Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[19/07/24]

… Trump abriu cinco pontos de vantagem sobre Biden após o atentado na Pensilvânia e está agora com 52% contra 47% do democrata. A pesquisa foi divulgada pela CBS, em dia de forte aversão ao risco em NY, com investidores correndo para o dólar e liquidando posições em títulos do Tesouro, em movimento defensivo ante as chances de vitória do republicano e receio de um estouro da bolha das techs. A expectativa das próximas horas é pela desistência de Biden. Em Wall Street, a 6ªF começa com o balanço da American Express, seguido da fala de dois Fed boys. Aqui, a entrevista de Haddad para anunciar a contenção de R$ 15 bilhões no Orçamento deste ano pegou abertos os futuros dos juros e do dólar, que recuaram das máximas do pregão regular. Foi menos do que o mercado queria, mas mais do que temia.

… O anúncio foi feito após reunião dos ministros que integram a Junta de Execução Orçamentária (JEO) com o presidente Lula.

… Haddad explicou que serão R$ 11,2 bilhões de bloqueio, por causa do gasto acima do limite de 2,5% previsto pelo arcabouço fiscal, mais R$ 3,8 bilhões de contingenciamento, com a frustração de receitas em função das pendências junto ao STF e ao Senado.

… Neste caso, pesou a indefinição sobre a compensação para a desoneração da folha de pagamentos, que ficou para setembro.

… “Tomamos a decisão de já incorporar uma eventual perda em função do adiamento do tema da compensação para a desoneração da folha (que ficou para setembro), para contemplar o arcabouço dentro da banda prevista na LDO.”

… A meta de primário deste ano tem uma margem de tolerância de 0,25 ponto porcentual.

… O ministro disse que decidiu antecipar o valor do congelamento – previsto para ser divulgado na 2ªF, 22, com a publicação do Relatório de Avaliação de Receitas e Despesas – para “evitar especulações”. O mercado esperava ansioso por essa notícia.

… Nos últimos dias, cresceu o receio de que a contenção poderia ficar abaixo de R$ 10 bilhões. “Seria aceitável algo entre R$ 10 bilhões e R$ 15 bilhões”, disse Alexsandro Nishimura (Nomos) ao Broadcast, destacando que o ideal seria acima de R$ 20 bilhões.

… O valor de R$ 10 bilhões era o piso das estimativas em pesquisa da Agência Estado, cuja mediana apontava para R$ 12 bilhões. O teto era de R$ 25 bilhões. Mas o ajuste visto como necessário para o governo atingir a meta no limite de -0,25pp era de R$ 26,40 bilhões.

… Ao lado de Simone Tebet, Haddad disse que o presidente Lula concordou com a necessidade de conter gastos do governo. “Se estamos fazendo o anúncio é porque ele foi convencido.” Já a ministra disse que Lula “foi convencido lá atrás” e que “hoje foi fácil”.

… O ministro revelou ainda que, no Relatório Bimestral de Avaliação de Receitas e Despesas, a tendência é de que o déficit fique perto do limite inferior. “Com a banda, a meta será cumprida mesmo que as contas fechem com um déficit de R$ 28,8 bilhões.”

… Em maio, a projeção de déficit era de R$ 14,5 bilhões, já sem contar os gastos extraordinários com o RS, que somavam R$ 13 bilhões.

… As primeiras reações dos economistas à contenção de R$ 15 bilhões nos gastos foram positivas.

… Para Felipe Santo (Warren Investimentos), “foi uma ótima notícia, bem próximo do que prevíamos, R$ 16 bilhões”. Para ele, Haddad mostra, neste primeiro passo do ajuste para cumprir a meta deste ano, que as palavras de alguns dias atrás eram para valer.

… Também Rodrigo Moliterno (Veedha Investimentos) aprovou. “O governo está tomando posição em relação ao fiscal; sinal de que mais pode ser feito à frente, se necessário”. Na avaliação dele, aparentemente, o mercado gostou do corte e do contingenciamento inicial.

