Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[06/11/2023]

… Dados de inflação e da balança chinesa são destaques lá fora esta semana, enquanto os EUA, sem indicadores relevantes, transferem a expectativa para duas falas de Powell (4ªF e 5ªF). Está todo mundo querendo saber o que ele achou do payroll fraco, que praticamente descartou a possibilidade de novo aumento do juro e antecipou o primeiro corte para maio. Assim, um dos riscos externos apontados pelo Copom estaria desatualizado na ata, que sai amanhã e divide as atenções com o IPCA de outubro (6ªF), a polêmica da meta fiscal e os balanços. Pesos pesados divulgam resultados e podem influenciar o Ibovespa, com Itaú (esta noite) e Bradesco e Petrobras (5ªF). Sobre a meta, o mercado acompanha as últimas tentativas de Haddad para convencer Lula a manter a meta zero, pelo menos, até março.

… Em março, sairá o Relatório Bimestral de Receitas e Despesas, quando o governo vai saber se haverá receita suficiente para as despesas previstas do ano que vem. Se houver necessidade de cortes, que Lula não quer, seria decidido um déficit de até 0,5% do PIB.

… Segundo o Estadão, Haddad esteve com o presidente na noite de 6ªF no Alvorada, horas depois de Lula ter voltado a marcar posição contra qualquer contingenciamento, pela manhã, quando endereçou o mais duro recado à equipe econômica.

… Mandou os ministros gastarem dizendo o seguinte: “Para quem está na Fazenda, dinheiro bom é dinheiro no Tesouro. Para quem está na Presidência, dinheiro bom é dinheiro investido em obras”. Ao que tudo indica a decisão já está tomada.

… O governo, no entanto, ainda estaria rachado na estratégia sobre como encaminhar a mudança da meta fiscal ao Congresso. O ministro Rui Costa (Casa Civil) defende enviar uma mensagem modificativa da LDO ao Congresso. Padilha prefere uma emenda à LDO.

… Para a GloboNews, a opção será pela emenda, que deve ser apresentada na semana que vem (dia 16), véspera do prazo final para uma alteração do texto. A leitura do relatório preliminar da LDO, do deputado Danilo Forte, está marcada para amanhã (3ªF).

… O governo e Forte definiram a apresentação do parecer final na semana seguinte ao feriado da República, no dia 20 de novembro, e a apreciação do texto na mesma semana, entre 21 e 24 de novembro.

… Neste domingo, ao visitar a sede do Inep em Brasília, Lula foi questionado pelos jornalistas se o governo já havia decidido mudar a meta agora, e respondeu assim: “Sobre a meta fiscal, você me pergunta na 2ªF. Hoje é dia de Enem”.

… Em entrevista ao Estadão de hoje, o ex-diretor de Política Monetária do BC Bruno Serra disse que “a mudança da meta entrou em pauta antes do esperado” e que “a incerteza fiscal somada à sucessão [de RCN] no Banco Central é um risco”.

… Roberto Campos Neto caminha para o último ano de seu mandato, que se encerra em dezembro de 2024.

TRIBUTÁRIA – O presidente da CCJ, senador Davi Alcolumbre, convocou sessão para esta semana para discutir a reforma. Ele quer votar na Comissão e no plenário até esta 5ªF, e devolver a matéria à Câmara no dia seguinte à votação.

… Em entrevista ao portal Poder 360, o secretário para reforma tributária da Fazenda, Bernard Appy, afirmou que a tributação sobre grandes fortunas “não está na pauta”, neste momento, e que a próxima prioridade será “corrigir distorções na tributação sobre a renda”.

BETS – Ainda no Senado, o governo quer que o projeto das apostas esportivas seja analisado esta semana.

SUBVENÇÕES DO ICMS – Na Câmara, a expectativa é de que a proposta que limita os incentivos fiscais das subvenções do ICMS comece a avançar esta semana e seja aprovada ainda este mês. Lira prometeu prioridade para a matéria.

… A Fazenda quer que o texto, considerado pela equipe econômica como principal medida para zerar o déficit primário, tramite por MP, e não por PL, para começar a vigorar a partir de janeiro, dispensando a noventena da lei.

