Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[09/10/24]

… A ata da última reunião do Fomc (15h) e a fala de sete dirigentes do Fed conduzem as expectativas para a trajetória do juro nos Estados Unidos, que ainda convergem majoritariamente para mais dois cortes de 25pbs, em novembro e em dezembro, terminando o ano em 4,25%. Mas a depender dos recados dos Fed boys e, sobretudo, do CPI de setembro amanhã, essa chance, em torno de 80%, pode mudar, com o crescimento das apostas em uma pausa. Uma decisão de manter os juros americanos mais elevados reforçaria a perspectiva de um ajuste maior da Selic. Hoje, o IPCA de setembro (9h) pode ser importante para projetar o Copom. Mediana apurada por pesquisa do Broadcast aponta para uma aceleração da inflação a 0,45%, após a queda de 0,02% em agosto. As projeções variam entre 0,38% e 0,52%.

… Para a inflação em 12 meses, a mediana indica avanço a 4,44%, após 4,24% em agosto. Para o IPCA de 2024, a mediana aponta alta de 4,40%. De 44 casas consultadas pelo levantamento, 12 projetam inflação acima do teto da meta de 4,50%, neste ano.

… Para 2025, a mediana do IPCA aponta para 3,91% e para o segundo trimestre de 2026, inflação de 3,63%.

… O avanço na tarifa de energia elétrica e dos alimentos no período deve puxar a aceleração do IPCA em setembro.

… Após as quedas registradas em julho e em agosto, o grupo Alimentação e Bebidas deve voltar ao terreno positivo e pressionar o IPCA, segundo os economistas. Eles também destacam o efeito da mudança de bandeira de energia elétrica, de verde para vermelha 1.

… O economista-chefe do Banco Bmg, Flavio Serrano, comenta que o IPCA deverá refletir as altas esperadas para alimentos in natura, dos semielaborados, carnes, leites e derivados. Ele ainda destaca a alta em Habitação, atrelada à energia elétrica.

… Por fim, aponta como fator de alta do IPCA em setembro o aumento na tributação do cigarro, o que deve fazer com o que os preços do item subam cerca de 6% no mês. Se não fosse pelos três fatores, diz Serrano, a inflação estaria mais branda.

… O mercado prevê também aceleração da média dos núcleos do IPCA entre agosto e setembro, de 0,25% para 0,26% (mediana).

… A pesquisa indica alta nas medianas de alimentação no domicílio (-0,73% para 0,46%) e preços administrados (-0,12% para 0,97%) e aceleração de preços livres (0,02% para 0,27%) e bens industriais (0,18% para 0,26%).

… Em contrapartida, devem registrar desaceleração os serviços (0,24% para 0,19%) e os serviços subjacentes (0,28% para 0,06%).

… Nesta 3ªF, os juros futuros deram continuidade ao ajuste em baixa, mesmo com o avanço do dólar e dos juros dos Treasuries. Para os analistas, a postura firme de Galípolo na defesa da meta de inflação ajudou no alívio dos prêmios (leia abaixo).

… O nome do economista foi aprovado por unanimidade na sabatina da Comissão de Assuntos Econômicos (26 a zero) e, no plenário do Senado, por 66 votos a 5. Galípolo teria “encantado” os senadores. Já o mercado gostou, mas ainda espera para ver.

REFORMA TRIBUTÁRIA – Eduardo Braga (MDB-AM) foi formalmente designado como relator da regulamentação do texto no Senado e deve apresentar o seu plano de trabalho na próxima reunião da CCJ, daqui a uma semana (dia 16).

… O senador foi escolhido relator assim que o texto chegou ao Senado (julho). Porém, o presidente da CCJ, Davi Alcolumbre, só formalizou a indicação após o governo retirar o pedido de urgência da proposta, que travava a pauta.

MAIS AGENDA – Antes do IPCA, saem as prévias do IPC-Fipe (5h) e IGP-M (8h30). Às 14h30, tem o fluxo cambial.

… Em meio à crise hídrica, o Comitê de Monitoramento do Setor Elétrico (CMSE) se reúne hoje para a avaliação técnica dos níveis dos reservatórios, que deve pautar a decisão se o governo adotará ou não o horário de verão.

… O ministro Alexandre Silveira (MME), que anteriormente havia cogitado o horário de verão para novembro, após as eleições, disse ontem que a retomada pode ser evitada este ano dependendo do enfrentamento à seca histórica.

… A definição sobre o tema, disse, deve depender dos reservatórios e pode ocorrer até a semana que vem.

LÁ FORA – A bateria de participações públicas de dirigentes do Fed inclui: Raphael Bostic (9h), Lorie Logan (10h15), Austan Goolsbee (11h30), Tom Barkin (13h15), Philip Jefferson (13h30), Susan Collins (18h) e Mary Daly (19h).

