Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[01/10/24]

… China fecha para a Golden Week e, na zona do euro, índices de atividade industrial na zona do euro podem reforçar a avaliação de que a economia do bloco segue fraca e pede novos cortes do juro pelo BCE. Nos EUA, mais importantes que o PMI da S&P Global e do ISM, o relatório Jolts (11h), com a abertura de vagas em agosto, pode mexer com as expectativas para o Fed, mesmo após Powell corrigir apostas de uma queda mais forte em novembro, quando previu dois cortes de 25pbs este ano, afirmando sua confiança de que o mercado de trabalho segue resiliente. O Jolts é o primeiro indicador do emprego dessa semana, que inclui ainda a pesquisa ADP (amanhã) e o payroll (6ªF). Esses dados poderão ser decisivos para a próxima reunião do Fomc. Aqui, a agenda é fraca e a atenção é para a palestra de Campos Neto em evento da Crescera Capital (12h20).

… Com o fiscal e as novas pressões inflacionárias no radar, o mercado espera sinais de que o Copom possa apertar o ritmo de alta da Selic.

… O aumento da Dívida Bruta do Governo Geral em proporção ao PIB em agosto para 78,55%, que atingiu o nível mais alto desde outubro de 2021 (79,51% do PIB), acentuou os receios de que a política monetária possa perder a eficácia para combater a inflação.

… Junto com o efeito Powell sobre o câmbio, o risco de o País entrar em dominância fiscal pressionou a curva de juros, levando o Ibovespa a fechar na mínima do dia, embora NY tenha se recuperado das quedas, com Dow Jones e S&P 500 em novos recordes (abaixo).

… Apesar do gasto menor com juros em agosto (R$ 68,9 bilhões, contra R$ 80,1 bilhões em julho), a trajetória de alta da taxa Selic torna as perspectivas para essa rubrica negativas, dado que a dívida pós-fixada é quase a metade do total.

… Economistas do Bradesco projetam déficit primário de 0,4% do PIB no fim do ano, com a relação dívida/PIB subindo para 79,5%.

… A aposta em alta da Selic foi confirmada pela pesquisa Focus, que trouxe ajustes para cima nas medianas da Selic para o fim de 2024, de 11,50% para 11,75%, e de 2025, de 10,50% para 10,75%. Mas isso conseguiu aliviar pouco as expectativas da inflação.

… A mediana do IPCA/2025 caiu de 3,62% para 3,60% e a mediana para a inflação dos próximos 12 meses oscilou de 4,04% para 3,97%.

… No exterior, Powell piorou o humor, ao descartar a expectativa de novos cortes de 50pbs do juro nos EUA, o que puxou o dólar, em mais um fator inflacionário, que se soma ao mercado de trabalho aquecido e à bandeira vermelha nível 2 na conta de luz em outubro.

… No CME FedWatch, a chance de redução de 25pbs em novembro saltou de 26,7% (na 6ªF) para 67,3% no final da tarde. As coisas ainda podem mudar a depender dos indicadores do mercado de trabalho, sobretudo, do payroll.

… O próprio Powell admitiu que uma redução mais intensa dos juros seria definida pelos dados do mercado de trabalho.

… Segundo o Goldman Sachs, o payroll deste mês deverá trazer uma recuperação do ritmo de crescimento da folha salarial, para algo em torno de 165 mil vagas criadas em setembro. O banco também espera uma revisão para cima dos dados de agosto.

… Já a Oxford Economics alerta que o relatório mais importante será o payroll de outubro, que pode ser até mesmo negativo, dada a onda de greves que afetam grandes corporações, como a Boeing, e que podem prejudicar a criação de vagas nos EUA.

… Neste cenário, diz a consultoria, uma flexibilização mais violenta pode voltar à mesa.

BLOQUEIOS NO ORÇAMENTO – Em edição extra do Diário Oficial, o governo publicou o novo decreto de programação orçamentária com o bloqueio de R$ 13,3 bi anunciado no relatório bimestral de receitas/despesas.

… O Ministério da Saúde foi o mais atingido, com bloqueio de R$ 4,5 bi de gastos, seguido da pasta das Cidades (R$ 1,764 bi). Educação foi o terceiro mais afetado (R$ 1,374 bi) e Transportes sofreu bloqueio de R$ 985,6 mi.

BETS – Fazenda divulga hoje a lista das empresas de apostas que pediram autorização de funcionamento e poderão continuar em operação até o final do ano. Os sites considerados ilegais começarão a sair do ar a partir do dia 11.

… Em meio a preocupações com os gastos dos consumidores com apostas esportivas, em especial por beneficiários do Bolsa Família, Haddad disse que entre 500 e 600 sites de apostas esportivas deverão ser banidos do País.

