Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[28/06/24]

… Foi tão ruim o desempenho de Biden no debate de ontem à noite com Trump, que já estão dizendo que ele não tem condições de seguir como candidato do Partido Democrata na eleição presidencial dos EUA. A repercussão virá hoje. Em NY, investidores amanhecem à espera do indicador mais importante da semana, o PCE, medida favorita do Fed para a inflação. O dado sai às 9h30. Pode firmar as apostas do mercado em dois cortes do juro neste ano, apesar dos alertas hawkish de alguns Fed boys. Aqui, depois da surpresa com o Caged, que mostrou criação de vagas abaixo do esperado em maio, o IBGE divulga a Pnad Contínua (9h). Antes (8h30), o Banco Central informa o resultado consolidado do setor público, que deve trazer um déficit de R$ 59 bilhões.

… Projeções apuradas em pesquisa do Broadcast apontam saldo negativo entre R$ 26,8 bilhões (piso) e R$ 70,0 bilhões (teto) no mês de maio. Para a taxa de desemprego até maio, a mediana das estimativas é de queda para 7,3% (de 7,5% em abril).

… Nesta 5ªF, o saldo do Caged de maio (131.811 vagas) abaixo do esperado (164 mil) deu o start para a descompressão nos juros futuros, um movimento que foi acentuado com as falas moderadas de Lula à rádio Itatiaia de Minas Gerais.

… Depois de uma sucessão de comentários confrontando o mercado, o presidente baixou a bola e ajustou o discurso.

… Disse que “sempre há o que cortar no Orçamento”, que “o governo está fazendo um pente-fino nos ministérios”, que “por mais que a gente queira fazer política social, não se pode jogar dinheiro fora”, que “só receberá benefícios quem tem direito”.

… Lula ainda fez um aceno importante a Galípolo, a quem chamou de “menino de ouro, honesto e competente, que tem todas as condições para ser presidente do Banco Central”, embora tenha dito que não falou sobre isso com ele.

… Afirmando que não tem pressa de indicar o novo comandante do BC, disse que quer fazer “o jogo combinado com Pacheco”, a quem prometeu solução para a dívida dos Estados (e de Minas), dispensando o pagamento de juros.

… Mesmo as críticas a Campos Neto não soaram agressivas desta vez. Reconhecendo que RCN “é diferente de mim, politicamente e ideologicamente”, advertiu que “ele enveredou por um caminho equivocado, que não é papel de um presidente do BC”.

… Lula amansou a fala e virou o mercado: o dólar, que chegou a bater R$ 5,53, passou a cair para fechar a R$ 5,50, assim como os juros futuros abandonaram as máximas e o Ibovespa foi em busca dos 124 mil pontos (leia mais abaixo).

HOJE – Gabriel Galípolo faz palestra no evento Financial Week da Liga de Mercado Financeiro, da FGV-Rio (14h).

CAMPOS NETO – Em entrevista ao Valor, ele disse que a projeção alternativa de inflação apresentada pelo Copom mostra que a Selic é suficientemente alta para trazer a inflação à meta num período mais longo.

… O presidente do BC esclareceu que o Copom usou a palavra “interrupção” do ciclo de queda de juros, porque é a que representa da melhor forma o objetivo de não dar guidance ao mercado, sem sinalização futura.

… “Hoje a comunicação é compatível com um cenário-base que não é de alta [do juro] e não é de queda. A comunicação está direcionada ao fato de que teve uma interrupção, a gente precisa de tempo para observar.”

… Campos Neto está em Lisboa e faz palestra nesta manhã (10h30) no Fórum Jurídico.

A NOTA DA FITCH – A decisão da Fitch em reafirmar o rating BB do Brasil e manter a perspectiva estável pegou a bolsa nos ajustes de fechamento, enquanto os juros futuros não reagiram. O câmbio já havia encerrado os negócios.

… Mas, por algumas reações de economistas, a notícia deve ter impacto nulo, já que a principal motivação da agência para manter a nota é a situação fiscal, que já está mais do que incorporada às preocupações do mercado.

… Segundo a Fitch, o rating é apoiado por economia grande e diversa, alta renda per capita, mercados arraigados e baixa dívida em moeda estrangeira. E é contido por crescimento potencial fraco e governança baixa e por crescente relação dívida/PIB.

… Projetando déficit primário em 0,7% do PIB este ano, que elevará a dívida pública bruta para 76,8%, agência citou a perspectiva “incerta” para o fiscal após 2024, afirmando que esse fator é fonte de vulnerabilidade.

