Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[14/9/2023]

… O mercado chega dividido ao dia do BCE (9h15), com entrevista de Lagarde na sequência (9h45). Não existe consenso sobre uma pausa no juro, diante de recentes indicadores fracos, ou o décimo aperto monetário seguido, após relatos de que a inflação na zona euro pode permanecer acima de 3% no próximo ano. A sorte também está lançada nos EUA, onde o PPI de agosto (9h30) vem um dia depois de o CPI não ter encerrado as dúvidas sobre o ciclo do Fed. Por aqui, o fiscal volta a dominar a cena. Passou ontem à noite na Câmara a tributação das “bets”, uma das apostas de Haddad para turbinar a arrecadação e cumprir a meta de déficit fiscal zero no ano que vem. Mas especialistas afirmam que o buraco no Orçamento de 2024 está sendo subestimado.

… No Estadão, a jornalista Adriana Fernandes informa que especialistas têm se debruçado sobre o pacote de medidas da equipe econômica para aumentar em R$ 168 bilhões a arrecadação e a conta não está fechando.

… Eles avaliam que despesas importantes foram menosprezadas para acomodar a meta fiscal de Haddad.

… Um dos itens que mais tem chamado a atenção é a previsão de gastos com o pagamento dos benefícios da Previdência, que teria sido subestimado em R$ 20 bilhões. Outro ponto é o valor projetado para o Bolsa Família.

… O governo estimou os gastos para o programa social em R$ 169,5 bilhões, mas especialistas calculam que os valores já estariam rodando em termos anualizados em valores mais próximos a R$ 180 bilhões.

… No lado das receitas estimadas, segundo a reportagem, a projeção de arrecadação com concessões, de R$ 44,4 bilhões, estaria bem acima do esperado para uma carteira de projetos que não teve grande aumento.

… Pelos cálculos ao Broadcast do ex-secretário do Tesouro e economista da ASA Investments Jeferson Bittencourt, o pacote do governo para arrecadar R$ 168 milhões no ano que vem só deve somar R$ 80 bilhões.

… Ou seja, as medidas devem render em torno de R$ 88 bilhões a menos do que o esperado pela Fazenda.

… Segundo ele, a frustração deve ser disseminada entre todo o pacote de aumento da arrecadação, mas o destaque fica com a receita estimada com a retomada do voto de qualidade do Carf, aprovada pelo Senado.

… Apenas com essa mudança, o governo espera arrecadar R$ 54,7 bilhões extras em 2024, mas Bittencourt calcula que o número está inflado e o resultado real deve ser quase R$ 20 bilhões menor, de R$ 35 bilhões.

… “O governo teria de encontrar medidas para substituir a frustração de receitas e se dispor a fazer um contingenciamento bastante expressivo nas despesas”, adverte o especialista em contas públicas.

A MORDIDA DO CENTRÃO – Em votação simbólica, ontem à noite, a Câmara aprovou o projeto de lei que regulamenta a tributação das apostas esportivas e cassinos virtuais. O texto segue agora para o Senado.

… Em nova demonstração de força do Centrão, ministros ligados a Lira abocanharam mais da metade da nova arrecadação: o Turismo, que não tinha destinação prevista no texto original, ficará com 4% da verba das apostas.

… O Ministério do Esporte, liderado pelo deputado André Fufuca (PP-MA), engordou sua fatia de 3% para 4%.

… Desidratada, a Seguridade Social, que receberia 10% da receita pelo texto original, ficará com apenas 2%.

… Na sanha arrecadatória, líderes partidários fecharam questão para manter a tributação em 18%, mesmo nível proposto pela Fazenda no texto original e na contramão do relator, Adolfo Viana, que queria reduzir a taxação.

… Parlamentares calculam que o potencial de arrecadação da medida varie de R$ 12 bilhões a R$ 18 bilhões em um mercado totalmente regulado. Para 2024, primeiro ano da regulamentação, devem entrar só R$ 728 mi.

… O Centrão se movimenta para que Fufuca assuma o comando da secretaria criada para controlar o que será arrecadado com a tributação das apostas esportivas. Mas o Planalto e a Fazenda ainda resistem à investida.  

ICMS – O relatório do projeto que trata do acordo feito pela União com os Estados para compensar perdas com arrecadação do ICMS no ano passado eliminou uma brecha que possibilitaria aos Estados elevar os combustíveis.

