Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[07/04/25]

… O início dos pregões asiáticos foi dramático, com o índice futuro da bolsa de Tóquio acionando o circuit braker, enquanto os futuros de NY ampliavam as perdas do tarifaço de Trump, revidado pela China nas mesmas proporções. A guerra comercial entre Estados Unidos e a China colocou os mercados no modo pânico, por elevar o risco de recessão global. Donald Trump passou o fim de semana na Flórida jogando golfe e, enquanto milhares de americanos foram às ruas para protestar contra seu governo, ele postou em sua rede social: “Nós vamos ganhar, aguardem firmes, não será fácil, mas o resultado final será histórico.” Ninguém sabe o que esperar dessa semana.

… No sábado, entraram em vigor as tarifas de 10% sobre produtos importados pelos Estados Unidos para mais de 180 países. Já as tarifas mais altas, como os 34% para a China e os 20% para países da União Europeia, começam a ser cobradas a partir de 4ªF.

… Pequim marcou para o dia seguinte, 5ªF (11), a data para iniciar as suas tarifas para os produtos americanos que entram no país.

… Além disso, Xi Jinping estabeleceu controles de exportação a sete categorias de itens relacionados a terras raras e incluiu 11 empresas americanas à “lista de entidades não confiáveis”. A China também recorreu à OMC contra as tarifas dos Estados Unidos.

… Na viagem de volta para Washington, ontem à noite, Donald Trump disse aos repórteres no Air Force One que não quebrou o mercado de propósito, mas que, “às vezes, você tem que tomar remédios para consertar alguma coisa [déficits comerciais]”.

… O presidente disse ainda que passou o fim de semana conversando com líderes de tecnologia, incluindo “quatro ou cinco dos maiores”, que falou com muitos líderes europeus e asiáticos, e que eles “estão morrendo de vontade de fazer um acordo”.

… Sem dar detalhes, Trump afirmou que ligou também para a China para resolver os déficits comerciais. A China é a segunda maior fonte de importações dos EUA, depois do México, e o terceiro maior mercado de exportação dos EUA, depois do Canadá e do México.

… Funcionários do alto escalão do governo dos EUA disseram neste domingo que mais de 50 países alvos das novas tarifas já entraram em contato com a Casa Branca para iniciar negociações sobre os impostos de importação abrangentes.

… O principal conselheiro econômico de Trump, Kevin Hassett, reconheceu, no entanto, que outros países estão “zangados e retaliando”.

… As novas tarifas estão atingindo adversários e aliados americanos, incluindo Israel, que está enfrentando uma tarifa de 17%. O primeiro-ministro israelense Benjamin Netanyahu deve visitar a Casa Branca nesta 2ªF para conversar sobre tarifas e a Faixa de Gaza.

… Outro aliado americano, o Vietnã, grande centro de fabricação de roupas, também entrou em contato e, segundo Trump, disse que está disposto a reduzir suas tarifas a zero se conseguir fazer um acordo com os Estados Unidos.

… Na Europa, a premiê italiana Giorgia Meloni, disse que discordava da ação de Trump, mas que estava “pronta para implantar todas as ferramentas necessárias para apoiar nossos negócios”. Mas são aguardadas ainda as contramedidas dos países da União Europeia.

BCE – Dirigente do Banco Central Europeu, Isabel Schnabel afirmou que o Liberation Day de Trump pode marcar o fim do livre comércio mundial. “Vivemos um Liberation Day que não foi libertador, mas que parece marcar o fim do livre comércio global.”

… Schnabel avaliou que o momento é “perfeito” para fortalecer o papel internacional do euro, afirmando que a moeda é a segunda maior do mundo. “Precisamos atrair os investidores que agora estão procurando alternativas aos investimentos em dólares.”

VAI TUDO SUBIR – As tarifas sobre os principais produtores de moda e muitos materiais usados para fabricar calçados e roupas chocaram os varejistas e as marcas dos Estados Unidos. Espera-se uma enxurrada de aumentos de preços de vestuário.