… Alex Agostini (Austin Ratings) concorda que a contenção de R$ 15 bilhões “deixa o governo mais perto de cumprir a meta fiscal”. Disse que, com o pagamento de emendas parlamentares já concluído, o governo pode cortar mais gastos à frente.

… Já Felipe de Oliveira (MAG Investimentos) disse que “a contenção de R$ 15 bilhões parece positiva porque o sarrafo estava baixo”. Para ele, é preciso aguardar o detalhamento do Relatório. Mas reconhece que houve reação positiva dos ativos no fim da sessão.

… Mesmo quem acha que os R$ 15 bilhões são insuficientes, como Eduardo Velho (JF/Trust), avalia que “pode ajudar a suavizar o dólar e o DI”. Mas ele não acredita que a meta será cumprida, já que “a sazonalidade da despesa e do déficit primário é ruim no 2º semestre”.

… Do mesmo modo, Adauto Lima (Western Asset) considera a contenção insuficiente, embora tenha surpreendido, já que veio melhor que o esperado. “Para cumprir a meta, porém, será necessário mais contingenciamento e um aumento do bloqueio.”

… De modo geral, o mercado foi positivamente surpreendido, mas desde já projeta a necessidade de novos cortes. É o caso de João Leme (Tendências), cujos cálculos apontam que mais R$ 20 bilhões em contenção é preciso para cumprir o arcabouço.

… A ministra Simone Tebet disse que os contingenciamentos podem ser revisados, o que é uma praxe. Há ainda dois relatórios para serem publicados até o fim do ano, que dirão até onde o governo está disposto a comprar a ideia da equipe econômica.

SABESP – Na maior oferta de ações da história do setor de saneamento, a privatização foi concluída, alcançando a cifra de R$ 14,8 bi. Desse total, R$ 6,9 bi serão desembolsados pela Equatorial, que arrematou 15% do capital.

… O restante veio da oferta global, que atraiu 310 investidores institucionais. Ao todo, foram vendidas 191,7 milhões de ações da companhia, mais um lote extra de 28,7 milhões, ao preço de R$ 67,00 por ação.

… A demanda total do mercado pelo papéis da Sabesp chegou ao recorde de R$ 187 bilhões. O número, porém, está inflado, porque investidores pediram bem mais ações do que pretendiam comprar, prevendo rateio no final.

… A operação deve ser liquidada na próxima 2ªF. A conclusão do processo, porém, ainda depende do cumprimento de procedimentos regulatórios e deve acontecer até o final deste ano, quando deve ser indicada a nova diretoria.

… Segundo fontes do Broadcast, Carlos Piani é cotado para assumir a Sabesp após a privatização. Ele é presidente independente do conselho de administração da Equatorial e chegou a figurar na lista candidatos a CEO da Vale.

ISA CTEEP – Ainda nesta 5ªF, em outra oferta bilionária de ações, a Eletrobras vendeu a R$ 23,50 os papéis que tinha na transmissora de energia. Com lote extra, a oferta subsequente (follow-on) movimentou R$ 2,2 bilhões.

NEWCASTLE – O Ministério da Agricultura decidiu aplicar autoembargo e suspender as exportações de frango, ovos e demais produtos avícolas, de acordo com os requisitos sanitários acordados com cada país importador.

… Alguns embargos atingem a produção de todo o território nacional. Outros são focados em estabelecimentos gaúchos e alguns miram apenas as proximidades de onde foi identificado o foco da doença, em Anta Gorda (RS).

… Fonte do Valor informou que o estabelecimento comercial onde a doença foi confirmada é integrado à BRF.

MAIS AGENDA – Aqui, sai a prévia do IGP-M (8h) e os diretores do BC Diogo Guillen e Paulo Picchetti participam de reunião mensal com economistas, em SP, para preparar o próximo RTI, que será divulgado no final de setembro.

