Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[26/01/24]

… Às vésperas do Copom da semana que vem, o IPCA-15 de dezembro, que o IBGE divulga hoje, às 9h, tem pouco ou nenhum potencial para alterar as expectativas para a Selic. O mercado está fechado na aposta de pelo menos mais três cortes do juro, de meio ponto cada, nas reuniões de janeiro, março e de maio. O consenso é de que a taxa básica (hoje em 11,75%) vai cair até 9,00% no final do ciclo de queda. Nos EUA, Intel derreteu 10% no after hours com o balanço e contrata perdas na abertura para o Nasdaq. O suspense do dia fica pela inflação do PCE de dezembro, que sai às 10h30. A impressão é de que só se o indicador pregar uma surpresa muito grande é que abalará a convicção dos dirigentes do Fed de que dá para esperar até maio para relaxar a política monetária.

… O índice americano de preços de gastos com consumo deve reverter a queda de 0,1% em novembro e subir 0,2%, com alta anualizada de 2,6%. O núcleo deve acelerar de 0,1% para 0,2% e crescer 3,0% na base anual.

… Ontem, este mesmo dado, só que trimestral, apontou a continuidade do processo de desinflação e veio abaixo da meta de 2% do Fed, em 1,7% no 4Tri, contra 2,6% no trimestre anterior. O núcleo se manteve em 2%.

… O melhor de tudo é que a perda significativa de ritmo da inflação veio combinada à força do PIB, indicando que o processo de aperto monetário do Fed não está conduzindo a economia americana à beira da recessão.

… Embora o PIB dos EUA já tenha crescido no 4Tri (3,3%) bem menos do que no 3Tri (4,9%), a expansão observada superou o teto das expectativas dos analistas de mercado, de 2,8%, e reforçou a tese do pouso suave.

… “Foi uma combinação de dados realmente saudável”, disse o estrategista Kevin Gordon (da Charles Schwab) às agências internacionais. “É o mais próximo do nirvana que o Fed chegará ao buscar crescimento não inflacionário”.

… As chances de corte do juro nos EUA em março voltaram a ficar empatadas com maio na ferramenta de apostas do CME. Mas esta “rebeldia” do mercado em confrontar a leitura mais hawkish dos Fed boys não deve prosperar.

… A não ser que o PCE venha tão fraco hoje, que bote a perder o viés dovish assumido nas últimas comunicações.

… Por aqui, a inflação de alimentos pressionada deve acelerar o IPCA-15 de janeiro na margem, para 0,47%, na mediana de pesquisa Broadcast, contra 0,40% em dezembro. O intervalo das projeções vai de 0,38% a 0,60%.

O INFERNO DA VALE – O investidor acompanha com receio o noticiário da mineradora, abalada ontem por um revés judicial na tragédia de Mariana e pela controversa tentativa de Lula de colocar Mantega no comando da empresa.  

… No aniversário de cinco anos do rompimento da barragem de Brumadinho (MG), a Justiça Federal condenou a mineradora a pagar R$ 47,6 bilhões por danos morais coletivos, em ação que envolve também a Samarco e a BHP.

… A notícia piorou o estresse das ações da Vale (abaixo), que já vinham renovando mínimas com as preocupações sobre a sucessão na gestão da companhia, diante dos ruídos políticos de mudanças na condução estratégica.

… O conselho de administração da empresa deve convocar uma reunião extraordinária entre hoje e 3ªF, segundo a coluna de Lauro Jardim (O Globo). Na pauta, a renovação do mandato de Eduardo Bartolomeo como presidente.

… Seu mandato termina no fim de maio e agradaria ao mercado a sua manutenção como CEO ou a troca pelo ex-presidente da Cosan Luís Guimarães. O que vem assombrando é a investida de Lula para empurrar Mantega.

… Não será, porém, uma tarefa fácil, que exigiria driblar a governança da Vale, hoje considerada muito mais sofisticada do que em 2011, quando Lula conseguiu tirar Roger Agnelli da presidência da mineradora.

