Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[14/8/2023]

… Novos dados da China esta noite monitoram o ritmo da atividade, enquanto na Europa a agenda desta semana ajuda a projetar os próximos passos do BCE e do BoE. Já nos EUA, dificilmente os indicadores devem abalar as apostas de que o Fed encerrou o aperto dos juros. No Brasil, cresce a expectativa pelo anúncio de um reajuste dos preços dos combustíveis pela Petrobras, com os ganhos acumulados de sete semanas consecutivas do petróleo. Na 6ªF, durante o evento de lançamento do PAC, o ministro Alexandre Silveira (MME) informou que a estatal já comunicou ao governo que, se o Brent continuasse subindo, terá de reajustar seus preços nas refinarias. Segundo ele, a Petrobras tem total autonomia para tomar suas próprias decisões empresariais.

… No final de semana, o colunista Lauro Jardim (O Globo) informou que o presidente da Petrobras, Jean Paul Prates, disse à ANP que a diretoria está discutindo a possibilidade de reajustar os combustíveis “em breve”.

… A agência reguladora teria procurado Prates por estar preocupada com a possibilidade de a estatal estar segurando o aumento. As apostas do setor convergem para que o reajuste seja anunciado nesta semana (leia mais abaixo).

… Com o petróleo encaminhando-se para US$ 90/barril, segundo especialistas, o último reajuste da gasolina, que tem defasagem estimada em 22%, ocorreu há mais de 40 dias e do diesel (defasagem de 26%, segundo a Abicom), já mais de 85 dias.

… A sensação de que a Petrobras não pode resistir por muito mais tempo à defasagem externa antecipa pressões inflacionárias, mas pega o mercado e o Banco Central em um momento de maior otimismo com os preços.

… Na última 6ªF, o IPCA fechou julho no teto das estimativas dos analistas (+0,12%), com a reoneração dos combustíveis, mas a abertura dos números aliviou, especialmente os preços de serviços, que arrefeceram para 0,25%, contra 0,62% em junho.

… Na ata do Copom, semana passada, chamou a atenção o fato de o BC ter apontado justamente a inflação de serviços como uma condicionante dove para considerar a intensificação do ritmo de queda (0,75 pp) da Selic, embora “pouco provável”.

… Segundo o trecho em questão, um corte mais profundo do juro poderia ser cogitado, entre outros fatores, caso a inflação de serviços apresente “uma dinâmica substancialmente mais benigna do que a esperada”.

… No IPCA, o mercado também repercutiu bem a desaceleração da média dos núcleos, de 0,20% em junho para 0,18% em julho, e do índice de difusão (espalhamento da inflação), que atingiu 46,15%, contra 49,60%.

… Embora seja minoritária, a aposta na curva a termo de corte mais agressivo (0,75 pp) da Selic no próximo Copom (setembro) cresceu mais um pouco, para 40%, e continua disputando de perto com a precificação de 0,50 pp (60%).

… Após o anúncio do IPCA, o Itaú reduziu sua estimativa para a inflação do ano de 5,1% para 4,9%, diante das estimativas menores projetadas para os itens que compõem os grupos alimentação e bens industriais.

… Durante palestra em Curitiba, na 6ªF, Campos Neto comentou à plateia que vê a inflação voltando para a meta, que a parte de núcleos de serviços tem caído lentamente, mas está “um pouquinho melhor”.

AGENDA – O mercado acompanhará hoje, na Focus (8h25), se a ata do Copom desencadeou algum ajuste nas expectativas para o IPCA e a Selic. Ao longo da semana, saem o IGP-10 de agosto (5ªF) e as prévias do IPC-S (4ªF) e IPC-Fipe (5ªF).

… Do lado da atividade econômica, o IBC-Br de junho, adiado de 6ªF para hoje (9h) por causa da operação-padrão dos servidores do BC, tem mediana de 0,65% em pesquisa Broadcast, após recuo de 2,0% registrado em maio.