… O texto foi divulgado pelo relator, Zeca Dirceu (PT), e será votado hoje em plenário. O parecer prevê antecipação de R$ 10 bi de recursos aos entes federativos, por repasses do Tesouro ou abatimento de dívida.

… Propõe ainda “cota extra” de R$ 2,3 bi aportados pela União ao Fundo de Participação dos Municípios (FPM).

… O texto inicial apresentado pelo Executivo apenas regulamentava o acordo feito entre União e entes federativos, e homologado pelo STF, que previa recompensa de R$ 27 bi aos entes entre 2023 e 2025.

HADDAD – Durante participação na noite de ontem em evento da Exame, o ministro disse que existem pressões de despesas “para todo lado”, mas que o trabalho de um “governo sério” é localizar os riscos fiscais de suas medidas.

… Segundo ele, os fundos estrangeiros não se preocupam se o fiscal será ajustado em dois ou três anos. “Eles querem saber se vai ter gente séria pilotando a economia para que a trajetória seja consistente com o tempo”, disse.  

REFORMA TRIBUTÁRIA – O relator, Eduardo Braga, adiou para 4/10 a apresentação do relatório na Comissão de Constituição e Justiça (CCJ) do Senado, informa O Globo. O prazo inicial para a entrega do parecer era 27/9.

… Com isso, o texto da proposta só deve ser apreciado pelo colegiado após o feriado de 12 de outubro, lá pelo dia 20. Apesar da alteração no cronograma, a expectativa é que proposta seja aprovada em plenário ainda em outubro.

… O plano da equipe econômica é ter a reforma promulgada ainda este ano. A mudança no cronograma ocorreu por causa da pressão do setor de serviços, que pediu a inclusão de mais uma audiência no plano de trabalho na CCJ.

MAIS AGENDA – Único destaque doméstico é o resultado do setor de serviços em julho, que o IBGE divulga às 9h. A resiliência do mercado de trabalho deve contribuir para a terceira expansão consecutiva na margem.

… O volume de serviços prestados deve avançar 0,5%, após alta de 0,2% em junho. O intervalo das projeções em pesquisa Broadcast varia de contração de 0,2% a expansão de 1,5%. Na base anualizada, deve crescer 3,5%.

LÁ FORA – A inflação ao produtor (PPI) dos EUA deve acelerar a alta em agosto para 0,4%, de 0,3% em julho. Na comparação anual, o indicador tem previsão de crescimento de 1,2%, contra +0,8% no mesmo intervalo/2022.

… Ontem, o CPI manteve o mercado na dúvida se o juro americano vai continuar subindo ou se já acabou.

… No mesmo horário do PPI (9h30), saem ainda nos EUA as vendas no varejo, que devem registrar um avanço de 0,1% em agosto, e o auxílio-desemprego, com estimativa de queda semanal de dois mil pedidos, para 228 mil.

… O Peru divulga decisão de política monetária (sem horário confirmado) e, à noite (23h), saem na China a produção industrial e as vendas no varejo em agosto, após a rodada de medidas de estímulo à economia por Pequim.

DÁ JOGO – A esperança de que, em algum momento, o Copom resolva a acelerar o ritmo de queda da Selic ganhou uma adesão importante ontem, quando o Itaú projetou chance de corte maior a partir de dezembro.

… No day after da surpresa com o IPCA de agosto no piso das estimativas do mercado, o banco não descartou a redução de 0,75pp mais à frente na taxa básica e cortou a projeção de Selic terminal de 9,50% para 9,00%.

… Para 2023, a previsão para a Selic foi reduzida de 11,75% para 11,50%, mas o Itaú não mudou a sua expectativa de que o Copom diminuirá o juro em só meio ponto porcentual na reunião da semana que vem, para 12,75%.

… Por ora, o Itaú acredita que o BC ainda não deve abrir espaço para o debate de aceleração do ciclo de cortes da Selic, “dado o risco que tal comunicação atrapalhe o processo de convergência das expectativas de inflação.”

… Mas, segundo o banco, a dinâmica mais benigna da inflação de serviços e uma desaceleração da atividade econômica devem permitir aceleração da velocidade de recuo da Selic a partir da reunião de dezembro.

… O mercado de juros futuros ainda surfou ontem na onda do IPCA abaixo do esperado. Além disso, o recuo dos yields dos Treasuries ajudou a queimar prêmios, com ênfase no miolo da curva.

