Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[30/01/24]

… Em véspera de Fed, sai nos EUA o relatório de emprego Jolts de dezembro (12h), bem olhado pelo mercado e que pode ajudar a calibrar a chance de corte do juro em maio. Os balanços da Alphabet e Microsoft vêm depois do fechamento, enquanto as gigantes de tecnologia continuam embalando as bolsas em NY aos recordes históricos. Na zona do euro, não se descarta que o PIB/4Tri (7h) confirme uma recessão no bloco. Por aqui, o noticiário corporativo movimenta a bolsa, com a decisão da B3 de excluir a Gol dos seus índices e a recuperação da Vale no after hours em NY, após a mineradora ter divulgado o seu relatório de produção e vendas do 4Tri.

… O ADR da companhia subiu 0,71%, contratando gap de alta para a abertura dos negócios. Se confirmado, o movimento reverteria a queda do papel no pregão regular de ontem, quando ajudou a derrubar o Ibov (abaixo).

… A produção de minério pela companhia registrou alta anualizada de 10,6% no último trimestre do ano passado, para 89,397 milhões de toneladas. No acumulado de 2023, foram produzidas 321 mi de toneladas.

… O volume informado superou o guidance original da empresa, de 310-320 milhões de toneladas. Porém, as vendas vieram abaixo da produção, em 301 milhões de toneladas no ano, queda de 0,4% contra 2022.

… O Citi avaliou que a Vale reportou produção forte, 9% acima da projeção do banco. No entanto, as vendas foram consideradas “um pouco decepcionantes”, vindo 2% abaixo da estimativa da instituição financeira.

… Em outro foco de atenção para o investidor, a sucessão no comando da Vale continua no radar. Um reunião extraordinária do conselho da mineradora estava marcada inicialmente para hoje, mas foi transferida para 6ªF.

… Com a saída de Mantega do páreo da corrida pela presidência da companhia, o Comitê de Pessoas da empresas estuda a avaliação sobre Eduardo Bartolomeo, atual CEO, elaborada por uma firma especializada.

… O comitê vai levar a sua recomendação aos demais conselheiros no encontro marcado para 6ªF.

… Um interlocutor contou ao Broadcast que a avaliação não recomenda a recondução imediata do executivo ao cargo, apontando como ponto fraco a falta de trânsito político, que complica a relação com o governo.

… Há várias opções em aberto. Uma delas é fazer uma mudança no estatuto e dar a Bartolomeo um mandato de um ano (ao invés dos três anos previsto pela governança), para ele buscar maior aproximação com o governo.  

… A outra hipótese é o Conselho de Administração adiar a decisão, em busca de mais diálogo e consenso sobre a manutenção ou não do executivo no cargo atual. Ou, pode decidir mudar já a liderança da mineradora.

… A solução de decidir pelo fim do contrato de Bartolomeo seria vista como uma “contrapartida” pela retirada por parte de Lula do nome de Mantega e como um gesto para não irritar ainda mais o Palácio do Planalto.

… Neste caso de saída do executivo, o processo de sucessão continuaria com a contratação de uma firma de headhunter internacional para buscar executivos, dentro e fora da mineradora, e propor uma lista tríplice.

… O nome de Luiz Henrique Guimarães, ex-presidente da Cosan, que ocupa um assento no Conselho de Administração da Vale por indicação de Rubens Ometto, está entre os cotados para substituir Bartolomeo.

… Ainda no noticiário corporativo, após o pregão regular desta 3ªF, as ações da Gol serão excluídas de todos os índices da B3, em resposta aos desdobramentos do pedido recuperação judicial da companhia área nos EUA.

… A participação da companhia será redistribuída em proporção aos demais integrantes das carteiras. Antes mesmo da decisão da B3, os papéis da Gol já registraram ontem uma queda livre de 33,61%, cotados a R$ 3,93.

… Além do processo de reestruturação judicial da companhia nos EUA, pesou no pregão desta 2ªF a informação de que o endividamento da empresa ficou acima de R$ 20 bilhões em dezembro do ano passado.

“O LEGADO TENEBROSO” – Nesta 2ªF, o déficit de R$ 230,5 bilhões em 2023 (2,1% do PIB) resgatou o debate sobre a revisão da meta fiscal, embora o resultado pior do que o previsto tenha sido minimizado pelo governo.