… Cerca de 97% das roupas e calçados comprados nos EUA são importados, predominantemente da Ásia. Walmart, Gap, Lululemon e Nike são algumas das empresas que têm a maior parte de suas roupas e calçados fabricados em países asiáticos.

…Trabalhar com fábricas estrangeiras manteve os custos de mão de obra baixos para as empresas americanas do setor de moda, mas nem elas nem seus fornecedores estrangeiros provavelmente absorverão novos custos tão altos.

… Para todos os produtos chineses, as tarifas serão de pelo menos 54%. Vietnã, 46%; Camboja, 49%; Bangladesh, 37%; Indonésia, 32%.

… A Índia, a Indonésia, o Paquistão e o Sri Lanka também foram atingidos por altas tarifas e, portanto, não são alternativas imediatas de fornecimento. Se as tarifas persistirem, elas fatalmente chegarão ao consumidor.

… Aumentos de preços estão previstos também para os calçados, já que 99% dos pares vendidos nos EUA são importados.

… Há cálculos de que as botas de trabalho fabricadas na China, que atualmente são vendidas no varejo por US$ 77, subiriam para US$ 115, enquanto os clientes pagariam US$ 220 por tênis de corrida fabricado no Vietnã, que atualmente custa US$ 155.

… No sábado, o governo de Taiwan anunciou um plano para oferecer às empresas e indústrias locais cerca de US$ 2,7 bilhões como apoio para mitigar o impacto das novas tarifas de 32% dos EUA, com isenção apenas para os semicondutores.

JAGUAR LAND ROVER – Também no sábado, a fabricante britânica de carros anunciou que está suspendendo as exportações para os EUA, após a tarifa de 25% sobre veículos importados que será adotada pelo governo de Donald Trump.

… Os veículos são o principal bem exportado pelo Reino Unido aos EUA, com embarques de US$ 10,7 bilhões em 12 meses até setembro.

ROUBINI – O presidente Trump vai recuar, ao menos de forma parcial, reduzindo suas tarifas pela metade, segundo a avaliação feita por Nouriel Roubini, durante encontro de economistas e líderes empresariais na Itália no fim de semana.

… O economista – que ficou famoso por prever a crise mundial de 2028 deflagrada pelo Lehman Brothers – estima que se houver recessão nos EUA o plano do republicano de Fazer a América Grande de Novo “para sempre será destruído”.

… “O custo político de manter seu plano de tarifas é tão alto que é evidente que ele mudará de abordagem em algum momento.”

BRASIL – No Estadão, apesar do alívio com a tarifa de “apenas” 10%, as previsões de ganhos e perdas ainda trazem muitas incertezas e o cenário não deve ser visto como exclusivamente benéfico para o Brasil, como foi a leitura inicial.

… “Começamos a vivenciar uma das maiores fricções, se não for a maior, do comércio global desde o acordo de tarifas de 1947. Todas as relações de comércio estão sendo reavaliadas a partir daqui”, afirma o economista-chefe do Bradesco, Fernando Honorato.

… Para ele, as tarifas vão produzir uma desaceleração da economia global, com fluxos de capitais mais retraídos.

… Do ponto de vista da balança comercial, os maiores impactos, se não forem estabelecidas exceções para certos produtos e para o Brasil, estarão nos setores que vendem mais para os EUA, casos de petróleo, café, papel e celulose, aço e ferro e aeronaves.

… Mas dentro desse grupo há expectativas diferentes, alerta o especialista em comércio internacional, Rodrigo Pupo, do MPA Trade Law.

… Por exemplo, entre as commodities agrícolas brasileiras mais vendidas para os EUA, estão o café e o suco de laranja. O café não tem produção nos EUA, já o suco de laranja enfrenta competição local, que vai ser beneficiada por não pagar a tarifa.

… Outro efeito que deve advir da nova configuração depende da reação dos países mais afetados pela nova configuração comercial.

