmente hoje nas expectativas para o PIB no relatório Focus (8h25), mas será embutida no próximo levantamento.

… Na ponta mais animada, o Goldman Sachs puxou de 2,65% para 3,25% a projeção de crescimento do País.

… Barclays e Guide ajustaram de 2,1% para 3,0% no ano. JPMorgan revisou de 2,4% para 3%. O Itaú também espera perto de 3%. BTG Pactual aposta em 2,8% (de 2,2% antes), Inter, 2,7% (de 2,2%) e Asa, 2,5% (de 1,7%).

… O Bradesco informou que a sua projeção de crescimento do PIB de 2,1% será “reavaliada para cima”.

… Também o PicPay passou a esperar que o Brasil cresça 3% (esperava 1,9%). Para o economista-chefe, Marco Antônio Caruso, o PIB mais forte retira argumentos a favor de uma política fiscal mais frouxa. E isso já apareceu na curva a termo.

… O aquecimento da economia acende um novo alerta sobre a inflação e esvazia ainda mais a esperança de o Copom acelerar o ritmo de corte da Selic. “Há concordância para o passo de 0,5pp”, disse Diogo Guillen ao Estadão.

… O diretor de política econômica do Banco Central considera que foi positiva a decisão de manter a meta fiscal de zerar o déficit público em 2024, “para não ter impacto sobre a credibilidade do arcabouço”.

… Caruso e outros economistas, porém, avaliam como improvável que o crescimento maior da atividade melhore as perspectivas de arrecadação e as chances de o governo cumprir o compromisso para as contas primárias no ano que vem.

… Na XP Expert, Felipe Guerra (Legacy Capital) foi mais um que desacreditou do déficit zero. Espera algo em torno de -0,7% a -1%. Mas não acredita que o descumprimento da meta seja “um grande problema fiscal ou vá assustar o mercado”.

… Também para André Jakurski, embora o governo seja “gastador”, não há problema no curto prazo. “Acho que nossa dívida está ok, o problema é o juro real muito alto. Olhando déficit nominal e não primário teria uma visão melhor no longo prazo.”

… O gestor da JGP aposta que “vamos arrecadar muito” com as receitas geradas na área agrícola e no petróleo.

… No sábado, o ministro Fernando Haddad participou do evento da XP, quando reconheceu que a meta de déficit zero em 2024 é “ambiciosa”, mas disse que, “se todo mundo remar na mesma direção, vai acontecer”.

… “O arcabouço fiscal contratou um equilíbrio das contas públicas. A dúvida é quando isso vai acontecer. Mas o compromisso não é só do Executivo, é do Senado, da Câmara, do Judiciário. O compromisso tem que ser com o reequilíbrio das contas.”

BRASÍLIA – Lira publicou um ato obrigando a presença dos deputados nesta 2ªF na Câmara, para garantir a votação antes do feriado da Independência do projeto de lei do Desenrola e da taxação das apostas esportivas.

… A assessoria de Lira confirmou que há expectativa de que as duas propostas sejam votadas esta semana, mas a definição da pauta que irá ao plenário será confirmada apenas na reunião de líderes que irá acontecer hoje.

… O PL do Desenrola, que também discute os juros do rotativo do cartão e do parcelamento de faturas, não deve enfrentar resistência para ser aprovado na Casa, de acordo com lideranças ouvidas pelo Broadcast Político.

… A reportagem apurou que há um consenso de que é inviável manter os juros do rotativo no nível atual (em junho, a média atingiu 437% ao ano) e existe consenso em torno do apoio para limitar as taxas a 100% da dívida principal.

… O nó do problema está na contrapartida que os bancos exigem, para reduzir o parcelamento sem juros.

… Encantada, a reforma ministerial entra em mais uma semana de negociação. Segundo Lauro Jardim (O Globo), o destino de Silvio Costa Filho (Republicanos) parece definido: ele iria para o Ministério de Portos e Aeroportos.

… A Caixa ficará nas mãos de Margarete Coelho, indicada pelo PP. O ponto de discussão ainda é para onde vai André Fufuca. Cresce a possibilidade de ele virar ministro do Esporte, com a pasta turbinada, ganhando novas atribuições.

… Lula ainda continua articulando politicamente para acomodar o Centrão no governo. O presidente participa das comemorações da Independência, na 5ªF, e depois embarca para a Índia, onde integrará a reunião do G-20 (sábado e domingo).

MAIS AGENDA – Hoje, o IPC-Fipe (5h) tem previsão de -0,37% de agosto. Na 4ªF, sai o IGP-DI.

