Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[05/08/24]

… O terremoto que sacudiu os mercados globais na última 6ªF ameaça se estender. No final da noite deste domingo, os futuros das bolsas em NY ampliavam o pânico de recessão e Tóquio operava em queda livre. Um número melhor de atividade divulgado na China, onde a semana ainda tem a inflação de julho, deve ser insuficiente para enfrentar a onda de estresse com um hard landing nos EUA. Aqui, Petrobras e os bancos soltam balanços (hoje, tem Bradesco antes da abertura dos negócios). Amanhã, sai a ata do Copom, que pode favorecer no mercado a leitura de Selic estável, especialmente agora que o risco de um pouso forçado voltou à cena na economia americana. Embora a agenda em NY seja fraca nos próximos dias, o investidor ficará de olho em todo e qualquer sinal de recessão nos EUA, diante dos receios de que o Fed demorou demais para cortar os juros.

… A consultoria Pantheon foi categórica ao afirmar, em nota na última 6ªF, que o BC dos EUA “errou” e agora está “terrivelmente atrás da curva” [de inflação] com a última decisão de política monetária, de manter os juros.

… O fantasma da recessão, que havia começado a abalar os mercados na 5ªF com indicadores de atividade econômica mais fracos que o previsto, se intensificou na 6ªF depois do payroll de julho bem abaixo do esperado.

… A economia dos EUA criou 114 mil vagas de emprego em julho, contra as 135 mil postos que o mercado imaginava. A taxa de desemprego subiu a 4,3%, nível mais alto em quase três anos, e superou a projeção (4,1%).

… Cinco dias atrás, antes do payroll, Powell havia dito na coletiva de imprensa do Fed que olhava com atenção o risco de enfraquecimento do mercado de trabalho. Mas praticamente descartou queda de 50pb do juro.

… “Não quero ser realmente específico sobre o que faremos, mas não é algo em que estamos pensando agora”, disse ele na última 4ªF, embora tenha consolidado a expectativa de corte em setembro, só que menor (25pb).

 … Desafiando o recado, no entanto, a fraqueza inesperada do payroll apressou o mercado a recalcular a rota.

… Em rápida e imediata reavaliação das expectativas, a ferramenta das apostas do CME passou a precificar de forma majoritária um corte de 50pb em setembro (essa expectativa saltou de 22,0% para 73,5% em 24h).

… Também é consenso agora que o ajuste total de queda do juro no ano será de 1,25pb, ao invés de 75pb.

… Horas depois do payroll, ainda na 6ªF, dois Fed boys (Austan Goolsbee e Thomas Barkin) tentaram baixar a adrenalina, indicando que o movimento de cortar o juro em 50pb logo de saída não está nos planos do Fomc.

… Mas as declarações não conseguiram amenizar o estresse agudo dos mercados globais (abaixo).

… Thomas Barkin, presidente do Fed de Richmond, disse que o payroll não mudou nada em seu cenário-base e observou não estar pronto para apoiar a possibilidade de um corte de meio ponto nos juros do Fed em setembro.

… “Reduções mais significativas estariam normalmente associadas a uma economia em rápida deterioração. E 114 mil empregos, embora não seja tão bom quanto os resultados que temos tido, no longo prazo, é razoável”, disse.

… Segundo ele, apesar da surpresa negativa, o Fed ainda tem muitos indicadores até setembro. “Duas rodadas completas de relatórios de emprego, duas rodadas completas de leituras de inflação e muitas métricas de atividade.”

… De seu lado, Austan Goolsbee (Fed/Chicago) alertou contra reações exageradas a apenas um dado (payroll) e evitou responder se o próximo corte de juros deve ser de 50pb, condicionando a decisão aos indicadores.

… As especulações de uma flexibilização monetária mais agressiva foram tão longe, que a Capital Economics chegou a cogitar até mesmo uma reunião extraordinária do Fed antes de setembro para enfrentar o risco de esfriamento.

… Parte do mercado continua achando prematuro apostar em um corte mais pesado já de largada, mas alguns players importantes, como o Citi e o JPMorgan, já estão projetando -50pb nas duas próximas reuniões.