… A União Europeia, a China e nações do Sudeste Asiático estão entre as mais taxadas e podem redirecionar parte da produção que iria para os EUA para países da América Latina, em especial, para um grande mercado como o Brasil.

… Para Renê Medrado (Pinheiro Neto Advogados), o tarifaço pode representar oportunidade ao agronegócio brasileiro, mas ameaça à indústria. “O Brasil é um forte candidato para receber essas exportações que não terão mais os EUA como destino.”

… Por outro lado, commodities agrícolas têm potencial para fazer o caminho inverso. Com a resposta da China de restringir a importação de produtos agrícolas norte-americanos, o Brasil pode ocupar mais espaços nas vendas para o mercado asiático.

QUE IDEIA… – No Globo, enquanto Alckmin se esforça para não entrar em confronto com Trump, surgem aliados de Lula que já falam em antagonizar com o presidente dos Estados Unidos para recuperar a popularidade perdida.

SEM ANISTIA – Mais da metade dos brasileiros (56%) é contra a anistia aos envolvidos nos atos antidemocráticos de 8 de janeiro de 2023 em Brasília, aponta pesquisa da Genial/Quaest divulgada neste domingo. Os favoráveis à soltura totalizam 34%.

… Entre quem votou no presidente Lula no segundo turno de 2022, 77% consideram que os envolvidos nas manifestações devem seguir presos. Já os que votaram em Jair Bolsonaro e são contrários a uma anistia totalizam 32%.

… Em outro recorte da mesma pesquisa, 67% dos eleitores estão frustrados com o governo Lula: 36% muito e 31% pouco.

… Os piores índices estão no Sul (76%) e Sudeste (73%), mas no Nordeste, forte reduto do PT, esse desgosto já atinge 55%.

… No domingo, o ato convocado por Bolsonaro na avenida Paulista reuniu quatro governadores: Tarcísio (SP), Zema (MG), Ronaldo Caiado (GO) e Ratinho Jr (PR). Monitor da USP estimou a presença de 45 mil pessoas. A PM não divulgou contagem de público.

DATAFOLHA – Outra pesquisa no fim de semana mostrou que o presidente Lula venceria em um eventual segundo turno disputado com o governador de São Paulo, Tarcísio de Freitas, por 48% a 39%. Outros 13% votariam em branco, nulo ou em nenhum dos dois.

… Na mesma pesquisa, o Datafolha simulou uma disputa de segundo turno entre Fernando Haddad e Jair Bolsonaro, hoje inelegível após condenação pelo Tribunal Superior Eleitoral. Haddad sairia na frente com 45%, contra 41% de Bolsonaro.

… Haddad também lideraria com 43% se o pleito fosse com Tarcísio (37%).

BANCO MASTER – Na reunião do BC com banqueiros no sábado, São Paulo, uma das hipóteses discutidas foi o BTG assumir uma segunda fatia do Master, de olho nos precatórios, dívidas da União, Estados e municípios que precisam ser pagas por determinação judicial.

… O BTG atua no segmento de crédito de difícil recuperação e, entre os direitos creditórios que estão na carteira do Master e interessam ao banco, está o resultado de uma ação já julgada no TRF-1 e que aguarda a ordem de pagamento de R$ 14 bilhões pela União.

… Em uma das hipóteses de compra de André Esteves, o BTG avança sozinho sobre os ativos do Master, incorporando, além da carteira de precatórios, também a operação de crédito consignado no Credcesta (linha para servidores públicos), segundo o Estadão.

… Esteves articula apoio dos três maiores bancos privados do País – Itaú, Bradesco e Santander – para viabilizar uma solução envolvendo o Banco Master. A proposta prevê o uso de uma linha emergencial do Fundo Garantidor de Créditos (FGC).

… O instrumento daria ao comprador do Master o fôlego necessário para que a instituição honrasse suas obrigações de curto prazo.

… Apesar da proposta de compra do Master pelo Banco de Brasília (BRB), anunciada no dia 28 de março, o Banco Central ainda discute com os bancos soluções para evitar que o Master termine em uma eventual liquidação.

