Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[10/09/24]

… Balança comercial da China, nesta 3ªF, veio acima das expectativas, registrando crescimento de 8,7% das exportações em agosto, mas desaceleração expressiva das importações para +0,5% (+7,2% em julho). O petróleo aguarda hoje o relatório mensal da Opep, após ter ensaiado recuperação com o risco de a tempestade Francine virar um furacão e ameaçar as operações no Golfo do México. Em NY, os investidores mantêm a expectativa majoritária de um corte de 25pbs no juro, sem poder contar mais com os Fed boys, que entraram em período de silêncio para o Fomc do dia 18. Aqui, corroborando o ajuste nas apostas para o Copom, com a curva do DI projetando uma alta mais moderada da Selic, o IPCA de agosto (9h) deve desacelerar para próximo de zero: 0,02% na mediana do Broadcast, após 0,38% em julho.

… As projeções vão de queda de 0,07% a expansão de 0,13%; para 12 meses, a mediana indica arrefecimento de 4,50% para 4,28%.

… A desaceleração esperada nas tarifas de energia elétrica, gasolina e alimentos deve contribuir para o alívio do IPCA em agosto, avaliam economistas. A mudança da bandeira amarela para verde na conta de luz deve garantir deflação importante para Habitação.

… Também devem recuar Transportes, Despesas Pessoais e Comunicação, refletindo o recuo de passagens aéreas e a desaceleração de combustíveis, arrefecimento em recreação e alívio nos serviços de streaming, além de Alimentação, embora menos que em julho.

… O mercado também prevê desaceleração da média dos núcleos, de 0,43% para 0,27%, e dos preços administrados (1,08% para 0,03%), serviços (0,75% para 0,26%), serviços subjacentes (0,63% para 0,34%) e bens industriais (0,33% para 0,23%).

… Devem registrar deflação os preços livres (de 0,13% para -0,01%) e alimentação no domicílio (-0,72% para -1,00%).

… Para o IPCA de 2024, a mediana indica alta de 4,30%: só quatro de 39 instituições esperam inflação acima do teto da meta (4,5%). Para 2025, 3,92%, e para o 1Tri/2026, horizonte relevante mencionado pelo BC, a mediana indica inflação de 3,70%.

… Um resultado do IPCA dentro do esperado pode reforçar a expectativa de uma alta mais gradual da Selic, sinalizada pelo presidente do BC, Campos Neto, e pelo diretor de Política Econômica, Diogo Guillen, em declarações recentes.

… Nesta 2ªF, finalmente o boletim Focus ajustou-se às apostas do mercado de juros, elevando a mediana para a Selic em 2024 de 10,50% para 11,25%, após 11 semanas de estabilidade. A projeção para 2025 também avançou, de 10% para 10,25%.

… Já a mediana do IPCA/24 voltou a subir, de 4,26% para 4,30%, enquanto para 2025 e 2026 permaneceu em 3,92% e 3,60%, respectivamente.

O RISCO DA META – A área técnica do Tribunal de Contas da União prepara uma nota com alerta ao governo do presidente Lula para o risco de descumprimento da meta fiscal de déficit zero neste ano, apurou a jornalista Adriana Fernandes, da Folha.

… A incerteza sobre a arrecadação decorrente da negociação especial de contribuintes derrotados nos julgamentos do Carf é o motivo.

… O alerta deverá ter como alvo o fato de o governo ter incluído no terceiro relatório bimestral de avaliação de receitas do Orçamento a previsão de uma entrada de R$ 37,7 bilhões nos cofres do governo, mesmo diante da baixa arrecadação até aquele momento.

… Principal medida de arrecadação para 2024, as receitas com o Carf não estavam desempenhando como o governo havia previsto.

… Até maio, não havia ingressado nenhum valor e, mesmo assim, o governo insistiu com previsões elevadas. A estimativa inicial era de um ingresso de R$ 55 bilhões no ano. Trata-se do maior valor entre as medidas adotadas pela equipe econômica para elevar as receitas.

… Também o Estadão apurou que o compilado de receitas extraordinárias previsto pela equipe econômica para garantir o déficit zero em 2024 tem frustrado as expectativas e arrecadado muito menos do que o esperado originalmente.

… O pacote arrecadatório aprovado pelo Congresso no ano passado previa uma arrecadação de R$ 168,3 bilhões ao longo de 2024. O voto de qualidade do Carf arrecadou até agora apenas R$ 83,4 milhões.

… Transações tributárias concluídas no âmbito da Receita, com previsão de R$ 31 bilhões neste ano, só arrecadaram R$ 1,961 bilhão.

… Fontes da Fazenda têm expectativa de desempenho melhor no segundo semestre e alegam existirem fatores novos que compensam essas frustrações, como os R$ 10 bilhões em dividendos extraordinários do BNDES que entrarão no próximo Relatório Bimestral.