… A Fitch ainda anota que mudanças legais em gastos obrigatórios podem ser necessárias, “sem o apoio claro no governo”. Para o PIB, as projeções são de crescimento de 1,7% em 2024; 2,1% em 2025; e 2% em 2026.

PCE – As estimativas nas agências internacionais são de inflação zerada do índice cheio de preços de gastos com consumo em maio, após 0,3% em abril. Se as projeções forem confirmadas, o PCE anualizado recuará de 2,7% para 2,6%.

… Já para o núcleo, o mercado espera alta de 0,1% em maio (de 0,2% em abril) e 2,6% na medida anual (de 2,8% até abril).

… Na véspera do PCE, uma liquidação dos Treasuries derrubou os yields após a leitura final do PIB/1Tri ter confirmado acentuada desaceleração, para 1,4% (de 3,4% no 4Tri/2023), com o núcleo do PCE do período em 3,7% na base anual.

… Também o aumento nos pedidos recorrentes do auxílio-desemprego para o nível mais elevado desde o final de 2021, sugerindo dificuldades para os americanos encontrarem vagas, foi lido como sinal de inflexão do mercado de trabalho.

… Além disso, um leilão de US$ 44 bilhões em Notes-7 anos, com demanda acima da média, ajudou a firmar as quedas dos juros.

… O BMO espera o PCE com otimismo e acredita que possa influenciar, após os índices de índices de preços ao consumidor (CPI) e ao produtor (PPI), divulgados na semana passada, terem dado um indicativo do que está por vir.

… Segundo a curva futura, setembro ainda é o mês mais esperado para o início das quedas do juro, apesar dos alertas hawkish de alguns Fed boys. A precificação mais forte é de redução acumulada de 50pbs este ano, com dois cortes de 25pbs.

… O mercado também não se importou com a recomendação do FMI, que defendeu que o Fed espere “até pelo menos o final do ano” para agir, ao mesmo tempo que incitou Washington a conter com urgência o déficit público “muito alto”.

MAIS AGENDA – Ainda nos EUA, estão previstos o PMI do ISM/Chicago (10h45), com previsão de subir a 40 (de 35,4 em maio), e o índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan (11h), que deve recuar de 69,1 para 65,9 em junho.

… A Universidade de Michigan também divulga as expectativas de inflação de um ano (3,3% em maio) e de cinco anos (3%).

… Logo cedo (7h40), Thomas Barkin (Fed/Richmond) participa de painel com François Villeroy de Galhau (BCE) e, às 13h, a diretora Michelle Bowman volta a falar e deve confirmar a mensagem hawk que balançou os mercados esta semana.

… No início da tarde (14h), a Baker Hughes divulga o número de poços de petróleo em operação nos Estados Unidos.

… Às 15h, o BC da Colômbia divulga decisão de política monetária: previsão de corte do juro de 11,75% para 11,25%.

… De madrugada, sai a leitura final do PIB no Reino Unido, que mostrava reação na margem (+0,6%) e na base anual (+0,2%).

FRANÇA – A dois dias das eleições legislativas, a líder da extrema-direita Marine Le Pen, que deve ser a grande vencedora no domingo, questionou quem ficará no comando das Forças Armadas se o seu partido assumir o governo.

NÃO DILMOU – A retórica mais comportada de Lula em relação aos desafios fiscais garantiu uma súbita reviravolta de alívio na reta final do pregão doméstico, que já vinha sendo ensaiada pouco antes com o Caged.

… O dólar zerou a pressão e chegou a furar momentaneamente os R$ 5,50 na mínima intraday (R$ 5,4840), depois de ter encostado nos R$ 5,54 na máxima (R$ 5,5390). Fechou em leve queda de 0,22%, a R$ 5,5075.

… O câmbio também respondeu ao “efeito tequila”, diante da melhora do peso mexicano e das moedas latino-americanas como um todo na segunda metade do pregão, após o BC do México ter mantido os juros em 11%.

… As negociações com o dólar também já estão sob a influência da disputa da ptax, que será decidida hoje.

… Em recado direto à Faria Lima, Lula condenou as “muitas pessoas que querem viver de especulação” no mercado e avisou que quem apostar na alta do dólar contra o real vai “quebrar a cara” e “perder dinheiro”.

… A moeda americana chega ao último pregão do mês com alta acumulada de quase 5% em junho. No ano, sobe perto de 14%. O real é a divisa que amarga a segunda pior queda contra o dólar em 2024, só atrás do iene.

