Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[14/10/24]

… A China domina o noticiário com dados de inflação no final de semana e a repercussão positiva da coletiva do sábado, quando Pequim anunciou novos estímulos fiscais. O governo chinês emitirá 2,3 trilhões de yuans – o equivalente a US$ 325 bilhões – em títulos especiais ao longo dos próximos três meses, na tentativa de impulsionar a economia em crise. Analistas ficaram confiantes de que o país pode crescer 5%. Em NY, o feriado de Columbus Day fecha os Treasuries, mas as bolsas operaram normal e a temporada dos balanços prossegue com mais bancos amanhã. Na zona do euro, o BCE pode voltar a reduzir os seus juros na 5ªF. Aqui, o IBC-Br abre a agenda da semana (9h), enquanto o mercado monitora as falas de Galípolo (9h45) e Haddad (9h) em evento do Itaú.

… Em meio à preocupação com o quadro das contas públicas, é a chance de Galípolo corrigir as apostas exageradas nos juros futuros.

… Tudo agora é motivo para a curva estressar, como na 6ªF, com a fala de Lula de que pretende comprar aviões novos para a presidência e a confirmação de que quer cumprir a promessa de isentar do Imposto de Renda a faixa de quem ganha até R$ 5 mil.

… Já à flor da pele, os DIs esticaram ainda mais os prêmios de risco, bancando apostas de uma Selic a 13,5% no final do ciclo, enquanto o dólar rodou acima de R$ 5,60 e o Ibovespa voltou a fechar abaixo dos 130 mil pontos (leia mais abaixo).

… É tão irracional o movimento, que parte dos economistas, que projetam uma Selic terminal de 12% a 12,5%, já critica a ausência do BC para conter a especulação, mas os comentários não diferem muito. É unânime a apreensão com a política fiscal expansionista.

… Além do mal-estar com a perspectiva da dívida pública, pesa a suspeita de que o governo não busca medidas estruturais para equilibrar as contas, sinalizando pouca ou nenhuma intenção de cortar despesas.

… Para Alberto Ramos, economista-chefe para a América Latina do Goldman Sachs, “se a política fiscal continuar a enfraquecer, a política monetária terá de compensar a crescente generosidade”, em referência às políticas sociais do governo.

… “Parece que continuamos a percorrer um caminho populista fiscalmente insustentável e os movimentos dos preços dos ativos, incluindo o real, estão precificando isso”, afirmou ele. “Os prêmios de risco seguem crescendo.”

… Mais pessimista que a Moody’s, que recentemente elevou a nota de crédito soberana priorizando o crescimento econômico, a agência Fitch disse, na 6ªF, que o Brasil precisa apresentar uma consolidação fiscal efetiva antes de avançar mais uma casa no seu rating.

A COLETIVA – Esperada com expectativa, a entrevista do governo de Pequim no fim de semana levou a Goldman Sachs a elevar a previsão do PIB da China este ano de 4,7% para 4,9%, diante da mudança na gestão da política cíclica e foco mais acentuado na economia.

… A emissão dos 2,3 trilhões de yuans em títulos públicos especiais de governos locais chineses no quarto trimestre sinalizam um impulso fiscal mais concentrado no final do ano e uma recuperação maior do que o Goldman Sachs previa anteriormente.

… A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma (NDRC) afirmou também que aprovaria antecipadamente 200 bilhões de yuans em projetos de 2025 até o final do mês, o que o Goldman vê como um esforço para aproximar o crescimento da meta de cerca de 5%.

INFLAÇÃO – Ainda no final de semana, foi divulgada a inflação na China. O CPI apresentou alta anualizada de 0,4% em setembro, mais uma vez abaixo da expectativa de analistas, que esperavam 0,6% no período.

… Os preços ao produtor (PPI) apresentaram queda de 2,8% quando comparado a igual período de 2023, representando um piora na deflação esperada pelos economistas (-2,5%) e na comparação com agosto (-1,8%).

… No final da noite deste domingo, o petróleo caía quase 2%, diante das preocupações com deflação na China.

… Amanhã (3ªF) à noite, saem o PIB/3Tri, produção industrial e vendas no varejo em setembro. No próximo domingo, o PBoC decide as taxas de referência de longo prazo (LPR) de 1 ano e 5 anos, principal taxa de juro.

BRASIL VAI À CHINA – Galípolo integrará a comitiva brasileira que embarca nesta semana para Pequim, junto com o ministro Rui Costa e Celso Amorim. O objetivo da viagem é estreitar os acordos a serem anunciados por Xi Jinping em sua vinda ao Brasil, em novembro.