… O crescimento de 1,2% no volume de vendas do varejo ampliado deve impulsionar a melhora prevista no indicador. O intervalo das projeções entre os analistas de mercado vai de recuo de 0,90% a crescimento de 1,50%.

VAREJO – Haddad disse no sábado avaliar medidas de apoio ao setor varejista, que projeta demissões com a decisão do governo de isentar o imposto de importação para compras de até US$ 50 em empresas do exterior.

… “Estamos estudando”, disse o ministro, sem detalhar, no entanto, quais ações estão em estudo.

BALANÇOS – A temporada chega ao fim com resultados importantes nesta 2ªF: JBS, BRF, Marfrig, Itaúsa, Natura, Magazine Luiza, Qualicorp, Localiza, Raízen, Vibra, Copel, Cosan, Gafisa, JHSF e IRB, após o fechamento dos negócios.

… Embraer e XP também vêm hoje, sem horário confirmado. Antes da abertura, sai Inter. Amanhã (3ªF), Nubank.

… Em NY, Walmart fecha a temporada dos balanços trimestrais, com o anúncio dos seus resultados na 5ªF.  

ARCABOUÇO FISCAL – O Centrão continua segurando a votação do projeto na Câmara à espera da reforma ministerial para aumentar o poder do bloco dentro da Esplanada. Lula ainda não dá pistas de como resolver o nó.

… Segundo apuração de bastidores do Broadcast Político, nem os seus auxiliares mais próximos sabem se o presidente pretende abrigar o Centrão com a demissão de aliados ou com a criação de novos ministérios.

… Relator do arcabouço na Câmara, o deputado Carlos Cajado (PP-BA) informou que fará uma reunião hoje com líderes e técnicos para discutir as alterações no texto feitas pelo Senado, mas não confirmou a votação esta semana.

… Depende de Lira e dos líderes partidários, disse. O presidente da Câmara se encontra com Lula nesta 2ªF.

… Na Coluna do Estadão (domingo), com a demora de Lula em deflagrar a reforma ministerial, líderes do Centrão apresentaram uma outra fatura ao governo para aprovar o arcabouço fiscal na Câmara: mais R$ 10 bilhões em emendas parlamentares.

… O dinheiro viria da própria lei do arcabouço, que prevê uma folga de R$ 40 bilhões para o Orçamento/2024, segundo dispositivo incluído pelo Senado, a pedido do Planejamento, em emenda do líder do governo no Congresso, Randolfe Rodrigues.

REFORMA TRIBUTÁRIA – O relator do texto na CCJ do Senado, Eduardo Braga (MDB-AL), informou que pretende apresentar na 4ªF o plano de trabalho para as discussões e votação da matéria na comissão da Casa.

MUDANÇAS NO CARTÃO DE CRÉDITO – O relator do projeto, que estabelece um limite de 8% para os juros do rotativo do cartão de crédito, Alencar Santana (PT-SP), afirmou que pretende apresentar o seu parecer nesta semana.

… RCN disse na 6ªF que levou um “puxão de orelha” por ter antecipado, durante audiência no Senado, na última 5ªF, que o fim do rotativo do cartão de crédito era a solução mais provável, e que deve ser decidido pelo CMN em 90 dias.

… Em paralelo ao projeto no Congresso, o BC debate o tema com a Fazenda e os setores financeiro e varejista onde também está em pauta a restrição do parcelamento sem juros, uma contrapartida exigida do comércio pelos grandes bancos.

… Segundo apurou a Folha, o puxão de orelha em Campos Neto partiu do Secretário de Reformas Econômicas da Fazenda, Marcos Pinto, e dos demais integrantes do grupo de trabalho no BC que, há três meses, discutem o fim do crédito rotativo.

… Um consenso sobre a questão, no entanto, ainda está bem distante, já que as negociações opõem os bancos ao varejo e às pequenas credenciadoras, que temem pelo impacto nas vendas.

… A Associação Brasileira de Internet, que representa parte das credenciadoras e das empresas que atendem pequenos lojistas e consumidores, manifestou “sua veemente contrariedade” ao projeto de encarecer o parcelamento sem juros.