… Se payroll de agosto também vier fraco, o Goldman Sachs não descarta que o indicador dê o combustível para um início bem dovish (corte de 50pb) do ciclo do Fed. Esta semana, a agenda econômica nos EUA é mais fraca.

… Mas do jeito que NY anda sensível, todo cuidado é pouco. Hoje, saem a leitura final de julho do PMI/S&P Global composto (10h45) e o PMI/ISM de serviços (11h). Às 18h, Mary Daly (Fed/São Francisco) participa de evento público.

MAIS AGENDA – O PMI composto também será divulgado nesta 2ªF na Alemanha (4h55), no Reino Unido (5h30) e na zona do euro (5h), onde tem ainda para conferir o índice de inflação ao produtor (PPI) de junho, às 6h.

… Quatro BCs decidem juro ao longo da semana: Austrália (amanhã), além de Índia, México e Peru, na 5ªF.

CHINA HOJE – O PMI de serviços avançou de 51,2 em junho para 52,1 em julho, segundo pesquisa do setor privado (S&P Global com a Caixin). O resultado ficou acima da expectativa de analistas, de leve alta para 51,3.

… O PMI composto chinês, que engloba serviços e indústria, caiu de 52,8 para 51,2 no mesmo período. As leituras acima do nível de 50 indicam que a atividade econômica da China segue em território de expansão.

… Na virada de 4ªF para 5ªF, sai a balança comercial de julho e, na noite de 5ªF, a inflação do CPI e PPI do período.

JAPÃO HOJE – O PMI/S&P Global de serviços avançou de 49,4 em junho para 53,7 em julho.

AQUI – A onda de risk-off no exterior tende a esvaziar ainda mais o risco de retomada da alta da Selic, que já havia perdido força depois de o comunicado do Copom ter pegado bem mais leve do que se supunha nos alertas hawkish.

… Além da ata (amanhã), a agenda da semana reserva o IPCA (6ªF) e IGP-DI (4ªF) de julho, além das prévias de agosto do IPC-S (5ªF) e IPC-Fipe (6ªF). Hoje, a Focus (8h25) se ajusta às novidades do comunicado do Copom.

… A nova projeção do BC para o câmbio é de R$ 5,55 (contra R$ 5,30 em junho). A estimativa para a inflação do ano foi revisada em alta, de 4,0% para 4,2%, e a de 2025, de 3,4% para 3,6% no cenário de referência e no alternativo. 

… Na 6ªF, o BC informou que as reuniões periódicas com economistas, que antes eram trimestrais e depois viraram mensais, agora serão semanais, em um “esforço de transparência”. Além disso, foram estabelecidas novas regras.

… Reuniões privadas serão realizadas pessoalmente, não poderão ser gravadas e terão limite de 15 participantes. Quando o número for superior, a audiência deverá ser obrigatoriamente aberta à imprensa por meio de transmissão.

… Parece ser uma tentativa do BC de contornar a insatisfação do mercado com ruídos provocados por RCN em dois encontros fechados (abril/24 em Washington e out/23 no Marrocos), com mudança de sinalização do juro.

… Ainda na agenda da semana, a balança comercial de julho sai amanhã, com previsão de superávit de US$ 7,792 bi.

BALANÇOS – Ganha ritmo a temporada de resultados trimestrais por aqui, com especial destaque para os números da Petrobras e B3, na 5ªF, além dos bancos: Bradesco hoje, antes da abertura; Itaú amanhã; e BB na 4ªF.

 … Ainda nesta 2ªF, saem BB Seguridade, pela manhã, e Taesa e Vamos, depois do fechamento dos mercados.

… Outros highlights da semana: GPA, Prio, Iguatemi, Movida, Raia Drogasil e Vibra, amanhã. Na 4ªF: Eletrobras, Inter, Braskem, Casas Bahia, Cogna, CVC, Dexco, Energisa, Engie, Minerva, Oi, Qualicorp, Tenda, Totvs e Ultrapar.

… Na 5ªF, é a vez de Alpargatas, Assaí, CPFL Energia, Cyrela, Fleury, Hapvida, JHSF, Lojas Renner, Magazine Luiza, Petroreconcavo, Sabesp, Suzano e Yduqs. Fechando a semana, na 6ªF, Embraer e M.Dias Branco soltam balanços.