MAIS AGENDA – Apesar dos receios sobre o hiato do produto positivo, com o Brasil crescendo acima de seu potencial, o IBC-Br deve vir sem fôlego hoje (9h). A mediana no Broadcast indica estabilidade para o “PIB do BC”.

… Seja como for, se confirmado, este resultado já viria mais forte do que a queda de 0,41% em julho. O intervalo das estimativas no mercado vai de um recuo de 0,39% até uma alta de 0,50%.

… Na semana esvaziada em indicadores, saem as prévias do IPC-S (4ªF) e IPC-Fipe (5ªF) e o IGP-10 do mês (5ªF).

VALE – Divulga amanhã (3ªF) o relatório de produção e vendas do 3Tri. O balanço sai na semana que vem (dia 24).

APAGÃO – O ministro Alexandre Silveira (MME) agendou para hoje (10h) uma reunião com o presidente da Aneel, Sandoval Feitosa, para discutir o reestabelecimento da energia em São Paulo, após a forte chuva de 6ªF.

… O ministro cobra providências sobre a queda da energia na rede, que chegou ao terceiro dia neste domingo.

… A pressão pelo fim da concessão da Enel une o governo Lula, a gestão de Tarcísio e de Nunes em São Paulo.

… Sobre o horário de verão, Alexandre Silveira disse que uma decisão do governo será tomada esta semana.

DUAS PESQUISAS – Datafolha no fim de semana apontou popularidade estável de Lula. O governo é aprovado por 36% dos entrevistados, reprovado por 32%, enquanto 29% consideram que a gestão é regular.

… Na comparação com a sondagem do instituto no final de julho, há uma estabilidade na avaliação do governo. Na ocasião, Lula estava com 35% de ótimo e bom, 33% de ruim e péssimo e 30% de regular.

… Divulgada no domingo, pesquisa Genial/Quaest mostrou que para 58% dos entrevistados o presidente Lula não deveria se candidatar à reeleição em 2026, ante 40% que avaliam que o petista deveria tentar a próxima disputa pelo Planalto.

… Em entrevista ao Estadão de domingo, João Paulo Cunha, integrante da velha-guarda do PT e um dos conselheiros do presidente Lula, acha que o governo precisa se preparar para enfrentar o avanço da centro-direita.

… O caminho apontado por ele é bem pragmático: o presidente da Câmara, Arthur Lira, deve ser alçado à equipe de Lula. “O ideal é Lira assumir um ministério em 2025 porque temos de trazer o Centrão para mais perto.”

LÁ FORA – Nos Estados Unidos, a 22 dias da eleição presidencial (5/11), Kamala Harris e Donald Trump permaneceram empatados nas pesquisas divulgadas neste fim de semana pelo New York Times e Wall Street Journal.

… Nos estados mais disputados, Kamala está à frente no Arizona, Michigan, Wisconsin e Geórgia, e Trump lidera em Nevada, Carolina do Norte e Pensilvânia. No entanto, todas as vantagens são de, no máximo, 2 pontos porcentuais.

FED BOYS – Os comentários dos integrantes do Fed devem continuar calibrando as apostas para o juro dos EUA em novembro, com ampla chance, de quase 90%, de um novo corte. A pausa vai ficando isolada (11,6%).

… Hoje, Christopher Waller (16h) e Neel Kashkari (18h) participam de eventos públicos.

INDICADORES – Na agenda dos indicadores nos EUA, bem menos movimentada esta semana, a atividade econômica é destaque, com as vendas no varejo em setembro (5ªF) e o índice industrial Empire State de outubro (3ªF).

… Na zona do euro, Lagarde discursa na 4ªF, véspera da reunião do BCE. Na 5ªF, sai o CPI do bloco (setembro). Ainda na 5ªF, os BCs da Turquia (8h) e do Chile (18h) também divulgam decisões de juro.

BALANÇOS – BofA, Goldman Sachs e Citigroup soltam resultados amanhã (3ªF) cedo. Netflix sai 5ªF à noite.

PETRÓLEO – Opep (hoje) e AIE (amanhã) divulgam os relatórios mensais. Em resposta ao ataque de mísseis contra Israel no início deste mês, os EUA endureceram na 6ªF as sanções contra o petróleo do Irã.

… Neste domingo, o governo de Washington anunciou o envio de um sistema antimíssil para Israel, horas depois de as autoridades iranianas terem advertido os EUA para manterem suas forças militares fora de Israel.

… Em outro front de escalada das tensões, a Coreia do Norte disse ter mobilizado ontem as suas tropas na fronteira com a Coreia do Sul, no conflito acirrado pelo suposto envio de drones pelo sul-coreanos.

… Na China, o Exército realizou exercícios militares ao redor de Taiwan e falou em “aviso aos separatistas”. Taiwan condenou as atividades “irracionais e provocativas” e prometeu uma resposta “apropriada”.

