Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[12/08/24]

… A inflação ao consumidor americano de julho é o indicador mais esperado da semana (4ªF) e pode desempatar as apostas entre o corte de 25pbs e 50pbs do juro em setembro, junto com dados da produção industrial e vendas no varejo. Os mesmos indicadores serão divulgados na China. Aqui também saem números do comércio e de serviços, que medem os riscos para a inflação, após o IPCA reforçar as chances de uma alta da Selic. Na B3, a temporada de balanços caminha para o final, mas ainda tem pesos-pesados no calendário. Em Brasília, o Congresso ganha ritmo na volta do recesso. Lideranças do Senado querem votar já nesta semana o PL da renegociação da dívida dos Estados e as medidas para compensar desoneração da folha, com renúncia calculada pelo governo em R$ 26,3 bilhões.

… É na leitura do CPI que mora o perigo para os mercados nesta semana, já que um resultado muito baixo pode resgatar o receio de uma recessão nos EUA, embora não seja essa a expectativa. Após a queda de 0,1% em junho, o consenso é que a inflação deve avançar.

… O Wells Fargo prevê alta de 0,2% do núcleo e de 3,2% na base anual. Para o TD Securities, o CPI deve frear o medo de deflação.

… Na 6ªF, a chance de o Fed abrir o ciclo de flexibilização com 25pbs voltou a ser majoritária, projetando 50,5% na ferramenta do CME, mas essa aposta compete muito de perto com a probabilidade de um corte de 50pbs (49,5%).

… A precificação deste corte mais intenso vem diminuindo bastante, depois de ter batido em 90% no auge do estresse com o perigo de hard landing da economia americana. Recobrada a racionalidade dos mercados, as posições mais radicais vão sendo corrigidas.

… Em evento no sábado, a diretora do Fed Michelle Bowman apontou progresso no quadro de desinflação nos EUA, mas disse que o ritmo de avanço dos preços ainda está “desconfortavelmente” acima da meta de 2%.

… Antes do CPI, ela ainda recomendou “não reagir de forma exagerada a qualquer indicador específico”.

… Os emergentes e o real, em particular, torcem por um CPI comportado, que viabilize o Fed dovish em junho e se traduza em fluxo, neste momento em que também a interrupção do rali do iene joga a favor da moeda brasileira.

… Economistas que estiveram reunidos na 6ªF com diretores do BC comentaram sobre o ambiente mais favorável para o real e não fizeram nenhuma menção explícita à possibilidade de uma alta dos juros no curto prazo no encontro.

… Ao contrário: alguns dos presentes relataram ao Broadcast que veem até espaço para cortes da Selic em 2025 se a pressão no câmbio for desarmada. No alívio da última semana, o dólar saiu de perto de R$ 5,75 para quase R$ 5,50.

… Haddad apontou na 6ªF a “queda significa” do dólar nos últimos dias, que pode desacelerar os preços.

… Mas o BC não relaxa a guarda, como se viu na ata do Copom, deixando claro que “não hesitará” em subir a Selic se preciso, e na mensagem de Galípolo na última semana, quando procurou afastar o risco de leniência com a inflação.

… Suas palavras vieram a calhar, porque, um dia depois, o IPCA acelerou de 0,21% em junho para 0,38% em julho, acima da mediana (0,35%), com aumento dos serviços subjacentes, uma das principais preocupações pelo BC.

… O acumulado de 12 meses foi para 4,5%, batendo no teto da meta de inflação perseguida.

… Depois do dado oficial de inflação, alguns bancos subiram a estimativa de inflação no ano e outros admitiram viés de alta (abaixo).

… A XP avalia que a chance de alta da Selic está subindo. O Bradesco e Itaú reconheceram que o Copom deixou a porta aberta para possível elevação à frente, mas a aposta predominante no mercado é de juro estável até o fim do ano.

… Campos Neto palestra hoje (10h) em evento organizado pela FGV, em SP. Guillen comenta às 14h os resultados da etapa-piloto da Pesquisa Firmus, que sai às 10h e que captará a percepção econômica de empresas não financeiras.

… Esta semana, o ritmo da atividade econômica é destaque na agenda doméstica, com os dados de junho do IBC-Br (6ªF), vendas no varejo (4ªF) e volume de serviços (amanhã, 3ªF), que deve subir 0,9%, contra estabilidade em maio.

… Do lado da inflação, os dados são menos relevantes: IGP-10 de agosto e prévia do IPC-S, ambos na 6ªF.

BALANÇOS – Azul divulga resultado nesta 2ªF, antes da abertura. Direcional, Itaúsa, MRV, São Martinho e Taesa saem à noite, junto com CSN, CSN Mineração e Natura. JBS vem amanhã (3ªF), junto com mais 14 empresas. São elas:

… Arezzo, Bradespar, Cemig, Eneva, Even, Grupo Soma, Jalles Machado, Localiza, Locaweb, Nubank, Porto Seguro, Raízen, Rede D´Or e XP.

