Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[29/02/24]

… Ambev divulga balanço antes da abertura e Petrobras pode testar uma recuperação, depois de os ruídos sobre a distribuição de dividendos extraordinários terem aberto uma correção de lucros ontem. Nos EUA, o dia é cheio, com participação de três dirigentes do Fed em eventos públicos e o muito esperado PCE de janeiro (10h30). NY chega ao dia mais importante da semana precificando chance majoritária de o ciclo de corte do juro começar em junho, com ajuste total de 75pb no ano. A vantagem é que o mercado já pode estar preparado para o pior, com menor espaço para surpresa com o PCE, já que o CPI, o PPI e o payroll de janeiro vieram fortes, e os alertas dos Fed boys sobre a inflação elevada não são novidade – o que não quer dizer que dê para desprezar os riscos se o PCE botar pressão.

… Como dado predileto do Fed para a inflação, o PCE tem todo o potencial de influenciar, para o bem ou para o mal.

… A previsão é de que o dado cheio de janeiro acelere para 0,3%, de 0,2% em dezembro, e que o núcleo dobre para 0,4% na margem. Na base anualizada, o core deve arrefecer de 2,9% para 2,8% e o dado cheio, de 2,6% para 2,4%.

… A sensação que fica é de que um resultado forte do indicador hoje pode até manter as apostas de início do relaxamento monetário para junho (ao invés de favorecer julho), mas dificilmente um PCE fraco deve autorizar maio.

… É claro que tudo vai depender do quão forte ou fraco o indicador vier, mas no geral, o mercado parece estar bem consolidado para a aposta de que a chamada “última milha” da inflação não será assim tão fácil de percorrer.

… Por aqui, a dúvida é se uma leitura pressionada da inflação americana nesta 5ªF poderia acelerar o dólar para a marca dos R$ 5 ou se a força do fluxo comercial e a Selic ainda atraente continuarão segurando a onda do real.

… Já com o PCE em mãos, Raphael Bostic (12h50), Austan Goolsbee (13h) e Loretta Mester (15h15) discursam hoje.

… Ainda na agenda dos EUA, saem o auxílio-desemprego (10h30), com previsão de alta de 9 mil pedidos, para 210 mil, e o PMI medido pelo ISM/Chicago (11h45), que deve melhorar para 47,8 em fevereiro, contra 46,0 em janeiro.

… Ao meio-dia, serão divulgadas as vendas pendentes de imóveis em janeiro. A projeção é de crescimento de 1,5%.

… Quase sempre às voltas com um shutdown, lideranças do Congresso americano chegaram a um acordo ontem à noite para evitar uma paralisação parcial do governo no sábado, conseguindo financiamento até 30 de setembro.

… A medida, porém, é paliativa e ainda falta um compromisso para financiar todo o governo para além de março.

… Na Alemanha, a uma semana da reunião do BCE, sai hoje a leitura preliminar do CPI de fevereiro (10h). Ontem, o presidente do BC da Eslováquia, Peter Kazimir, disse não ver razão para apressar um corte no juro na zona do euro.

… “Junho seria minha data preferida, abril me surpreenderia e março é impossível.” Segundo ele, o BCE vai reconhecer na próxima semana a menor pressão inflacionária, mas deve evitar se comprometer com um desaperto.

… Na China, será divulgado hoje à noite o PMI composto de fevereiro oficial e medido pelo setor privado.

… Por aqui, o destaque da agenda é a Pnad Contínua do trimestre até janeiro (9h). A mediana das estimativas em pesquisa Broadcast é de avanço na taxa de desemprego de 7,4% para 7,8%, após nove quedas consecutivas.

… Segundo a jornalista Denise Abarca, o mercado olhará com atenção os dados de salário e renda, em meio aos alertas do BC sobre os impactos nos preços da pressão sobre os salários, diante do mercado de trabalho apertado.

… Às 14h30, sai o fluxo cambial semanal. MRV, Grendene e Copel soltam balanços após o fechamento do mercado.

… Campos Neto participa de reunião do G20, em SP, às 8h e terá reunião com Jerome Powell (Fed) às 13h.

A GUERRA AGORA É COM PREFEITOS – Causou revolta entre as prefeituras a decisão do governo de deixar de fora da desoneração da folha as prefeituras de menos de 142 mil habitantes, sem desconto na alíquota previdenciária.

… Em nota, a CNM (Confederação Nacional dos Municípios) convocou os prefeitos para uma mobilização na próxima 4ªF, ampliando a pressão sobre parlamentares e o governo, que contrata uma crise em ano de eleições municipais.