ESTRESSE FISCAL –Com as contas púbicas sob intenso escrutínio, pegou mal no mercado, como se viu, a declaração de Lula de que gostaria de ver faixas acima de R$ 5 mil também isentas do imposto de renda.

… E a ideia de comprar aviões (no plural) para a Presidência e os ministros também foi na contramão da necessidade de conter gastos. Não precisou mais nada para os juros futuros subirem.

… Na B3, a curva ganhou inclinação, com os longos adicionando quase 0,10pp no fim da sessão (no pregão, chegaram a mais de 0,20pp), com o mercado precificando um aperto da Selic que pode chegar a 13%.

… O DI para Jan26 avançou a 12,610% (12,593%); Jan27, a 12,770% (12,705%); Jan29, a 12,755% (12,675%); Jan31, a 12,680% (12,586%); e Jan33, a 12,590% (12,494%). Na semana, o miolo avançou mais, com o Jan27 subindo 0,34pp e o Jan31, 0,26pp.

… Também sob pressão, o dólar à vista fechou em alta de 0,50%, a R$ 5,615. Na semana, subiu 2,92%.

… Acabou ficando em segundo plano a queda de 0,40% nos serviços em agosto ante julho. Embora pior que o +0,1% esperado, a revisão na série feita pelo IBGE elevou o resultado do ano de 2023 e tem implicações altistas para 2024.

… No Ibovespa, nem o bom desempenho de Vale (+1,44, a R$ 62,13) ajudou o índice a ficar no azul. Ajudada pela alta de 1,15% do minério, diante da expectativa de estímulos na China, a ação rompeu sequência de três quedas.

… O Ibov caiu 0,28%, aos 129.992,29 pontos, com o fraco volume financeiro de praxe, de R$ 17,8 bilhões. Na semana, a perda foi de 1,37%.

… Petrobras reduziu as perdas no fim da sessão, distanciando-se da queda maior do Brent (-0,45%, US$ 79,04/barril). O papel ON fechou com leve baixa de 0,17% (R$ 41,44) e o PN, praticamente estável (-0,08%, R$ 37,62).

… Bancos seguiram a tendência negativa: Bradesco ON (-1,37%; R$ 12,99) e Bradesco PN (-1,33%; R$ 14,80), Itaú (-0,75%; R$ 34,63) e Santander (-0,07%; R$ 28,58). A exceção foi BB, com +0,50%, a R$ 26,33.

… Pressionada pelos juros altos, MRV cedeu 5,40% (R$ 7,36). Na outra ponta, GPA (+3,81%; R$ 3,27) saltou com o anúncio de desembarque total do Casino do grupo, acompanhado de uma nova onda de reestruturação.

… Renner (+3,37%; R$ 18,71) teve suporte da elevação da recomendação, para compra, pelo Morgan Stanley.

UM BOM COMEÇO – Sexta-feira foi mais um dia de máximas históricas nas bolsas de NY, desta vez puxadas por resultados sólidos de bancos.

… Misto, o PPI de setembro não atrapalhou, enquanto a inesperada queda na confiança do consumidor acendeu um pequeno alerta sobre o humor dos americanos com a economia.

… Ainda antes do pregão, JPMorgan (+4,4%) e Wells Fargo (+5,6%) informaram lucros acima do esperado. BlackRock (+3,6%) reportou que os ativos sob sua gestão cresceram para um patamar recorde pelo 3º trimestre consecutivo.

… “Quando as finanças vão bem, é assim que se parece um pouso suave. É um sinal geral positivo para a economia e define um tom promissor para a temporada de balanços”, disse Evan Brown (UBS AM) à Reuters.

… O setor financeiro teve o melhor desempenho entre os 11 do S&P 500, que subiu 0,61% e fechou num novo recorde, a 5.815,03 pontos. O Dow Jones avançou 0,97%, aos 42.863,99 pontos, também nova máxima. O Nasdaq avançou 0,33% (18.342,94).

… Na semana, os três índices das bolsas americanas acumularam ganhos de, respectivamente, 1,11%, 1,21% e 1,13%.

… Destaque negativo do dia, Tesla despencou 8,78%, após lançar protótipo de carro autônomo projetado para serviços de robô-táxi.

… O PPI ficou estável em setembro, ante expectativa de +0,1%, mas na comparação anual, a alta de 1,8% superou o 1,6% estimado. O núcleo (+0,2%) veio em linha, mas o avanço anual de 2,8% ficou acima da expectativa de 2,7%.

… Nos cálculos da Capital Economics com base no PPI e no CPI, o núcleo do PCE, medida preferida do Fed, deve subir 0,24% em setembro ante agosto e 2,9% no ano, taxa maior que a vista nos últimos meses.

