Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[05/01/24]

… É de agenda carregada o dia, aqui e lá fora, com os dados de novembro da produção industrial do IBGE (9h) e do resultado fiscal consolidado (8h30), além de recorde histórico da balança comercial doméstica no ano passado (15h), inflação na zona do euro (7h) e todas as atenções voltadas para o payroll de dezembro (10h30), que coincide com algum freio nas apostas de corte do juro já neste 1Tri nos EUA. O mercado ainda não virou a chave e continua projetando como majoritárias as apostas de que o Fed comece a flexibilizar a política monetária em março, com ajuste total de 150pb no ano. Mas as chances de o desaperto ficar só para maio e de o ciclo de queda ser menos intenso do que se imaginou ganham cada vez mais a cena e serão testadas hoje pelo relatório de emprego.

… A previsão é de que a economia americana tenha gerado 175 mil empregos em dezembro, na mediana do Broadcast. Caso se confirme, o resultado representará desaceleração contra as 199 mil vagas criadas em novembro.

… A taxa de desemprego deve ter leve alta, de 3,7% para 3,8%. Já o salário médio por hora deve exibir perda marginal de fôlego, de 0,35% para 0,30% na margem e de 3,96% para 3,90% na comparação da base anualizada.

… A dúvida que ficar no ar é se, mesmo que venha mais fraco (como aponta o consenso), o payroll conseguirá conter a onda hawkish que abala NY desde que a ata do Fed corrigiu a interpretação dovish da fala de Powell em dezembro.  

… Contribuindo para aparar os exageros de otimismo, nesta 5ªF, uma rodada de indicadores econômicos mais fortes do que o esperado nos EUA voltou a esvaziar o sentimento entre os investidores de um corte mais rápido do juro.

… Dois dados revelaram sinais de força do mercado da mão de obra. Causou surpresa a pesquisa ADP, que apontou a abertura de 164 mil vagas de trabalho no setor privado em dezembro, bem acima da previsão de 125 mil vagas.

… Além disso, os pedidos semanais de auxílio-desemprego (202 mil) ficaram abaixo do esperado (216 mil). Do lado da atividade, o PMI/S&P Global de serviços subiu a 51,4 pontos em dezembro, levemente acima da previsão de 51,3.

… O início do pivô dovish começa a ser colocado em xeque. Se em dezembro chegou a 90% a chance no CME de o juro cair em março, esta semana a aposta caiu para 70,8% depois da ata do Fed e ontem bateu ainda menos: 64,6%.

… Em relação ao ajuste no ano, um corte total de 150pb ainda aparece com mais força, mas recuou de 39,2% para 36,4%. Cresce a aposta de um Fed menos agressivo: 125pb (de 22,5% para 28,6%) ou 100 pb (de 6,4% para 11,6%).

MAIS AGENDA – Nos EUA, além do payroll, saem hoje o PMI/ISM de serviços de dezembro e as encomendas à indústria em novembro, com previsão de alta de 1,8%. Os dois indicadores serão divulgados ao meio-dia.

… Os dados da Baker Hughes de poços de petróleo em operação saem às 15h. Tom Barkin (Fed) fala às 15h30.

JAPÃO HOJE – O PMI/S&P Global composto voltou para a marca de 50 (que separa contração de expansão) na leitura final de dezembro, contra 49,6 em novembro. O PMI de serviços subiu de 50,8 para 51,5 de um mês para o outro.

AQUI – O vigor da balança comercial (15h), que tem ajudado a manter o dólar comportado, deve ser confirmado hoje pelo superávit de US$ 7,80 bilhões em dezembro e pelo recorde de US$ 97,1 bilhões no acumulado de 2023.

… Para a produção industrial (9h), a previsão é de alta de 0,5% em novembro, na margem, acelerando contra o avanço de 0,1% em outubro. O intervalo das estimativas em pesquisa Broadcast vai de recuo de 0,3% a +1,5%.

… Na inflação, o IGP-DI (8h) deve ganhar ritmo para 0,65% em dezembro, de 0,50% em novembro, mas deve fechar 2023 com recuo de 3,28%. O IPC-Fipe (5h) deve subir de 0,43% para 0,50% e encerrar o ano passado em 3,28%.

… No cenário fiscal, a expectativa de desempenho mais positivo dos Estados e municípios deve moderar o impacto do déficit setor público consolidado: -R$ 34,0 bilhões, após superávit de R$ 14,798 bilhões em outubro.