LÁ FORA – O investidor em NY descola o foco de atenção para o Livro Bege, na 4ªF, depois de o payroll de agosto ter mantido a convicção já muito elevada de pausa do juro pelo Fed este mês (93% de probabilidade no CME).

… Também a expectativa de que o ciclo de aperto monetário já tenha acabado nos EUA subiu com o relatório de emprego (está agora em 63,3%) e o mercado antecipou de maio para março a previsão de corte do juro.

… Apesar disso, o comentário da dirigente do Fed Loretta Mester, na 6ªF, de que a inflação norte-americana continua rodando muito acima da meta de 2% roubou o ânimo dos negócios com o payroll (abaixo).

… Nesta semana, além do Livro Bege, saem nos EUA o PMI/ISM de serviços e PMI/S&P Global composto de agosto, ambos na 4ªF. O investidor ainda vai conferir nos próximos dias o tom dos discursos dos Fed boys.

… Na zona do euro, o integrante do conselho do BCE Pierre Wunsch afirmou no sábado que está “inclinado a dizer que talvez tenhamos de fazer um pouco mais” no aperto monetário, antes de promover uma pausa.

… Para ele, a inflação segue “muito persistente”. Amanhã (3ªF), tem para olhar o PPI/julho na zona do euro. O PIB/2Tri do bloco sairá na 5ªF. O PMI composto de agosto da zona do euro, Alemanha e Reino Unido vem na 3ªF.

… Hoje, Christine Lagarde (BCE) discursa em seminário (10h30) e a Turquia divulga o CPI de agosto (4h).

… No Reino Unido, o presidente do BoE, Andrew Bailey, fala na 4ªF. O ministro das Finanças, Jeremy Hunt, disse que seu plano para reduzir a inflação à metade está funcionando, apesar de novos aumentos esperados na taxa de juro.

… Canadá (4ªF), Austrália e Chile (3ªF) divulgam nos próximos dias as suas decisões de política monetária.

CHINA – Hoje à noite (22h45), sai a leitura final de agosto do PMI/S&P Global composto. Na virada de 4ªF para 5ªF, vem a balança comercial de agosto. Já os números do CPI e PPI de agosto (noite de 6ªF) só repercutirão na semana que vem.

… Nos esforços para recuperar a economia, o BC chinês (PBoC) animou o Ibovespa e commodities (abaixo) na 6ªF com a notícia de que cortará o compulsório bancário em moeda estrangeira de 6% para 4% a partir do dia 15.

… Também vai baixar os juros para o primeiro imóvel e reduzir a entrada mínima para aquisição de primeira ou segunda residência. Para estimular o consumo, famílias com crianças devem ter abatimento de impostos.

PETRÓLEO – Rússia e Opep+ devem anunciar redução na oferta de petróleo nos próximos dias, segunda a Reuters. Já na agência Bloomberg, a Arábia pretende prolongar o corte unilateral de 1 milhão de bpd até outubro.

AFTER HOURS – A ação da gestora de fundos Blackstone disparou 4,58% no pregão noturno da última 6ªF, após o anúncio de que passará a ser componente do índice S&P 500, junto com o Airbnb, a partir do próximo dia 18.

PÉ DIREITO – Se a maré de azar do Ibov vai virar, é cedo para dizer. Mas setembro começou com sorte. O índice à vista bastante (+1,86%) e voltou a se aproximar dos 118 mil pontos (117.892,96). Até o giro melhorou: R$ 26,7 bi. 

… Os motores do dia foram o PIB brasileiro no triplo do consenso e os estímulos econômicos lançados pela China.

… No choque de otimismo, Vale (ON, +5,85%, R$ 68,89) liderou os ganhos do Ibov, impulsionada ainda pela decisão do JPMorgan de elevar a recomendação da empresa de neutra para compra e subir o preço-alvo: R$ 75 para R$ 79.

… Entre as blue chips das commodities, também Petrobras acionou um rali: PN, +2,16% (R$ 32,63); e ON, +3,33% (R$ 35,69). Pegou carona no petróleo, que subiu com a China e a perspectiva de cortes na produção da Arábia e Rússia.

… O Brent/novembro fechou com ganhos de 1,98%, a US$ 88,55, e o WTI/outubro (+2,29%) foi negociado acima de US$ 85 pela primeira vez desde novembro do ano passado, cotado a US$ 85,55 no fechamento dos negócios.

