Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[23/01/24]

… Em linha com o esperado, o BoJ manteve a política monetária dovish inalterada, à espera de mais sinais de sustentabilidade da inflação. Na China, o governo avalia pacote de resgate do mercado de ações de US$ 278 bilhões, segundo fontes da Bloomberg. Nos EUA, a percepção de que o juro do Fed só vai cair mais tarde, em maio, não tem impedido as bolsas em NY de renovaram as máximas históricas, embaladas pela temporada dos balanços. Hoje tem Netflix, após o fechamento. Aqui, onde os ativos operaram descolados do otimismo em Wall Street, nesta 2ªF, o mercado pode ter exagerado na reação negativa ao anúncio da nova política industrial do governo Lula e aos rumores de que a crise entre a equipe econômica e o Congresso em torno da MP da reoneração da folha se intensificou.

… Em entrevista ao Roda Viva, ontem à noite, o ministro Fernando Haddad deu todos os sinais de que mais vez sua intenção é negociar.

… Admitiu que o acordo ao qual se referiu Pacheco em Davos foi a proposta apresentada pelo presidente do Senado, que estaria na mesa. A saber: tirar a reoneração da MP e manter na medida a reoneração do setor de eventos e o limite das compensações tributárias.

… Por essa proposta, a desoneração da folha de pagamentos seria reapresentada em forma de projeto de lei.

… Haddad não disse que sim, nem que não, o martelo não está batido, lembrou que está conversando também com Lira e que, ainda esta semana, ou na semana que vem, esse assunto deverá estar solucionado. O ministro disse que o importante é discutir “princípios”.

… Citou que nenhum líder partidário concorda em “eternizar” a desoneração para as empresas, e esse é o princípio. O que se discute é a forma como isso será feito, o prazo. Ele não só se mostrou disposto a negociar, como disse que está confiante em um acordo.

… “Ninguém vai dar murro em ponta de faca. Nada entrou em vigor em 1º de janeiro. Nós temos tempo até maio (devido à noventena).”

… O ministro defendeu a proposta da Fazenda enviada ao Congresso, dizendo que está apenas cumprindo a Lei de Responsabilidade Fiscal, já que o Orçamento não prevê a despesa de R$ 12 bilhões criada pela prorrogação da desoneração até 2027.

… Voltou a mencionar que os benefícios tributários, “a setores que não retornam praticamente nada ao País”, totalizam R$ 600 bilhões. Somente os benefícios ao Perse somaram R$ 17 bilhões em 2023, enquanto as compensações tributárias atingiram R$ 70 bilhões.

… Em relação à desoneração do setor de eventos, Haddad disse que já está perto do limite de R$ 20 bilhões estabelecido. Foi confrontado ao vivo com informações do Poder360 de que Lira quer R$ 25 bilhões. E disse: “Se esse é o problema, está resolvido.”

… O ministro também foi muito tranquilo para falar da Nova Política Industrial, apresentada nesta 2ªF pelo governo, minimizando o plano, ao afirmar que “é apenas a apresentação de um trabalho do BNDES que já está contratado e orçado, com transparência”.

… Sobre as críticas uníssonas do mercado em relação a exigências de conteúdo local e benefícios a setores específicos, saiu pela tangente. “O BNDES, que não tinha caixa preta nenhuma, voltou à ativa, e emprestar R$ 70 bilhões/R$ 100 bilhões ao ano é parte de seu papel.”

… Tirando as entidades empresariais, como Fiesp e Firjan, o mercado em peso afirmou que o plano é uma reedição do passado, sobretudo da política do governo Dilma, que já foi testada e reprovada e não tem por que acreditar que será diferente dessa vez.

… O novo plano é baseado em seis eixos principais: agroindústria, complexo econômico industrial da saúde, infraestrutura, transformação digital, bioeconomia e inovação, e prevê créditos de R$ 300 bilhões até 2026, a maior parte (R$ 250 bilhões) bancada pelo BNDES.

… Aloizio Mercadante explicou que, desse total que o banco empenhará, R$ 106 bilhões foram anunciados em julho do ano passado e que R$ 194 bilhões são “dinheiro novo”, provenientes de “diferentes fontes de recursos” para dar suporte à Nova Indústria.