… Mas a consultoria avalia que os números não são suficientemente fortes para justificar manutenção dos juros.

… A leitura de certa forma comportada do PPI reduziu o juro da note de 2 anos a 3,943% (de 3,953%). Mas os longos subiram, com a note de 10 anos a 4,085% (de 4,060%) e o T-bond de 30 anos, a 4,398% (de 4,368%).

… Nos discursos do dia, dirigentes do Fed continuaram a defender um ritmo lento de queda dos juros. Caso de Lorie Logan (Dallas), que pediu redução “muito gradual”, e de Austan Goolsbee (Chicago), que apontou preocupações com a inflação ainda fora da meta.

… A preliminar do sentimento do consumidor da Universidade de Michigan teve queda inesperada a 68,9 pontos em outubro, contra previsão de 70,2. Foi a primeira baixa em três meses, em parte provocada pelo furacão Helene.

… No indicador, a piora da percepção sobre a situação financeira atual, no nível mais baixo desde o fim de 2022, compensou visões mais otimistas sobre o mercado de trabalho.

… A parcela de consumidores que esperam que o desemprego aumente no próximo ano caiu para 31%, a menor leitura em 10 meses.

… As expectativas de inflação em 12 meses subiram de 2,7% em setembro para 2,9% em outubro. Para o horizonte de cinco anos, a expectativa de inflação recuou de 3,1% para 3%.

… Sem direção única ante seus pares, o índice dólar fechou com ligeira queda de 0,1%, a 102,890 pontos. O euro ficou estável em US$ 1,0940 (+0,05%) e a libra subiu 0,11%, a US$ 1,3072. O iene caiu 0,39%, a 149,113/US$.

EM TEMPO… Conselho de administração da VALE aprovou a 10ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, em três séries, no valor total de R$ 6 bilhões…

… Serão emitidos 6 milhões de títulos pelo valor nominal unitário de R$ 1.000,00.

PETRORECONCAVO. Fará a segunda emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, para distribuição pública, em série única e no valor de R$ 650 milhões. Serão emitidas 650 mil debêntures, com valor nominal unitário de R$ 1 mil…

… O prazo de vencimento é de cinco anos contados da data de emissão.

BIOMETANO VERDE PAULÍNIA. Fará a primeira emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, em série única e no valor total de R$ 235 milhões. A informação foi divulgada na 6ªF pela Orizon Valorização de Resíduos…

… O vencimento final ocorrerá em 12 meses, após a data de emissão, e os juros remuneratórios corresponderão à variação acumulada de 100% das taxas médias diárias do DI, acrescida de spread (sobretaxa) de 1,20% ao ano.

ASSAÍ. Em fato relevante, na 6ªF à noite, informou que a Receita acolheu o recurso da companhia e cancelou o termo de 27/09/24, que determinava o arrolamento de ativos no valor de R$ 1,265 bilhão em razão de contingências tributária em discussão da GPA…

… Assaí informou ainda que a Sharp Capital Gestora de Recursos passou a deter 5,01% do total de ações ordinárias da companhia.

TENDA. Após a realização de operações no mercado à vista, o somatório das ações ordinárias detidas pelo conjunto de fundos geridos pelo Banco Santander atingiu o montante de 6.899.845 ações, correspondentes a 5,61% do total das ações desta classe.

EZTEC. Ampliou os lançamentos e as vendas no terceiro trimestre, conforme suas prévias operacionais divulgadas na 6ªF à noite…

… A incorporadora lançou dois empreendimentos, avaliados em R$ 694,1 milhões no intervalo, montante oito vezes mais do que o registrado no mesmo período de 2023, quando ficou em apenas R$ 85 milhões.

MARFRIG. Diretor de relacionamento com fornecedores, Maurício Manduca, disse que a precificação da carne bovina é o principal desafio de curto prazo para a indústria, com a recente escalada do valor da arroba do boi gordo, que já atinge R$ 300 em algumas praças…

… A avaliação foi apresentada ao Broadcast Agro, durante o evento que formalizou a entrada do indicador da Datagro para liquidação de contratos futuros do boi gordo na B3, em substituição ao indicador do Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada (Cepea).

BOEING. Informou que irá reduzir a força de trabalho da companhia em 10% ao longo dos próximos meses, enquanto projeta “perdas profundas” para o terceiro trimestre de 2024, impactado por greves e multas…

… A Boeing estima uma receita de US$ 17,8 bilhões no período, com prejuízo de US$ 9,97 por ação. A expectativa é que o fluxo de caixa operacional fique negativo em US$ 1,3 bilhão. Em reação, os papéis caíram no after hours de NY na 6ªF à noite.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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