… Com Lula e o Caged, que projeta algum alívio na inflação de serviços, a curva do DI fechou perto dos ajustes, bem abaixo dos picos atingidos mais cedo com o impacto do RTI, que favorece pausa na Selic por mais tempo.

… Depois do relatório, a maioria do mercado (26 de 30 instituições consultadas pelo Broadcast) manteve a expectativa de que o juro irá encerrar este ano em 10,50%. A mediana para 2025 continuou em 9,5%.

… O RTI trouxe revisão para cima no PIB deste ano (1,9% para 2,3%) e atualizou a estimativa para o hiato do produto, que avançou de -0,6% para zero no 2Tri, segundo a ata do Copom já havia apontado.

… O DI Jan/25 encerrou a 10,625% (de 10,675% na máxima e 10,622% a véspera); Jan/27, 11,730% (de 11,820% na máxima e 11,65% no pregão anterior); e Jan/29, 12,130% (de 12,225% no pico e 12,07% na 4ªF).

… Janeiro/31 subiu a 12,280% (contra 12,310% na máxima do pregão de ontem e 12,217% no ajuste).

SEQUÊNCIA VITORIOSA – Se der tudo certo hoje com o PCE, o Ibov tem chance de emplacar o seu melhor mês do ano. Por enquanto, como lembrou o Broadcast, a única alta mensal de 2024 se deu em fevereiro (+0,99%).

… No acumulado de junho, os ganhos somam 1,81% e vêm sendo acelerados pela reação recente. Nos últimos oito pregões, a bolsa só não subiu em um deles. Devagar e sempre, vai recuperando o terreno perdido.

… Só o fluxo é que ainda está difícil de aparecer e continua naquelas médias fracas. Ontem, o giro foi de R$ 22,1 bilhões. Movido por Lula e pelo Caged, o Ibov fechou em alta de 1,36%, a 124.307,83 pontos, na máxima do dia.

… Trader comentou que a bolsa também está sendo influenciada por ajustes de posições em virada de semestre.  

… As blue chips, das commodities ao setor financeiro, registraram ontem desempenho positivo. Embalada pelo maior apetite por tomada de risco durante a tarde, Vale virou e terminou o dia em leve alta de 0,26% (R$ 61,56).

… Petrobras (ON, +2,02%, a R$ 39,89; e PN, +1,67%, a R$ 37,71) reagiu bem à elevação da recomendação para compra do papel feita pelo BofA e ainda operou em linha com a força do petróleo, que faturou o dólar fraco.

… O barril do Brent para setembro avançou 0,94% (US$ 0,79) e fechou cotado a US$ 85,26 o barril, na ICE.

… Entre os bancos, só BB ON fechou estável (-0,04%, a R$ 26,70). Os demais fecharam no azul: Bradesco ON (+0,18%; R$ 11,17), Itaú (+0,19%; R$ 32,44), Bradesco PN (+0,40%; R$ 12,42) e Santander (+1,27%; R$ 27,85).

… Liderando o ranking positivo, Suzano disparou 12,18%, com a desistência da compra da International Paper.

… Equatorial saltou 6,29%, depois de ter sido a única interessada a entregar a documentação necessária na B3 para participar da operação de privatização da Sabesp, que teve a segunda maior baixa do pregão (-2,81%).

QUE RUFEM OS TAMBORES – Na véspera do PCE, os movimentos em NY não valeram como tendência, porque está todo mundo esperando pelo ponto alto da semana para calibrar as apostas sobre os passos do Fed.

… Michelle Bowman, uma das vozes mais conservadoras do Fomc e que na semana já havia dito que não espera corte do juro no ano, foi além ontem e disse que pode votar por um aperto se o progresso na inflação estagnar.

… Apesar de não ter traído seu DNA hawkish, ela observou que a política monetária não está em curso predefinido, ou seja, que a sua abordagem continuará dependendo dos próximos indicadores econômicos.

… Já Raphael Bostic, da distrital do Fed em Atlanta, reafirmou que pode haver corte de juro no 4Tri, embora tenha ponderado que ainda deseja ter mais confiança de que a inflação caminha para a meta de 2%.

… Apesar da dose de cautela nos comentários, as taxas dos Treasuries caíram, diante da forte demanda observada em um leilão do Tesouro americano e em meio aos dados do dia, na contagem regressiva para o PCE.

… O yield da Note-2 anos recuou a 4,715%, de 4,742% na véspera, e o de 10 anos, a 4,288%, contra 4,316%.

