Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[02/09/24]

… A semana começa com os mercados fechados hoje em NY para o feriado do Dia do Trabalho, mas termina com força total, diante do payroll de agosto (6ªF), esperado com muita expectativa porque deve definir o tamanho do corte de juro pelo Fed no ciclo que começa este mês. Será mais uma superquarta no dia 18, com reunião do Fomc e do Copom. Na 6ªF, Campos Neto praticamente enterrou a chance de uma alta de 50pbs da Selic em setembro, mas a curva do DI continua medindo força com o BC, cobrando maior agressividade diante da atividade aquecida (amanhã sai o PIB/2Tri), dos ruídos fiscais (Planejamento faz coletiva às 11h sobre o PLOA/25), das expectativas inflacionárias (tem Focus novo às 8h25), e, ainda, da pressão do dólar, que resgatou as intervenções do Banco Central no câmbio.

… Depois de dois leilões na 6ªF, que não conseguiram conter a volatilidade e a alta da moeda diante das grandes saídas de recursos para o ajuste da carteira do MSCI, o BC anunciou para hoje (9h30) mais uma oferta extraordinária de swap cambial.

… O montante é de até US$ 735 milhões, exatamente o valor restante no último leilão de swap, quando foi ofertado US$ 1,5 bilhão nesses papéis, mas o mercado só levou a metade, depois de ter comprado US$ 1,5 bilhão em dólares à vista na primeira atuação.

… Nos juros, RCN não apenas reiterou o gradualismo em um eventual ajuste na Selic, mas deixou claro que o BC depende dos dados para qualquer decisão, colocando em dúvida até mesmo a convicção do mercado de que haverá um novo ciclo de aperto.

… Campos Neto insistiu que o ajuste dos juros, “se houver, será gradual” e tentou botar freio nas apostas mais agressivas, afirmando que o prêmio de risco na ponta curta do DI “é incompatível com a mensagem da ata do Copom”.

… Este trecho da curva parou de subir, mas ainda embute pelo menos 0,50pp de alta do juro até dezembro (abaixo), mesmo com o corte contratado pelo Fed. De última hora, ainda surgiu uma pressão inflacionária adicional.

… Diante do clima seco de agosto e da perspectiva de chuvas muito abaixo da média em setembro, a Aneel anunciou no fim da noite de 6ªF que, pela primeira vez em mais de três anos, voltará a acionar a bandeira vermelha patamar 2.

… O anúncio deve resultar em custo maior, de R$ 7,877 por 100 quilowatts-hora (kWh) consumidos, à conta de luz.

… A energia elétrica mais cara adicionará 0,52pp ao IPCA do mês, calcula o economista Homero Guizzo, da Terra Investimentos, que elevou a sua projeção de inflação do ano de 4,35% para 4,87%, acima do teto da meta (4,5%).

… Até a semana passada, o levantamento Focus indicava IPCA de 4,25% no ano e, após algumas semanas de alívio, revelou nova piora nas expectativas de inflação para o ano que vem, de 3,91% para 3,93%.

… Amanhã (3ªF), o PIB/2Tri também pode ser importante para projetar as apostas dos próximos passos do Copom.

… A economia brasileira deverá apresentar um desempenho igual ou superior aos primeiros três meses do ano, quando cresceu 0,8%. A mediana das estimativas em pesquisa Broadcast aponta para um crescimento de 0,9%.

… Além de efeitos menos intensos das enchentes no RS, a expansão fiscal e a força do mercado de trabalho garantiram ganho de renda à população e fôlego disseminado entre os setores da economia, avaliam analistas.

… O mercado espera agora um PIB de 2,5% no ano. Em evento na 6ªF, Haddad disse que o País está crescendo perto de 3% e manterá esse ritmo. “Não podemos nos conformar em crescer menos do que a média mundial”.

… Além do PIB, a produção industrial de julho testa a força da atividade econômica, na 4ªF. Ainda na agenda da semana, saem a balança comercial de agosto (5ªF), o IGP-DI (6ªF), o IPC-Fipe (amanhã) e o IPC-S (hoje, às 8h).

… O recuo previsto para alimentos e energia elétrica deve desacelerar o IPC-S de 0,54% em julho para 0,15% em agosto.

PLOA – Enviado pelo governo ao Congresso na noite de 6ªF, o Projeto de Lei Orçamentária (PLOA) de 2025 eleva a alíquota da CSLL em um ponto porcentual para empresas e em 2pp para instituições financeiras, neste caso, o dobro do esperado.