FGTS – O STF retoma nesta 4ªF o julgamento sobre correção dos saldos do FGTS. A AGU estima impacto de R$ 295 bilhões aos cofres públicos, se o Supremo determinar o pagamento dos valores atualizados desde 1999.

… O governo deve propor ao STF que o IPCA seja adotado como piso de remuneração dos saldos do Fundo, informou a Folha.

SERVIDORES – No portal Metrópoles, funcionários do BC, auditores fiscais da Receita Federal e do Trabalho, além de fiscais federais agropecuários, prometem cruzar os braços na 4ªF para pressionar o governo por reajuste salarial.

… Os trabalhadores reivindicam reajuste de 26% para recompor as perdas inflacionárias acumuladas ao longo dos últimos anos e demandam equiparação de benefícios do Executivo aos do Judiciário e do Legislativo.

ATA DO COPOM – O documento deve reproduzir a ênfase do comunicado da semana passada à piora da incerteza no cenário externo, diante dos juros elevados nos EUA e dos novos riscos geopolíticos, mas as coisas lá fora estão um pouco melhores.

… Na última 6ªF, o payroll (abaixo) consolidou a trégua na escalada das taxas dos Treasuries, praticamente eliminou a chance de nova alta do juro pelo Fed em dezembro e ainda antecipou as apostas para o primeiro corte de junho para maio.

… Se, de um lado, o exterior está ficando menos pesado, por aqui, a piora da percepção fiscal coloca no radar as primeiras apostas de que o Copom possa ter de reduzir a dose de queda da Selic para 0,25pp a partir da reunião de março.

… O Goldman Sachs e o BTG Pactual já chamaram a atenção nos últimos dias sobre o risco de o Banco Central ter que ir mais devagar lá na frente. Em pesquisa Broadcast, a mediana para a Selic terminal subiu de 9,0% para 9,50%.

… Este cronograma mais conservador também é projetado, entre outras instituições financeiras, pelo Itaú, que cita a pressão política pela mudança da meta fiscal como motivo para maior relutância do BC para acelerar os cortes da Selic.

… A curva do DI fechou a semana indicando dois dígitos para o juro (10,35%). Hoje, a Focus (8h25) pode trazer ajuste hawkish para o fim do ciclo (9,25%) e também para as apostas do IPCA/24 e 2025, ajustadas pelo Copom para 3,6% e 3,2%, pela ordem.

MAIS AGENDA – Em meio às expectativas marginalmente mais altas do BC para a inflação, saem o IPCA de outubro (6ªF), além do IGP-DI do mês passado (4ªF) e as primeiras prévias de novembro do IPC-S (4ªF) e IPC-Fipe (6ªF).

… As vendas no varejo em setembro saem na 4ªF. Hoje (8h30), o câmbio acompanha os dados em transações correntes em setembro, que devem registrar déficit de US$ 1,6 bi, após saldo negativo de US$ 778 mi em agosto.

… Para o Investimento Direto no País (IDP), a mediana no Broadcast aponta US$ 4,750 bi, de US$ 4,30 bi em agosto.

BALANÇOS – Além de Itaú, hoje à noite, saem Gerdau, Tim, Vibra, Engie, 3Tentos e AES Brasil. Antes da abertura dos mercados, estão previstos os resultados da Embraer, Gol, Inter e BB Seguridade.

… Ainda são destaques na semana BB (4ªF) e B3 (5ªF). Amanhã (3ªF), é a vez de Arezzo, Direcional, Eletrobras, Iguatemi, Movida, Rede D´Or e Totvs. Na 4ªF, Braskem, BTG, Casas Bahia, Alpargatas, Soma, CBA, Minerva e Oi.

… A 5ªF do Bradesco e da Petrobras será movimentada também por Renner, Petz, C&A, Cemig, CPFL, Light, Cyrela, Eztec, Gafisa, JHSF, Tenda, Ecorodovias, Porto Seguro, Sabesp, Fleury, IRB, Locaweb, Qualicorp e Rumo.

NOVO HORÁRIO NA B3 – A partir de hoje, a B3 passar a fechar quase 1h mais tarde, às 17h55, para acompanhar o fim do horário de verão em NY, onde as bolsas encerrarão às 18h. A Nymex negociará até as 16h30 agora.