… O segundo pior rombo da série histórica (só perdeu para os -R$ 939,5 bi de 2020, primeiro ano da pandemia) foi atribuído ao pagamento dos precatórios e ao acordo com governadores sobre o ICMS dos combustíveis.

… Não fossem estes dois fatores, o déficit teria ficado em 1,27% do PIB, perto do 1% previsto pela Fazenda.

… Segundo Haddad, o governo fez o esforço de “passar a régua” no “legado tenebroso de desorganização das contas públicas”, pagando os precatórios que estavam represados pela chamada “PEC do Calote”.

… Apesar do argumento do governo de que está limpando os riscos, o mercado, que sempre duvidou da promessa da equipe econômica de déficit zero, fortalece a percepção de que a mudança da meta é inevitável.

… Haddad parece estar deixando em aberto essa possibilidade, já dividindo a responsabilidade com o Congresso e o Judiciário. “O resultado primário depende muito dessa boa interação do Judiciário com o Legislativo”, disse.

… Em busca do equilíbrio fiscal, o ministro Padilha (Secretaria de Relações Institucionais) disse que, junto com o líder do governo no Senado, Jaques Wagner, procurará Lira e Pacheco para tratar da MP da reoneração.

MAIS AGENDA – Tem IGP-M hoje (8h) e o mercado espera desaceleração para 0,28% em janeiro (mediana de pesquisa Broadcast), contra 0,74% em dezembro. Com um dia de atraso, o BC divulga o Focus (8h25).

… Às 14h, saem os dados do Caged, com previsão de fechamento líquido de 370 mil postos de trabalho com carteira assinada em dezembro, depois do saldo positivo de 130.097 observado em novembro.

… O Tesouro divulga, às 14h30, o relatório da dívida pública (DPF) de dezembro e de 2023 e o plano anual de financiamento (PAF) de 2024. O secretário do Tesouro, Rogério Ceron, comenta os números em coletiva às 15h.

… O BC inicia hoje a rolagem integral dos contratos de swap cambial que vencem em 1º de abril, no montante de US$ 15,1 bi (301.900 contratos). Em leilão às 11h30, serão ofertados até 16 mil contratos (US$ 800 mi).

… Haddad recebe, às 10h, o ministro da Agricultura, Carlos Fávaro, para discutir medidas emergenciais para o agronegócio. O socorro passa por eventual renegociação dos financiamentos do Plano Safra 2023/24.

… Lula dá entrevista à CBN de Pernambuco (8h) para testar novo formato das lives de 3ªF, que não decolaram.

LÁ FORA – O índice de confiança do consumidor em janeiro sai nos EUA (12h) e na zona do euro (7h). A Alemanha divulga o PIB/4Tri (6h) e o FMI publica o relatório com as projeções econômicas globais, às 10h.

A TRÉGUA VOLÁTIL – Esgotado o alívio com os relatos sobre a desistência de Lula em emplacar Mantega no comando da Vale, a mineradora voltou à postura defensiva, que tem sido a marca registrada deste início de ano.

… Os papéis da companhia caminham para o final de janeiro com queda acumulada de 10%, sem conseguir acompanhar a retomada do minério de ferro, que ontem superou o patamar de US$ 129 no mercado chinês.

… O metal driblou a cautela com as incorporadoras chinesas, após a Justiça de HK decretar a liquidação da Evergrande. Já a Vale não se manteve imune, temendo pelo efeito da crise imobiliária sobre o PIB chinês.

… Além dos impactos externos, a mineradora também não tem dado sorte com o noticiário doméstico.

… Ontem, repercutiu mal a notícia de que o governo federal está cobrando R$ 25,7 bilhões da mineradora por renovação de concessões ferroviárias durante a gestão Bolsonaro. O papel caiu 0,47%, cotado a R$ 69,17.

… Semana passada, a ação já havia sido abalada pela notícia de que a Justiça Federal condenou a Vale, a Samarco e BHP a pagarem R$ 47,6 bi em danos morais coletivos pelo rompimento da barragem de Brumadinho.