… Mercadante negou que o plano represente a volta da política de “campeões nacionais” que vigorou principalmente durante do governo Dilma, afirmando que o BNDES não vai escolher parceiros. “Estamos recebendo os projetos, as consultas já cresceram 88%.”

… No mesmo dia em que o governo Lula anunciou a nova política para a indústria, o Tesouro confirmou a captação de US$ 4,5 bilhões em emissão externa: US$ 2,25 bilhões do Global 2034 e US$ 2,25 bilhões do Global 2054, com yields entre 6,35% e 7,15%.

… Para a Warren, eventuais emissões do Tesouro em favor do BNDES, como já houve no passado, podem ter consequências “muito ruins” para a sustentabilidade fiscal. Segundo Felipe Salto, o banco tem recursos já disponíveis para não contratar novos riscos.

MAIS HADDAD – Ainda no Roda Viva, o ministro evitou diversas perguntas sobre uma eventual mudança da meta fiscal, dizendo que se não acreditasse nela, não estaria perseguindo o mesmo objetivo do déficit zero durante 13 meses seguidos.

… Mas deixou uma porta entreaberta, ao dizer que a meta não depende só dele, mas do que o Legislativo e o Judiciário decidirão.

… Sua expectativa para este ano é positiva, apesar das projeções de um PIB mais baixo, considerando uma feliz coincidência a queda dos juros sinalizada nos EUA e os cortes da Selic pelo Banco Central. “Nós temos uma chance de ouro.”

… Haddad disse, ainda, que acredita nas medidas microeconômicas para alavancar os investimentos e, em especial, no Marco de Garantias para recuperar o crédito. “O juro está caindo e a economia está mais organizada, os investimentos vão voltar.”

… Questionado sobre a sucessão de Campos Neto em 2025, disse que não está decidida e que esse assunto deve ficar para o meio do ano. “Pode ser um dos quatro diretores que o presidente Lula indicou ou pode ser também um nome de fora.”

EMENDAS CORTADAS – A decisão de Lula de vetar parte do valor destinado no Orçamento às emendas de comissão gerou reação entre parlamentares, que já falam na possibilidade de derrubar a medida (O Globo).

… Lula retirou R$ 5,6 bilhões dos R$ 16,6 bilhões que estavam previstos para esse tipo de emenda na proposta aprovada pelo Congresso. Congressistas argumentam que houve quebra de acordo sobre o que foi aprovado.

… “Acho que dificilmente os vetos serão mantidos”, afirmou o deputado Danilo Forte (União-BA), relator da LDO. Para o líder do PL na Câmara, Altineu Côrtes (PL-RJ), “há falta de palavra e não é a primeira vez”.

… Na tentativa de apaziguar os ânimos, o líder do governo no Congresso, Randolfe Rodrigues, afirmou que o Executivo pode recompor ao longo do ano o corte, caso haja incremento de receitas nos próximos meses.

… O valor de R$ 4,9 bilhões do fundo eleitoral para campanhas municipais, aprovado pelo Congresso em dezembro, foi mantido. A expectativa é de que a sanção da LOA saia na edição de hoje do Diário Oficial.

… Segundo Randolfe, “não necessariamente” o valor vetado será usado para fortalecer o PAC (R$ 54,5 bilhões).

… O corte nas emendas foi necessário por causa da diferença entre o IPCA estimado e o concretizado: a inflação de 2023 fechou em 4,62%, mas as despesas foram calculadas sobre projeção de alta de 4,85% do IPCA.

PRESSÃO NA INFLAÇÃO – As contas de luz devem subir 5,6% este ano, em média, acima da inflação prevista para 2024. A informação foi dada pelo diretor-geral da agência, Sandoval Feitosa, em entrevista ontem à CNN.

… No levantamento Focus, a mediana da estimativa do mercado para o IPCA deste ano está em 3,87%.

ABRIU A PORTEIRA – Depois de o governo brasileiro ter dado o pontapé das emissões externas, a Cosan deve ser a primeira da fila corporativa a emitir este ano. O plano é levantar, ainda esta semana, US$ 750 milhões (Broadcast).