… Amanhã, Lula deve se reunir com ministros mais próximos para discutir a possível proibição de pagamento via cartão de crédito nas plataformas online de apostas e impedir que beneficiários do Bolsa Família apostem.

VALE – Coincidindo com o momento de otimismo com a China, Gustavo Pimenta toma posse hoje como novo CEO da Vale. Seu nome também vem sendo bem avaliado pelo mercado, diante da percepção de seu bom tráfego político.

… Analistas ouvidos pelo Broadcast apostam na capacidade de o executivo desatar alguns nós importantes, como um acordo ainda este mês sobre o prazo de pagamento da indenização pelo desastre de Mariana (MG).

… Pimenta também deve renegociar com o governo a renovação das outorgas das estradas de ferro Carajás e Vitória-Minas, operadas pela companhia. Durante a gestão Bolsonaro, foi negociada a renovação antecipada.

… Mas o governo Lula não concorda com os valores acertados, questionando o abatimento de ativos não amortizados no valor pago à União. Assim, cobrou da mineradora uma fatura de R$ 25,7 bilhões.

MAIS AGENDA – O avanço previsto nas contas de energia elétrica deve induzir a leitura do IPC-S (8h) de setembro a subir para 0,60%, após queda de 0,16% em agosto. As projeções no Broadcast, todas de alta, vão de 0,25% a 0,65%.

… O secretário da Receita, Robinson Barreirinhas, anuncia em coletiva (11h30) medidas de prevenção e solução de litígios tributários com foco na promoção da consensualidade e melhoria do ambiente de negócios do País.

… Ainda hoje, será iniciado pelo Fisco o novo processo para reduzir o tempo de espera para liberação de mercadorias, com desligamento do Siscomex e a adoção da Declaração Única de Importação (Duimp).

… Devido à greve dos servidores, o Tesouro Direto não terá venda de títulos novamente hoje, mas as operações de resgate antecipado e agendamentos poderão ser realizados normalmente, assim como aconteceu semana passada.

LÁ FORA – Nos EUA, apesar de o foco estar concentrado no relatório Jolts, o investidor olhará em segundo plano para a leitura final de setembro dos dados do PMI industrial medidos pela S&P Global (10h45) e pelo ISM (11h).

… Saem ainda os investimentos em construção em agosto (11h).

… Ao meio-dia, Raphael Bostic (Fed) volta a falar, um dia depois de ter dito que estaria aberto a outro corte de 50 pb do juro em novembro se os próximos dados mostrarem que o crescimento do emprego está desacelerando demais.

… À noite (19h15), Thomas Barkin e Susan Collins, participam de painel em conferência institucional do Fed.

… Na zona do euro, saem o dado preliminar de setembro da inflação ao consumidor (CPI, às 6h) e o PMI/ S&P Global industrial final do mês (5h), que também será conhecido na Alemanha (4h55) e no Reino Unido (5h30).

ELEIÇÕES NOS EUA – A pouco mais de um mês do pleito e na última chance para convencer os americanos indecisos na TV, os candidatos a vice de Kamala, Tim Walz, e de Trump, J.D. Vance, participam de debate na CBS News, às 22h.

JAPÃO HOJE – O PMI/S&P Global industrial teve leve queda de 49,8 em agosto para 49,7 em setembro. A saúde do setor se deteriorou pelo terceiro mês consecutivo, refletindo queda nos níveis de produção e novos pedidos.

PRESO NAS CORDAS – A composição ruim do resultado consolidado do setor público em agosto, com déficit primário de R$ 21,425 bilhões, reforça a necessidade de conservadorismo do Copom e pede cortes de gastos.

… Para o Itaú, o resultado exige um novo bloqueio de despesas do governo federal no relatório bimestral de novembro “para garantir o cumprimento do limite de despesas em 2024 e da meta de primário”.

… Em relatório, o Goldman Sachs observou que a política fiscal expansionista e a relutância em controlar as despesas minam “severamente” a credibilidade das metas do arcabouço e superaquecem a economia.

… A dinâmica preocupante das contas públicas já sabotava a esperança de dólar abaixo de R$ 5 e agora com a história de que o Fed pode ser mais econômico no corte dos juros, o câmbio ganha um novo inibidor de apetite.  

… Ao BC, isso significa o risco de perder o real como um potencial importante aliado para a desinflação.

… Em setembro, favorecido pelo alívio duplo do início do ciclo de relaxamento monetário nos EUA e da rodada de estímulos econômicos na China, o dólar acumulou queda de 3,33%, mas já se sente um efeito de transição.

… Ontem, no último pregão do mês, já em meio à preocupação com o cenário fiscal, a moeda americana operava em alta mesmo antes de antes de Powell começar a falar. No fechamento, subia 0,21%, a R$ 5,4474.

… Mais cedo, a ptax foi definida em R$ 5,4481, praticamente estável (+0,09%) no dia, mas em -3,69% no mês.