… Também aumenta de 15% para 20% a alíquota do IR retido na fonte incidente sobre JCP.

… O governo espera arrecadar R$ 20,94 bilhões em 2025 com as medidas. Mas, no sábado, durante evento da XP em SP, Lira frustrou a expectativas e considerou “quase impossível” um aumento de CSLL e JCP ser aprovado na Câmara.  

… Além destes quase R$ 21 bilhões em receitas projetadas com a CSLL e o JCP, o PLOA prevê ainda outros R$ 25,8 bilhões da compensação da desoneração da folha de pagamento, que também está condicionada à aprovação do Congresso.

… Ou seja, uma boa parte da arrecadação esperada pelo governo está nas mãos da boa vontade do Legislativo.

… Além disso, para chegar na meta fiscal zero prevista pelo PLOA, o governo também conta com a efetivação da economia de R$ 25,9 bilhões dentro do processo de revisão de gastos, que foi detalhado semana passada.

… No PLOA/25, o governo cortou o orçamento de programas sociais (Bolsa Família, Farmácia Popular e Auxílio Gás).

… Mas, paralelamente, o Poder Executivo já encaminhou um projeto de lei para turbinar o benefício que banca a compra do botijão de gás para famílias carentes, levantando a lebre de drible ao limite de despesas do arcabouço.

ESFORÇO CONCENTRADO – Esta última semana presencial no Congresso antes do recesso branco das eleições municipais será dominada pela pressão do governo junto aos parlamentares para aprovação de projetos relevantes.

… O governo ainda tinha esperança de a sabatina de Galípolo ocorrer amanhã, mas após sinalização de Pacheco, a Secretaria de Relações Institucionais informou que o novo presidente do BC só será sabatinado na semana que vem.

… Entre os diretores do Copom, Diogo Guillen participa de palestra na 5ªF, em NY, em evento do UBS BB. Hoje, Paulo Picchetti detalha na LiveBC (14h) o Relatório de Riscos e Oportunidades Sociais, Ambientais e Climáticos (RIS) 2024.

FORA DO AR – O ministro Alexandre de Moraes liberou para análise da Primeira Turma do STF o julgamento da decisão que suspendeu o acesso ao X, antigo Twitter, após reiterados descumprimentos de ordens judiciais pela plataforma do bilionário Elon Musk.

… O julgamento será em sessão virtual extraordinária e os magistrados terão até as 23h59 de hoje para se manifestarem.

… Além de Moraes, compõem a Primeira Turma a ministra Cármen Lúcia e os ministros Luiz Fux, Cristiano Zanin e Flávio Dino.

… Em mais um ataque contra Alexandre de Moraes no fim de semana, Musk o chamou de “falso juiz” e o acusou de interferir nas eleições presidenciais de 2022 no Brasil, pedindo aos seus seguidores que postem exemplos ou evidências.

… No sábado, o megainvestidor de Wall Street Bill Ackman (Pershing Square) chamou de ilegal a suspensão do X no Brasil e o bloqueio das contas na Starlink e alertou para o risco de o País perder investimentos, como, segundo ele, aconteceu na China.

… Também Lira criticou o bloqueio das contas da Starlink e Musk repostou a mensagem e agradeceu o apoio do presidente da Câmara.

LÁ FORA – Depois do pânico com o payroll de julho, que despertou o risco de recessão nos EUA, o mercado chega bem mais tranquilo para o relatório de emprego de agosto, confiando que, desta vez, não vai ter susto em NY.

… Se os números não pregarem surpresas, a percepção é de que o Fed decidirá por um ajuste mais gradual da política monetária, com um corte inicial de 25pb, opção que conta com quase 70% de chance nas apostas do CME.

… O cenário mais provável ainda é de um orçamento total de 100pb no ciclo, mas cresce a precificação de apenas 75pb.

… Na última 6ªF, o PCE de julho dentro do consenso reforçou as apostas mais moderadas (leia mais abaixo).  

… Antes do payroll, outros dois dados de emprego preparam o espírito do mercado: o relatório Jolts de julho, que sairá na 4ªF, e ADP de agosto (5ªF), que aponta a criação de vagas de trabalho no setor privado americano.

… Ainda na agenda dos EUA, vale o destaque para o Livro Bege (4ªF) e para o PMI industrial (3ªF) e de serviços (5ªF).