… Na 4ªF, estão previstas: Americanas, BRF, BTG, Cosan, Equatorial, Gol, JHSF, Light, Marisa, Marfrig, Oi e Petz.

… Em NY, a expectativa é para o balanço de Walmart, que sai na 5ªF.

MAIS BRASÍLIA – A CCJ do Senado pautou para 4ªF a apreciação da PEC que dá autonomia financeira e orçamentária ao BC.

… A proposta apresentada pelo governo tira da mesa a transformação do Banco Central em empresa pública, mas mantém a possibilidade de serem contratados funcionários no regime celetista, entre outras mudanças.

LULA – Tem reunião hoje (9h) com os ministros Haddad, Rui Costa e Alexandre Padilha, além dos líderes do governo no Congresso, Jaques Wagner (Senado), José Guimarães (Câmara) e Randolfe Rodrigues (Congresso).

GALÍPOLO – Integrantes da ala política do governo estruturam um acordo para que a indicação do novo presidente do Banco Central seja feita em agosto, no mais tardar setembro, para anteceder as eleições municipais de outubro, apurou o Broadcast Político.

… O desenho que está sendo feito é que Lula faça a indicação conjunta do substituto de Campos Neto e dos dois novos diretores, para as diretorias de Relacionamento, Carolina de Assis Barros, e de Regulação, Otavio Damaso, que terminam seus mandatos em dezembro.

… Na Folha/domingo, o presidente da Comissão de Assuntos Econômicos do Senado, Vanderlan Cardoso (PSD-GO), disse que o diretor de Política Monetária do Banco Central, Gabriel Galípolo, deve ser o indicado à presidência da autoridade monetária.

… A CAE é a responsável por fazer a sabatina e votar a indicação.

DATAFOLHA – Pesquisa no fim de semana apontou que o governo Lula é considerado bom ou ótimo por 35% dos eleitores, praticamente estável na comparação com a pesquisa de julho, quando essa avaliação foi de 34%, mas abaixo de um ano antes (45%).

… Outros 36% avaliam o governo como ruim ou péssimo, contra 34% no mês passado e 25% em agosto de 2023.

MAIS PESQUISA – Nos EUA, Kamala Harris abriu quatro pontos de vantagem contra Trump (50% x 46%) em três estados-chave (Michigan, Pensilvânia e Wisconsin), em pesquisa do Sienna College, em parceria com o New York Times.

… Segundo o jornal, a sondagem mostra “reversão dramática” a favor dos democratas desde que Biden desistiu.

… Nas bolsas de apostas, as chances de Kamala derrotar Trump nas eleições de novembro aumentaram e se tornaram majoritárias, com 51% contra 46% do ex-presidente na plataforma PolyMarket.

INDICADORES LÁ FORA – Na 5ªF, os dados de julho da produção industrial e das vendas no varejo nos Estados Unidos não podem vir muito enfraquecidos ou podem desencadear nova onda de estresse em NY. O CPI sai na 4ªF, um dia depois do PPI (amanhã, 3ªF).

… A leitura preliminar do PIB/2Tri é destaque na zona do euro (4ªF) e no Reino Unido (5ªF).

PETRÓLEO – Opep divulga hoje seu relatório mensal sobre a commodity. Amanhã, é a vez da AIE.

CHINA – A produção industrial e as vendas no varejo em julho serão divulgadas na noite de 4ªF.

ISRAEL – Um ataque aéreo israelense atingiu uma escola-abrigo na Cidade de Gaza neste sábado, matando ao menos 80 pessoas, segundo as autoridades de saúde palestinas, em um dos ataques mais mortais da guerra contra o Hamas.

… Os militares de Israel reconheceram o ataque, afirmando que a ofensiva atingiu um centro de comando do Hamas dentro da escola.

… Em Washington, o secretário de Estado dos EUA, Antony Blinken, reiterou a necessidade “urgente” de alcançar um cessar-fogo na Faixa de Gaza, em ligação com o ministro da Defesa de Israel, Yoav Gallant, segundo comunicado divulgado no fim de semana.

UCRÂNIA –A Marinha e a inteligência militar do país atacaram e danificaram uma antiga plataforma de gás offshore usada pela Rússia no Mar Negro, segundo o porta-voz da marinha ucraniana, Dmytro Pletenchu, neste sábado.

VENEZUELA – Os Estados Unidos discutem uma anistia a Nicolás Maduro em troca de ele renunciar ao poder, enquanto surgem evidências de que ele perdeu a eleição do mês passado, disseram fontes da Casa Branca ao Wall Street Journal.