… Seja como for, o ministro Alexandre Padilha já sinaliza uma flexibilização e garante que será construída uma proposta aos prefeitos. Ele se reunirá hoje com Pacheco para retomar a discussão em torno do assunto.

… Uma das alternativas estudadas, de acordo com o secretário Especial de Assuntos Federativos, André Ceciliano, seria reduzir a contribuição de previdência dos municípios com base em receita corrente líquida.

… Ao Broadcast, ele avaliou que essa saída seria mais justa do que considerar apenas os critérios populacionais.

… “Estudamos fazer um escalonamento. Por exemplo, os 10% mais pobres pagam 10% de contribuição previdenciária. Dos 10% ao 20%, pagam 12%. Dos 20% aos 30%, pagam 13% e assim por diante”, explicou.

… Segundo fontes ouvidas pela Folha, o governo identificou que o impacto da desoneração dos municípios pode ser muito maior do que os R$ 4 bi inicialmente mapeados para 2024, com repercussão também sobre os próximos anos.

… A própria CNM calcula um alívio de R$ 11 bilhões anuais nas contas, mediante a vigência integral do benefício.

… As renúncias fiscais complicam a sobrevida da promessa da Fazenda de déficit zero, mas a meta fiscal ainda deve ser mantida na primeira revisão do Orçamento no relatório bimestral de receitas/despesas, que sairá daqui um mês.

… O sentimento da maior parte do mercado é de que a equipe econômica pode preferir esperar até o 2Tri (maio ou junho) para mudar a meta, quando tiver maior clareza dos efeitos da arrecadação federal sobre os cofres públicos.  

… Reportagem do Valor informa que dados preliminares indicam que fevereiro será marcado por nova surpresa positiva na arrecadação, ainda que o desempenho das contas não deva repetir o recorde histórico de janeiro.

… Ontem, outra boa notícia foi o superávit primário do governo central em janeiro, de US$ 79,337 bilhões.

… Mas o que não faltam são alertas. “A elevação das receitas ocorre em bases que não devem perdurar no resto do ano, o que coloca em risco o déficit zero apenas com base na arrecadação”, disse Felipe Salto, da Warren.

… Para o economista-chefe da MB Associados, Sergio Vale, o saldo positivo de janeiro muito similar ao mesmo  período do ano passado, de R$ 78,906 bilhões, revela que o governo terá dificuldades para bancar o déficit zero.

… O governo não foi atento o suficiente à estrutura de gastos, adverte, e o período eleitoral pode contratar pressão maior. Ele prevê mudança da meta para déficit de 0,5% do PIB no ano, mais próximo da projeção da MB (-0,8%).

… Otimista, o secretário do Tesouro, Rogério Ceron, reafirmou que, devido às receitas, o risco de o Orçamento ser contingenciado em março está reduzido e que o superávit primário de janeiro ajuda a acomodar frustrações futuras.

JURO DO CONSIGNADO – O Conselho Nacional de Previdência Social (CNPS) aprovou uma nova redução no teto cobrado no empréstimo consignado a aposentados e pensionistas do INSS, de 1,76% ao mês para 1,72%.

… A Febraban reclamou que o teto “inviável” traz prejuízos aos aposentados com idade elevada e de baixa renda.

EM BOM PONTO DE VENDA – Embora pesada, a queda da Petrobras ontem não assusta, porque a estatal bateu recorde de valor de mercado seis vezes este mês e, portanto, está só respeitando uma realização natural de lucro.

… Os papéis chegam ao último pregão do mês com ganhos acumulados de até 8,5% e rali próximo de 100% em um ano. Mas, faltando uma semana para o balanço do 4Tri, pegou mal da declaração de Prates sobre menos dividendos.

… A ação ON caiu 5,39%, a R$ 41,60. A PN cedeu 5,16%, a R$ 40,43.

… “A Petrobras deve ser cautelosa em relação à distribuição de dividendos bilionários, à medida que busca se tornar uma potência em energia renovável”, disse o presidente da estatal, Jean Paul Prates, em entrevista à Bloomberg.

… A declaração caiu como um anticlímax para o mercado, que um mês atrás saiu do evento “Deep Dive”, promovido pela Petrobras em NY, com a sensação de que a companhia continuaria pagando proventos extraordinários.

… Nos últimos minutos do pregão, a Petrobras informou que não há qualquer decisão tomada ainda. Em 2022, a petroleira foi a segunda maior pagadora de dividendos no setor de petróleo, atrás apenas da Saudi Aramco.