… Lula cumpre agenda no Estado de SP. Em São José dos Campos, anuncia investimentos à Via Dutra e Rio-Santos (10h) e visita a fábrica da Embraer para divulgar financiamento do BNDES às exportações da companhia (12h10).

… Na capital paulista, ele tem encontro com lideranças de movimentos sociais, às 16h10.

LÁ FORA – Os dirigentes do Fed John Williams (11h40) e Raphael Bostic (14h) participam de eventos públicos.

… Na noite de ontem, Mary Daly reconheceu dados favoráveis da inflação, mas advertiu que “ainda não estamos lá [na meta]” e que é preciso ter “total confiança” para o BC decidir o momento apropriado de cortar os juros.

… “Iremos nos reunir em duas semanas e escolher o que será melhor para entregar os dois mandatos”, comentou, referindo-se à estabilidade de preços e máxima geração de empregos, que são os objetivos centrais do Fed.

… Único dado da agenda americana de hoje, a Baker Hughes informa às 14h os poços de petróleo em operação.      

AFTER MARKET – Netflix fechou estável após o balanço, apesar de o lucro líquido de US$ 2,15 bi no 2Tri ter crescido 44,3% contra um ano antes. Diluído por ação, passou de US$ 3,29 para US$ 4,88, superando a projeção de US$ 4,74.

… A receita subiu 16,7%, para US$ 9,56 bilhões, em linha com as expectativas do mercado, de US$ 9,5 bilhões. O número de assinantes chegou a 277,6 milhões ao redor do mundo, um aumento de 16,4% em 12 meses.

… A companhia informou que estima um lucro líquido de US$ 2,24 bilhões no 3Tri, o que representaria crescimento anualizado de 33,3%. Já as receitas devem avançar 13,9% na comparação anual, para o patamar de US$ 9,73 bilhões.

É O QUE TEMOS PRA HOJE – Longe do ideal (perto de R$ 30 bi), mas fora da margem de perigo (menos de R$ 10 bi) ventilada durante o pregão desta 5ªF, a contenção de gastos anunciada por Haddad contrata alívio na abertura.

… Já nos últimos minutos de negociação, os juros futuros, que ainda estavam abertos, reduziram o estresse e frearam o fôlego de alta de 0,20pp para 0,12pp. A melhora rápida sinaliza para nova queima de prêmio de risco hoje.

… O pregão regular do câmbio já havia fechado quando veio o anúncio, mas o dólar futuro para agosto captou a primeira reação positiva do investidor, desacelerando da máxima de quase R$ 5,60 (+1,71%) para R$ 5,56 (+1,13%).

… Mais cedo nos negócios, a percepção de que a restrição de gastos a ser proposta pelo governo não daria conta de cumprir a meta fiscal espalhou mau humor generalizado, potencializado ainda pela insegurança política nos EUA.

… Para piorar, a falta de sinalização de Pequim sobre medidas que possam conter a queda nos preços das commodities, em meio às incertezas sobre o crescimento da China, penalizou as moedas de países produtores.

… Novamente, o mercado voltou a apostar contra o real, depois da breve trégua recente. O dólar à vista disparou 1,90% e fechou cotado a R$ 5,5881. Voltou a encostar em R$ 5,60 no auge da pressão do dia (R$ 5,5896).

… Somando tudo – o rali do dólar, a escalada dos juros dos Treasuries e os ruídos fiscais -, também a curva do DI operou durante boa parte do pregão sob forte carga de nervosismo, antes de ensaiar alguma melhora na reta final.

… No fechamento, o DI Jan/25 subiu a 10,645% (contra 10,608% no pregão anterior); Jan/26 avançou para 11,310% (de 11,184%); Jan/27, a 11,570% (de 11,443%); Jan/29, a 11,905% (de 11,783%); e Jan/31, a 12,020% (de 11,900%).

… À tarde, a Fazenda divulgou o boletim macrofiscal, com piora nas estimativas de inflação: de 3,7% para 3,9% este ano e de 3,2% para 3,3% em 2025, embutindo os impactos do câmbio mais depreciado e as enchentes no RS.