… Mas sem expectativa de mudanças de postura no Copom na próxima semana, a ponta mais curta da curva (jan/24) recuperou terreno ante a 3ªF e fechou com alta a 12,300%, na máxima do dia, de 12,283% no pregão anterior.

… As taxas dos demais vencimentos caíram de forma moderada. Jan/25 cedeu a 10,380% (de 10,412%); jan/26, 10,010% (de 10,044%); jan/27, 10,245% (de 10,290%); jan/29, 10,800% (de 10,838%); e jan/31 a 11,120% (11,144%).

… No câmbio, o dólar chegou a furar R$ 4,90 (mínima de R$ 4,8962), mas reduziu a queda ante o real ao longo da tarde, seguindo o exterior. A moeda à vista fechou em baixa de 0,72%, a R$ 4,9173.

… O investidor aproveitou o CPI sem grandes surpresas para desmontar posições defensivas no câmbio.

… No mercado futuro, o contrato do dólar para outubro caiu 0,68%, para R$ 4,9275.

VOO DE GALINHA – Ficou na promessa a investida do Ibovespa para cima dos 119 mil pontos (máxima de 119.317,66), porque o índice à vista foi devolvendo fôlego à tarde junto com NY, na releitura do CPI.

… Como o indicador da inflação dos EUA foi inconclusivo para projetar os passos do Fed, acabou roubando o ânimo dos mercados ao passar das horas. O Ibovespa limitou a alta no fechamento a 0,18%, aos 118.175,97 pontos.

… A força do giro, de R$ 35,3 bilhões, não representou qualquer tendência de melhora, porque o volume foi inflado pelo vencimento de opções sobre o Ibovespa. Amanhã (6ªF), o game das opções agita a bolsa doméstica.

… O recuo das taxas dos DIs até animou papéis mais sensíveis aos juros, como nos setores de varejo e consumo, mas sem as blue chips para ajudar, o índice não foi longe.

… No lado positivo, Carrefour (+3,97%, a R$ 10,75) liderou as altas, acompanhado por Locaweb (+3,20%, a R$ 7,09) e Arezzo (+2,35%, a R$ 72).

… Weg subiu 3,59% (R$ 36,93) após firmar parceria com a Petrobras para desenvolver um aerogerador onshore.

… Com queda de 5,13% (R$ 1,11), Via destoou de outras varejistas e liderou as perdas, à espera da precificação da oferta subsequente (follow on) da companhia. Leia mais no Em tempo…

… Ainda no lado negativo, Petrobras PN (-1,49%, a R$ 33,03) e ON (-1,30%, a R$ 36,38) acompanharam o petróleo, que devolveu uma pequena parte dos fortes ganhos da véspera, após um inesperado aumento de estoques nos EUA.

… Segundo o DoE, o volume armazenado de óleo bruto cresceu 3,955 milhões de barris, ante projeção de -1,9 milhão de barris. Os de gasolina também subiram: 5,561 milhões de barris, ante queda esperada de 300 mil barris.

… O Brent/nov caiu 0,19%, a US$ 91,88 por barril. O WTI/out, -0,36%, a US$ 88,52.

… Outras petroleiras também tiveram dia ruim: PetroReconcavo, -2,18% (R$ 21,58); e 3R Petroleum, -2,16% (R$ 32,20). Mesmo com a alta do minério de ferro (+0,47%), Vale cedeu 0,38% (R$ 67,36).

…  Os principais bancos fecharam mistos: subiram BTG (+3,76%, a R$ 32,84), Bradesco ON (+0,31%; R$ 13,15) e PN (+0,40%; R$ 14,89) e Itaú (+0,51%; R$ 27,75) e caíram BB ON (-0,08%; R$ 47,26) e Santander, -0,29% (R$ 27,05).

NEM QUE SIM NEM QUE NÃO – O CPI nos EUA não veio bom o bastante para dar fim definitivamente ao ciclo de aperto, nem ruim o suficiente para consolidar a aposta de juro em nível restritivo por tempo prolongado.

… Ou seja, o dado deu garantia de pouca coisa e transferiu para os próximos indicadores a calibragem final.

… Estão empatadas no CME (praticamente 50% para cada lado) as precificações de manutenção e alta do juro nas duas últimas reuniões do ano (novembro e dezembro). Setembro está dado, com a aposta de graça na pausa (97%).

… O meio termo na leitura do CPI resultou num desempenho cauteloso nos índices de ações em NY ao longo do dia.