… As perdas moderadas da Vale ontem e a queda em bloco dos bancos chegaram a derrubar o Ibovespa abaixo dos 128 mil pontos na mínima do dia (127.852,82), mas Petrobras fez o contraponto e moderou a baixa.

… Descolado das máximas em NY, o índice à vista da bolsa doméstica caiu 0,36%, a 128.502,66 pontos, com apenas R$ 15,7 bilhões em volume financeiro.

… Petrobras foi na contramão do petróleo. O papel PN (+1,53%, a R$ 40,57) figurou entre as maiores altas do Ibovespa. ON registrou valorização de 0,95% (R$ 42,36).

… Em NY, onde participa de evento da Petrobras com investidores, Jean Paul Prates disse que o preço da commodity este ano deve ficar entre US$ 70 e US$ 90 o barril, estável em relação a 2023.

… Na ICE, o petróleo Brent/abril caiu 1,35%, a US$ 81,83 por barril, na ICE, corrigindo parte dos fortes ganhos acumulados de 6% na semana passada. O WTI/março, -1,57%, a US$ 76,78, na Nymex.

… Os bancos caíram todos: Santander unit, -1,60% (R$ 28,91); Bradesco ON, -0,36% (R$ 13,70); Bradesco PN, -0,90% (R$ 15,38); Banco do Brasil, -0,79% (R$ 56,52); e Itaú Unibanco, -0,52% (R$ 32,64).

… Na cola do tombo da Gil, os papéis da Azul caíram 3,01% (R$ 13,84). Suzano (-3,99%; R$ 50,80) sentiu o rebaixamento de recomendação pelo Morgan Stanley de equal weight para underweight.

… Assaí foi a maior alta do dia, com 4,78% (R$ 14,46). Hypera ganhou 2,80% (R$ 31,95) e Raízen, +1,87% (R$ 3,81).

PRESSÃO – Permeado pelo forte déficit primário doméstico em 2023 e pela cautela com o colapso da Evergrande, que afetou moedas de produtores de commodities, o dólar devolveu parte da baixa da semana passada (-1,53%).

… A moeda à vista subiu 0,71%, a R$ 4,9459. O dólar para fevereiro avançou 0,65%, a R$ 4,9540.

… Operadores relataram ainda um movimento maior de rolagens de contratos futuros, possivelmente com atuação dos comprados, conforme se aproxima a definição da taxa Ptax de janeiro, amanhã.

… No nível atual, acima de R$ 4,90, o dólar encontrou seu ponto de equilíbrio, disse ao Broadcast Fabrizio Velloni (Frente Corretora), citando a indefinição fiscal no Brasil e a incerteza sobre o início de corte de juros nos EUA.

… Mas para o Lombard Odier, a moeda brasileira está depreciada. Seu preço justo seria de R$ 4,50, também por questões como a balança comercial forte.

… O banco suíço avaliou que, ainda que o BC continue cortando a Selic em 50 pb, o real é uma das melhores moedas para operações de carry trade por causa do juro real alto do Brasil, hoje em 8%.

… Nesta 2ªF, as taxas dos DIs fecharam em alta, pressionadas pelo robusto déficit primário de 2023 no País, mas com os prêmios amenizados pela queda dos Treasuries.

… O DI para Jan25 subiu a 9,975%, (de 9,948% na 6ªF). O DI Jan26 avançou a 9,665% (de 9,615%). O Jan27, a 9,835% (de 9,783%); Jan29, a 10,280% (10,223%); Jan31, a 10,530% (10,476%); e Jan33, a 10,640% (10,585%).

ALÍVIO TEMPORÁRIO – Diante de uma dívida que aponta para trajetória insustentável, segundo alguns analistas, Wall Street recebeu com alívio o comunicado do Tesouro dos EUA prevendo menos emissões que o estimado no 1Tri.

… Essa alegria com o fiscal americano deve ter vida curta, segundo especialistas, mas os juros dos Treasuries aceleraram a queda e, as bolsas em NY, a alta.

… O Departamento do Tesouro dos EUA estimou que vai emitir US$ 760 bilhões nos primeiros três meses do ano, US$ 55 bilhões a menos que o previsto em outubro passado. No 2Tri, a conta cai bastante, para US$ 220 bilhões.

