Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[30/08/24]

… Depois do PIB/2Tri acima do previsto nos EUA, que tirou da frente o fantasma da recessão e ajustou as expectativas para um Fomc mais gradualista na queda dos juros, hoje sai o PCE de julho (9h30). O investidor espera o dado sem susto, já que a inflação é um risco afastado, transferindo todo o suspense para a grande preocupação do Fed, o mercado de trabalho. Se o payroll de agosto vier muito fraco, na semana que vem, as apostas podem mudar. Aqui, em dia de formação da Ptax de setembro, o Banco Central realiza um leilão de venda de dólar no mercado à vista de até US$ 1,5 bilhão para atender a uma grande saída no ajuste de carteira do MSCI. A agenda tem, ainda, Pnad Contínua, déficit fiscal, o envio do PLOA/25 ao Congresso e uma palestra de Campos Neto no evento da XP, a partir das 11h.

… O anúncio do leilão no spot, o primeiro desde abril de 2022, não tem nada a ver com qualquer intenção de Galípolo de conter a alta do dólar, que voltou a R$ 5,60, apesar do alerta recente do BC de que está sempre com o “dedo no gatilho” para intervir no câmbio.

… Como explicou ao BDM o sócio e gestor da Armor Capital, Alfredo Menezes, a venda de dólares atende a um ajuste de carteira do EWZ (MSCI Brazil ETF), que, a partir de hoje, vai passar a incluir ações brasileiras listadas no exterior, como XP e Nubank.

… Menezes estima um volume de saída em torno de US$ 1,5 bilhão e acredita que o leilão acomodará grandes impactos na formação da taxa para o vencimento do contrato futuro. O leilão ocorrerá das 9h às 9h35, referenciado à Ptax.

… Já Campos Neto, se quiser, pode corrigir apostas mais agressivas na curva de juros, que voltou a precificar três altas de 50 pontos-base da Selic, para uma taxa de 12%, desde que Galípolo foi oficialmente indicado para presidir o Banco Central, em janeiro.

… Ontem à noite, em participação no CNN Talks, RCN admitiu que o mercado espera alta de juros no Brasil e que, apesar de a inflação ter apresentado aspecto qualitativo melhor, o BC precisa de uma convergência adicional, já que “a expectativa desancorou bastante”.

… Segundo ele, embora o governo esteja fazendo um esforço grande, “é difícil enquadrar o fiscal, que tem influenciado as expectativas de inflação e a curva de juros”. Nesta 5ªF, os prêmios do DI escalaram junto com o dólar, que chegou a bater R$ 5,66 (leia abaixo).

… Campos Neto participa de um segundo evento público (15h30) no Encontro de Líderes de Franchising, em São Paulo. Haddad fala nesse mesmo evento às 14h. O ministro da Fazenda também participará da Expert XP 2024, no final da tarde (18h).

CONTAS PÚBLICAS – BC divulga às 8h30 o resultado consolidado do setor público em julho, que deve registrar déficit de R$ 6,7 bilhões na mediana de pesquisa Broadcast, após saldo negativo de R$ 40,873 bilhões em junho.

EMPREGO – Às 9h, o IBGE informa a taxa de desemprego da Pnad Contínua, que pode marcar novo recuo em julho, de 6,9% para 6,8%.

PLOA – O Planejamento publicará hoje um sumário com os principais números do Projeto de Lei Orçamentária de 2025. Não há horário definido, mas será após o envio do documento ao Congresso. Uma entrevista coletiva para detalhar o PLOA só ocorrerá na 2ªF (11h).

… Na Folha, o governo Lula propõe turbinar o Auxílio Gás com repasses fora do Orçamento. Técnicos e especialistas ouvidos pelo jornal afirmam que manobra representa um drible nas regras do arcabouço fiscal.

… Pela engenharia financeira do projeto de lei, haveria um repasse direto de recursos ligados ao pré-sal para a Caixa Econômica Federal sem passar pelo Orçamento, acendendo o alerta em órgãos de controle e no mercado.

REAJUSTE DOS SERVIDORES – Os reajustes salariais negociados pelo governo Lula vão custar R$ 16 bilhões aos cofres públicos no ano que vem, informaram técnicos do governo à jornalista Adriana Fernandes, da Folha.