… Entre os indicadores, saem os estoques no atacado (11h), com previsão de alta de 0,1% em agosto, e as reservas semanais de petróleo informadas pelo DoE (11h30), que devem registrar crescimento de 1,3 milhão de barris.

LUA DE MEL DE UM ANO – Habilidoso no trânsito político, Galípolo passou brincando, como se viu, na sabatina. Mas o verdadeiro teste de fogo, diz o mercado, será enfrentado no fim de 2025, sob a cobrança de corte no juro.

… “Lula não é popular como em 2006 e 2010; haverá pressão para entregar economia forte em 2026”, resumiu Sergio Vale, da MB Associados. Luis Leal (G5) concorda que o grande desafio de Galípolo virá no fim do ano que vem.

… “Se [até lá] não houver condições para cortar Selic, Galípolo deve sofrer pressão do governo”, acredita.

… Ao Senado, o futuro presidente do BC disse ontem que sempre ouviu de Lula a garantia da liberdade nas tomadas de decisões, mas sinalizou que a autonomia não deve passar a ideia de que o Copom vai virar as costas ao Planalto.

… Segundo a equipe da corretora Warren Rena, o comentário de Galípolo dá margem para interpretações no mercado e “deixa claro que a relação com o atual governo não será de afastamento e/ou isolamento”.

… Enquanto Galípolo era sabatinado pelos senadores, Lula afirmava nesta 3ªF a uma plateia de empresários do agronegócio e dos combustíveis renováveis que a taxa de juros no Brasil está elevada, mas “haverá de ceder”.

… Na sabatina, Galípolo seguiu a cartilha desejada pelo mercado e reforçou o compromisso com a convergência da inflação à meta, dizendo que cabe ao BC colocar o juro em nível restritivo pelo tempo necessário para atingir o alvo.

… A percepção de que, se o Copom for mais duro agora, poderá aliviar lá na frente repercutiu bem na curva do DI. Os juros futuros ampliaram a queda do pregão anterior, ignorando a alta do dólar, que voltou a rodar acima de R$ 5,50.

… No fechamento dos negócios, o contrato do DI para Jan26 caiu a 12,270% (contra 12,337% na véspera); Jan27, a 12,325% (12,375%); Jan29, a 12,345% (de 12,397%); Jan31, a 12,300% (de 12,345%); e Jan33, a 12,230% (12,276%).

… No câmbio, o tombo do petróleo tornou inevitável a aposta contra o real. O dólar subiu 0,85%, para R$ 5,5328.

DOSE DUPLA – No mesmo dia em que flopou a esperança de um pacote de estímulos mais amplo na China e o minério já voltou caindo da Golden Week (-2,37%), também o petróleo resolveu interromper o rali de cinco dias.

… A queda firme e simultânea das duas commodities atingiu ações de peso e levou o Ibovespa a fechar em baixa de 0,38% e entregar os 132 mil pontos (131.511,73). Sempre baixo, o volume financeiro somou R$ 19,9 bilhões.

… Cenário externo complicado, Selic mais alta e fiscal “cada vez menos crível” apontam uma perspectiva não muito atraente para as ações, na avaliação da Ativa Investimentos.

… A corretora reduziu a recomendação para a bolsa brasileira de compra para neutro e projetou o Ibovespa em apenas 135 mil no fim deste ano. São apenas 2,7% de alta sobre o fechamento de ontem.

… Para o fim de 2025, a projeção é de um Ibov a 142 mil pontos.

… Figurando entre as maiores perdas, Vale terminou na mínima do dia: R$ 61,12 (-3,03%). O minério ainda provocou recuos importantes em CSN (-4,70%; R$ 12,16), Usiminas (-4,14%; R$ 6,02) e CSN Mineração (-3,66%; R$ 6,05).

… Já Petrobras ON registrou -2,16% (R$ 41,15) e PN, -2,01% (R$ 37,60), com o mergulho de 4,63% do Brent/dez (US$ 77,18 por barril), diante da China e da notícia de que o Hezbollah estaria disposto a um acordo de cessar-fogo.

… Apesar da decepção com o pacote de Pequim, insuficiente para dar um choque positivo, o Julius Baer prevê que medidas políticas devem ser anunciadas perto do Assembleia Popular Nacional da China, na virada deste mês.

… Ainda no Ibov, os bancos fecharam mistos. Itaú subiu 0,60% (R$ 35,35), Bradesco ON avançou 0,53% (R$ 13,37) e Bradesco PN, +0,13% (R$ 15,22). Santander caiu 0,10%, a R$ 28,68, e BB ON ficou estável (-0,04%), em R$ 26,98.