… Nos EUA, o único resultado corporativo mais relevante é o da Walt Disney, na 4ªF.

VALE – No Estadão, nomes ligados a Silveira e Haddad entram no páreo para chefiar a mineradora.

… Segundo apurou a reportagem, circulam dois potenciais candidatos vinculados ao governo na corrida paralela: Dario Durigan, nº 2 de Haddad, e o executivo da Vale Marcelo Spinelli, que teria Silveira como padrinho político.

… Procurados, os dois apontados não se manifestaram. Também a Previ estaria avaliando o currículo de um nome.

LULA – A Secretaria de Comunicação informou que o presidente deve realizar reunião ministerial na 5ªF.

… Pesquisa Datafolha divulgada no sábado revelou um cenário de estabilidade para a popularidade do presidente da República na comparação com a sondagem imediatamente anterior, realizada cerca de dois meses atrás.

… Lula é aprovado por 35% dos brasileiros, reprovado por 33% e considerado regular por 30%.

… Com a crise da Venezuela no radar, Lula está no Chile, onde cumpre agenda extensa de compromissos até amanhã. Hoje, tem reunião privada com o presidente chileno, Gabriel Boric. Às 12h30, faz declaração à imprensa.

SOANDO OS ALARMES – A desconfiança de que o Fed demorou demais para baixar o juro e pôs a economia americana à beira do precipício desencadeou forte turbulência na 6ªF, afundando os mercados no mundo inteiro.

… Por aqui, na primeira reação de nervosismo ao payroll, o investidor correu para a segurança do dólar e disparou a moeda para quase R$ 5,80 no auge do estresse (R$ 5,7936, +1,02%), ao nível mais caro em mais de dois anos e meio.

… Ao passar das horas, no entanto, a divisa americana colou no exterior, zerou toda a pressão, virou e passou a cair, para fechar em queda de 0,45%, a R$ 5,7092. A magnitude da baixa foi, porém, menor do que a do DXY (-1,15%).

… Segundo analistas, a forte alta do iene, de quase 2%, continua a provocar movimento de desmonte de operações de carry trade com moedas como o real e os pesos mexicano (que caiu 1,5% na 6ªF) e chileno (que recuou 0,17%).

… No rastro da queda do dólar e das taxas dos Treasuries, diante do possível pouso forçado na economia americana, a curva do DI queimou prêmio de risco e tornou majoritária a aposta de Selic estável no Copom em setembro.

… No fechamento, o DI para Jan/25 caiu a 10,550% (contra 10,691% no dia anterior); Jan/26, a 11,225% (de 11,575%); Jan/27, 11,430% (de 11,831%); Jan/29, a 11,690% (de 12,048%); e o Jan/31, a 11,770% (de 12,074%).

EFEITO DOMINÓ – Com o payroll tocando o terror nos EUA de uma recessão, o Ibovespa também não parou em pé. Fechou em queda firme de 1,21% e entregou os 126 mil pontos (125.854,09). O volume financeiro foi de R$ 23,8 bi.

… O medo de que uma desaceleração econômica nos EUA e também na China se traduza em menor consumo de commodities derrubou o petróleo e, como uma bola de neve, envolveu as ações da Petrobras em ordens de vendas.

… Petrobras ON afundou 3,04% (R$ 38,64) e Petrobras PN mergulhou 3,01%, para a mínima do dia, a R$ 35,73. A empresa perdeu 24 bilhões em valor de mercado, para R$ 487,7 bi, com o petróleo na pior cotação em seis meses.

… Apesar do dólar fraco e dos riscos geopolíticos de uma guerra mais ampla no Oriente Médio, o Brent para outubro caiu 3,41%, a US$ 76,81, na ICE londrina. A consultoria Capital Economics prevê o barril a US$ 70 até o fim do ano.

… Vale (ON, -1,39%, a R$ 59,41) e as siderúrgicas também acabaram atropeladas pela fuga global de ativos de risco. Gerdau registrou um tombo de 4,62%, Usiminas PNA exibiu queda pesada de 3,10% e CSN ON perdeu 0,79%.