LÁ FORA – A participação de Powell em dois eventos nesta semana (4ªF e 5ªF) será aguardada com expectativa depois que o payroll de outubro mudou as apostas para o juro, com criação de 150 mil vagas, abaixo da previsão de 183 mil vagas.

… A taxa de desemprego ficou em 3,9%, contra estimativa de 3,8%, enquanto o salário médio por hora cresceu 0,21% em outubro ante setembro (projeção de 0,30%) e subiu 4,1% na comparação interanual (previsão de 4%).

… Dois dias antes de o payroll ser divulgado, Powell havia dito na coletiva de imprensa do Fomc que o mercado de trabalho ainda era um fator de preocupação que poderia levar a uma nova alta de juros.

… Depois do relatório de emprego, o mercado não apenas praticamente enterrou a chance de um aperto extra em dezembro, com as chances reduzidas a apenas 5% no CME, como puxou de junho para maio o timing do primeiro corte do juro.

… Fica a expectativa se Powell se renderá às evidências do payroll ou continuará dependente de dados.

… Não há indicadores relevantes nos EUA na semana para projetar a política monetária. Lisa Cook (Fed) fala hoje (12h).

ZONA DO EURO – Lagarde (BCE) fala na 5ªF e na 6ªF, em meio à conversa de recessão na Europa. Na 4ªF, tem o PPI de agosto do bloco. Hoje, saem o PMI/&P Global composto da zona do euro e (6h) da Alemanha (5h55).

CHINA – A inflação (CPI e PPI) de outubro sai na noite de 4ªF. A balança vem na virada de hoje para amanhã (3ªF).

JAPÃO HOJE – O PMI de serviços desacelerou para 51,6 em outubro, de 53,8 em setembro, registrando o ritmo mais lento de crescimento do ano. O resultado ficou acima da leitura preliminar do mês, de 51,1.

GUERRA – O Irã advertiu que os EUA serão “duramente atingidos”, se Washington não pressionar para garantir o cessar-fogo em Gaza.

… Mesmo com pedido de trégua, Israel atacou um campo de refugiados, neste domingo, e informou que suas tropas completaram o cerco à Cidade de Gaza, promovendo um ataque em larga escala à infraestrutura do Hamas, por terra e ar.

… Em um fato incomum, o primeiro-ministro, Benjamin Netanyahu, suspendeu um ministro de seu governo, Amichay Eliyahu, após ele declarar em entrevista que “lançar uma bomba nuclear na Faixa de Gaza e matar todos ali era uma maneira de lidar com a situação”.

DEU SHOW – Uma única ação do Ibovespa caiu na 6ªF, para dar a medida do nível de empolgação do mercado com o payroll fraco nos EUA, que fez até o investidor esquecer que Haddad perdeu a queda de braço da meta fiscal.

… O índice à vista da bolsa doméstica subiu forte (+2,70%) e reconquistou os 118 mil pontos (118.159,97), com giro (R$ 26,2 bilhões) considerado bom para um pregão de ponte entre o feriado de Finados e o final de semana.

… Isolada no vermelho, Suzano (-0,5%) sentiu o dólar fraco, já que boa parte das receitas vem de exportações.

… Os maiores ganhos do Ibovespa ficaram com ações mais sensíveis à queda dos juros. A lista foi encabeçada por Casas Bahia (+17,39%), seguida por Vamos (+14,50%); Magazine Luiza (+12,03%) e Locaweb (+12,00%).

… Os grandes bancos acompanharam o ritmo de festa dos demais ativos. Às vésperas de seus balanços, Bradesco PN saltou 4,72%, cotada em R$ 14,77; Itaú, +2,76%, a R$ 27,93; e BB, +3,51%. Santander unit ganhou 2,06%.

… De carona no otimismo generalizado do dia e na expectativa de novos estímulos econômicos pela China (comenta-se que Pequim promoverá corte de compulsório este mês), Vale subiu 1,25%, cotada a R$ 71,20.

… Petrobras ON avançou 0,84%, a R$ 38,60, e PN, +1,20%, a R$ 35,54, esnobando o recuo do petróleo, que leu o payroll por uma ótica negativa, de que o emprego mais fraco nos EUA indica demanda menor pelas commodities.

… O Brent para janeiro caiu 2,25%, a US$ 84,89, e o WTI para dezembro registrou queda de 2,36% a US$ 80,51.