AGENDA DA SEMANA – Os indicadores mais importantes no Brasil ficam para 6ªF, 12, com o IPCA de março e o IBC-Br de fevereiro, que medem a inflação e a atividade e podem ajustar as expectativas para os juros. Na 4ªF, saem vendas no varejo e fluxo cambial.

… Hoje, a Focus (8h25) atualiza as projeções da inflação, Selic, câmbio e PIB, e amanhã, 3ªF, dados do setor público consolidado.

… Nos EUA, a agenda ganha ritmo na 4ªF, com a ata do último Fomc; na 5ªF sai a inflação do consumidor de março (CPI) e, na 6ªF, o PPI, o índice ao produtor, além da confiança do consumidor de Michigan com as expectativas de inflação para um ano e cinco anos.

FED BOYS – Oito dirigentes do Fed têm falas previstas para esta semana, a começar por Adriana Kugler hoje (11h30). Amanhã (3ªF), Mary Daly. Na 4ªF, Thomas Barkin. Na 5ªF, Lorie Logan, Michelle Bowman, Austan Goolsbee e Patrick Harker. E na 6ªF, John Williams.

BALANÇOS EM NY – JP Morgan, Wells Fargo e Morgan Stanley divulgam resultados na 6ªF, dia 11.

… Na Europa, a semana começa com produção industrial e balança comercial na Alemanha nesta madrugada e vendas no varejo na zona do euro (6h). Na 5ªF, saem o PIB, a produção industrial e a balança do Reino Unido, e a inflação na Alemanha.

CHINA – O CPI e o PPI serão divulgados pelo governo de Pequim no final da noite de 4ªF (22h30, hora de Brasília).

JAPÃO HOJE – A Bolsa de Tóquio interrompeu brevemente a negociação de futuros de ações na abertura desta 2ªF, acionando o circuit braker após uma queda acentuada nos ativos desencadeada pelas tarifas de importação impostas pelo governo dos EUA.

… O circuit breaker paralisa automaticamente as transações por 10 minutos quando o índice futuro está próximo de cair ou subir 8%.

… Em tom conciliador, o primeiro-ministro japonês, Shigeru Ishiba, disse que está analisando as barreiras não tarifárias citadas por Trump, mas que o Japão não fez nada injusto com seu parceiro comercial para que suas exportações sejam taxadas em 24%.

… Ishiba expressou a vontade de visitar os EUA em breve para discutir a política tarifária e voltou a pedir a revisão da medida.

FAIXA DE GAZA – O presidente da França, Emmanuel Macron, se reunirá nesta 2ªF com o presidente egípcio, Abdel Fattah al-Sisi, e o rei Abdullah II da Jordânia, para uma cúpula trilateral no Cairo sobre a situação em Gaza.

MODO PÂNICO ATIVADO – Se na 5ªF, investidores queimaram US$ 2,5 trilhões em valor de mercado das empresas do S&P 500, na 6ªF essa perda subiu a US$ 5,4 trilhões, segundo a Bloomberg. Nas contas do WSJ, a derrocada foi maior: US$ 6,6 trilhões.

… Só as sete magníficas teriam perdido US$ 1,6 trilhão.

… As bolsas reagiram, nos EUA e em todo o mundo, à retaliação anunciada pela China, com tarifa de 34% sobre produtos americanos.

… O Ibovespa, que na véspera tinha conseguido se manter no zero a zero, se juntou ao medo global de recessão e caiu quase 3%.

… O sentimento piorou depois da fala de Jerome Powell. O presidente do Fed disse que as tarifas anunciadas por Trump foram muito maiores que o esperado e que, apesar de haver muita incerteza, os impactos incluem inflação mais alta e crescimento mais lento.

… No fim do dia, o índice de volatilidade VIX fechou com alta de 50,9% (45,31 pontos), nível extremo e só visto em dias de pânico.

