Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[02/10/24]

… O conflito no Oriente Médio tende a manter os mercados globais na defensiva, à espera da resposta que Israel dará ao ataque iraniano. A intensidade da retaliação indicará as chances de uma guerra aberta na região, em um agravamento do quadro geopolítico que já leva os investidores a buscarem proteção nos Treasuries, no dólar, iene e ouro. Na agenda dos indicadores, sai hoje nos EUA mais um dado do emprego, a pesquisa ADP (9h15) com a criação de vagas no setor privado, antes do payroll (6ªF), que pode mudar as apostas sobre o juro. Vários Fed boys têm falas previstas e também influenciam. Aqui, a produção industrial de agosto (9h) é o destaque, após a Moody’s desafiar o pessimismo do mercado e surpreender economistas ao elevar o rating soberano citando o “crescimento robusto” da economia.

… A agência de classificação de risco deixou o Brasil a apenas um degrau do almejado grau de investimento, melhorando a nota de “Ba2” para “Ba1”. A perspectiva positiva foi mantida, o que sugere a possibilidade de novo upgrade a médio prazo.

… Segundo a Moody’s, “a decisão reflete melhoras materiais no crédito, incluindo um crescimento mais robusto do que o anteriormente estimado e um histórico crescente de reformas fiscais e econômicas que emprestam resiliência ao perfil de crédito”.

… Embora tenha destacado que a credibilidade do arcabouço é “moderada”, avalia que um crescimento mais robusto e uma política fiscal aderente às novas regras permitirão que a dívida se estabilize no médio prazo, “ainda que em níveis relativamente elevados”.

… Já a perspectiva positiva reflete a possibilidade de o crescimento – aliado ao cumprimento das regras fiscais – melhorar a credibilidade institucional e diminuir os custos de empréstimos a um ritmo mais acentuado do que o previsto no momento.

… “Um custo menor teria impacto positivo na trajetória da dívida, se combinada com um crescimento mais robusto do que o previsto.”

… Ao elevar o rating, a Moody’s revisou sua perspectiva para o crescimento do PIB brasileiro neste ano para 2,5% e disse que, no médio prazo, espera um desempenho muito mais sólido em comparação com os anos anteriores à pandemia.

… A agência atribuiu esse desempenho, em parte, às reformas estruturais implementadas ao longo de sucessivas administrações.

… “O desempenho econômico surpreendeu positivamente desde 2022 e este ano o crescimento mais forte expandiu-se para a indústria e os serviços, apoiado por um investimento mais elevado, reforçando nossas expectativas de que um crescimento robusto persistirá”.

REAÇÕES – A notícia da Moody’s pegou os juros futuros na sessão estendida e derrubou os prêmios, enquanto economistas do mercado não escondiam sua surpresa com o fato de a agência ter dado maior peso ao crescimento e ignorado as preocupações com o fiscal.

… Para Gabriel Leal de Barros (ARX Investimentos), a decisão é controversa e vai na direção oposta ao consenso do mercado. “Argumento de surpresa no crescimento do PIB minimiza o efeito da política fiscal expansionista e a evidente deterioração das contas públicas.”

… Solange Srour (UBS): “Recebo decisão com surpresa, pois momento é de piora fiscal. Mercado está muito preocupado com dinâmica da dívida e políticas parafiscais. O que vai prevalecer é quanto os investidores vão demandar de prêmio para carregar a dívida.”

… Para Camila Abdelmalack (Veedha Investimentos), “a decisão ajuda, mas não muda percepção de risco fiscal”.

… Nicolas Borsoi (Nova Futura) admitiu que o mercado foi pego de surpresa com a Moody’s, mas que agora “deve começar a antecipar upgrade por outras agências de rating e reduzir parte do prêmio de risco nos ativos locais”.

… Gustavo Cruz (RB) prevê que a bolsa pode ser impulsionada pela melhora de crédito das empresas e Cristiano Oliveira (Banco Pine), que o “real deve seguir em apreciação gradual”. Mas alerta que a questão fiscal ainda merece endereçamento.

… Para Rafael Passos (Ajax Asset), “sem endereçamento fiscal correto, o Brasil não deve atingir grau de investimento”.

… Carlos Kawall (Oriz Partners) também confessou sua surpresa, “em meio ao aumento da dívida e juros reais elevados”, mas acredita que o grau de investimento se tornou possível, agora, com a perspectiva positiva da nota.

HADDAD – Menos de uma hora depois da decisão da Moody´s, o ministro convocou a imprensa para dizer que, se o governo “não baixar a guarda”, será possível conquistar o grau de investimento ainda no atual mandato.

… Ele ponderou que nada está dado e nem assegurado, reiterou haver trabalho a ser feito nas receitas e despesas e caminho a ser trilhado, mas reforçou que o investment grade é uma “possibilidade concreta”.