… As estimativas são todas negativas e vão de R$ 48,60 bilhões até R$ 28,10 bilhões. Para 2023, a mediana indica saldo negativo de R$ 224,750 bilhões. As projeções vão de um rombo de R$ 253,90 bilhões a R$ 110,50 bilhões.

MP DA REONERAÇÃO – As maiores entidades representativas do agro (CNA), da indústria (CNI), do comércio (CNC) e dos transportes (CNT) emitiram nota conjunta contra o veto de Lula à desoneração da folha de pagamentos.

… Primeiro embate do ano entre o governo e o Congresso, a MP editada pelo governo deve valer a partir de abril, na noventena que dá tempo para Haddad articular politicamente para tentar contornar a revolta dos parlamentares.

PEC DA AUTONOMIA DO BC – O senador Plínio Valério (PSDB) será o relator da proposta, uma das principais pautas na CCJ na volta do recesso parlamentar, em fevereiro, junto com a PEC que criminaliza a posse e porte de drogas.

PIT STOP – Depois das façanhas históricas conquistadas no final do ano passado, o Ibovespa começa 2024 tirando férias dos recordes e acumula perda de 2,21% nos três primeiros pregões do ano, no ajuste tido como natural.

… A perda de fôlego vem atrelada à reprecificação do Fed, que interfere diretamente no fluxo aos emergentes.

… De volta aos 131 mil pontos, o Ibov caiu 1,21% (131.225,91), com volume de R$ 21,6 bilhões. Desta vez, não teve ajuda da Petrobras, que até freou recuos maiores pela manhã no índice, mas depois sucumbiu à queda do petróleo.

… Apenas sete ações da carteira teórica conseguiram fechar o dia em alta: Assaí (+2,09%), Braskem (+0,83%), BB Seguridade (+0,71%8), Ambev (+0,37%), CTEEP (+0,31%), RaiaDrogasil (+0,24%) e Rumo (+0,09%).

.. Petrobras ON (-1,62%), na mínima de R$ 40,04, e Petrobras PN (-0,85%, a R$ 38,63) apagaram os ganhos iniciais, depois que o petróleo passou a cair com o salto nos estoques de gasolina nos EUA na semana passada.

… Segundo o DoE, o volume armazenado aumentou 10,9 milhões de barris, num sinal inequívoco de queda da demanda. Houve aumento similar, de 10,09 milhões, nos estoques de destilados.

… Ambos os números neutralizaram a baixa de 5,5 milhões no volume de óleo bruto, o dobro do esperado. O Brent/março caiu 0,84%, a US$ 77,59 por barril, na ICE. O WTI/fev, -0,70%, a US$ 72,19, na Nymex.

… Sem a força do minério de ferro (-1,20% em Cingapura), Vale ON caiu 1,34% (R$ 75,62), acompanhada de CSN Mineração (-1,63%, a R$ 7,86), Usiminas (-1,54%), CSN (-1,48%), Metalúrgica Gerdau (-0,93%) e Gerdau (-0,52%).

… O risk-off motivou uma desvalorização em bloco dos bancos, liderada por Bradesco PN (-1,37%; R$ 16,52), seguida de Bradesco ON (-1,32%; R$ 14,90), BB (-1,06%; R$ 54,23), Santander (-0,94%; R$ 31,71) e Itaú (-0,66%; R$ 32,93).

… As maiores desvalorizações do pregão foram Alpargatas, com -6,47% (R$ 8,97); MRV, -6,12% (R$ 9,81), e Casas Bahia, -5,57% (R$ 10,35).

RECALCULANDO ROTA – Se o payroll não provocar hoje nenhuma reviravolta, é bem possível que NY continue elevando a impressão de que o Fed vai preferir atrasar em dois meses o início do ciclo de corte do juro, para maio.

… A suspeita de que o timing do desaperto será jogado para frente já se refletiu nesta 5ªF nas taxas dos Treasuries. Nas máximas do dia, o retorno da Note-10 anos superou os 4% e o de 2 anos chegou a ultrapassar a marca de 4,41%.

… Depois, os yields desaceleraram ligeiramente, mas ainda avançaram sobre o fechamento de 4ªF. A Note de 2 anos subiu a 4,395% (de 4,337%). A de 10 anos, a 3,995% (de 3,918%) e a do T-bond de 30 anos, a 4,149% (4,073%).

… Diante do risco de o Fed ser menos rápido no gatilho e menos agressivo ao longo do processo de relaxamento monetário, o ano começa em clima de moderada cautela, após o boom otimista da reta final de 2023.