… O impacto dos reajustes foi fechado ontem para ser incluído no PLOA hoje. Metade do aumento das despesas com a folha de salários dos servidores será para pagar o acordo salarial das carreiras da área de educação.

…  A conta inclui 42 acordos fechados pela equipe econômica nos últimos meses, além do impacto do reajuste geral de 9% concedido em 2023 a todos os servidores e correção do valor do auxílio-alimentação este ano.

EMENDAS – STF deu mais 10 dias para Congresso e governo definirem novas regras ao pagamento das emendas. O prazo inicial vencia hoje. Expectativa é que seja editada lei complementar com mudanças estruturais determinadas.

… Apuração do Valor indica que o Supremo, parlamentares e o governo costuram acordo para restringir as emendas de bancada a quatro por Estado e informar o uso da emenda Pix (transferência direta a Estados e municípios).

PCE DE JULHO – O consenso de analistas em NY para a inflação preferida do Fed nos EUA é de aumento de 0,2% para o índice cheio e para o núcleo. Na medida anual, o núcleo pode registrar ligeira alta, de 2,6% em junho para 2,7%. O dado será divulgado às 9h30.

… Às 10h45, o PMI de agosto do ISM/Chicago tem previsão de alta a 45,6, de 45,3 em julho, e às 11h é importante o índice de sentimento do consumidor medido pela Universidade de Michigan, que deve subir a 67,8, de 66,4 em julho.

… Junto com o dado de Michigan, saem as expectativas de inflação de um ano (2,9% em julho) e de cinco anos (3% em julho).

AFTER HOURS – Impulsionados pela IA, o lucro trimestral da Dell (US$ 1,89/ação) superou a previsão de US$ 1,72 e a receita de US$ 25,03 bi também veio melhor do que se esperava (US$ 24,14 bi). Ação saltou 3,3% no after market.

KAMALA – À CNN, na primeira entrevista como candidata, prometeu fortalecer a classe média com a concessão de US$ 25 mil para famílias adquirirem a primeira casa própria e crédito de US$ 6 mil para famílias com bebês até 1 ano.

… Duas pesquisas divulgadas ontem revelaram que a candidata democrata lidera as intenções de voto no momento.

… Pela primeira vez, sondagem do WSJ colocou Kamala à frente de Trump, com 48% de apoio, contra 47%. O ex-presidente americano tinha uma vantagem de 2 pontos sobre ela na pesquisa anterior, realizada no final de julho.

… Sondagem da Reuters/Ipsos também mostrou Kamala Harris à frente de Trump, por 45% a 41%. A vantagem de quatro pontos percentuais é maior do que a liderança de um ponto que a democrata exibia um mês antes.

ZONA DO EURO – O CPI de agosto abre o dia na Europa (6h), com estimativas de 2,2% (anual) para o índice cheio e 2,8% para o núcleo.

… No mesmo horário, Eurostat divulga a taxa de desemprego em julho na zona do euro, que deve se manter em 6,5%.

CHINA – À noite (22h30), saem os índices PMI industrial e de serviços em agosto, com previsão de 50,1 e 49,4, respectivamente.

A PROVOCAÇÃO CONTINUA – Exagerada ou não, a precificação do DI de três apertos de meio ponto da Selic condiz com a barra elevada dos últimos discursos de Galípolo, desafiado agora a provar o conservadorismo na prática.

… Até o próximo Copom (dias 17 e 18), se desejar, ainda dá tempo de o Copom ajustar a comunicação. Enquanto isso, a curva entra no jogo. Há praticamente dez meses, o contrato curto do DI (jan/25) não rompia a marca de 11%.

… Embora tenha fechado pouco abaixo deste nível, sinalizou que pode continuar indo para cima do BC. Ao fim do dia, subia a 10,985% (de 10,943% no dia anterior) e com volume alto, o dobro do jan/26, até então o mais líquido.

… É sinal de que as apostas de retomada do ciclo de aperto são para valer e não se tratam de especulações isoladas.

… A pressão ontem foi potencializada pelo dólar forte e pelo avanço dos juros dos Treasuries com o PIB/EUA, enquanto o trecho longo da curva continuou embutindo as incertezas fiscais, sempre um vespeiro a ser considerado.