TEMPO É DINHEIRO – Antes que a polêmica da meta fiscal volte a causar mais instabilidade, o câmbio e o DI, como a bolsa, não desperdiçaram a chance de aproveitar o impacto positivo do payroll fraco aos emergentes.

… A esperança de que o Fed dê por encerrado o ciclo de aperto traz a promessa de fluxo estrangeiro ao Brasil, também agora reforçada pela especulação de que o Copom possa desacelerar o ritmo de corte da Selic no 1Tri.

… No efeito combinado da mudança de percepção em relação aos juros, investidores buscaram ativos de risco e desmontarem posições defensivas, levando o dólar a fechar a semana abaixo da marca de R$ 4,90.

… A moeda à vista caiu 1,54%, a R$ 4,8963. No câmbio futuro, o dólar dezembro recuou 1,31%, a R$ 4,9155, acompanhando a queda em escala global, com a afundada do índice DXY (-1%) para perto dos 105,000 pontos.

… O alívio do dólar aqui não foi comprometido pelo fluxo cambial da semana retrasada (23 a 27/10), negativo em US$ 1,445 bilhão, com saídas de US$ 2,081 bilhões pela conta financeira e entrada de US$ 636 milhões pela via comercial.

… O câmbio apreciado e a queda dos yields dos Treasuries garantiram o ambiente de negócios para que os juros futuros fechassem em queda expressiva, com o cenário externo se sobrepondo à piora do risco fiscal doméstico.

… O DI jan/24 caiu a 12,016% (de 12,018% na 4ªF); o jan/25 cedeu a 10,835% (de 11,957%); o jan/26, a 10,600% (de 11,842%); jan/27, a 10,775% (de 11,024%); jan/29, 11,160% (de 11,392%); e jan/31, a 11,350% (de 11,585%).

SENSO DE NORMALIDADE – Nas reviravoltas do Fed, as taxas dos Treasuries de dez anos, que explodiram em outubro e bateram 5% pela primeira vez em 16 anos, baixaram a bola e agora já estão rodando na casa de 4,5%.

… O enfraquecimento do mercado de trabalho apontado pelo payroll reforçou a acomodação dos yields e puxou para quase 50% a aposta em corte antecipado do juro para maio (de 40% antes).

… Alguns Fed boys tentaram conter a euforia no mercado de que o ciclo de queda do juro possa começar mais cedo.

… Barkin afirmou que corte só seria possível com redução sustentada da inflação, cenário ainda “distante”. Kashkari, que não gostaria de reagir “demasiadamente a apenas um dado”. Bostic, mais otimista, que “o Fed não pode esperar a inflação chegar a 2% para cortar”.

… Desconsiderando alertas, o investidor foi para a festa, animado ainda pelo PMI do setor de serviços dos Estados Unidos, que recuou de 53,6 em setembro para 51,8 em outubro, abaixo do esperado (53).

… Como quanto menos aquecida a economia estiver, tanto maior a chance de o Fed parar, o retorno da Note de 10 anos caiu a 4,522%, contra 4,670% no pregão anterior, e o do T-Bond de 30 anos, a 4,700%, de 4,807%.

… A perspectiva dovish entusiasmou as bolsas em NY e deixou em segundo plano a frustração com o balanço da Apple (-0,52%). O Nasdaq subiu 1,38% (13.478,28 pontos); S&P 500, +0,94% (4.358,34 pontos); e Dow Jones, +0,66% (34.061,32 pontos).

… A sensação de que o Fed pôs um ponto final nas altas do juro elevou as apostas contra o dólar. O iene subiu a 149,43/US$, o euro avançou 0,98%, a US$ 1,0727, e a libra esterlina registrou um salto de 1,41%, a US$ 1,2375.

… A escalada foi potencializada pelo alerta do dirigente do BC inglês Jonathan Haskel de que o avanço dos salários no Reino Unido representa risco à inflação. O comentário veio um dia após o BoE ter mantido os juros.

EM TEMPO… ANEEL convocou distribuidoras de energia que atuam no Estado de São Paulo para uma reunião hoje à tarde com o objetivo de discutir a queda no fornecimento do serviço, devido às fortes tempestades na última 6ªF…

… De um total de 2,1 milhões de clientes afetados pela tempestade, 700 mil clientes continuavam sem energia em SP no fim de semana…

… A Fecomercio-SP vai estudar quais mecanismos de compensação podem ser acionados por lojistas e consumidores para reparação junto aos distribuidores de energia elétrica em caso de perdas após o apagão.