… Nem tudo são flores, porém. Quanto ao 2Tri, a Jefferies lembrou que, apesar da forte redução de emissões prevista, o normal é o Tesouro executar uma redução líquida da dívida nesse período.

… Mas nas atuais circunstâncias, a queda nas emissões foi bem-vinda e creditada à entrada sazonal de receitas de impostos de pessoas físicas e empresas.

… Em evento realizado pelo UBS BB em SP ontem, o estrategista-chefe do UBS Investment Bank, Bhanu Baweja, afirmou que a dívida pública dos EUA, hoje em 125%, pode bater em 135% do PIB com a eventual vitória de Trump.

… Caso vença, Trump vai encontrar um cenário diferente do de 2016, quando os EUA estavam no início de um ciclo de crescimento, com dívida em 105% do PIB. Agora, a economia está no fim do ciclo desse ciclo.

… Com a adoção de uma política de corte de impostos, que historicamente é sempre adotada pelo partido Republicano, a dívida pode dar novo salto, de 8 a 10 pp.

… O anúncio do Tesouro melhorou o sentimento de risco no fim da tarde, acelerou a queda nos juros dos Treasuries e levou o Dow Jones (+0,59%; 38.332,93 pontos) e o S&P 500 (+0,76%; 4.927,91) a novas máximas históricas.

… O Nasdaq avançou 1,12% (15.628,04), preparando-se para a semana dos balanços de várias big techs.

… O juro da note de anos cedeu a 4,307% (de 4,332% na 6ªF). O da note de 10 anos recuou a 4,078% (de 4,141%) e o do T-bond de 30 anos caiu a 4,327% (4,371%).

… O dólar avançou ante o euro (-0,22%, a US$ 1,0834), depois de declarações dovish de integrantes do BCE ao longo do dia, mas caiu ante outras moedas fortes.

… Pela manhã, o euro bateu o menor nível em sete semanas com o mercado do modo cautela com os diversos indicadores que saem na semana, entre eles o PIB do 4Tri, hoje, que pode confirmar uma recessão no bloco.

… Para o ING, o quadro contrasta com a resiliência da economia dos EUA, o que mantém a demanda pelo dólar.

… Ontem, o vice do BCE, Luis de Guindos, disse que as “boas notícias ligadas à inflação” vão se refletir na política monetária “mais cedo ou mais tarde”.

… Mario Centeno (BC de Portugal) afirmou que o BCE deveria começar a reduzir juros “antes cedo do que tarde” e em pequenas doses. Segundo ele, há “muitas evidências de que a inflação está caindo de forma sustentada”.

… Mas nenhum dos dois apostou em corte em abril, como espera o mercado. Peter Kazimir (BC da Eslováquia) disse que um corte em junho é mais provável. Villeroy de Galhau ponderou que as tensões políticas podem influir na data.

… A libra subiu 0,06%, a US$ 1,2711. O iene avançou 0,45%, a 147,44/US$.

EM TEMPO… 3R PETROLEUM informou que precificou a oferta de senior secured notes no montante de US$ 500 mi, remunerados à taxa de 9,750% ao ano e com vencimento em 2031; liquidação da emissão deve ocorrer em 5/2.

ENERGISA definiu em R$ 49,80 o preço de venda das ações em oferta subsequente (follow-on), na primeira operação do ano no Brasil. Com a venda de lote extra, a captação da empresa chegou a R$ 2,5 bilhões, apurou o Broadcast.

COPEL. Mercado fio, no segmento de distribuição, teve aumento de 10% no consumo de energia elétrica durante o 4TRI na comparação anual, para 8.814 GWh…

… No mercado de fio faturado, alta foi de 8% em igual período, a 8,296 GWh, considerando custo de disponibilidade.

HYPERA aprovou a distribuição de R$ 61,552 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,0972 por ação, com pagamento até o final do exercício social de 2025, em data a ser definida pela companhia; ex em 2/2.

IGUATEMI comprou uma participação adicional de 10% no Fashion Outlet Novo Hamburgo por R$ 24,5 milhões; com essa aquisição, o grupo passou a deter 51% do centro comercial.

JBS. Programa Escritórios Verdes da empresa alcançou 8 mil regularizações socioambientais de fazendas no Brasil, sendo 47% delas de pequenas propriedades.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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