… Desde que se tornou uma “corporation”, a empresa adotou uma série de “vacinas” para evitar a ingerência política em sua operação, afirma o Broadcast. Com pulverização de capital, o conselho é bem menos suscetível.

… Atualmente, dos 13 integrantes, oito são independentes, sendo três deles estrangeiros.

… Pelas regras de gestão, o processo de sucessão no comando deve ser iniciado entre seis e quatro meses antes do fim do mandato do CEO. Ou seja, até 31/1 (4ªF que vem), a empresa deve anunciar se Bartolomeo fica no cargo.

… Caso não seja reconduzido, o conselho de administração deve contratar uma firma internacional de seleção de executivos, que indicará três nomes para o cargo, incluindo ou não profissionais que atualmente estão na Vale.

… A partir dessa lista tríplice, o colegiado escolherá o novo presidente. A questão é que Mantega não tem experiência no setor privado, o que deve ser considerado pelos profissionais encarregados de elaborar a lista.

… O rolo compressor do governo, no entanto, sempre pode funcionar se for este o desejo de Lula.

… A presidente nacional do PT, Gleisi Hoffman, foi ontem ao X (antigo Twitter) para defender a indicação de Mantega (“injustiçado”), enquanto Lula criticava a Vale, que “nada fez para reparar a destruição” em Brumadinho.

… As ações da mineradora acumulam queda de 11,5% e têm operado descoladas do minério, próximo de US$ 138.

… Especialistas dizem que a demanda pela commodity na China permanece sustentada de forma artificial pelo governo, o que faz com que os investidores adotem uma postura mais cautelosa com os papéis da Vale.

… Além das incertezas em relação à China, a companhia tem tido que lidar com as pressões internas.

EM BRASÍLIA – Tudo certo, nada resolvido. O líder do União Brasil no Senado, Efraim Filho, autor do projeto que prorrogou a desoneração da folha, disse ao Broadcast que prevalecerá o que foi aprovado pelo Congresso.

… Mas, nos bastidores, o governo segue negociando e tem que esperar pela reunião de Lira com lideranças na 2ªF.

… Quanto ao veto de R$ 5,6 bilhões em emendas de comissão no Orçamento, a ministra Simone Tebet confirmou que foi uma decisão “provisória” e que tudo pode ser revisto em fevereiro, depois do feriado de Carnaval.

… O comentário confirma sinalizações recentes de Lula de que as emendas ao Congresso podem ser recompostas, o que deve contribuir para aliviar o ambiente entre o Executivo e Legislativo, marcado por tensão neste início do ano.

NOVA POLÍTICA INDUSTRIAL – Alckmin afirmou ao Valor que o novo plano do governo poderá ter mais do que os R$ 300 bilhões previstos inicialmente. “Estamos falando de R$ 75 bilhões por ano. Se puder crescer, ótimo.”

… Eles insistiu que o programa “não tem dinheiro público” e que o plano foi interpretado, inicialmente, como uma proposta “gastadora do ponto de vista fiscal”, o que seria equivocado. “Foi desinformação [do mercado financeiro]”.

… “Tanto é que depois nós (governo) fizemos uma rodada de explicações e a bolsa subiu”, disse o vice-presidente.

IR – A isenção do Imposto de Renda para quem ganha até dois salários mínimos, prometida pelo presidente Lula nesta semana, deve gerar um custo anual de R$ 744,50 milhões, de acordo com cálculos da Warren Investimentos.

MAIS AGENDA – Além do IPCA-15, sai a inflação paulistana, com a terceira prévia do IPC-Fipe, às 5h.

… Nos EUA, depois do PCE, vêm as vendas pendentes de imóveis em dezembro (12h), com previsão de alta de 1,8%, e os dados da Baker Hughes (15h) de poços de petróleo em operação. Amex divulga balanço antes da abertura.

PLUS A MAIS – As ações da Vale já entraram a tarde nas mínimas, com o governo forçando a barra para emplacar Mantega como CEO, e pioraram com a decisão judicial de indenização pela tragédia de Mariana (MG).

… Envolvida em seus dilemas particulares, Vale desperdiçou a alta firme de 1,60% do minério de ferro chinês.