… Como já era esperado, a projeção do PIB de 2024 foi mantida em 2,5%, mas a Fazenda disse que há espaço para revisão em alta se os indicadores continuarem positivos. Já a estimativa para 2025 piorou, de 2,8% para 2,6%.

… No mercado, o Banco Inter melhorou a projeção de crescimento econômico do Brasil de 1,8% para 2,1% este ano e manteve a de 2025 em 1,8%. A aposta para o IPCA caiu de 4,3% para 4,2% em 2024 e seguiu em 3,8% em 2025.

SELL-OFF – Sem saída, porque NY foi mal e aqui a tensão fiscal voltou com tudo, o Ibov desta vez chamou uma correção de lucro de fato, com estrago quase geral e apenas quatro ações da carteira teórica se salvando no positivo.

… Embraer (+1,48%, a R$ 41,05) liderou o grupo seleto, beneficiada pelo dólar e relatório positivo do BTG sobre a empresa. Weg subiu 0,74%, a R$ 47,40; Raia Drogasil, +0,20%, a R$ 25,66; e Petrobras ON, +0,12%, a R$ 41,60.

… De resto, nenhum outro papel escapou à onda vendedora, que levou o índice à vista a entrar num canal de baixa firme de 1,39%, entregando os 128 mil pontos (127.652,06). O volume financeiro do dia somou R$ 20 bilhões.

… A esperança é de que exista espaço hoje para a bolsa absorver o estresse e testar uma recuperação, diante da decisão de Haddad de driblar a volatilidade e antecipar o anúncio do tamanho dos cortes necessários no Orçamento.

… Maior peso do Ibovespa, Vale caiu 0,94%, a R$ 61,17, acompanhando o minério (-0,92%).

… Apuração do Broadcast informou que dois novos conselheiros independentes da mineradora serão escolhidos em até três meses. Vão substituir José Luciano Penido (saiu em março) e Vera Marie Inkster (renunciou este mês).

… Outros pares no setor também ficaram no vermelho: CSN, -4,10% (R$ 12,64); CSN Mineração, -3,34% (R$ 5,21); Gerdau PN, -1,79% (R$ 18,68); e Usiminas PNA, -1,75% (R$ 8,40).

… Sabesp caiu 1,42% (R$ 82,02), no dia da precificação da oferta para privatização da companhia.

… Marfrig (-9,08%, a R$ 11,22) e BRF (-7,88%, a R$ 20,81) lideraram o ranking negativo, apesar de nenhum país ter imposto ainda embargo contra o frango brasileiro após um caso de doença de Newcastle no RS.

… Minerva (-4,49%, a R$ 6,59) e JBS (-2,45%, a R$ 31,45) também foram afetadas.

… Entre os bancos, Bradesco ON registrou -1,88% (R$ 11,50) e Bradesco PN também cedeu 1,88% (R$ 12,56). Santander perdeu 0,48% (R$ 28,93); Itaú, -0,47% (R$ 34,00); e Banco do Brasil, -0,44% (R$ 27,19).

THE DREAM IS OVER? – As bolsas em NY registraram queda generalizada nas ações, numa sessão que misturou alta incerteza política com o crescente temor de que o rali das techs possa estar no fim.

… A ameaça do governo americano de restringir exportações de chips e tecnologia de semicondutores só piora tudo.

… O S&P 500 caiu 0,78% (a 5.544,49 pontos), com 10 de seus 11 setores no negativo. O Nasdaq estendeu as fortes perdas da véspera: -0,70% (17.871,22). O Dow Jones deu fim à sequência de altas, devolvendo 1,29% (40.664,89).

… Mesmo o índice das small caps, o Russell 2000, interrompeu um rali de várias sessões para recuar 1,9%. Essas ações têm sido alvo da rotação fora das techs.

… Para ter uma ideia, enquanto o Russell subiu 3,5% nas últimas cinco sessões, o Nasdaq recuou 2,3%.