… Ações sensíveis ao consumo foram impulsionadas pelo PIB: Alpargatas (+4,99%), Petz (+4,93%) e Renner (+4,62%), CVC (+4,44%), Arezzo (+4,27%) e Hapvida (+3,99%). O BDM errou ao dizer que Petz sairia da carteira do Ibovespa.

… Na realidade, foi a Méliuz que deixou o índice e afundou 5,51% na 6ªF, pior queda do dia. Além dela, só seis ações caíram: IRB (-2,44%), Marfrig (-0,67%), BTG (-0,52%), GPA (-0,4%), Bradesco ON (-0,23%) e Fleury (-0,2%).

… Entre os bancos, Itaú subiu 0,86% (R$ 27,65); Bradesco PN, +0,27% (R$ 14,99); e BB ON, +0,68% (R$ 47,42).

O PISO É MAIS EM CIMA – Logo depois do último Copom, praticamente um mês atrás, o mercado chegou a especular mais fortemente com a chance de Selic terminal de 9%. De lá para cá, no entanto, as coisas mudaram.

… O reajuste pesado nos combustíveis pela Petrobras e a suspeita de que a Haddad não conseguirá cumprir a meta fiscal de zerar o déficit em 2024 já colocavam em xeque a chance de o BC acelerar o ritmo de corte da Selic (0,75pp).

… Na 6ªF, a surpresa com o PIB/2Tri forte veio para diminuir ainda mais a esperança de um relaxamento monetário mais rápido e vai enterrando as chances de juro terminal de 9%. Na curva a termo, a aposta está em 9,54% (Mizuho).

… O contrato de DI para jan/25, que reflete as apostas para a Selic no final do ano que vem, subiu para 10,521% para 10,585%. Ainda no miolo da curva, o vencimento para jan/26 avançou a 10,165% (de 10,145% no pregão anterior).

… As demais taxas fecharam em queda: jan/24 caiu a 12,375% (de 12,382% na 5ªF); jan/27 recuou para 10,335% (contra 10,346%), jan/29 cedeu a 10,770% (de 10,824%); e o jan/31 terminou o pregão a 11,040% (de 11,096%).

… No câmbio, assim que saiu o payroll, o dólar quis furar os R$ 4,90 e tocou mínima a R$ 4,9005. Mas desacelerou o ritmo de queda ao longo do dia e se acomodou em R$ 4,9405 no fechamento dos negócios, em leve baixa de 0,21%.

… Apesar de ter devolvido boa parte do alívio, foi positivo o fato de ter adiado qualquer investida para os R$ 5. Os estímulos na China, que deram força às commodities, sustentaram as moedas de países produtores, caso do real.

ROUBOU O BRILHO – O payroll trouxe elementos que chancelam o fim do ciclo de alta do juro nos EUA, mas não teve festa nos mercados em NY na 6ªF, porque o investidor resolveu se apegar a outros drivers menos positivos.

… Focou, por exemplo, na cautela com a inflação pregada por Loretta Mester. Além disso, leituras de PMIs acima do esperado, embora ainda em área de contração, foram um contraponto aos dados do mercado de trabalho.

… O PMI/S&P Global industrial caiu de 49,0 em julho para 47,9 na leitura final de agosto, mas superou a previsão de 47,0. O mesmo dado medido pelo ISM teve alta de 46,4 em julho para 47,6, superior à estimativa de 46,6.

… Já no payroll, embora a criação de 187 mil vagas de trabalho nos EUA em agosto tenha surpreendido o consenso (175 mil), a taxa de desemprego subiu de 3,5% para 3,8% e o salário médio cresceu 0,2%, aquém do esperado (0,3%).

… Estes dois dados sugerem pressões inflacionárias menores e, em consequência, fim da alta de juros nos EUA, como as próprias apostas no CME estão precificando. Nem por isso, porém, o dólar e os juros dos Treasuries caíram.

… A taxa da Note-2 anos subiu para 4,886%, de 4,838%, e a de 10 anos avançou a 4,167%, contra 4,097% na véspera.

… No caso do câmbio, a alta do dólar foi reflexo, mais do que outra coisa, da fraqueza do euro (-0,61%, a US$ 1,0774) e da libra esterlina (-0,66%, a US$ 1,2587) com os resultados ruins do PMI industrial da Alemanha e do Reino Unido.

… O iene caiu para 146,19/US$ e o índice DXY, que mede o dólar contra seis rivais fortes, ganhou 0,6% (104,236 pts).

… Sem empolgação, o Dow Jones subiu 0,34% (34.838,67); S&P 500, +0,18% (4.515,75); e Nasdaq, -0,02% (14.031).