… Maior peso do Ibovespa, o tombo de 2,20% (R$ 68,36) no papel limitou a alta do índice, que registrou alta tímida 0,28%, a 128.168,73 pontos. No feriado do aniversário de SP, o volume financeiro não chegou a R$ 20 bilhões.

… A bolsa só ficou no zero a zero, porque Petrobras salvou a lavoura, puxada pela alta do petróleo e elevação do preço-alvo pelo BTG. Entre os maiores ganhos do dia, o papel ON escalou 4,64% (R$ 41,06) e PN, +3,70% (R$ 39,28).

… O PIB americano se juntou aos estímulos da China e à constante tensão geopolítica na região do Mar Vermelho para disparar a cotação do Brent/abril em 2,93%, a US$ 81,96 por barril, na ICE. O WTI/março, +3,02%, a US$ 77,36.

… Os principais bancos fecharam no vermelho. Santander unit, -1,08% (R$ 29,18), Bradesco ON, -0,22% (R$ 13,70), Itaú Unibanco, -0,22% (R$ 32,33) e BB ON, -0,12% (R$ 56,58). A exceção foi de Bradesco PN, +0,26% (R$ 15,36).

… Ainda na lista de baixas, Gol (-3,16%, a R$ 6,44) entrou com pedido de recuperação judicial nos EUA (leia mais no Em tempo…) Magalu (+7,81%; R$ 2,07), Azul (+6,03%; R$ 14,07) e Assaí (+4,87%; R$ 14,00) encabeçaram as altas.

… Dólar e juros se apoiaram no maior apetite por risco dos investidores após os dados dos EUA, num dia de agenda doméstica vazia. A alta das commodities ajudou a apreciar o câmbio e o dólar à vista recuou 0,19%, a R$ 4,9229.

… No DI, o juro para jan25 caiu a 10,030% (de 10,055% na 4ªF), jan26, 9,690% (9,760%); e jan27, a 9,830% (9,929%). A ponta longa foi às mínimas: Jan29, 10,265% (10,358%); Jan31, 10,520% (10,596%); e Jan33, 10,630% (10,692%).

MELHOR IMPOSSÍVEL – PIB ainda resiliente nos EUA, apesar do juro alto, e PCE na meta de 2% alimentaram a narrativa do pouso suave da economia americana, abrindo espaço para mais um dia de alta nas bolsas em NY.

… Os dados desafiam as previsões de recessão que ainda circulam no mercado, um risco, por ora, afastado.

… “Não há preocupações de recessão e, para tornar as coisas ainda melhores, não vemos qualquer crescimento explosivo nos preços usados no cálculo do PIB”, disse Charles Hepworth, da GAM Investments, nas agências.

… “Um crescimento mais forte sem inflação é o que todos desejam”, lembrou.

… Para o ING, o PCE mostrou que “a missão está cumprida” na inflação e “o Fed agora tem uma grande margem para cortar juros”.

… Mas o banco holandês acredita que o BC americano deve esperar um pouco mais para ter realmente confiança sobre o cenário e vê o início dos cortes em maio.

… Mais pessimista, o banco canadense CIBC vê espaço para corte de juro só no 3Tri por causa da força da atividade.

…  Visão parecida às do Commerzbank e do ANZ, que avaliam que o PIB forte dos EUA mantém expectativa de uma reaceleração da inflação.

… Já o Bank of America acredita que o BC americano deve manter as opções abertas para março, a depender dos próximos dados de inflação, salários e mercado de trabalho.

… Nas bolsas, o S&P 500 marcou o 5º fechamento recorde consecutivo: +0,53% (4.894,16 pontos). O Dow Jones também fechou na máxima histórica de 38.049,13 pontos (+0,64%).

… O Nasdaq teve alta tímida de 0,18% (15.510,50) por causa do tombo de 12,13% da Tesla, que informou previsão de queda nas vendas em 2024.

… A IBM ajudou a segurar o índice, com alta de 9,50% após reportar lucro e receita acima do esperado no 4Tri.

… O PIB “bombado” nos EUA deu impulso ao dólar e o índice DXY subiu 0,33%, a 103,574 pontos. A fraqueza do euro (-0,37%; US$ 1,0846) pós-decisão do BCE também ajudou.