… O efeito combinado do fiscal doméstico ruim, do ajuste da Selic para cima no levantamento Focus e do Fed sem pressa de derrubar tanto o juro acelerou a incorporação de prêmios de risco nesta 2ªF na curva do DI.

… No fechamento dos negócios, o contrato de juro para Jan26 subiu a 12,325% (de 12,274% no pregão anterior); Jan27, a 12,395% (12,308%); Jan29, 12,490% (12,372%); Jan31, 12,480% (12,360%); e Jan33, 12,430% (12,297%).

CONJUNTO DA OBRA – Desperdiçando o salto de mais de 10% do minério de ferro com as novas investidas da China contra a crise imobiliária, Vale virou à tarde (ON, -0,70%, a R$ 63,51), em alguma realização da festa recente.

… Mas os papéis da mineradora não foram os únicos drivers a derrubarem o Ibovespa para a mínima do dia no fechamento, com queda de 0,69%, aos 131.816,44 pontos, e volume financeiro de R$ 20,7 bilhões no pregão.

… Petrobras e os bancos também caíram, a bolsa sofreu instabilidade com a piora temporária de NY com Powell e ainda reproduziu indiretamente a cautela fiscal, evidenciada pela queda de ações mais sensíveis aos juros futuros.

… Quatro das maiores baixas do Ibovespa ontem foram de ativos mais ligados justamente ao ciclo econômico: Petz (-3,87%), Magazine Luiza (-3%) e LWSA (-2,79%), além de Assaí, que também caiu por motivos particulares.

… Assaí liderou o ranking negativo, caindo 8,00%, a R$ 7,47, em reação ao arrolamento de bens imobiliários pela Receita Federal no valor de R$ 1,265 bilhão, resultado de contingências tributárias relacionadas ao GPA.

… Petrobras ON registrou -0,63% (R$ 39,27) e PN, -0,28% (R$ 36,01), na contramão do Brent/nov (+0,22%, a US$ 71,70/barril). No mês, a cotação do óleo bruto recuou 6% e as ações da petroleira recuaram em torno de 8,5%.

… Entre os bancos, Itaú (-1,77%; R$ 36,11) liderou as perdas ontem. Bradesco PN perdeu  1,61% (R$ 14,70) e ON (-1,13%; R$ 13,09), Santander (-1,01%; R$ 28,39) e Banco do Brasil (-0,26%; R$ 27,18).

… No campo positivo, os maiores ganhos foram de Azul, com +4,87%, a R$ 6,24; Vamos Locação, com +1,69%, a R$ 6,61; e JBS, com +1,67%, a R$ 31,63.

… O Ibovespa acumulou perda de 3,08% em setembro, interrompendo a série de recuperação entre junho e agosto. No ano, acumulada queda de 1,77%.

DON’T WORRY, BE HAPPY – As bolsas em NY chegaram a cair com a falta de pressa de Jerome Powell em cortar os juros e a indicação de que, se tudo ocorrer como esperado, os Fed Funds caem só mais 50pb.

… Mas, no fim, o fato de o presidente do Fed ainda estar dependente de dados e de ter reafirmado a solidez da economia americana animou os investidores, que levaram S&P 500 e Dow a novos recordes de fechamento.

… O Dow Jones subiu nada (+0,04%), mas o suficiente para renovar a máxima histórica, aos 42.330,15 pontos. O S&P 500 ganhou 0,42%, também no pico de todos os tempos (5.762,48 pontos) e o Nasdaq avançou 0,38% (18.189,17).

… Em setembro, mês normalmente ruim para as ações, os índices tiveram alta de, respectivamente, 1,85%, 2,02% e 2,68%. No ano, sobem 12,3%, 20,8% e 21,2%, pela ordem.

… Dizendo novamente que o corte de 50pb de setembro não pode ser tomado como tendência, Powell indicou uma abordagem gradual do Fed.

… “Este não é um comitê que está com pressa para cortar os juros rapidamente”, disse ele, na parte de perguntas e respostas após seu discurso num evento em Nashville com a economista Ellen Zentner, do Morgan Stanley.

… “Se a economia tiver o desempenho esperado, isso significaria mais cortes nas taxas este ano, um total de 50 [pontos-base] a mais.”

… “Olhando para o futuro, se a economia evoluir como esperado, a política se moverá ao longo do tempo em direção a uma posição mais neutra. Mas não estamos em nenhum curso predefinido”, disse.

… “Os riscos são bilaterais e continuaremos a tomar nossas decisões reunião por reunião.”

… “É muito improvável que as declarações de Powell encerrem o debate dos 25pb contra os 50pb”, afirmou Ian Lyngen (BMO), à Bloomberg.

… As declarações do Fed boy Raphael Bostic (acima) também mostraram que o debate não está encerrado no Fed.