… Cogna saltou 12,70%, a R$ 1,42, após o Bradesco BBI ter elevado a recomendação do ativo de neutra para compra. Azul disparou 7,48% (R$ 6,18), após acordo com credores, e Yduqs subiu 5,32% (R$ 10,69).

POWERED BY TECHS – O setor de tecnologia e a diminuição das tensões no Oriente Médio impulsionaram as bolsas de NY, um dia depois de os índices terem sido arrastados para a pior sessão em um mês.

… O Nasdaq liderou os ganhos, em alta de 1,45% (18.182,92 pontos), puxado por Nvidia (+4%), após a notícia de que a Foxconn vai construir um supercomputador de IA utilizando os chips Blackwell da companhia.

… Broadcom (+3,2%), Apple (+1,84%), Meta (+1,4%), Tesla (+1,5%) e Microsoft (+1,3%) foram bem. As techs também puxaram a alta de 0,97% do S&P 500 (5.751,13 pontos). O Dow Jones subiu 0,30% (42.080,37 pontos).

… Menos estressados com o conflito geopolítico e em ajuste de posições, depois da reprecificação da véspera para um possível pausa no ciclo de cortes do Fed,

… O juro da note de 10 anos caiu a 4,020% (de 4,029%), enquanto o da note de 2 anos cedeu a 3,964% (de 3,995%). O do T-bond de 30 anos recuou a 4,304% (de 4,3072%).

… Segundo a mídia internacional, o Hezbollah sinalizou estar aberto a um acordo de cessar-fogo com Israel para encerrar o conflito no Líbano, evitando assim uma guerra mais ampla na região.

… O dia teve comentários de diversos diretores do Fed, mas sem impacto nos negócios. De forma geral, todos reiteraram o apoio a mais cortes de juros.

… Susan Collins observou que a flexibilização deve ser cuidadosa. Raphael Bostic disse que os riscos à inflação diminuíram e as ameaças ao mercado de trabalho aumentaram, embora a economia ainda esteja forte.

… John Williams afirmou que será apropriado seguir cortando juros “ao longo do tempo”, após a redução de 50pb em setembro. A diretora Adriana Kugler disse que apoiará mais cortes se progresso na inflação continuar.

… Pelo segundo dia, o índice dólar (DXY) ficou estável (+0,01%, a 102,549 pontos). Perto da estabilidade também ficaram o iene (-0,05%), em 148,229/US$, e o euro (+0,06%), a US$ 1,0978. A libra subiu 0,15%, a US$ 1,3100.

… Ontem, ao menos três dirigentes do BCE defenderam corte de juro na semana que vem: Joaquim Nagel (Alemanha), Frank Elderson (Eslovênia) e Martin Kazaks (Letônia).

EM TEMPO… Marcello Spinelli deixou vice-presidência de soluções de minério de ferro da VALE; Rogério Nogueira assume como interino…

… Itaú BBA mantém recomendação de compra para os ADRs da mineradora, com preço-alvo de US$ 13; troca de vice-presidente de minério de ferro deve ter impacto limitado sobre a estratégia da companhia, avalia o banco.

PETRORECÔNCAVO produziu 26,5 mil boed em setembro (+3,1% ante agosto), segundo dados operacionais…

… Itaú BBA tem recomendação de compra para a ação da companhia, com preço-alvo de R$ 30; para o banco, dados de produção da empresa em setembro servem como bom ponto de partida para o 4TRI.

OI. Credores aprovaram proposta da V.tal pela carteira de clientes de fibra óptica, mas pediram maiores esclarecimentos, devido à sua complexidade. Administração judicial se responsabilizou a responder.

SABESP anunciou mudança na composição de Comitê de Auditoria Estatutário: Mateus Affonso Bandeira como coordenador, Alexandre Gonçalves Silva como membro do colegiado e Gustavo Rocha Gattass como membro.

MULTIPLAN assinou memorando para a venda de 25% do Jundiaí Shopping por R$ 251,4 milhões.

IGUATEMI. Sharp Capital atingiu participação de 5,07% das ações PN da companhia, totalizando 22.496.230 de papéis do tipo.

MRV. Lançamentos nacionais subiram 59,7% no 3TRI, na comparação anual, a R$ 2,9 bi…

… Citi tem recomendação neutra para a ação da empresa, com preço-alvo de R$ 8,00; banco considera um “alívio” a companhia voltar a registrar geração de caixa positiva depois de uma sequência de perdas.

CYRELA. Lançamentos subiram 65% no 3TRI, na comparação anual, para R$ 2,48 bilhões, segundo prévia.

ISA CTEEP convocou assembleia para mudar nome para Isa Energia Brasil, no dia 7/11.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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