… No Globo, uma das principais apostas da equipe econômica para equilibrar as contas públicas, a revisão de gastos com programas do governo anda a passos lentos neste ano. Em 2024, a previsão é poupar R$ 10 bilhões, principalmente com gastos do INSS.

… Mas, segundo o jornal, a quatro meses do fim do ano, a economia alcançada com os benefícios previdenciários é de 40% do total.

… Já no ano que vem, o governo conta com a redução de R$ 25,9 bilhões em gastos obrigatórios com essa iniciativa, focada novamente no INSS. Entre analistas em contas públicas, há dúvidas se essas medidas serão suficientes.

DESONERAÇÃO – A Câmara aprovou na noite de ontem requerimento de urgência e deve votar a desoneração da folha de pagamento e a renegociação da dívida dos Estados com a União no plenário a partir de hoje.

… Os deputados realizam nesta semana o último esforço concentrado de votações no período das eleições.

… O prazo dado pelo STF para a solução consensual sobre a desoneração termina amanhã.

MANDATO TAMPÃO – Com a provável aprovação de Galípolo na sabatina no Senado para a presidência do BC, seu sucessor na diretoria de política monetária deverá só completar o mandato, que termina em fevereiro/2027.

… Dessa forma, quem ocupar a vaga não terá o mandato completo de quatro anos, segundo a lei de autonomia.

MAIS AGENDA – Além do IPCA, saem as primeiras prévias do IPC-Fipe (5h) e do IGP-M (8h). Do lado da atividade econômica, tem para conferir às 10h o dado do fluxo nas estradas pedagiadas em agosto.

… Nos EUA, Kamala Harris e Donald Trump participam esta noite (22h) de debate promovido pela ABC News.

AFTER HOURS – As ações da Oracle dispararam 8,5% no pregão estendido em NY, após reportar balanço que superou as expectativas e uma parceria estratégica com a rival de serviços em nuvem Amazon Web Services.

… No trimestre fiscal encerrado em agosto, a Oracle obteve um lucro ajustado de US$ 1,39 por ação e vendas de US$ 13,3 bilhões. Em média, os analistas projetavam lucro ajustado de US$ 1,33 e vendas de US$ 13,2 bilhões.

REALISMO OU EXAGERO? – Mais conservador do que o Focus, o BofA elevou ontem a projeção para a Selic do ano de 10,50% para 11,75%, argumentando que a postura mais agressiva deve reforçar a credibilidade do BC.

… No DI, porém, as taxas rondaram os ajustes, com volume de negócios menor que o de costume, à espera do IPCA e em meio à onda de acomodação, diante das apostas mais amenas para a alta da Selic (0,25pp) este mês.

… No fechamento, o DI para Jan/25 subiu a 10,925% (de 10,918% no pregão anterior); o Jan/26, a 11,755% (de 11,732%); o Jan/27, a 11,715% (de 11,694%); Jan/29, a 11,805% (de 11,789%); e Jan/31, a 11,800%, de 11,783%.

… No câmbio, em dia de valorização das matérias-primas importantes à balança brasileira (petróleo e minério de ferro), o dólar conseguiu se descolar do exterior e fechar abaixo de R$ 5,60, em leve queda, de 0,15%, a R$ 5,5817.

… Também favoreceu o real a expectativa de alta da Selic pelo Copom semana que vem, ainda que mais gradual.

… O Morgan Stanley informou que abriu posições compradas na moeda brasileira contra o peso colombiano, diante do provável aumento do diferencial de juro aqui e nos EUA e apesar dos ruídos fiscais domésticos.

MODERADOR DE APETITE – Chama a atenção que, em duas avaliações econômicas bem diferentes no mercado sobre o panorama do Ibovespa, o risco fiscal ainda esteja sendo apontado como o grande ponto fraco.

… Na visão mais otimista, a Monte Bravo acredita que o índice à vista tenha potencial para ganhar perto de 10 mil pontos até o final do ano, podendo superar os 145 mil, diante da retomada do ingresso de capital estrangeiro.

… Mas ressalta que risco fiscal doméstico permanece como um limitador para a bolsa conquistar terreno.

… Do lado pessimista, a Verde Asset Management zerou posições no Ibovespa e, em carta a clientes, citou “fundamentos preocupantes”, referindo-se às contas públicas. “Voltamos à era da política fora do Orçamento.”

… Ontem, a força do petróleo autorizou leve alta de 0,12% ao Ibovespa, aos 134.737,21 pontos, com giro de só R$ 16,1 bilhões. A valorização discreta da bolsa foi garantida pela performance das ações da Petrobras.

… O papel ON da estatal subiu 1,34% (R$ 41,68) e o PN avançou 1,09% (R$ 37,96). Foram puxados pela alta de 1,09% no Brent/nov, a US$ 71,84 por barril.

… A commodity teve uma recuperação técnica após perder 8% na semana passada. Também subiu com a ameaça de furacão no Golfo do México, que fez Shell e Exxon suspenderem parte das operações na região.