… Michelle Bowman, única que votou por corte de 25 pb na última reunião do Fed, insistiu ontem na defesa de cortes menores de juros por causa da percepção de mercado de trabalho ainda apertado e inflação ainda elevada.

… “O progresso desde abril é bem-vindo, mas o núcleo da inflação está desconfortavelmente acima da meta de 2%”, disse a diretora do Fed.

… Os investidores ainda acompanharam a declaração de greve dos portuários nos EUA, marcada para hoje. Austan Goolsbee, do Fed de Chicago, se mostrou preocupado com um eventual choque de oferta se a greve se estender.

… “A paralisação pode aumentar o custo de fazer negócios e levar a escassez de produtos”, disse ele à Fox Business.

… Nos Treasuries, as palavras de Powell provocaram aumento nos retornos, especialmente no da note de 2 anos, que chegou a subir mais de 0,11pp. No fim da tarde em NY, avançava a 3,640%, de 3,559% na 6ªF.

… O juro da note de 10 anos subia a 3,785% (de 3,750%) e o do T-bond de 30 anos, a 4,124% (de 4,103%).

… Em meio à frustração de quem esperava um corte mais agressivo do Fed, o dólar subiu ante seus principais pares. O índice DXY avançou 0,40%, a 100,779 pontos, embora no mês tenha caído 0,90%, depois do corte de juros do Fed.

… O euro caiu 0,29%, a US$ 1,1137. Ontem, Christine Lagarde disse que o BCE não vai esperar que a inflação volte à meta de 2% para seguir com novos cortes de juros.

… Em audiência no Parlamento Europeu, ela chamou atenção para o enfraquecimento da economia, dizendo que o nível de alguns indicadores na zona do euro sugere que a recuperação econômica está enfrentando obstáculos.

… A libra ficou estável em US$ 1,3378. O iene perdeu 1,05%, a 143,602/US$, devolvendo parte do ganho de 6ªF.

EM TEMPO… Gestão da SABESP privatizada terá início hoje, com entrada oficial do novo presidente, Carlos Piani, e definição do novo diretor financeiro, que deverá ser eleito pelo Conselho de Administração em reunião à tarde…

… Nome indicado por Piani para ser diretor financeiro é o do engenheiro Daniel Szlak. (fontes do Valor)

GOL teve prejuízo de R$ 544 milhões em agosto e receita de R$ 1,57 bilhão no mesmo período, segundo dados não auditados que fazem parte de informações que a companhia presta mensalmente à Justiça dos EUA…

… Empresa ampliou prejuízo na comparação com julho, quando registrou perda de R$ 221 milhões; dívida foi de R$ 28,4 bilhões, levemente acima dos R$ 28 bilhões do mês anterior; Ebitda foi de R$ 91 mi, ante R$ 415 mi em julho.

COSAN voltou a afirmar que “até a presente data, não há qualquer deliberação da administração sobre a alienação de qualquer parcela da participação da companhia na Vale”.

PRIO. Fitch revisou perspectiva para a empresa de estável para positiva e afirmou rating BB.

ITAÚ convocou AGE para votar proposta de incorporação da plataforma de fidelidade IUPP, subsidiária integral.

OI. Após AGU, Ministério das Comunicações também deu anuência para acordo entre empresa e Anatel sobre telefonia fixa…

… Agora, processo seguirá para apreciação do Conselho Diretor da Anatel; agência tem até 10 dias para aprovação e assinatura dos documentos que encerram o processo…

… Fitch elevou rating IDR da companhia de D para CCC- após conclusão de reestruturação de dívida.

MULTIPLAN aprovou a distribuição de R$ 115 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,1990 por ação, com pagamento até 30/9/25; ex a partir de 23/12/24.

RD SAÚDE aprovou a distribuição de R$ 220,1 milhões em proventos, sendo R$ 114,1 milhões em JCP (R$ 0,0665 por ação), com pagamento até 30/5/25; ex em 4/10/24…

… Já os R$ 106 milhões restantes serão distribuídos como dividendos, o equivalente a R$ 0,0618 por ação, com pagamento até 6/12/24; ex em 4/10/24.

KLABIN. Acionistas da Klabin Irmãos (KIC) e da Niblak Participações aprovaram, em AGEs, a incorporação da Niblak pela KIC…

… Com isso, a KIC passou a ser a única acionista controladora da Klabin, consolidando a participação societária anteriormente detida pela Niblak, que foi extinta…

… KIC passou a ser titular de 1.196.120.367 de ações ON, representativas de aproximadamente 52,234% da totalidade desta classe de papel e 19,356% da totalidade das ações…

… Segundo a companhia, a incorporação não promove outras alterações na estrutura de controle da empresa nem modifica a sua estrutura administrativa.

EMBRAER assinou acordo com Federação da Indústria Aeroespacial do México para projetos conjuntos.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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