… “Se nós continuarmos perseverando, ajustando o fiscal e monetário, temos uma grande chance de conseguir estabilidade da relação dívida-PIB, dos gastos públicos, depois de muitos anos de desequilíbrio fiscal”, avaliou.

… Ao Broadcast, a vice-presidente da Moody’s para risco soberano, Samar Maziad, disse que o Brasil tem um prazo de 12 a 18 meses para fazer a lição de casa se quiser recuperar o selo de bom pagador pela agência.

… Isso incluiria, segundo ela, melhorias do lado fiscal, em especial a adoção de mais medidas que ajudem a conter o aumento das despesas obrigatórias e a manutenção de um crescimento resiliente à frente.

VALE-GÁS – Haddad disse que, nos esforços para cumprir o arcabouço fiscal, Lula autorizou que a equipe econômica revise o projeto para custear o programa Auxílio-Gás, que continha drible nas regras.

BETS – O Ministério da Fazenda divulgou ontem à noite a lista de 89 companhias, com respectivamente 192 bets (marcas de apostas online), liberadas para atuar no Brasil até o dia 31 de dezembro deste ano.

… Ao final desse período de transição, sairá a lista definitiva das empresas e das plataformas eletrônicas que serão autorizadas a operar a partir de 1º de janeiro de 2025, quando começará o mercado regulado de apostas no Brasil.

MAIS AGENDA – Após contração de 1,4% em julho, a produção industrial doméstica deve registrar um avanço tímido de 0,1% em agosto (mediana Broadcast). O intervalo das projeções varia de recuo de 0,7% até alta de 1,4%.

… Às 5h, sai a inflação paulistana do IPC-Fipe, que deve acelerar a 0,23% em setembro, de 0,18% em agosto.

… O BC divulga o fluxo cambial semanal às 14h30 e o Tesouro detalha em coletiva (15h) o Relatório Mensal da Dívida, divulgado na 2ªF. Campos Neto faz palestra à noite (20h) em evento promovido pela Aurum Wealth.

LÁ FORA – Nos EUA, o relatório da ADP (9h15) de empregos no setor privado deve apontar 128 mil vagas criadas em setembro, acima de agosto (99 mil). Às 11h30, os estoques de petróleo do DoE têm previsão de -500 mil barris.

… Um painel da Opep+ se reúne nesta 4ªF para analisar o mercado de oferta/demanda da commodity, mas não são esperadas mudanças na política do grupo, que planeja aumentar a produção em 180 mil bpd em dezembro.

… Pelo Fed, falam: Beth Hammack (10h), Alberto Musalem (11h05), Michelle Bowman (12h) e Tom Barkin (12h30).

HOJE A FESTA É NOSSA – Únicos mercados que ainda estavam aberto à hora da surpresa da Moody´s, os DIs passaram a cair com maior intensidade na reta final do pregão e o dólar futuro para novembro recuou 0,47%.

… Discussões à parte sobre o timing da melhora do selo de qualidade, diante do fiscal delicado, o upgrade traz à tona a esperança do investment grade bem antes do imaginado e é oportuno para uma melhora de humor.

… Com a decisão, os juros futuros aceleraram o ritmo de queda minutos antes do fechamento. Mais cedo, já caíam, acompanhando o movimento das taxas dos Treasuries, com o apelo por segurança ativado pelo Irã-Israel.

… A curva do DI, muito esticada por causa da política expansionista das contas públicas e das projeções mais conservadoras de Selic de até 13% no fim do ciclo, também aproveitou ontem para precipitar alguma realização.

… O BV revisou ontem a projeção de Selic do ano de 11,25% para 11,75%, com taxa terminal de 12% em janeiro.

… No fechamento dos negócios, o contrato de juro para Jan26 caiu a 12,225% (de 12,324% na véspera); Jan27, a 12,255% (12,379%); Jan29, a 12,340% (12,457%); Jan31, a 12,340% (12,438%); e Jan33, a 12,300% (12,372%).

… Também o câmbio promete algum alívio hoje na abertura com a Moody´s, depois de o dólar ter subido ontem, ainda que de forma moderada, com a busca por proteção global, diante do agravamento da crise no Oriente Médio.

… Além disso, os negócios com a moeda americana foram ainda influenciados pelo reforço da expectativa, com os dados Jolts de emprego, de que o Fed não está com pressa de executar uma flexibilização monetária mais agressiva.

… Seja como for, a queda do real foi limitada pela força do barril do petróleo, devido ao status exportador de commodities do Brasil. O dólar à vista registrou alta modesta de 0,31% e encerrou o pregão cotado a R$ 5,4641.