… Em queda pela 5ª vez consecutiva, o Nasdaq continua a ser o destaque negativo nas bolsas de NY em 2024.

… Caiu 0,56% ontem, aos 14.510,30 pontos. Mais uma vez, a Apple teve papel de vilã. Após o segundo downgrade na semana – desta vez pelo banco de investimentos Piper Sandler -, a ação da gigante de tecnologia recuou 1,27%.

… O Dow Jones ainda se segurou na estabilidade (+0,03%, a 37.440,34 pontos). O S&P 500 caiu 0,34% (4,688,68).

… No câmbio, o dólar se desvalorizou contra o euro e a libra, moedas sustentadas ontem pelos PMIs de serviços do Reino Unido e da zona do euro em dezembro, melhores que o esperado.

… O PMI britânico subiu a 53,4, acima da prévia e da projeção dos analistas, ambas em 52,7. Na zona do euro, o indicador avançou a 48,8, máxima em cinco meses, embora ainda em zona de contração.

… O euro avançou 0,25%, a US$ 1,0946, e a libra subiu 0,13%, a US$ 1,2678. Já o iene desvalorizou 1,06%, a 158,28/US$. Kazuo Ueda (BoJ) disse prever este ano “aumentos equilibrados dos salários e da inflação”.

… Por aqui, o real teve um dia de resistência na comparação com outras moedas emergentes, que desvalorizaram. O dólar à vista cedeu 0,15%, a R$ 4,9079. No saldo da semana, acumula alta de 1,12%.

… À tarde, o BC divulgou que o saldo do fluxo cambial em dezembro foi negativo em US$ 13,057 bilhões, segundo dados preliminares, com saída de US$ 14,232 bilhões pelo canal financeiro.

… O rombo já era esperado, porque dezembro é sazonalmente um mês de saídas líquidas, em função das remessas realizadas por fundos e multinacionais ao exterior.

… Mas analistas observaram que as saídas foram menores do que esperado e não pressionaram o mercado spot. Tanto que o BC, que costuma realizar leilões de linha em dezembro, não precisou atuar para abastecer o mercado.

… Com agenda fraca por aqui, as taxas dos DIs refletiram a curva americana, fator que se sobrepôs ao bom leilão de NTN-Fs, que teve demanda firme.

… No quarto dia de alta moderada, o DI jan/25 subiu a 10,050% (de 10,033%); jan/26 avançou a 9,700% (9,641%); jan/27, a 9,825% (9,761%); jan/29, a 10,200% (10,144%); jan/31, a 10,430% (10,365%); e jan/33, 10,520% (10,464%).

… A onda de revisões para a Selic e IPCA em 2024 prossegue. A XP reduziu a projeção de inflação de 4,1% para 3,7%, mais próxima da meta de 3,5% para o ano, e a estimativa para o juro terminal caiu para um dígito, de 10% para 9%.

… Segundo a XP, a continuidade da deflação global deve permitir desaceleração na inflação, compensando o mercado de trabalho aquecido, a política fiscal expansionista e riscos inflacionários pontuais, como o El Niño.

… A projeção de déficit primário da XP para 2024 caiu de 0,8% para 0,6% do PIB (R$ 73,5 bilhões) com as medidas de arrecadação aprovadas pelo Congresso. Já a projeção para o PIB deste ano foi mantida em 1,5%.

NOVO NO PEDAÇO – O colombiano Alberto G. Musalem foi anunciado como o novo presidente do Fed de St Louis, cinco meses após a renúncia do falcão James Bullard. Ele assumirá o cargo em 2 de abril e só votará em 2025.

EM TEMPO… PETROBRAS informou que as vendas de asfalto chegaram a 2,5 milhões de toneladas em 2023, a maior quantidade desde 2014.

PRIO. Produção total de petróleo atingiu 101.576 barris de óleo equivalente por dia (boepd) em dezembro, aumento de 2,27% em relação a novembro, segundo dados preliminares.

EQUATORIAL. Conselho de Administração da Echoenergia, subsidiária do grupo, elegeu Liu Aquino para o posto de diretor-presidente da companhia, substituindo Tinn Amado, que renunciou ao cargo…

… Com a mudança, Amado fará parte do Conselho de Administração de empresas controladas pelo grupo, como a Echoenergia, CEEE-D, Equatorial Goiás, CEA e da Companhia de Saneamento do Amapá (CSA).

AMERICANAS demitiu 950 funcionários temporários na semana do Ano Novo, em linha com período anterior à recuperação judicial, segundo a empresa.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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