… No MarketWatch, o diretor de renda fixa do Morgan Stanley, Vishal Khanduja, resumiu: “Há fatores bons e ruins nos subcomponentes do CPI e é por isso que o mercado teve uma reação muito discreta”.

… Em linha com o esperado, o índice cheio da inflação ao consumidor (CPI) nos EUA subiu 0,6% em agosto contra julho. O núcleo do CPI avançou 0,3% na comparação mensal, superando de leve o consenso do mercado, de +0,2%.

… Na comparação anual, o indicador cresceu 3,7%, acelerando em relação ao aumento de 3,2% de julho. Já o núcleo do CPI teve impulso anual de 4,3% no mês passado, perdendo força contra o avanço de 4,7% observado em julho.

… À tarde, as bolsas norte-americanas perderam fôlego e a forte baixa no papel da 3M (-5,70%) ajudou a roubar o ânimo do Dow Jones, que fechou em leve queda de 0,20%, aos 34.575,53 pontos.

… O CFO da empresa, Monish Patolawala, preocupou investidores após alertar para a desaceleração econômica global em 2024 e prever fraqueza em seus segmentos de eletrônicos e de consumo.

… O aviso também limitou o desempenho do S&P 500 (+0,12%, a 4.467,44 pontos) e do Nasdaq (+0,29%, aos 13.813,59 pontos).

… Os juros dos Treasuries parecem ter olhado o CPI pelo lado dovish. A taxa da T-note de 2 anos fechou abaixo de 5%, a 4,986% (de 5,0242% na véspera). O retorno da Note de 10 anos cedeu para 4,256%, contra 4,284%.

… Já o câmbio refletiu mais a dubiedade do CPI e, com a expectativa pela decisão de juro pelo BCE, o dólar fechou praticamente estável ante o euro, a US$ 1,0733. Também praticamente não se mexeu ante a libra, a US$ 1,2489.

… Já o iene caiu 0,17%, para 147,48/US$, com o índice DXY de lado (+0,05%), aos 104,766 pontos.

EM TEMPO… Oferta da VIA saiu a R$ 0,80/ação, desconto de 27,9% sobre fechamento de ontem, e movimentou R$ 623 milhões, segundo fontes do Broadcast. Se bônus de subscrição for exercido, oferta alcançará R$ 1,1 bilhão…

… Grupo Casas Bahia, novo nome da Via, abriu prazo a acionistas para desistência da oferta pública de ações e de bônus de subscrição anunciada no último dia 5, após rebaixamento pela S&P do rating, de “brAA-” para “brA-“.

ALPARGATAS. BlackRock elevou participação na companhia para 5,219% das ações PN, passando a deter 17.932.124 de papéis do tipo.

AMERICANAS SA. Justiça aceitou pedido da varejista e suspendeu ação movida pelo Bradesco por suspeita em perícia da Kroll…

… Bradesco afirmou ter total interesse no sucesso da recuperação judicial da Americanas; banco disse que jamais se manifestou contrário à aprovação de plano de RJ da varejista…

… Segundo o Bradesco, nenhum plano de RJ da Americanas foi oficialmente submetido para apreciação em Assembleia Geral de Credores (AGC).

OI. Justiça aprovou prorrogação do stay period para eficácia no processo de recuperação judicial da companhia.

TELECOM. Cade reduziu valor de multas impostas às operadoras Claro, Oi e Vivo por infração à ordem econômica, de um total de R$ 782 milhões para R$ 112,8 milhões….

… No ano passado, as empresas foram condenadas após Cade entender que elas teriam feito conluio ao formar consórcio para participar de licitação promovida pelos Correios em 2015 para contratação de serviços de telefonia.

MULTIPLAN vai distribuir R$ 100 milhões em JCP, o equivalente R$ 0,17 por ação, com pagamento em 20/9; ex desde 28/9 do ano passado.

CCR. Tráfego de veículos nas rodovias subiu 4,6% em agosto ante um ano antes.

LOCALIZA foi eleita empresa do ano no prêmio “Melhores e Maiores 2023” da revista Exame.

CEMIG. Cemig GT e Horizontes Energia firmaram contrato para venda de 15 usinas para a Mang Participações e Agropecuária, por R$ 100,5 milhões.

TENDA. Goldman Sachs atingiu 6.192.469 de ações em derivativos com liquidação física, correspondentes a 5,03% das ações ON de emissão da companhia.

B3. Volume médio diário em agosto foi de R$ 25,424 bi, queda de 14,2% s/ ago/22 e alta de 2,3% s/ julho.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.