… Em Caracas, o Tribunal Supremo de Justiça informou no fim de semana que realiza a perícia dos resultados das eleições presidenciais de 28 de julho solicitada por Maduro e que a decisão será “inapelável” e “obrigatória”.

… O recurso tem sido questionado por observadores estrangeiros, que duvidam da independência do órgão.

… O governo brasileiro avisou a Venezuela que não reconhecerá a eleição de Nicolás Maduro apenas com a decisão do Tribunal, sem que haja a publicação das atas de todas as urnas usadas na disputa, segundo apurou a jornalista Daniela Lima (G1).

EFEITO TOSTINES – De um lado, o BC deixa avisado que vai puxar a Selic se o dólar continuar subindo demais. De outro, o dólar cai porque o Banco Central ameaça subir a Selic, numa dinâmica interessante de causa e efeito no câmbio.

… Em paralelo, a perspectiva de corte do Fed em setembro e a sinalização do BoJ de que não vai apertar o juro, por enquanto, também ajudam a reverter as apostas contra o real, que vem testando uma recuperação rápida.

… O câmbio já sobe faz quatro pregões consecutivos, com valorização acumulada de 3,40% no período. Na 6ªF, o dólar chegou a furar os R$ 5,50 na mínima intraday (R$ 5,4922) e não fechou tão longe desta marca, cotado a R$ 5,512 (-1,06%).

… Terminou a semana bem afastado do pico da última 2ªF, quando flertou com R$ 5,90 durante o pregão. Na cotação atual, o dólar está abaixo dos R$ 5,55 usados no cenário de referência do Copom, de Selic estável.

… O alívio no câmbio inibiu na 6ªF o impacto sobre a curva do DI do susto com o IPCA e da reação residual aos comentários conservadores de Galípolo um dia antes. Só a ponta curta subiu, porque não dava mesmo para escapar.

… No fechamento, o DI para Jan/25 avançou a 10,740% (de 10,688% no pregão anterior). Já o Jan/26 caiu a 11,500% (de 11,573%); Jan/27, a 11,500% (de 11,693%); Jan/29, a 11,565% (de 11,817%); e Jan/31, a 11,580% (de 11,847%).

… Diante da piora da inflação de julho, o Barclays elevou a expectativa do IPCA deste ano, de 3,9% para 4,1%, e de 2025, de 3,6% para 3,7%, embora ainda considere que a taxa Selic permanecerá em 10,50% até dezembro/24.

… Para o banco, o juro estável é o cenário mais provável, se o dólar não se fortalecer e se o ajuste fiscal for feito.

… Também o UBS BB puxou a projeção do IPCA em 2024, de 3,5% para 3,7%. O PicPay manteve a aposta de inflação em 4,3%, sem alta da Selic, mas advertiu que o melhor momento desinflacionário do Brasil já ficou para trás.

… O Bradesco e a LCA avisaram que as suas previsões para o IPCA, de 4,1% e 4,4%, respectivamente, têm viés de alta.

DEPENDE DO PONTO DE VISTA – Em teoria, as bolsas são inimigas dos juros altos. Na prática, porém, o que se viu na 6ªF foi o Ibov cruzando os 130 mil pontos pela primeira vez em seis meses, apesar da pressão do IPCA e de Galípolo.

… A justificativa de um profissional ao Broadcast é que o otimismo foi bancado, em grande medida, pelo setor financeiro, que justamente performa bem em um ambiente de juros altos e de possível retomada do ciclo de aperto.

… O índice à vista da bolsa doméstica fechou em alta firme de 1,52%, aos 130.614,59 pontos, com giro de R$ 26,5 bilhões.

… Itaú PN (+2,70%) fechou na máxima de R$ 34,56; Bradesco PN emplacou alta de 2,46%, para R$ 14,60; Bradesco ON ganhou 1,96% (R$ 13,03); Santander unit avançou 1,38% (R$ 28,67) e Banco do Brasil ON, +1,37% (R$ 26,55).

… Outro destaque do dia foi o rali de mais de 5% das ações da B3, com a repercussão positiva ao balanço trimestral.

… O alto astral ofuscou o desconforto com o prejuízo da Petrobras, apresentado na noite de 5ªF. O papel ON da empresa caiu 0,86%, a R$ 39,36, e PN perdeu 0,92%, a R$ 36,51, ignorando os ganhos registrados pelo petróleo.

… O barril testou alta com o menor temor de recessão nos EUA. O Brent para outubro subiu 0,63%, a US$ 79,66.

… As ações da Vale inverteram o sinal negativo na reta final dos negócios e subiram 0,37%, cotadas a R$ 57,06, em linha com o minério de ferro na China (+0,27%). CSN exibiu ganho firme de 2,54% antes do balanço de hoje.