… Segundo Powell, as tarifas “podem ter um impacto persistente sobre a inflação”. Mensagem diferente da transmitida na entrevista do Fomc de março, quando ele foi criticado pelo otimismo, prevendo que o impacto seria “transitório”.

… Grandes bancos nos Estados Unidos já começaram a rever suas projeções para preços e atividade.

… JPMorgan cortou a estimativa para o PIB deste ano de +1,3% para -0,3%. O Citi agora espera +0,1%, de +0,6% antes. O JPMorgan ainda vê o PCE em alta de 4,4% e, o Citi, em 3,5% (não mais 2,6%). O desemprego, diz o Morgan, vai aumentar a 5,3% neste ano.

… Não adiantou o payroll vir muito melhor que o esperado. Powell disse que o dado representa “uma economia forte”, mas é passado. Os EUA criaram 228 mil empregos em março, acima do consenso de 140 mil vagas. Mas o medo da recessão falou mais alto.

… Em NY, o S&P 500 caiu 5,97%, para o menor nível em 11 meses, aos 5.074,13 pontos. Das 500 ações, apenas 14 terminaram no azul. E o Nasdaq recuou 5,82% (15.587,79), entrando em bear market, com queda de mais de 20% desde seu recorde em dezembro de 2024.

… Apple (-7%), Nvidia (-7%) e Tesla (-10%) afundaram o índice, as três têm grande exposição à China e estão entre as mais atingidas.

… Outro dado que dá uma ideia do derretimento das techs, o ETF de semicondutores SOXX caiu 16% na semana, o pior desempenho desde setembro de 2001, no estouro da bolha das ponto com, quando o recuo foi de 25%.

… Afetado principalmente por Boeing (-9%) e Caterpillar (-6%), ambos grandes exportadores para a China, o Dow caiu 5,5% (38.313,94).

… Na semana, o S&P 500 perdeu 9,08%, o Nasdaq, -10,02%, e o Dow Jones, -7,86%.

… Na corrida por segurança, o juro das notes de 10 anos voltou a furar 4% no momento de maior nervosismo, mas ainda fechou a 4,015% (de 4,029%); o da note de 2 anos recuou a 3,675% (de 3,692%), e o do T-bond de 30 anos, a 4,298% (de 4,755%).

… O temor de que a guerra comercial acabe numa recessão global empurrou o dólar para cima e, aqui, depois de marcar o menor nível em seis meses na sessão anterior, a moeda disparou 3,68%, a R$ 5,8350. Na semana, subiu 1,27%.

… O índice DXY subiu 0,93%, a 103,023 pontos. O euro caiu 0,52% (US$ 1,0962); a libra, -1,47% (US$ 1,2891). O iene, -0,73% (147,01/US$).

… Esse avanço do dólar sobre outras moedas fortes contribuiu para o derretimento das commodities: o cobre caiu mais de 8%, o ouro cedeu 2,76% e o petróleo chegou ao menor preço desde abril de 2021, fechando em baixa de 6,5%.

… Na B3, os juros futuros superaram a pressão inflacionária do câmbio e estenderam as fortes perdas da sessão anterior, mas com uma queda mais moderada, sob o peso da expectativa de desaceleração global e ciclo de aperto mais curto da Selic.

… O DI para janeiro de 2026 caiu a 14,665% (de 14,740%); o Jan/27, a 14.190% (de 14,375%); o Jan/29, a 14,030% (de 14,130%); o Jan/31, a 14,350% (de 14,370%); e o Jan/33, a 14,450% (de 14,470%).

… No Ibovespa, que caiu 2,96%, aos 127.256,00 pontos, o recuo das ações foi generalizado. Apenas três subiram. O giro ficou bem acima da média diária, com R$ 31,6 bilhões, dando mais peso ao recuo do dia.

… Destaque positivo, Carrefour disparou 10,77% (R$ 8,23), depois que a varejista elevou de R$ 7,70 para R$ 8,50 o valor do resgate de ação para fechamento de capital. Minerva ganhou 0,15% (R$ 6,47) e Klabin subiu 0,05% (R$ 18,55).