… Hoje, a leitura final do PMI/ S&P Global industrial de agosto sai na Alemanha (4h55), zona do euro (5h) e Reino Unido (5h30). Os BCs do Chile (amanhã, 3ªF) e do Canadá (4ªF) anunciam suas decisões de política monetária.

CHINA HOJE – Divulgado ontem à noite, o PMI industrial da S&P Global/Caixin subiu para 50,4 agosto, da previsão de 49,7 e de 49,4 em julho, voltando para o terreno da expansão. O resultado também ficou acima do mesmo dado medido pelo setor privado, de 49,1 em agosto.

… Já o PMI de serviços avançou de 50,2 em julho para 50,3 em agosto, melhor que o esperado pelos analistas, que previam queda para 50,1. Amanhã (3ªF) à noite, sai o PMI composto de agosto medido pelo setor privado.

JAPÃO HOJE – A leitura final do PMI industrial medido pelo setor privado subiu de 49,1 em julho para 49,8 em agosto, acima da expectativa dos analistas, de 49,5, e cada vez mais perto do território de expansão (acima de 50).

PROTESTO EM ISRAEL – Dezenas de milhares de israelenses saíram às ruas neste domingo após mais seis reféns terem sido encontrados mortos em Gaza, exigindo que o primeiro-ministro do país, Benjamin Netanyahu, chegue a um cessar-fogo com o Hamas.

… O maior sindicato de Israel, o Histadrut, convocou para hoje uma greve geral com o objetivo de fechar ou interromper os principais setores da economia, incluindo bancos, assistência médica e o principal aeroporto do país.

PAGANDO PRA VER – As duas intervenções do BC não acalmaram totalmente o dólar e o alerta de RCN, de que o mercado está exagerando na expectativa de alta da Selic, não tirou do DI a aposta de aumento de 0,5pp este mês.

… Depois do leilão de US$ 1,5 bilhão no câmbio à vista pela manhã e da oferta de US$ 1,5 bilhão em novos contratos de swap, em que colocou metade da oferta (US$ 765 milhões), o dólar ainda fechou em alta (+0,21%, a R$ 5,6350).

… Foi a quinta valorização consecutiva.

… Logo pela manhã, Campos Neto afirmou em evento em SP que o BC poderá fazer mais intervenções no câmbio, já que tem “reservas suficientes”. Mas não conseguiu frear a alta do dólar, em dia de fechamento da ptax do mês.

… Na máxima, a moeda americana flertou com R$ 5,70, cotada a R$ 5,6919. Na semana, acumulou alta de 2,84%, mas em agosto recuou 0,36%.

… Já em relação aos DIs, apesar dos alertas de RCN, prevaleceu na curva a aposta de aumento de 0,50pp na Selic, ainda que o Jan25 tenha ficado praticamente estável, em 10,995% (de 10,991% no pregão anterior). O Jan/26 subiu a 11,880% (de 11,815%).

… Em cálculo para o Broadcast, Carlos Lopes (BV) apontou que a precificação no fim da tarde era de aumento de 42,6 pb na taxa básica, nível que sugere 70% de chance de aumento de 0,50pp no Copom deste mês.

… Os contratos médios e longos dispararam, pressionados pelo receio com as contas públicas e pressão das taxas dos Treasuries. Jan/27 pagou 11,980% (de 11,775%); Jan/29, 12,165% (11,854%); e Jan/31, 12,170% (11,847%).

… Ao longo de vários discursos na 6ªF em viagem ao Nordeste, o presidente Lula reiterou a disposição de ampliar o Auxílio Gás, que deve custar R$ 13,6 bilhões até 2026. 

DA ÁGUA PARA O VINHO – Na gangorra que foi agosto, o mês começou com o susto do payroll de julho, que ativou o medo de recessão nos EUA, mas terminou como o melhor desempenho mensal do ano (6,54%) para o Ibovespa.

… Na 6ªF, o Ibovespa chegou a ficar abaixo dos 135 mil na mínima do dia, em uma sessão marcada pela cautela, mas fechou estável (-0,03%), a 136.004,01 pontos, e zerou as perdas da semana, com alta de 0,29% no período.

… Em dia de ajuste de final de mês, de carteira de fundos, de carteira teórica do Ibov e do MSCI Brazil, o volume de negociação na bolsa disparou para R$ 45,8 bilhões.

… A recuperação do Ibovespa na hora final do pregão teve a participação de Vale, o maior peso do índice, que saiu de queda para alta de 0,47% (R$ 59,58).