… Para o Goldman Sachs, que calculava que a Petrobras pudesse anunciar a distribuição de até R$ 8 bilhões em dividendos extraordinários na próxima 5ªF (dia da publicação de seu resultado), o comentário de Prates frustra.

… Também para a Ativa Investimentos, a declaração dele é negativa, mas a Petrobras ainda é considerada uma boa opção para dividendos este ano. Sob o efeito Petrobras, o Ibovespa furou os 130 mil pontos na mínima, mas voltou.

… Bateu em 129.770,76 pontos no piso intraday, porém desacelerou a queda para 1,16% no fechamento, aos 130.155,43 pontos. O giro de R$ 23,9 bilhões ficou pouco acima da média diária de janeiro, de R$ 22,5 bilhões.

… O Ibov, que acumula alta de quase 2% em fevereiro, mas queda de 3% no ano, tem potencial para crescer, já que a bolsa anda barata, segundo análise do BTG Pactual.

… As ações brasileiras negociam a um múltiplo preço/lucro projetado de 10 vezes quando se exclui Vale e Petrobras, um desvio-padrão abaixo da média, e de 8 vezes quando as duas gigantes são incluídas.

… “O retorno consolidado de 18,8% das ações brasileiras é bom e comparável a outros mercados emergentes e globais”, diz o banco.

CAUTELA EXTRA – Além da Petrobras, Vale também fechou no lado negativo, caindo 1,10% (R$ 66,74), apesar da alta de 1,08% do minério em Dalian. Os ruídos políticos têm pesado nas ações da mineradora.

… Ontem, a bola da vez foi a declaração do presidente Lula, na noite anterior, de que “a Vale não pode pensar que é dona do Brasil”. Some-se a isso a novela em torno da sucessão da mineradora.

… Os principais bancos ficaram mistos. Bradesco ON caiu 0,40% (R$ 12,47) e PN cedeu 0,43% (R$ 13,96). Santander unit subiu 0,07% (R$ 29,00), Itaú Unibanco avançou 0,06% (R$ 34,80) e Banco do Brasil teve alta de 0,20% (R$ 58,75).

… Grupo Pão de Açúcar estendeu os ganhos da véspera e novamente liderou as altas do Ibov, disparando 11,93%, a R$ 4,41.

… O dólar devolveu parte da queda do dia anterior, acompanhando a valorização global da moeda e a briga pela formação da ptax de fevereiro.

… A rolagem de contratos de câmbio no mercado futuro e o mau humor na bolsa por causa da incerteza sobre o volume de dividendos da Petrobras colaboraram para ampliar a alta, de 0,75%, a R$ 4,9700.

… Os DIs resistiram melhor à deterioração dos ativos domésticos, mas ainda ganharam algum prêmio nos vencimentos curtos e médios. Os longos tiveram queda tímida, ajudada pelo recuo dos yields dos Treasuries.

… O IGP-M de fevereiro, com deflação (-0,52%) maior que a esperada (-0,50%), ajudou a limitar as pressões.

REAÇÃO MORNA – O PIB/4Tri dos EUA revisado em ligeira baixa (de 3,3% para 3,2%) recebeu pouca repercussão do investidor em NY, mais interessado no PCE de hoje. No ano, o crescimento foi mantido em 2,5%, de 1,9% em 2022.

… A revisão para cima do PCE trimestral e os discursos hawkish do Fed também fizeram pouco preço.

… No 4Tri, o indicador de inflação subiu à taxa anualizada de 1,8%, após 2,6% no 3Tri. O núcleo, que exclui alimentos e energia, aumentou 2,1%, de 2,0% no trimestre anterior.

… No primeiro cálculo, as altas tinham sido menores, de 1,7% e 2%, respectivamente.

… O Dow Jones terminou o dia quase estável (-0,06%), aos 38.949,29 pontos. O S&P 500 recuou 0,16% (5.069,82). O Nasdaq perdeu 0,55% (15.947,74), com cinco das “sete magníficas” em queda.

… Nos Treasuries, apesar da revisão em alta do PCE trimestral, os rendimentos caíram. O da note de 2 anos cedeu a 4,678% (de 4,682%), o da note de 10 recuou a 4,264% (4,299%) e o do T-bond de 30 anos caiu a 4,404% (4,427%).

… As falas do dia de dirigentes do Fed não trouxeram elementos novos e revalidaram a postura conservadora do BC americano de esperar para flexibilizar a política monetária.