… O BC europeu manteve a taxa de refinanciamento em 4,50%, a de depósitos, em 4%, e a de empréstimos, em 4,75%, em linha com a expectativa de analistas.

… Muito questionada sobre o timing do corte de juros durante a coletiva pós-decisão, Christine Lagarde disse que houve um consenso entre os dirigentes de que seria prematuro discutir cortes de juros nessa reunião.

… Ela reiterou sua posição de que uma redução nas taxas poderia vir no verão local, a partir de junho. O mercado vem apostando em abril, mas já vê a metade do ano como mais provável.

… A Reuters apurou que os dirigentes do BCE estariam abertos a mudar sua retórica na próxima reunião de política monetária, em março, abrindo caminho para corte em junho, se a inflação mostrar que está voltando à meta.

… A libra caiu 0,12%, a US$ 1,2708. O iene cedeu 0,17%, a 147,65/US$.

… A volta do PCE dos EUA à meta derrubou os yields dos Treasuries. O da note de 2 anos recuou a 4,303% (de 4,393%). O da note de 10 anos caiu a 4,121% (4,179%). O do T-bond de 30 anos cedeu a 4,437% (4,408%).

EM TEMPO… PETROBRAS confirmou acidente na Rnest, durante manutenção em tanque de petróleo; acidente deixou 4 feridos; refinaria opera normalmente, sem maiores impactos.

GOL. Presidente da companhia, Celso Ferrer, afirmou que a empresa não prevê redução das operações após a decisão de entrar com pedido de recuperação judicial (“Chapter 11”) na Justiça dos EUA….

… Empresa vai receber os US$ 950 milhões do empréstimo “Debtor-in-Possession” (DIP) nos próximos dias, segundo Ferrer; com esses recursos, a empresa espera manter as operações normais nos aeroportos…

… Lista dos 30 maiores credores com créditos sem garantia apresentada pela empresa na Justiça de NY traz o Ministério da Fazenda, o Comando da Aeronáutica, BNY Mellon e, com um volume menor de créditos, o BB.

… Conselho da Gol criou Comitê Especial Independente para atuar como órgão consultivo com poderes para avaliar, revisar, planejar, supervisionar negociações e apresentar recomendações ao colegiado sobre Chapter 11…

… Empresa informou a nomeação de Joseph Wilfred Bliley IV para o cargo de diretor de Reestruturação…

… Richard Lark e Joaquim Constantino Neto renunciaram ao Conselho de Administração da companhia; Timothy Robert Coleman e Paul Stewart Aronzon assumirão os cargos vagos…

… Joaquim Constantino Neto acumulava também a posição de vice-presidente do colegiado, posto que será ocupado por Ricardo Constantino…

… Ministério dos Portos e Aeroportos afirmou em nota que acompanha a recuperação judicial da Gol nos EUA e espera que o processo “fortaleça a empresa, aumentando cada vez mais sua capacidade de investimentos”…

… Gol confirmou que alguns fornecedores de combustíveis revisaram termos de pagamento após perda de crédito…

… Citi manteve recomendação de venda para os ADRs da empresa, com preço-alvo de US$ 3; pedido de recuperação judicial da empresa nos EUA não é surpresa, mas representa risco real de queda no patrimônio, avaliou o banco.

LOCALIZA. Subsidiária Localiza Fleet aprovou 14ª emissão de debêntures, no valor de R$ 1,2 bilhão.

CVC firmou acordo de intenção para futura cooperação comercial com a espanhola Ávoris Corporación Empresarial, que faz parte do grupo Barceló.

COPEL firmou acordo relativo a um processo arbitral que prevê o pagamento, pela companhia, de R$ 672 milhões. O processo teve início em 2015 e tramitava em sigilo no Centro de Arbitragem e Mediação Brasil-Canadá.

AMERICANAS informou 512 admissões na semana passada, encerrou 24 contratos temporários referentes ao fim de ano, recebeu 200 pedidos de saída, registrou 49 términos de contrato de experiência e 237 demissões.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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