… Em nota, a ABRANET afirma que tal prática vai desaquecer ainda mais a economia. “Milhões de brasileiros que fazem compras parceladas serão prejudicados e muitos lojistas dependem de vender parcelado para manterem seus negócios.”

… Em 2022, foram R$ 1 trilhão em compras parceladas sem juros, o que equivale a 10% do PIB. Em meio à pressão dos grandes bancos, está na mesa um modelo de parcelamento que considere o tipo de bem a ser adquirido e o prazo da operação.

… Um bem durável, como uma geladeira, poderia ser vendido em um número maior de parcelas. Já um semidurável, como roupa, seria comercializado em menos vezes. Já o prazo da operação teria influência nas taxas.

… O modelo funcionaria como uma “escadinha”, ou seja, quanto maior o número de parcelas, maior o juro pago pelo consumidor.

… Para o Instituto para Desenvolvimento do Varejo (IDV), essa diferenciação de prazos por tipo de mercadoria não é operacional. “Existem lojas de construção que vendem eletrodomésticos e itens de decoração. Ou supermercados que vendem linha branca.”

… Campos neto se reúne esta tarde (15h30), por videoconferência, com representantes da ABRANET, PagBank, PicPay, Mercado Livre, Mercado Pago e SafraPay.

LÁ FORA – A ata do Fomc (4ªF) e a agenda de indicadores nos EUA, com as vendas no varejo em junho (amanhã, 3ªF) e a produção industrial de julho (4ªF), dificilmente devem abalar as apostas amplamente majoritárias em uma pausa do juro.

… Ignorando o tom hawkish de parte do Fed, o mercado em NY segue bastante convencido de que o ciclo de altas acabou.

… Na última 6ªF, a inflação ao produtor (PPI) nos EUA subiu 0,3% em junho, pouco acima da previsão de 0,2%. Mas não houve mudanças convincentes nas estimativas para o rumo da política monetária na ferramenta do CME.

… A chance de o juro ficar estável em setembro continuou muito elevada (88,5%, de 90,5% antes do indicador). Para novembro, a expectativa de uma nova pausa atinge 72,1%, contra 25,7% de um ajuste adicional de 0,25 pp.

… Entre os bancos, estrategistas do BofA não descartam um aperto do Fed este ano, mas jogaram de setembro para novembro a aposta na elevação, citando os números “benignos” da inflação ao consumidor (CPI) e falas dovish de Fed boys.

… Hoje (18h), a secretária do Tesouro americano, Janet Yellen, discursa sobre economia e Lei da Redução da Inflação.

NA EUROPA – A agenda ajuda a projetar os passos do BCE e do BoE. Na zona do euro, saem a inflação ao consumidor de julho (6ªF), além do PIB/2Tri e produção industrial de junho, na 4ªF, quando o Reino Unido solta o CPI.

CHINA – A produção industrial e as vendas no varejo de julho serão divulgadas no final da noite de hoje (23h).

… No fim de semana, o governo chinês publicou uma lista de medidas para atrair e utilizar o investimento estrangeiro como parte “importante da promoção de abertura de alto nível e da construção de um novo sistema de economia aberta”.

… Entre as áreas cujo objetivo é ampliar a participação internacional, está a de telecomunicações, com restrições como participação de até 50% em negócios de internet doméstica.

… Ainda no fim de semana, em meio a crescentes dificuldades, a incorporadora chinesa Country Garden decidiu interromper as negociações de títulos de dívida onshore a partir desta 2ªF. Pelo menos 11 papéis serão suspensos na Bolsa de Shenzhen.

… Enquanto isso, a crise imobiliária se prolonga com os compradores de casas na China aguardando uma queda mais aguda nos preços para voltar ao mercado. O quadro é acompanhado com preocupação pelos efeitos sobre a economia chinesa.

… No início da madrugada brasileira, o minério de ferro operava em queda de 2,15% e petróleo caía 0,70%.