PARADA ESTRATÉGICA – Vindos de muitas emoções negativas com o payroll e depois positivas com o auxílio-desemprego, os mercados em NY deram sinais de fadiga na 6ªF e testaram acomodação antes do CPI que vem aí.  

… Das bolsas aos Treasuries, passando pelo câmbio, as oscilações moderadas aproveitaram a agenda esvaziada.

… O Dow Jones fechou em leve alta de 0,13%, aos 39.497,54 pontos; o S&P 500 subiu 0,47%, aos 5.344,16 pontos; e o Nasdaq avançou 0,51%, para 16.745,30 pontos, em dia de impulso de parte dos papéis do setor da tecnologia.

… A aposta levemente majoritária de que o Fed vai abrir o ciclo com corte de 25pb do juro, em vez de 50pb, sustentou a taxa da Note-2 anos (de 4,034% para 4,048%), que é mais sensível às expectativas de política monetária.

… Já o retorno dos títulos longos caíram: Note-10 anos a 3,939% (de 3,994%) e T-bond-30 anos a 4,221%, de 4,287%.

… Sem disposição para arriscar antes do CPI, o dólar se protegeu na estabilidade, com o índice DXY (-0,07%) a 103,135 pontos. Subiram de leve o iene (146,65/US$), o euro (US$ 1,0922) e a libra esterlina (US$ 1,2759).

EM TEMPO… M.DIAS BRANCO apresentou na 6ªF à noite lucro líquido de R$ 189,9 mi no 2Tri, resultado 12,8% menor na comparação com igual período de 2023, quando a empresa reportou lucro líquido de R$ 217,9 mi…

… O Ebitda atingiu R$ 336,8 milhões (-10,6% ante o 2Tri/23) e a receita líquida cedeu 7,7% na mesma base, alcançando R$ 2,630 bilhões…

… Os resultados foram afetados pelo descasamento entre preço dos produtos vendidos e custo de produção, explicou o diretor de Novos Negócios e Relações com Investidores da companhia, Fabio Cefaly.

MARFRIG. Cade sugeriu aprovação da venda de ativos do frigorífico para a Minerva, mediante a celebração de um acordo de controle de concentrações (ACC). Agora, o colegiado de conselheiros deve avaliar a transação…

… Operação, anunciada em agosto/2023, envolve 16 ativos pelo valor de R$ 7,5 bilhões. São 11 plantas de bovinos no Brasil, uma unidade industrial na Argentina e outras três no Uruguai, além de uma planta de cordeiros no Chile e um Centro de Distribuição no Brasil.

PORTO DE SANTOS. Cresce a pressão para ser tirada do papel a licitação de novo terminal de contêineres na área do Porto de Santos para desafogar a movimentação de cargas no maior porto da América Latina…

… TCU, que fez uma auditoria sobre a paralisação do processo há quase dois anos, solicitou que o Ministério de Portos e Aeroportos e a Autoridade do Porto de Santos retomem a licitação do terminal STS10, na região do Saboó, em até 30 dias (Estadão).

PETROBRAS. Declínio do maior campo de exploração de petróleo do Brasil, Tupi, vai elevar o campo de Búzios à posição de maior campo produtor do País, que deve ultrapassar a produção de 1 milhão de barris de óleo equivalente por dia (boed) no 3Tri/2025.

MCMV. Conselho Curador do Fundo de Garantia do Tempo de Serviço destinou mais R$ 22 bilhões do orçamento anual para abastecer os financiamentos ao Minha Casa, Minha Vida, elevando a verba para habitação a R$ 127,6 bilhões neste ano.

EQUATORIAL ENERGIA. Tarifas de aplicação e valores relativos aos serviços complementares da Concessionária de Saneamento do Amapá serão reajustados em 5,48%, a partir de 30 de agosto.

MOVIDA. Locadora de veículos aprovou a 13ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, em duas séries, no valor total de R$ 1,4 bilhão, com prazos de vencimento em três e quatro anos, respectivamente.

BRADESCO. De olho na expansão do setor agropecuário, o banco anunciou acordo para comprar 50% do Banco John Deere, subsidiária da americana Deere & Company, gigante global do setor de equipamentos agrícolas. O valor do investimento não foi informado.

HARGREAVES LANSDOWN. Concordou em ser vendida a um consórcio de capital privado após meses de negociações, em um acordo que avalia a maior plataforma de investimento direto ao consumidor do Reino Unido em 5,44 bilhões de libras (US$ 6,94 bilhões).

STARBOARD VALUE. Fundo ativista adquiriu participação na Starbucks e está pressionando a companhia a adotar medidas para elevar o preço de suas ações, de acordo com fontes citadas pelo Wall Street Journal.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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