… Petrobras driblou a forte queda do Brent (-2,40%; US$ 76,93) com o papel ON em +0,37% (R$ 42,94) e o PN em +0,10% (R$ 39,37). O petróleo foi atingido pelos relatos de aumento da oferta pela Opep+ a partir de outubro.

… O avanço dos juros futuros prejudicou as ações cíclicas, que ficaram entre as maiores quedas: Petz (-5,81%; R$ 4,86), Magazine Luiza (-5,66%; R$ 12,16) e Azzas (-3,39%; R$ 49,00).

… Bancos, que chegaram a recuar em bloco, fecharam sem direção única: Santander, -0,16% (R$ 31,40); Banco do Brasil, -0,64% (R$ 28,12); e Itaú, -0,70% (R$ 36,70).

… Na outra ponta, Bradesco ON subiu 0,28% (R$ 14,14) e Bradesco PN ganhou 0,06% (R$ 15,64).

… CPFL Energia (+3,74%; R$ 34,09), Dexco (+3,01%; R$ 8,21) e Engie (+2,31%; R$ 45,16) lideraram as altas.

PÁGINA VIRADA – O PCE e gastos com consumo se juntaram aos sinais de pouso suave dos EUA e animaram os investidores em NY. Pelo menos em relação à inflação, o mercado virou a página até a próxima decisão do Fed.

… A bola agora está com o payroll de agosto nesta semana. Mas depois da forte desaceleração de julho por motivos sazonais, não se espera uma grande queda agora. A ver.

… O fato de o PCE ter elevado a aposta em corte de apenas 25pb pelo Fed em setembro foi visto pelo lado positivo: a economia e os consumidores vão bem o suficiente para que o ciclo de afrouxamento comece em forma gradual.

… Índice de inflação preferido do Fed, o PCE subiu 0,2% em julho, ante junho, e avançou 2,5% na leitura anual. A taxa mensal veio em linha, mas a anual veio abaixo dos 2,6% esperados.

… O núcleo do índice subiu 0,2%, dentro das expectativas, e teve alta anualizada de 2,6%, abaixo da previsão (2,7%).

… Logo após a divulgação dos dados, a ferramenta CME FedWatch indicava 69,5% de probabilidade de um corte de 25pb pelo Fed, com um orçamento total de 100pb no ano (44,8%). A chance de 75pb subiu para 29,7%.

… Outra boa notícia é que a expectativa de inflação de curto prazo (12 meses) entre os consumidores caiu de 2,9% em julho para 2,8% em agosto. A de cinco anos ficou estável em 3%, segundo apuração da Universidade de Michigan.

… O índice de sentimento do consumidor subiu de 66,4 em julho para 67,9 em agosto, praticamente em linha com a previsão de 67,8.

… Com liquidez reduzida, às vésperas do feriado do Dia do Trabalho, nesta 2ªF, as bolsas ficaram incialmente mistas depois do PCE e dos dados de Michigan, mas emplacaram um rali no final do pregão.

… Num dia positivo para as ações de tecnologia – seis das sete magníficas subiram, a exceção foi Apple -, o Nasdaq avançou 1,13%, aos 17.713,62 pontos, e o S&P 500 ganhou 1,01%, aos 5.648,40 pontos.

… No acumulado de agosto, avançaram 3,30% e 3,90%, respectivamente.

… Puxado pelo salto de 9,49% em Intel, o Dow Jones engatou o segundo fechamento recorde consecutivo e o 26º do ano, em 41.563,08 pontos (+0,55%). No mês, ganhou 2,01%.

… Segundo a Bloomberg, a Intel estaria avaliando opções como a separação dos negócios de fundição e o cancelamento de planos para construir novas fábricas para superar sua atual crise.

… No ajuste ao PCE, dólar e juros dos Treasuries subiram, em meio à expectativa de um início gradual de flexibilização pelo Fed.

… O retorno da note de 2 anos avançou a 3,926% (de 3,892%) e o da note de 10 anos aumentou a 3,925% (de 3,861%). O do T-bond de 30 anos subiu a 4,209% (de 4,146%).

… No câmbio, o índice dólar (DXY) registrou alta de 0,35%, aos 101,698 pontos. O iene caiu 0,79%, a 146,176/US$, e a libra cedeu 0,33%, a US$ 1,3125.

… O euro caiu 0,24%, a US$ 1,1052 após a leitura preliminar do CPI de agosto do bloco europeu ter desacelerado a 2,2%, de 2,6% em julho, nível próximo da meta de 2%. O núcleo cedeu de 2,9% para 2,8%. Ambos vieram em linha.