… O dólar também se enfraqueceu, diante da forte desaceleração do PIB americano de um trimestre para outro, ainda que a perda de ímpeto da economia americana já estivesse precificada nas estimativas dos analistas.

… O índice DXY, termômetro da força da moeda dos EUA, registrou baixa de 0,14%, a 105,906 pontos. O iene chegou a testar uma reação à derrocada recente, mas sem sucesso, fechando estável (+0,03%), a 160,81/US$.

… As divisas europeias subiram. O integrante do BCE Peter Kazimir não descartou novo corte de juro no ano, mas alertou que ainda vê risco significativo de aumento da inflação e que é apropriado esperar até setembro.

… O euro ganhou 0,22%, a US$ 1,0704, e a libra esterlina avançou 0,14%, negociada a US$ 1,2644.

… Sem disposição para arriscar antes do PCE, as bolsas em NY mal oscilaram. O Dow Jones (+0,09%, a 39.164,06 pontos) e o S&P 500 (+0,09%, a 5.482,87 pontos) fecharam estáveis e o Nasdaq subiu 0,30% (17.858,68 pontos).

EM TEMPO… PETROBRAS fechou acordo para encerrar pendências de R$ 45 bilhões com Procuradoria-Geral da Fazenda Nacional (PGFN) e Receita, que prevê desconto de 65% no saldo devido…

… Acordo envolve IRRF, Cide e PIS/Cofins sobre remessas ao exterior…

… Empresa vai implantar, a partir de julho, a alteração da relação de custeio do plano de saúde corporativo, de 60% para 70% para a companhia, na competência abril 2024…

… Estimativa é de que essa mudança reduza o fluxo de caixa operacional anual em cerca de R$ 500 milhões.

PETRORECÔNCAVO concluiu assinaturas dos contratos de concessão de blocos exploratórios localizados na Bacia Potiguar (RN).

3R PETROLEUM aprovou a distribuição de R$ 92,5 milhões em dividendos, o equivalente a R$ 0,3850 por ação, com pagamento em 1º/7.

ITAÚ. Gustavo Lopes Rodrigues foi indicado como novo diretor de RI.

BTG PACTUAL anunciou a compra do banco M.Y. Safra Bank, nos EUA, por um valor não revelado.

CEMIG suspendeu leilão na B3 que tinha como objeto a transferência onerosa do direito de exploração dos serviços de geração das usinas Machado Mineiro, Sinceridade, Martins e Marmelos, devido à ausência de propostas.

… Cemig e Copasa negaram estar envolvidas em processo de negociação entre poder legislativo e governos federal e estadual para eventual federalização das empresas como parte do pagamento da dívida de MG com a União.

SABESP. Sintaema encomendou estudo sobre valuation e investimentos na privatização da companhia; segundo o sindicato, valor justo por ação da empresa seria de R$ 103,90 ante R$ 72,00 previsto em prospecto…

… Entidade disse ser pertinente questionar dimensionamento dos investimentos previstos pela companhia; estudo será levado ao TCE nos próximos dias…

… Para a Fitch, rating da companhia não deve ser afetado pelo aumento de dividendos e de investimentos após a privatização; agência manteve o rating da empresa em BB+/AAA(bra), com perspectiva estável.

CCR fará 17ª emissão de debêntures no valor de R$ 2,250 bilhões.

EVEN concluiu venda de 18 milhões de ações detidas na Melnick, representativas de 8,73% do total do capital social desta; assim, a Even passou a deter 39.783.107 ações de emissão da Melnick, representativas de 19,29% do total.

ÂNIMA. Conselho de Administração elegeu Paula Maria Harraca como presidente na sucessão do sócio-fundador Marcelo Battistella Bueno.

OI. Vero, empresa investida da Vinci Partners, e Brasil Tecpar seguem na disputa pela compra da Oi Fibra, no leilão que ocorrerá em julho. (fontes do Broadcast)

AMERICANAS. Ex-executivos venderam R$ 287 milhões em ações antes do anúncio do rombo na companhia, aponta a PF…

… Os ex-diretores da varejista alvos da operação da Política Federal são Miguel Gutierrez (ex-diretor executivo), Anna Saicali, Marcio Cruz Meirelles, José Thimoteo Barros e Fabio Abrate…

… Carlos Padilha, João Guerra Duarte, Luiz Augusto Henriques, Anna Christina Sotero, Raoni Lapagesse, Jean Pierre Ferreira, Fabien Picavet, Murilo dos Santos Correa e Maria Christina do Nascimento. (Valor)

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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