NÃO COMPROU – A convicção de que a Petrobras está com o dedo no gatilho para subir o preço dos combustíveis não foi suficiente para puxar as ações da empresa na 6ªF, porque o investidor leu outros sinais pouco market friendly.

… Não gostou de ver Prates dizendo que a empresa tem obrigação, como estatal, de contribuir com o novo PAC.

… Tampouco caiu bem o comentário do ministro Alexandre Silveira (MME) de que o “abrasileiramento” dos preços dos combustíveis é benéfico ao consumidor, embora tenha projetado reajustes nas refinarias para acompanhar o Brent.

… O petróleo para outubro, negociado na ICE londrina, fechou em alta de 0,47%, a US$ 86,81 o barril, após relatório mensal da AIE ter previsto demanda recorde pela commodity este ano e reforçado o quadro de aperto no mercado.

… Apesar disso e também de o UBS BB ter elevado a recomendação de Petrobras de venda para neutra, os papéis da petroleira não exibiram ânimo. ON fechou estável (+0,06%, a R$ 33,47) e PN, em queda de 0,23% (R$ 30,56). 

… Também a falta de fôlego da Vale (ON, -0,83%, a R$ 65,51) e das siderúrgicas (Gerdau PN, -0,85%; Usiminas, -0,86%; e Metalúrgica Gerdau PN, -0,65%), com a China que só decepciona, impuseram a 9ª queda seguida ao Ibovespa.

… Sem nenhuma alta desde que agosto começou, o índice à vista acumula a pior sequência em 25 anos. A sorte é que as quedas têm sido leves (-0,24% na 6ªF), aos 118.065,14 pontos, com volume financeiro de R$ 25,6 bilhões.

… No mês, as perdas se aprofundam para 3,18%, mas, no ano, o Ibovespa ainda contabiliza ganhos de 7,59%.

… Os principais bancos fecharam mistos. No lado positivo, ficaram BB (ON, +1,09%; R$ 47,48), Santander (unit, +0,52%; R$ 27,20) e Itaú (+0,18%; R$ 27,64). Já Bradesco caiu: ON, -0,50%, a R$ 13,81; e PN, -0,58%, a R$ 15,37.

… O pior desempenho no pregão da última 6ªF ficou com Locaweb, que levou um tombo de 8,08% com o balanço. Já o resultado positivo do trimestre colocou Yduqs (+8,16%) na liderança das altas. Sabesp também foi bem: +5,64%.

O BC QUE LUTE – O Banco Central tenta administrar as expectativas, para o mercado não sair apostando tão cedo em dose maior de corte da Selic em setembro, mas a disputa no DI (60% para 0,50 pp x 40% para 0,75 pp) continua apertada.

… Na semana passada, marcada pela ata do Copom e pelo IPCA de julho, a curva do DI acumulou queda de até 15 pontos nos vencimentos de curto e médio prazos, sinalizando que a provocação dovish não pode ser desqualificada.

… Se nem mesmo o Copom fechou completamente as portas para uma redução mais agressiva do juro no mês que vem, dizendo que era “pouco provável”, o mercado é que não vai deixar de especular. Ainda mais depois de ser surpreendido.

… Os juros futuros, porém, operaram de lado na 6ªF. Jan/24, 12,435% (de 12,432%), jan/25, 10,345% (10,380%); jan/26, 9,820% (9,847%); jan/27, 10,01% (10,009%); jan/29, 10,540% (10,536%); e jan/31, 10,850% (10,836%).

… No câmbio, o dólar acompanhou à tarde a tração dos yields dos Treasuries e do índice DXY e voltou a ser negociado no patamar de R$ 4,90. De degrau em degrau, a moeda americana vai se reaproximando dos R$ 5,00.

… No fechamento, o dólar registrava alta de 0,45%, a R$ 4,9041. As quedas contratadas para a Selic daqui em diante influenciam o fluxo para o Brasil e agora é torcer para que o Fed não resolva retomar a alta dos juros nos EUA.