EM TEMPO… Em comunicado, na 6ªF à noite, a VALE informou que a Segunda Vara Empresarial de Minas confirmou o Plano de Recuperação Judicial da Samarco Mineração, com o apoio da maioria dos credores financeiros e de todas as classes…

… A dívida financeira de US$ 4,8 bilhões será trocada por cerca de US$ 3,7 bilhões de dívida de longo prazo sem garantia.

ELETROBRAS. Tribunal Superior do Trabalho suspendeu por 15 dias o atual plano de demissão voluntária (PDV) para a conclusão das negociações antes de mais homologações. Parte significativa delas estavam marcadas para 11 de setembro…

… Originalmente, o PDV previa a saída voluntária de mais de 1,5 mil funcionários da Eletrobras.

TELEFÔNICA. Julgamento sobre o acordo do compartilhamento de frequência de rede entre a Winity (fundo Pátria) e a Telefônica Brasil (Vivo) na Anatel foi suspenso, após o conselheiro Vicente Aquino pedir vistas ao processo…

… A próxima reunião da agência está marcada para dia 15 de setembro.

VIA. Assembleia Geral Extraordinária, que analisaria a proposta de aumento de capital na 6ªF, não foi realizada por não ter sido alcançado o quórum legal. Nova AGE foi marcada para o dia 12 de setembro.

RUMO. Aprovou a 17ª emissão de debêntures simples não conversíveis em ações, da espécie quirografária, em duas séries, de até R$ 1,5 bilhão, com valor nominal unitário de R$ 1.000. Ao todo, serão 1,5 milhão debêntures.

BLAU. Conselho de administração da farmacêutica aprovou a 6ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, em série única, no valor de R$ 350 milhões, com valor nominal unitário de R$ 1 mil.

TENDA. Informou que o total de suas ações ordinárias detidas pelo acionista Morgan Stanley, representado por suas subsidiárias, foi reduzido a 5.048.260 ações, correspondentes a 4,84% das ações ordinárias de emissão da companhia.

PETROBRAS. No Estadão/sábado, a estatal adiou por duas vezes a entrega de refinaria no Ceará vendida por US$ 34 milhões, ou o equivalente a R$ 167,3 milhões, no ano passado para um grupo especializado em asfaltos, o Grepar (Lubnor)…

… Caso não seja resolvido nos próximos dias, o caso pode originar um processo de arbitragem.

AMIL. UnitedHealth Group, dono da Amil, contratou o banco BTG para vender sua operação no Brasil (Lauro Jardim/O Globo).

PLANOS DE SAÚDE. Fecharam o primeiro semestre deste ano com um lucro de R$ 1,45 bilhão, segundo a ANS, após registrarem prejuízo de R$ 691 milhões no mesmo período de 2022.

123MILHAS. A pedido da CPI das Pirâmides Financeiras, Justiça Federal proibiu a saída do País de Ramiro Julio Soares Madureira e Augusto Júlio Soares Madureira, sócios e administradores da empresa.

… A medida vale até a 4ªF, dia 6, data do depoimento de ambos na Câmara, na condição de testemunhas.

COSANPA. Governador Helder Barbalho (MDB) disse em painel da ExpertXP que a Companhia de Saneamento do Pará deve ser a maior concessão de 2024, depois da Sabesp.

BLUEFIT. Fundo soberano de Abu Dhabi Mubadala se tornará o controlador da rede de academias, em uma operação avaliada em R$ 464,1 milhões, incluindo a compra de R$ 114,1 milhões em ações dos atuais detentores.

… A principal concorrente da Bluefit, a Smartfit, é listada na bolsa brasileira.

EMGEA. Governo Lula trabalha para retirar a Empresa Gestora de Ativos do Programa Nacional de Desestatização (PND)…

… Vinculada ao Ministério da Fazenda, a estatal cuida dos ativos da União, como bens públicos, e tem um capital social de mais de R$ 9 bilhões. Está hoje sob a direção do ex-governador de Minas Gerais Fernando Pimentel (PT).

ZG GROUP, que opera um site para transações de aço, concordou em abrir seu capital por meio de uma fusão com uma Empresa de Aquisição de Propósito Específico (SPAC), primeiro negócio desse tipo a ser realizado em Hong Kong.

META. Considera disponibilizar na UE versões pagas do Facebook e do Instagram que não exibiriam publicidade para usuários.

SHELL. Anunciou a venda dos seus negócios de energia doméstica no Reino Unido e na Alemanha à Octopus Energy. A transação, cujo valor não foi informado, está prevista para ser concluída no 4Tri, sujeita a aprovação regulatória.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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