… Jan/26 subiu a 11,830% (contra 11,708% no pregão da véspera); Jan/27 pagou 11,805% (de 11,626%); Jan/29 avançou a 11,875% (de 11,711%); e Jan/31 projetou taxa de 11,870% no fechamento, contra 11,722% na 5ªF.

… A surpresa positiva com o PIB americano puxou o dólar em escala global e aqui não foi diferente, com a moeda americana rodando acima de R$ 5,60 pela primeira vez em quase três semanas, cotada a R$ 5,6231, alta de 1,22%.

… Completou o quarto pregão seguido de ganhos. No pico, ontem, bateu R$ 5,6630. Na semana, o dólar sobe 2,62% e chega ao último dia de negociação do mês com ganho acumulado de 0,57% em agosto, abaixo do auge de tensão.

… Nos piores momentos de agosto, acumulou alta superior a 3% com a corrida defensiva contra o medo de recessão nos EUA desencadeado pelo payroll, para depois se acalmar com o recado dovish de Powell em Jackson Hole.

AZUL NO VERMELHO – Os rumores de que a Azul pode estar em crise deram um susto no mercado, que detonou uma espiral de vendas no papel da aérea (-24,14%), mesmo depois de a empresa ter tentado acalmar os ânimos.

… Durante o pregão, as ações entraram duas vezes em leilão e a companhia decidiu soltar um fato relevante para informar que já desenvolveu um novo plano estratégico para melhorar a sua estrutura de capital e liquidez.

… Foi uma resposta à reportagem da Bloomberg de que a Azul avalia diversas alternativas para lidar com sua dívida iminente, incluindo uma oferta de ações e a solicitação de proteção contra credores nos EUA (Chapter 11).

… Ainda segundo a matéria, a empresa está trabalhando junto ao Citigroup e foca em uma potencial fusão com a Gol. Outra opção que estaria sendo considerada é a emissão de novas dívidas pela unidade de carga da Azul.

… A aérea estaria buscando maneiras de convencer credores de que uma fusão reduziria sua dívida, neste momento de desafios financeiros significativos, exacerbados pelo real depreciado e altos custos de leasing e combustível.

… Ao Valor, o CEO da Azul, John Rodgerson, negou de forma veemente que a empresa estaria cogitando uma recuperação judicial e disse que o grupo avança com uma renegociação de dívida com os arrendadores.

… De acordo com o executivo, o desfecho para o tema representaria um alívio no endividamento de US$ 570 mi.

… A tentativa de dissipar o estresse no mercado, no entanto, fracassou e as ações derreteram nesta 5ªF em que o Ibovespa aproveitou para realizar lucro, no day after da conquista do patamar inédito dos 137 mil pontos.

… Com só oito ações em alta, o índice à vista fechou em 136.041,35 pontos, queda de 0,95%. O volume financeiro somou R$ 20,6 bilhões.

… Apesar do recuo, o Ibovespa acumula bom ganho em agosto: alta de 6,57%. No ano, sobe 1,38%.

… Atrás da Azul, as piores quedas foram de papéis mais afetados pelo ciclo econômico. Eztec caiu 4,85% (R$ 14,12), seguido de GPA (-4,56%; R$ 3,14), MRV (-4,39%; R$ 7,41), Azzas (-4,23%; R$ 50,72) e Carrefour (-3,96%; R$ 8,98).

… Com exceção de Banco do Brasil (+0,43%; R$ 28,30), os principais do setor cederam. Itaú registrou -1,10% (R$ 36,96), na mínima; Bradesco ON, -0,49% (R$ 14,10); e PN, -0,26% (R$ 15,63). Santander caiu 0,22% (R$ 31,45).

… Em linha com o minério (+0,53%), as metálicas estiverem entre as poucas altas do dia: Gerdau (+2,27%, a R$ 18,47), Metalúrgica Gerdau (+1,84%; R$ 10,52), CSN Mineração (+1,62%; R$ 5,65) e CSN (+0,17%; R$ 11,93).

… Por outro lado, Usiminas cedeu 0,16%, a R$ 6,23, e Vale teve leve queda de 0,12%, a R$ 59,30.

… Também no vermelho, Petrobras ON perdeu 1,18% (R$ 42,78) e PN caiu 0,68% (R$ 39,33). Os papéis descolaram do petróleo, que subiu com o PIB forte dos EUA antecipando a perspectiva de melhora do consumo no país.