… Os valores finais ainda dependem das conversas com investidores. Ao menos US$ 2 bi devem ser atraídos nos próximos dias. 3R e Ambipar devem fechar captações de, ao menos, US$ 500 milhões cada, na semana que vem.

MAIS AGENDA – Em meio à instabilidade fiscal, a Receita divulga, às 10h30, a arrecadação federal de dezembro. A mediana em pesquisa Broadcast aponta R$ 224,75 bilhões, acima dos R$ 179,392 bilhões em novembro.

… O intervalo das estimativas vai de R$ 216,316 bilhões a R$ 241,0 bi. Os números serão comentados às 11h.

… Às 8h, sai a prévia do IPC-S (8h). Haddad (15h) participa da apresentação do Regime Tributário para Incentivo à Modernização e à Ampliação da Estrutura Portuária (Reporto) e Lula dá entrevista a rádio de Salvador (8h).

LÁ FORA – Único indicador é a leitura preliminar de janeiro da confiança do consumidor na zona do euro (12h). Entre os balanços, antes da abertura do mercado, saem 3M, Procter & Gamble (P&G), Verizon e General Electric.

MUITA ESPUMA – Rumores de que Haddad estaria tendo dificuldades para um acordo com Lira sobre a MP da reoneração da folha ajudaram ontem a piorar a percepção de risco fiscal, colocando em xeque a meta de déficit zero.

… Assim, os mercados aqui andaram na contramão do otimismo de NY, com pressão do dólar e DI e queda do Ibov.

… Os recordes das bolsas em NY, a reconquista dos US$ 80 pelo petróleo e a emissão do Tesouro não impediram o Ibov de perder os 127 mil pontos, enquanto o dólar voltava a encostar em R$ 5 e o DI embutia prêmio de risco.

… Em queda de 0,81%, aos 126.601,55 pontos, o Ibovespa teve o menor nível de fechamento desde 12 de dezembro. Na mínima intraday (125.875) chegou a perder os 126 mil. O volume do dia ficou em R$ 18,5 bilhões.

… O estrago ontem não foi maior graças à Petrobras, que seguiu – de longe – a alta do petróleo. O papel ON subiu 0,23% (R$ 39,04) e o PN, +0,45% (R$ 37,70).

… Ataques de drones da Ucrânia a um terminal de gás condensado da russa Novatek na costa do Báltico, a tensão no Mar Vermelho e o frio extremo que está limitando a produção nos EUA elevaram a cotação do petróleo.

… O Brent/março subiu 1,90%, a US$ 80,06 por barril, na ICE. O WTI/março avançou 2,06%, a US$ 74,76, na Nymex.

… Vale cedeu 0,44%, a R$ 67,80, frustrada pela falta de novos estímulos na China, que manteve os juros estáveis.

… Os bancos ficaram majoritariamente no vermelho: Itaú (-1,64%; R$ 32,40), Bradesco PN (-1,15%; R$ 15,46), Bradesco ON (-0,51%; R$ 13,78) e BB caiu 0,66% (R$ 55,55). Já a unit do Santander subiu 0,13%, a R$ 29,91.

… BRF (+4,92%, a R$ 13,64) liderou os ganhos do Ibovespa, beneficiada pela forte desvalorização do milho no mercado interno.

… Hapvida foi a maior perda do índice (-5,72%; R$ 3,79), ainda penalizada pela investigação do MP-SP por se recusar a cumprir decisões judiciais favoráveis a clientes.

… A piora da percepção sobre as contas públicas fez o dólar disparar a R$ 4,9873 (+1,23%), maior preço de fechamento desde 31 de outubro. Na máxima intraday, ficou a um triz dos R$ 5 (4,9925).

… Entre moedas de exportadores de commodities, o real teve a maior perda do dia.

… Descolados do exterior, os juros também reagiram aos ruídos fiscais, com as taxas subindo na parte média e longa da curva e deixando em segundo plano a bem-sucedida captação externa do Tesouro.