… Jim Covello, head de research do Goldman Sachs, com três décadas de Wall Street, disse à Bloomberg não ter dúvidas de que a correção de fato nas techs vai chegar.

… Pode não ser este ano, mas em algum momento vai acontecer, segundo ele.

… Covello, que viveu o estouro da bolha das ponto.com na década de 90, integra um crescente número de observadores do mercado que lança dúvidas sobre a ideia de que a IA levará à próxima grande fase do capitalismo.

… Enquanto essas dúvidas crescem, questões mais prementes abalaram os mercados ontem. Durante todo o dia, inúmeros relatos da imprensa americana deram conta que Biden estaria considerando sair da corrida à Casa Branca.

… Ele teria até mesmo pedido uma pesquisa sobre o desempenho da vice Kamala Harris como eventual candidata democrata, segundo a ABC News.

… As incertezas políticas reforçaram a fuga do risco que tomou conta do mercado, disparando o dólar.

… Inflados pela moeda americana, os retornos dos Treasuries subiram, deixando de lado os sinais de que o mercado de trabalho segue em desaceleração (os pedidos de auxílio-desemprego aumentaram 20 mil, para 243 mil).

… A note de 2 anos subiu a 4,4693% (de 4,4379%) e a de 10 anos avançou a 4,1967% (de 4,1576%). O juro do T-bond de 30 anos foi a 4,4148% (de 4,3743%).

… O euro caiu 0,33%, a US$ 1,0903, apesar de o BCE ter mantido os juros e Christine Lagarde ter dito que as possibilidades para setembro “estão amplamente abertas” e dependentes de dados, pondo em xeque um corte.

… Com pressões inflacionárias ainda presentes, dirigentes do BCE consideram factível apenas mais um relaxamento monetário em 2024, segundo apuração da Bloomberg.

… Lagarde manteve-se fiel ao discurso duro, dizendo que a inflação continua alta e que os juros seguirão restritivos. Ela vê a inflação na meta apenas no 2º semestre de 2025.

… No Reino Unido, na esteira da desaceleração dos aumentos salariais (de 6% para 5,7% ao ano entre abril e maio), a libra cedeu 0,46%, a US$ 1,2950. A taxa de desemprego permaneceu em 4,4%.

… Para o Deutsche Bank, os números tranquilizam sobre a inflação e mantêm a chance de corte de juro em agosto.

… Já o iene devolveu parte da forte alta da véspera, ao cair 0,73%, a 157,343/US$.

EM TEMPO… VALE retomou operações de Salobo 3, no Pará, e reafirmou guidance de produção de cobre para 2024 em 320-355 mil toneladas (kt).

EMBRAER entregou 47 aeronaves no 2TRI24, ante 48 no 2TRI23 e 25 no 1TRI24; carteira de pedidos firmes fechou em US$ 21,1 bi no 2TRI24, alta anual de 20%.

ELETROBRAS recebeu autorização da Aneel para iniciar a operação comercial dos primeiros aerogeradores do Parque Eólico Coxilha Negra, em implantação no município de Sant’Ana do Livramento (RS)…

… Segundo a companhia, foram liberadas 14 unidades geradoras das 72 previstas para operarem na unidade; investimento total é de R$ 2 bilhões, com capacidade instalada de 302,4 megawatts (MW).

REDE D’OR. Conselho de Administração aprovou participação da companhia em projeto destinado à exploração conjunta de usinas de geração de energia elétrica por meio de consórcios…

… Consórcios serão constituídos com Lagoinha Energia SPE I, Lagoinha Energia SPE II, Lagoinha Energia SPE III e Lagoinha Energia SPE IV, no regime de autoprodução de energia.

CIELO. Conselho de Administração aceitou OPA para saída do Novo Mercado.

SLC AGRÍCOLA assinou acordo com a Agropecuária Rica, empresa do Grupo RZK, para a criação da joint-venture Fazenda Preciosa Empreendimentos Agrícolas, voltada à produção de soja, no município de Querência (MT).

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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