NÃO SINALIZA TENDÊNCIA – Em NY, os juros dos Treasuries aceleraram à tarde, mas não dá para tomar o movimento como sinalização de que o investidor esteja levando mais a sério uma alta do juro em setembro.

… Como se viu no CME, as apostas de política monetária não mudaram, com a pausa em ampla vantagem.

… O mercado simulou uma reação mais cautelosa ao PPI pouco acima do esperado, mas nada expressivo, mesmo porque, a Universidade de Michigan indicou uma redução nas expectativas inflacionárias americanas. 

… A leitura dos investidores na pesquisa para a inflação em um ano caiu de 3,4% em julho para 3,3% em agosto, retomando o mesmo patamar de junho. Já para o intervalo de cinco anos, a expectativa regrediu de 3,0% para 2,9%.

… O rendimento da Note-2 anos subiu a 4,901% (de 4,862% no dia anterior) e o de 10 anos, a 4,165%, contra 4,102%.

… A pressão nas taxas dos Treasuries pesou sobre as ações da tecnologia e derrubou o Nasdaq (-0,68%) para 13.644,85 pontos. Já o S&P 500 caiu pouco (-0,11%), aos 4.464,05 pontos; e o Dow Jones subiu 0,3%, a 35.281,40 pts.

… O índice DXY (+0,31%, a 102,842 pontos) foi favorecido pela alta do dólar contra o euro (-0,35%, a US$ 1,0952). Já a libra (+0,16%; US$ 1,2698) foi bem com o PIB/2Tri do Reino Unido (+0,2%) acima do consenso de estabilidade.

EM TEMPO… M. DIAS BRANCO apresentou lucro líquido de R$ 217,9 milhões no 2Tri, resultado 6,7% menor na comparação com igual período de 2022, anunciado na 6ªF, após o fechamento do mercado…

… O Ebitda atingiu R$ 376,8 milhões (+5,5% anualizado) e a receita líquida, R$ 2,849 bilhões (+14,1%).

ELETROBRAS. Conselho de administração da ELETROPAR aprovou o início dos trabalhos para avaliar possibilidade de incorporação pela Eletrobras, como parte da iniciativa de simplificação da estrutura societária e de governança prevista.

COPEL. Concluiu o processo de transformação em uma corporação, sem acionista controlador, com a liquidação financeira de oferta base secundária de ações de titularidade do Estado do Paraná e da oferta base primária de novas ações…

… Assim, o Estado do Paraná reduziu participação com direito de voto de 69,66% para 32,32%, de modo que a Copel deixou de ser sociedade de economia mista e de se sujeitar às disposições previstas na Lei das Estatais…

… Caso seja exercida a opção de colocação do lote suplementar equivalente a até 15% da oferta base, a participação do Estado do Paraná nas ações com direito a voto poderá ser reduzida ainda mais, para até 26,96%.

PLANO&PLANO. Avalia a realização de potencial oferta pública primária, ou primária e secundária, de ações…

… O valor é aproximadamente R$ 250 milhões (tranche primária) com previsão de um lote adicional de até R$ 250 milhões (tranche secundária), que, se executado, será por meio da venda de ações de acionistas da companhia.

YDUQS. Conselho de administração aprovou a distribuição de R$ 80 milhões em dividendos ou R$ 0,275425/ação ON; ações serão negociadas “ex-dividendos” a partir do dia 21 de agosto.

ALLIANÇA. Informou que, no leilão da OPA por alienação de controle, a Lormont Participações adquiriu 36.293.963 ações, representativas de 30,68% do capital social ao preço de R$ 24,55, totalizando o valor de R$ 891,016 milhões.

CREDIT SUISSE. Associação Suíça de Proteção ao Investidor planeja entrar com ação em nome de 500 investidores que sofreram perdas quando o banco foi resgatado por seu rival UBS em março.

U.S. STEEL. Cleveland-Cliffs apresentou proposta ao Conselho da United States Steel para adquirir 100% das ações em circulação.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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