… A inflação tem cedido, apesar do mercado de trabalho apertado na zona do euro. Em julho, a taxa de desemprego caiu inesperadamente à mínima recorde de 6,4%, de 6,5% em junho, que também era a expectativa dos analistas.

… Na sequência dos dados, vários dirigentes do BCE – o francês François Villeroy de Galhau, o finlandês Olli Rehn, o letão Martin Kazaks e o estoniano Madis Muller – sinalizaram disposição em cortar o juro neste mês.

… De linha mais dura, a alemã Isabel Schnabel defendeu uma postura cautelosa, mas admitiu uma abordagem “gradual” na redução dos juros.

EM TEMPO… Técnicos da ELETROBRAS investigam as causas do desligamento da subestação Guarulhos, que provocou um apagão em áreas atendidas pelas distribuidoras Enel SP e EDP-SP em São Paulo, principalmente nas regiões Leste, Norte e Central…

… O apagão durou quase 2h30 no final da tarde de sábado, com a interrupção no fornecimento de 870 megawatts (MW) de carga, afetando 292,5 mil clientes da EDP em Guarulhos e 650 mil clientes da Enel São Paulo, que atende a capital paulista…

… As empresas informaram que a interrupção no fornecimento foi provocada por problemas na subestação Guarulhos, da Eletrobras.

SETOR ELÉTRICO. Ministro Alexandre Silveira (MME) disse que o PL de Reforma do Setor Elétrico vai propor que a abertura do mercado livre de energia ocorra “no máximo” até 2030. Com isso, os consumidores passarão a poder escolher seu fornecedor de energia…

… Ele afirmou que o texto já está pronto e que os debates na Casa Civil já começaram. “Estamos à beira do precipício do setor como um todo”, disse Silveira. Para ele, se nada for feito, a União terá de desembolsar recursos para sustentar o setor.

GOL teve prejuízo de R$ 221 milhões em julho, segundo dados preliminares e não auditados; Ebitda ficou em R$ 415 milhões.

SUZANO concluiu a operação de compra da participação minoritária de 15% na Lenzing, empresa austríaca de fibras especiais; transação havia sido anunciada em junho por 230 milhões de euros…

… Com isso, a companhia brasileira poderá indicar até duas pessoas ao conselho de administração da Lenzing e terá a opção de comprar mais uma participação de 15% na companhia até o fim de 2028.

AUREN ENERGIA conclui a aquisição da Esfera Energia; operação foi anunciada em junho e valor não havia sido divulgado.

EQUATORIAL aprovou o aumento do seu capital social no valor de R$ 45.436.959,98, mediante a emissão de 2.461.717 novas ações ON…

… Com o aumento do capital, a quantidade de ações de emissão passará das atuais 1.168.690.504 de ações para 1.171.152.221; além disso, o capital social da empresa passará dos atuais R$ 9.933.599.044,80 para R$ 9.979.036.004,78.

ULTRAPAR, por meio da subsidiária Ultrapar Logística, informou sua intenção de exercer seu direito de preferência na subscrição das ações a serem emitidas pela Hidrovias do Brasil, em razão do aumento de capital de até R$ 1,5 bilhão.

TELEFÔNICA aumentou o valor máximo de recursos que poderão ser utilizados em seu programa de recompra de ações de R$ 1 bilhão para R$ 1,5 bilhão; operação, que teve início em março, prevê a aquisição de até 30,3 milhões de ações ON.

AMERICANAS. Shopping Iguatemi entrou com ação de despejo na Justiça contra a varejista, para reaver dívidas de aluguéis; ação envolve a loja na Avenida Brigadeiro Faria Lima, zona oeste da capital paulista, e seu valor é de R$ 2.978.737,80…

… Companhia disse que a unidade do shopping permanece aberta e que já apresentou a sua defesa na ação de despejo.

SHOPPING CENTERS tiveram recuo nominal médio de 0,8% nas vendas em julho, na comparação anual, segundo relatório da Abrasce. (fontes do Broadcast)

BANCO DO BRASIL. Everton Luís Kapfenberger renunciou ao cargo de diretor de agronegócios e agricultura familiar; executivo será substituído por Alberto Martinhago Vieira, que até então atuava como diretor comercial de alto varejo.

LUFTHANSA. O CEO da companhia aérea alemã, Carsten Spohr, vai se encontrar com autoridades do governo português hoje para iniciar negociações sobre a possível aquisição de cerca de 20% da TAP, aérea estatal de Portugal.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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