… Também a alta em bloco dos bancões ajudou o Ibov: Itaú subiu 0,97% (R$ 37,31); BB ON ganhou 1,25%, a R$ 29,13; Bradesco ON avançou 0,28% (R$ 14,21); Bradesco PN, +0,32% (R$ 15,75); e Santander, +0,10% (R$ 31,29).

… Em meio à alta moderada de 0,44% do minério de ferro na China, as ações das metálicas tiveram desempenho misto. Vale ficou estável, a R$ 56,68, enquanto CSN Mineração esteve entre as maiores perdas: -4,37% (R$ 5,91).

… Metalúrgica Gerdau, com +2,19%, a R$ 10,71, e Gerdau, com +1,82%, a R$ 18,50, foram melhores. Ultrapar liderou as altas (+3,34%; R$ 23,79) com a mudança de recomendação, de neutra para compra, pelo Santander.

… Azul liderou as perdas, com -8,33% (R$ 4,07). A empresa atingiu o menor valor de mercado (R$ 1,37 bilhão) desde o IPO, em 2017, voltando a precificar os riscos financeiros e uma possível recuperação judicial nos EUA.

HORA DA PECHINCHA – Depois de amargarem a pior primeira semana de setembro desde 1953, segundo a research Bespoke, as bolsas de NY viram uma onda de compras na baixa, que elevou os índices em mais de 1%.

… Nvidia (+3,54%) e Tesla (+2,63%) lideraram os ganhos ontem entre as megacaps, depois de terem liderado as perdas na semana passada.

… Apple apresentou o iPhone 16, mas não animou. A ação ficou estável (+0,04%), depois de ter caído quase 2% ao longo da apresentação dos novos gadgets da empresa.

… Nasdaq subiu 1,16%, aos 16.884,60 pontos, mesma variação do S&P 500 (5.471,05 pontos). O Dow Jones avançou 1,20% (40.829,59).

… Os indicadores divulgados no dia não fizeram preço. Os estoques no atacado cresceram 0,2% em julho, ante junho, um pouco abaixo da previsão de 0,3%.

… E a expectativa de inflação dos consumidores dos EUA, medida pelo Fed de NY, se manteve em 3% no horizonte de um ano e 2,8% no de cinco anos.

… Nos Treasuries, tanto a alta dos retornos de curto prazo quanto a baixa dos de longo prazo foram discretas.

… Não mudou o fato de que a note de 2 anos continua oscilando no nível mais baixo em dois anos, mesmo tendo subido ontem a 3,681%, de 3,646% na 6ªF.

… O retorno da note de 10 anos está no mesmo nível de junho de 2023. Ontem, recuou a 3,705% (de 3,708%).

… A aposta majoritária num corte de 25pb manteve o dólar em alta, com o índice DXY (+0,37%) em 101,552 pontos.

… O euro ainda teve como fator baixista a expectativa pelo corte de juro do BCE nesta semana. A moeda caiu 0,43%, a US$ 1,1043. Com perda de 0,43%, a libra foi cotada em US$ 1,3078.

… O dólar recuperou 0,61% ante o iene, a 143,165/US$, depois de a moeda japonesa ter alcançado a maior alta em um mês na 6ªF. O PIB do Japão do 2Tri foi revisado de alta, de 0,8% para 0,7% ante o 1Tri.

EM TEMPO… PETROBRAS e GERDAU formalizaram acordo, com vigência de 2 anos, para avaliar oportunidades comerciais e potenciais parcerias em projetos de descarbonização e combustíveis de baixo carbono.

VALE. Justiça Federal de MG deu ao Instituto Guaicuy prazo de 15 dias para se manifestar antes de decidir sobre pedido da mineradora para que suspenda anulação das audiências públicas realizadas pela empresa…

… O processo se refere a licenciamento ambiental do Projeto Apolo, na região metropolitana de BH.

ANGLO AMERICAN deu início à venda de ativos de níquel no Brasil; presidente da companhia no País, Ana Sanches, disse que ativos serão apresentados para uma série de empresas em nível global neste mês. (Valor)

AZUL estimou receita de R$ 20 bi em 2024 e manteve projeção de crescimento da oferta de 7%; empresa conservou a projeção de Ebitda acima de R$ 6 bilhões em 2024 e alavancagem de 4,2 vezes.

EMBRAER. Moody’s reiterou rating da empresa em Ba1 e elevou perspectiva para positiva.

SANTANDER fará resgate de instrumento de dívida emitido em 2018, que atualmente integra capital de Nível I do patrimônio de referência do banco.

DASA anunciou aumento de capital por emissão de ações de até R$ 1,9 bilhão.

CURY encerrou programa de recompra de até 10 milhões de ações sem adquirir os papéis.

AMERICANAS informou a conclusão da venda das ações ordinárias e bônus de subscrição.

LIGHT. Credores aguardam pela divulgação, até 18/9, da lista de quem aderiu à proposta para conversão de créditos no plano de recuperação judicial da empresa.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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