… Susan Collins (Boston) quer mais tempo e “provas concretas” de que a inflação está em queda consolidada. “Não vamos nos desesperar por conta de registros individuais nos dados”, disse.

… John Williams (NY) foi na mesma linha de dizer que ainda não há certeza se a inflação está caminhando para 2%. Mas afirmou ser razoável debater três cortes de juros em 2024.

… As reticências nas falas dos membros do Fed ajudaram a sustentar de leve o dólar, que subiu 0,14% ante uma cesta de seis pares, a 103,975 pontos.

…  A percepção de que a economia dos Estados Unidos segue resiliente tem dado suporte à moeda. Ontem, S&P Global revisou para cima sua expectativa de expansão do PIB americano em 2024, de 1,5% para 2,4%.

… O euro recuou muito pouco (-0,08%), a US$ 1,0840, apesar de o índice de sentimento econômico da zona do euro ter tido uma piora inesperada para 95,4 pontos em fevereiro, de 96,1 em janeiro.

… A libra cedeu 0,20%, a US$ 1,2660, e o iene caiu 0,13%, a 105,72/US$.

EM TEMPO… VALE informou que não existe qualquer acordo ou compromisso relativo à compra de projeto da Cosan por R$ 1 bi, conforme notícia veiculada na imprensa de aquisição do terminal de uso privado (TUP) Porto de São Luís.

PETROBRAS assinou acordo com Yara Brasil para potenciais parcerias em fertilizantes.

PRIO fará aumento de capital de R$ 2 bi, mediante capitalização de reserva de investimentos, sem emissão de novas ações, e usará recursos para desenvolver exploração e produção e financiar futuras oportunidades de crescimento.

RAÍZEN confirmou emissão de US$ 1,5 bilhão em green bonds.

C&A teve lucro líquido ajustado de R$ 144,9 milhões no 4TRI23, alta de 98,2% s/ 4TRI22.

SUZANO teve lucro líquido de R$ 4,515 bilhões no 4TRI23, queda de 39% ante 4TRI22; Ebitda ajustado somou R$ 4,505 bilhões no 4TRI23, queda de 28% ante 4TRI22; e receita líquida caiu 28%, a R$ 10,372 bilhões no período…

… Walter Schalka deixará presidência da empresa; João Alberto Fernandez de Abreu, que deixa a Rumo, assumirá a partir de julho.

RUMO. Conselho elegeu Pedro Lira Palma para cargo de diretor-presidente, após renúncia de Fernandez de Abreu.

ULTRAPAR teve lucro líquido de R$ 1,114 bi no 4TRI23, alta de 33% s/ 4TRI22; Ebitda ajustado subiu 25%, para R$ 2,287 bi; e receita líquida caiu 7%, para R$ 33,421 bi…

… Companhia distribuirá R$ 439,6 milhões em dividendos, ou R$ 0,40/ação; ex em 8/3; pagamento em 15/3.

ODONTOPREV registrou lucro líquido de R$ 126 milhões no 4TRI, alta de 33% na comparação anual; Ebitda somou R$ 173 milhões, crescimento de 35,5% na comparação anual.

KEPLER WEBER teve lucro líquido de R$ 94 milhões no 4TRI23, queda de 16,8% s/ 4TRI22.

ELETROBRAS confirmou que, entre abril e julho/23, período em que João Carlos Guimarães atuou como vice-presidente de comercialização, foram firmados contratos de compra e venda de energia com Delta Energia…

… Porém, como esses contratos possuem cláusulas de proteção à confidencialidade das condições comerciais, a empresa não vai divulgar dados adicionais sobre a questão… (Valor)

… A resposta da companhia veio após interpelação judicial da Associação Brasileira de Investidores (Abradin).

PAGBANK teve lucro líquido recorrente de R$ 520 milhões no 4TRI23, alta de 27% ante 4TRI22; Ebitda ajustado foi de R$ 975 milhões, alta de 24% no período; receita líquida foi de R$ 4,3 bilhões, alta de 10%…

… Banco prevê crescimento do lucro ajustado em 2024, para intervalo de R$ 2,05 bi a R$ 2,15 bi, frente a R$ 1,77 bi de 2023; volume de transações deve crescer entre 12% e 16% em 2024, frente à alta de 11% em 2023.

OI e administradores judiciais (AJs) do processo de recuperação judicial da operadora têm até hoje para se manifestarem a respeito de pedido de adiamento da Assembleia Geral de Credores (AGC) marcada para 5 de março.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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