… O DI Jan26 subiu a 9,785% (de 9,764%). O Jan27, a 9,965% (de 9,899%); o Jan29, a 10,390% (10,325%); Jan31, a 10,640% (10,569%); e Jan33, a 10,750% (10,681%). No trecho curto, o DI para Jan25 caiu a 10,070%, (de 10,114%).

REPETECO – O bom desempenho das techs e a expectativa de uma boa safra de balanços nos EUA deixaram livre o caminho para uma continuação do rali nas bolsas em NY, com o Dow Jones e S&P 500 renovando máximas históricas.

… Pessimistas (ou cautelosos) de plantão dizem que não será tão fácil para Wall Street bancar os recordes.

… O JPMorgan avalia que serão necessários mais que balanços dentro ou acima das expectativas para que o mercado continue desafiando os limites de alta.

… Em relatório, o estrategista Mislav Matejka escreveu que os guidances para 2024 têm de vir positivos.

… Mas ainda que em altas modestas, lá foram as bolsas. Pela primeira vez acima dos 38 mil pontos, o Dow subiu 0,36%, aos 38.001,81 pontos. O S&P 500 ganhou 0,22% (4.850,43 pontos). O Nasdaq avançou 0,32% (15.360,29).

… Apple teve alta de 1,22%, após comercializar entre 160 mil e 180 mil unidades de seus óculos de realidade aumentada nos três primeiros dias de venda. Netflix avançou 0,57%, na véspera da divulgação do balanço do 4Tri.

… Intel, que informa números na 5ªF, subiu 0,15%.

… Boeing ficou estável (-0,04%) apesar de reguladores americanos recomendarem que companhias áreas inspecionem as portas das aeronaves 737-900ER. O modelo tem o mesmo design do jato 737 MAX 9.

… Com o Fed em período de silêncio antes da reunião do Fomc (30 e 31 de janeiro) e à espera do PIB e do PCE, esta semana, os juros dos Treasuries fecharam sem direção única.

… O retorno da note de 2 anos subiu a 4,406%, de 4,372%. O da note de 10 anos caiu a 4,105%, de 4,129%, esticando a baixa vista na 6ªF.

… O índice dólar (DXY) ficou praticamente estável (+0,04%), a 103,331 pontos, entre a queda do euro (-0,13%, a US$ 1,0884) e a estabilidade da libra (+0,06%, a US$ 1,2709) e do iene (-0,03%, a 148,09/US$).

… BCE decide juros nesta semana (5ªF) e a expectativa é de manutenção das taxas.

EM TEMPO… Acionistas do GRUPO PÃO DE AÇÚCAR aprovaram em AGE realizada nesta 2ªF o aumento do limite do capital autorizado…

… Com isso, a companhia está autorizada a aumentar o capital social, mediante deliberação do conselho de administração, até o limite de 800 milhões de ações ON.

IRB teve lucro líquido de R$ 24 milhões em novembro e reverteu prejuízo de R$ 48,5 milhões de um ano antes; no ano, a empresa acumulou lucro de R$ 110,1 milhões, ante prejuízo de R$ 633,7 milhões entre janeiro e nov/22.

AÉREAS. Segundo o ministro Silvio Costa (Portos e Aeroportos), Lula irá se reunir com as empresas do setor nos próximos dias para ajudar na equação para recuperação dessas companhias…

… Haddad disse ontem à noite que a ajuda às aéreas será feita com “muita cautela”…

… Setor aéreo registrou 112,6 milhões de passageiros em 2023, aumento anual de 15,3%; projeção é de investimentos de R$ 3,3 bi no segmento em 2024.

COSAN. BlackRock reduziu participação na companhia de 5% para 4,99% de seu capital social.

ENAUTA informou que foi embarcado na Noruega o primeiro sistema submarino de bombeio multifásico (MPP), que irá apoiar a produção de petróleo e gás do campo de Atlanta.

GAFISA recorrerá de bloqueio de R$ 24 mi no processo judicial em que a Polo Capital cobra obrigação de recompra de títulos que lastreiam recebíveis imobiliários, objeto de contratos de cessão de créditos entre 2012 e 2017.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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