… Além disso, o Brent para novembro (+1,60%, a US$ 78,82) também repercutiu a notícia de que a Líbia interrompeu as operações em cinco terminais de exportação importantes, cortando a produção de petróleo em mais da metade.

… O barril, porém, deve fechar agosto no vermelho, devido a preocupações persistentes sobre a desaceleração da China, que provavelmente não atingirá suas metas de crescimento e poderá enfraquecer a demanda na Ásia.

… Ontem, a B3 divulgou a terceira e última prévia da carteira teórica do Ibovespa para o período de setembro a dezembro de 2024, mantendo a exclusão da Dexco e incluindo Auren Energia, Caixa Seguridade e Santos Brasil.

NEM QUENTE, NEM FRIO – Apesar dos juros altos, a economia americana vai bem. Nem está numa velocidade que pressione a inflação, nem anda num passo que indique recessão.

… A segunda leitura do PIB do 2Tri (+3,0%) veio acima da prévia e do esperado, ambos de +2,8%, e reforçou a expectativa de pouso suave. Ainda trouxe um bônus: o PCE trimestral desacelerou de 3,4% no 1Tri para 2,8% no 2Tri.

… Logo após os dados, o CME FedWatch mostrou aumento nas apostas de corte de 25pb no juro pelo Fed, de 63,5% para 67,5%.

… Fechando as boas notícias do PIB, o avanço da economia foi impulsionado pelos gastos dos consumidores. Nas contas do Wells Fargo, dos 3% de crescimento, 1,95 ponto percentual veio do bolso dos cidadãos americanos.

… Ainda na agenda do dia, os pedidos de seguro-desemprego caíram de 233 mil para 231 mil na semana passada nos EUA, pouco menos que os 232 mil esperados.

… O Nasdaq subiu depois da divulgação do PIB, mas depois devolveu. Caiu muito pouco, porém, só 0,23%, aos 17.516,43 pontos, apesar do tombo de 6,4% da Nvidia, depois do balanço positivo, mas insuficiente para empolgar.

… Curiosamente, cinco das sete magníficas subiram. A exceção foi, além da Nvidia, a Alphabet (-0,67%).

… “A queda da Nvidia após a divulgação do balanço reforça o argumento de que ela foi precificada para a perfeição”, disse John Higgins (Capital Economics). “Mas não significa que a festa acabou ou que a bolha da IA ​​estourou.”

… Prova disso é que o S&P 500 terminou estável em 5.591,96 pontos e o Dow Jones subiu 0,59% (41.335,05 pontos).

… A solidez da economia americana teve impacto no dólar e nos juros dos Treasuries, que subiram. O retorno da note de 2 anos avançou a 3,895% (de 3,865%) e da note de 10 anos aumentou a 3,865% (de 3,835%).

… No câmbio, o índice DXY avançou 0,25%, a 101,343 pontos, com queda de 0,32% no euro, a US$ 1,1079, e de 0,13% na libra, a US$ 1,3169.

… O mercado europeu até se animou com a leitura preliminar do CPI da Alemanha em agosto (1,9% anual), abaixo da previsão de 2,1%. Mas dirigentes do BCE deram declarações reticentes.

… Robert Holzmann se disse cético quanto a um corte de juros em setembro e defendeu uma abordagem mais cautelosa. “Não é que eu seja contra juros menores, mas devemos ser cuidadosos”, disse.

… Joachim Nagel foi na mesma linha e afirmou que o BCE deve evitar reduzir as taxas de juros rapidamente, já que a inflação ainda não atingiu a meta de 2% e não deve atingir em boa parte de 2025.

… O iene seguiu pressionado e recuou 0,21%, a 145,036/US$. Indicadores fracos da economia do Japão levaram a Moody´s a cortar a previsão de crescimento do país em 2024 de 1,0% para 0,2%.

EM TEMPO… ITAÚ aprovou a distribuição de JCP no valor de R$ 0,2729 por ação, com pagamento até 30/4/25; ex em 20/9/24.

ELETROBRAS. S&P elevou rating da companhia para BB, com perspectiva estável.

EQUATORIAL. Opportunity atingiu participação acionária de 9,85%, passando a deter 115.002.070 de papéis ON e 85.000 ADRs da companhia.

RENNER. BlackRock reduziu participação na companhia para 14,749%, passando a deter 142.069.053 de ações ON.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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