… O resto foi ladeira abaixo. Na esteira da queda de 6,5% do Brent/junho para o menor preço desde abril de 2021 (US$ 65,58 o barril), Petrobras ON teve baixa de 4,19% (R$ 37,73) e Petrobras PN, queda de 4,03% (R$ 34,55).

… Brava Energia recuou 12,92% (R$ 18,34), PetroRecôncavo caiu 8,60%, a R$ 14,35, e Prio cedeu 7,96%, a R$ 33,90.

… Vale desvalorizou 3,99%, a R$ 52,68. Dalian, na China, esteve fechada por um feriado local, mas em Singapura o minério perdeu 2,35%.

… Bancos também tiveram quedas expressivas no pregão de 6ªF. Santander registrou -3,31% (R$ 26,62); Itaú, -2,60% (R$ 31,14), Bradesco ON, -1,93% (R$ 11,17) e PN, -1,10% (R$ 12,57); Banco do Brasil, -1,86% (R$ 27,98).

EM TEMPO… VALE divulgará relatório de produção e vendas do 1TRI em 15/4 e balanço em 24/4.

PETROBRAS recebeu a licença da Secretaria de Estado de Meio Ambiente do AP para operar a Unidade de Atendimento e Reabilitação de Fauna localizada no município de Oiapoque. Falta aprovação do Ibama…

… A unidade no Amapá é uma exigência do Ibama para liberar a busca de petróleo no litoral do estado, no bloco FZA-M-59.

BTG PACTUAL negou due diligence nos ativos do Master e reiterou que nunca fez proposta para aquisição de ativos ou de participação no capital social do banco…

… Comunicado veio em resposta à notícia que circulou na imprensa dando conta de que o BTG teria desistido de comprar o Master após descobrir 80% de “precatórios podres”.

BRB. Fitch colocou em observação ratings B- de emissor em default de longo prazo em moedas estrangeira e local e o rating nacional BBB+(bra) de longo prazo do banco.

MASTER. Fitch colocou observação ratings B+ de emissor em default de longo prazo em moedas estrangeira e local e a nota A-(bra) para o racional de longo prazo do banco.

OI eleva em 42% a previsão de remuneração para o conselho e diretoria no triênio de 2025 a 2027…

… A previsão é destinar até R$ 199 milhões para o pagamento do conselho de administração, da diretoria estatutária e do conselho fiscal, de R$ 139,7 milhões em valores nominais nos anos de 2022 a 2024.

EQUATORIAL ENERGIA vendeu a totalidade das ações de emissão da Equatorial Transmissão S.A para a Verene Energia S.A (companhia de portfólio da canadense CDPQ), conforme fato relevante enviado à CVM…

… De acordo com o documento, o enterprise value da operação é de até R$ 9,395 bilhões.

PRIO corrigiu dados do 1Tri; produção média foi de 109,29 mil boed entre janeiro e março e não de 108,09 mil, como foi antes divulgado…

… A Prio informou que o Goldman Sachs detém 5% em posição de derivativos da companhia. Segundo os investidores, as movimentações não objetivam alterar a composição do controle ou a estrutura administrativa da Prio.

AMBIPAR. CVM estendeu prazo para pedido de OPA para até 7/5.

AMAZON. Dará início, nesta semana, à implantação em grande escala da sua constelação de satélites, a ser usada para serviço de internet rápida e com baixa latência em qualquer lugar do planta – modelo de operação semelhante ao da Starlink, de Musk…

… O lançamento dos satélites está programado para quarta-feira, 9 de abril, informou a Amazon.

TESLA BULL. Um dos analistas mais otimistas da Tesla em Wall Street, Daniel Ives, da Wedbush Securities, cortou a sua meta de preço para as ações da companhia em 43%, citando uma “crise de marca” criada pelo CEO, Elon Musk, e pelas tarifas do presidente Trump.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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