ELECTROLUX. A fabricante de eletroeletrônicos fechou um acordo com a Enel X para ampliar a compra de energia renovável certificada no mercado livre a partir de 2024, alcançando 100% de suas operações do País…

… Este ano, a empresa já tem 87% de seu consumo elétrico atendido pela comercializadora do Grupo Enel.

LIGHT. Maior acionista da empresa, que ainda está em recuperação judicial, Nelson Tanure já mira outro negócio no setor e quer comprar outra distribuidora de energia do Estado, a Enel do Rio de Janeiro – informou Lauro Jardim/O Globo.

AMERICANAS. Em outra nota do fim de semana, Lauro Jardim informou que a CVM se prepara para formular um termo de acusação aos ex-diretores da varejista e integrantes do Conselho envolvidos nas fraudes bilionárias, no início do próximo ano.

TIM. Conselho de administração aprovou a oferta vinculativa de aquisição da empresa de investimento KKR no valor de 18,8 bilhões de euros (US$ 20 bilhões), informando que o fechamento do negócio ocorrerá até o verão de 2024…

… A operação permitirá à TIM reduzir quase metade dos seus mais de US$ 31,5 bilhões em dívidas e reduzir o número de funcionários…

… A francesa Vivendi (controladora do Grupo TIM, com 23,8% de participação) “lamenta profundamente” que a TIM tenha aceitado a oferta da KKR sem informar e solicitar o voto dos seus acionistas, “infringindo assim as regras de governança aplicáveis”.

SABESP. Justiça de São Paulo determinou a suspensão da audiência pública na Assembleia Legislativa de São Paulo marcada para hoje, dia 6, sobre o projeto de lei que autoriza o Governo de São Paulo a privatizar a Sabesp…

… O pedido de liminar acatado argumenta que a Alesp deu prazo apertado para a divulgação da audiência pública.

COMPASS. Empresa do grupo Cosan para distribuição de gás concluiu na 6ªF a emissão de R$ 1,7 bilhão de debêntures vinculadas ao cumprimento de metas ESG. A companhia vai usar os recursos para investimentos e reforço do capital de giro.

VALE. Começa hoje o interrogatório dos réus no processo criminal relativo à tragédia de Mariana (MG), que corre na Justiça Federal. Serão ouvidas nesta semana a mineradora Samarco, responsável pela barragem de Fundão, e suas controladoras, BHP e Vale.

GM. General Motors cancelou as demissões de 1,2 mil trabalhadores das fábricas de automóveis em São José dos Campos e São Caetano do Sul, além da unidade que produz componentes em Mogi das Cruzes, segundo informação dos sindicatos dos metalúrgicos…

… O anúncio acontece após o Tribunal Superior do Trabalho (TST) rejeitar um pedido de liminar da montadora contra a determinação, tomada em primeira instância na Justiça do Trabalho, de reintegração dos trabalhadores.

ITAÚ. Holding informou que, após a obtenção da autorização do BC da Argentina, realizou, por meio de suas afiliadas, o fechamento da venda da totalidade das suas ações detidas no Banco Itaú Argentina e em suas subsidiárias para o Banco Macro…

… Com isso, o Itaú recebeu do Macro, pela conclusão da transação, o valor de US$ 50 milhões. O impacto não-recorrente desta transação será reconhecido no resultado do terceiro trimestre de 2023, sendo negativo em R$ 1,212 bilhão.

CVC. Registrou prejuízo líquido de R$ 87,5 milhões no terceiro trimestre de 2023, o que representa uma piora de 16,6% em relação ao prejuízo líquido de R$ 75 milhões reportado no mesmo período de 2022, devido ao impairment de ágio da Submarino Viagens.

BERKSHIRE HATHAWAY. Companhia de Warren Buffett registrou prejuízo líquido de US$ 12,8 bilhões, ou US$ 8.824 por ação classe A, no 3Tri, com uma piora de 357,1% ante o prejuízo de US$ 2,8 bilhões, ou US$ 1.907/ação no mesmo período de 2022.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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