NEM TUDO QUE RELUZ É OURO – Feitas as ressalvas dos analistas que, se dependesse do fiscal, o Brasil não mereceria o prêmio da Moody´s, ainda assim é bem possível que o Ibov abra hoje com gap de alta à decisão.

… Ontem, o protagonista da bolsa doméstica foi o petróleo, que saltou 5% no pico da tensão com a piora dos conflitos no Oriente Médio e, embora tenha reduzido os ganhos à metade até o fechamento, ainda empolgou.

… Descolado de NY, o índice à vista começou outubro com ganho de 0,51%, aos 132.495,16 pontos, e giro de R$ 23,4 bilhões, movimento apoiado na performance das ações da Petrobras, que figuraram entre as maiores altas.

… Em avanço idêntico, de 2,67%, Petrobras ON terminou o pregão cotada a R$ 40,32 e PN fechou valendo R$ 36,97.

… Foram altas em linha com o ganho de 2,59% no contrato dezembro do Brent, que fechou em US$ 73,56 por barril na ICE. Para analistas, como se viu, a extensão da reação do mercado de petróleo dependerá da resposta de Israel.

… Vale subiu 0,49%, a R$ 63,82, mesmo com a queda de 1,74% da commodity em Cingapura. A bolsa de Dalian estará sem negociações até a próxima 2ªF por causa da Golden Week na China.

… Bancos terminaram o pregão sem direção única. Itaú recuou 1,63% (R$ 35,50), ficando entre as maiores perdas do Ibov, e Banco do Brasil caiu 0,37% (R$ 27,08).

… Na outra ponta, Bradesco PN subiu 1,10% (R$ 14,69) e Bradesco ON ganhou 0,31% (R$ 12,98). Santander teve alta de 0,60% (R$ 28,56).

… Repercutindo a conclusão da venda do empreendimento Old Cutler, na Flórida (EUA), com lucro de US$ 11 milhões, MRV valorizou 4,56%, a R$ 7,57.

…  Ambev avançou 3,98% (R$ 13,60) e Petz teve alta de 3,39% (R$ 4,88). As maiores baixas foram de Assaí (-4,69%; R$ 7,12), Azul (-4,65%; R$ 5,95) e Vamos Locação (-2,27%; R$ 6,46).

CORRAM PARA AS COLINAS – Outubro começou em NY com investidores em busca de ativos considerados seguros, diante da ameaça de o conflito no Oriente Médio se tornar uma guerra mais ampla.

… Os índices de ações em NY já começaram o dia no vermelho, quando circularam rumores de um ataque do Irã a Israel. Confirmada a investida, as bolsas aceleraram as perdas. Juros dos Treasuries caíram e o dólar subiu.

… As tensões no Oriente Médio aumentaram depois que Israel intensificou seus ataques aéreos contra o Hezbollah, grupo apoiado pelo Irã, matando seu líder, Hassan Nasrallah.

… Ontem, antes do revide do Irã, as forças de Netanyahu tinham feito incursões terrestres no sul do Líbano.

… Na fuga do risco, o Nasdaq teve o pior desempenho do dia. Fechou valendo menos 1,53%, em 17.910,26 pontos. Destaques negativos, Nvidia e Apple afundaram 3%.

… O S&P 500 caiu 0,93% (5.708,75) e o Dow Jones recuou 0,41% (42.156,97).

… O conflito ofuscou os indicadores da 3ªF. O principal deles, o relatório Jolts, veio acima do esperado e reforçou o tom mais conservador do Fed, já sinalizado por Jerome Powell, de que não há pressa em cortar os juros.

… Segundo o Departamento de Trabalho, os EUA tinham 8,04 milhões de vagas de emprego abertas em agosto, mais que as 7,682 milhões previstas pelo mercado e que as 7,711 milhões abertas em julho.

… Já os PMIs industriais de setembro vieram mistos, embora todos indicando contração. Aquele medido pelo ISM, mais acompanhado pelo mercado, veio abaixo do esperado – estável em 47,2, contra expectativa de 47,6.

… O aferido pela S&P Global(47,3) ficou acima das expectativas (47,0), embora tenha recuado dos 47,9 em agosto.

… Outro fator que passou meio batido em meio às tensões geopolíticas, mas que é um pano de fundo preocupante para a economia americana, foi a greve dos estivadores, iniciada ontem.

… A paralisação fechou os 36 principais portos da Costa Leste dos EUA e Golfo do México, responsáveis por metade de todo o volume de comércio do país. A perda econômica da paralisação pode chegar a US$ 4,5 bi/dia (JPMorgan).

… Com a demanda por Treasuries em alta, os retornos baixaram.

… Os rendimentos dos títulos americanos já estavam caindo desde início do dia, sob influência da forte queda dos bunds alemães de 10 anos, a 2,042%, depois do fraco CPI da zona do euro.

… A note de 2 anos recuou a 3,607% (de 3,639%) e a de 10 anos cedeu a 3,736% (de 3,782%). O retorno do T-bond de 30 anos caiu a 4,077% (de 4,120%).

… Na comparação anual, a inflação da zona do euro caiu abaixo da meta de 2% pela primeira vez desde junho de 2021, para 1,8% na prévia de setembro. Foi uma desaceleração expressiva ante os 2,2% de agosto.

… O núcleo do CPI cedeu de 2,8% para 2,7%.

… Depois do dado, o dirigente do BCE Olli Rehn disse que “a balança está pendendo para um corte de juros em outubro”. Para a Capital Economics, o BC europeu deve cortar 25pb nas próximas quatro reuniões.

… As apostas reforçadas por uma redução de juros desvalorizaram o euro em 0,57%, a US$ 1,1073. A libra também caiu: 0,72%, a US$ 1,3281.

… O iene rondou o estabilidade (+0,02%, a 143,576/US$, depois de o novo primeiro-ministro, Shigeru Ishiba, afirmar que gostaria que o BoJ mantivesse condições acomodatícias da política monetária.

EM TEMPO… Conselho de Administração da PETROBRAS aprovou a aquisição da participação de 10% no bloco Deep Western Orange Basin (DWOB) na África do Sul, por meio de processo competitivo conduzido pela TotalEnergies…

… Além da fatia estatal, o consórcio passa a ter a seguinte composição: TotalEnergies, operadora (40%), QatarEnergy (30%) e Sezigyn Pty (20%).

RAÍZEN lançou a pedra fundamental da sua nona unidade de etanol de segunda geração (E2G), que fica no Parque de Bioenergia Jataí (GO), e recebeu investimento de R$ 1,2 bilhão…

… Nova unidade, que deve ser inaugurada em 2028, terá capacidade para produzir 82 mil m³ de E2G por ano, utilizando bagaço de cana-de-açúcar como matéria-prima.

GERDAU. Fitch reafirmou rating da companhia em BBB, com perspectiva estável.

SABESP informou que o seu conselho de administração elegeu Daniel Szlak para o cargo de diretor Financeiro e de Relações com Investidores da companhia. Ele assume a partir de hoje…

… Alexandre Gonçalves Silva foi eleito presidente do conselho de administração, mas apenas assumirá efetivamente as funções após encerrar as suas atribuições como presidente do conselho de administração da Embraer.

ÂMBAR, braço de energia do grupo J&F, informou que “não tem interesse em assumir a Amazonas Energia” nas condições aprovadas nesta 3ªF pela diretoria da Aneel…

… “A decisão inviabiliza a recuperação de uma empresa que perdeu R$ 40 bilhões nos últimos 25 anos”, destacou a empresa, em posicionamento oficial, informando que pedirá a reconsideração da decisão da Aneel.

ENEVA protocolou pedido de registro de oferta primária de ações (OPA) para levantar R$ 3,2 bi, a R$ 14 por ação…

… Empresa informou que contrato firmado com a Termelétrica Termopernambuco prevê para este mês início do suprimento de gás natural, após portaria da ANP autorizando a empresa a integrar Hub Sergipe à malha da TAG.

MULTIPLAN aprovou a 15ª emissão de debêntures, no valor de R$ 1,8 bilhão.

ALLOS aprovou a distribuição de dividendos intermediários no valor de R$ 150 milhões, o equivalente a R$ 0,0951 por ação; pagamento será feito em 3 parcelas iguais, nas datas de 16/10, 4/11 e 3/12; ex em 7/10, 22/10 e 19/11…

… Empresa também aprovou programa de recompra de até 20 milhões de ações, o equivalente a 4,1% do total de papéis da companhia em circulação; valor estimado para ser destinado à recompra é de R$ 419 milhões.

CURY aprovou a distribuição de R$ 100 milhões em dividendos, o equivalente a R$ 0,3449 por ação, com pagamento em 31/10; ex em 7/10.

AZZAS. Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) passou a deter 10.464.387 de ações ON, representando 5,07% do total de papéis do tipo.

AMERICANAS concluiu oferta de debêntures exclusiva a credores no valor de R$ 1,63 bilhão.

OI informou que, durante o exercício do direito de preferência, foram subscritas pelos acionistas da companhia 2.402.239 de novas ações, ao preço de emissão de R$ 5,26 por ação, totalizando o montante de R$ 12.635.777,14…

… Recursos obtidos em razão do exercício do direito de preferência serão entregues diretamente aos Credores Opção de Reestruturação I, proporcionalmente ao valor dos créditos por eles capitalizados.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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