… Tampouco as blue chips financeiras foram poupadas: Itaú, -1,26% (R$ 32,95); BB, -0,80% (R$ 26,16); e Santander, -3,12% (R$ 28,25). Só Bradesco escapou (PN, +0,64%, a R$ 12,65; e ON, -0,09%, a R$ 11,33), à espera do balanço hoje.

… A maior desvalorização da sessão foi de Embraer (-6,59%, R$ 39,25), em movimento de realização. No campo oposto, Magalu liderou o ranking positivo, avançando 7,13%, a R$ 11,57, beneficiada pelo alívio dos juros futuros.

O URSO RUGE – Com o payroll voltando a abrir pânico no mercado na 6ªF, o índice Nasdaq (-2,43%, a 16.776,16 pontos) entrou em território de correção, acumulando uma queda de mais de 10% desde o pico mais recente.

… Para piorar o que já estava ruim, as encomendas à indústria americana despencaram 3,3% em junho, frustrando a previsão de +0,5%. Além disso, o mercado ainda tem tido que lidar com o risco de estouro da bolha de tecnologia.

… As ações da Intel derreteram 26,06%, depois de a empresa informar prejuízo no 2Tri. Os papéis da Amazon desabaram 8,78%, com preocupações quanto ao crescimento dos gastos para bancar a inteligência artificial.

… O Dow Jones caiu 1,51%, aos 39.737,26 pontos, e o S&P 500 recuou 1,84%, para 5.346,56 pontos. O índice VIX, apelidado de “termômetro do medo” em Wall Street, disparou 25,82% perto do fechamento das bolsas em NY.

… Se até pouco tempo atrás indicadores mais fracos eram interpretados como positivos, por sinalizarem que a inflação cairia e o caminho para cortes do Fed estava aberto, agora o mercado só está vendo o copo meio vazio.

… A turbulência nos negócios afundou os juros dos Treasuries, antecipando que o Fed vai ter que correr atrás do prejuízo e cortar o juro com maior força e mais cedo. A taxa da Note-2 anos afundou a 3,883%, de 4,166% na 5ªF.

… Também numa espiral de vendas, a de 10 anos saiu de 3,987% para 3,801%, nível mais baixo desde dezembro.

… No ataque vendedor contra o dólar, o índice DXY registrou desvalorização de 1,16%, a 103,208 pontos. O iene (+2%, a 146,58/US$) e o euro (US$ 1,0912) foram as moedas que melhor absorveram a fuga da divisa americana.

… Em menor medida, a libra esterlina (US$ 1,2805) também capitalizou o cenário, mas o movimento de alta foi limitado pelo recente corte das taxas de juros do Reino Unido pelo BoE, na última 5ªF, e chance de novas reduções.

EM TEMPO… PETROBRAS confirmou que Conselho de Administração aprovou a alteração pontual ao regimento interno do Comitê de Auditoria Estatutário (CAE) para prever que maioria dos membros seja independente…

… Comunicado respondeu a questionamentos da CVM sobre notícia de destituição do conselheiro independente Francisco Petros da presidência do CAE, cujo mandato terminaria em abril, e nomeação de Jerônimo Antunes…

… Ainda no noticiário da Petrobras, a companhia incluirá ao menos um parceiro em sua tentativa de adquirir participação em bloco da Galp Energia na Namíbia, disseram fontes…

… A diretora de exploração e produção Sylvia dos Anjos disse à Reuters que a estatal fez oferta não vinculante por fatia que a tornaria operadora do bloco Mopane, mas não detalhou quanto dos 40% a Petrobras estava buscando…

… Ainda de acordo com fontes, a licitação não deve afetar o pagamento de dividendos pela empresa.

PETRORECÔNCAVO. Atmos Capital aumentou participação acionária na companhia para 5,06%, passando a deter 14.836.400 de papéis ON.

IGUATEMI. Oceana Investimentos passou a deter 44.793.262 de ações PN emitidas pela companhia, o que representa 10,11% do total dos papéis do tipo…

… Gestora, atualmente, detém 2,89% das ações ON do grupo, ou 22.396.631 de ativos.

TENDA informou que realizou o pré-pagamento de R$ 141.816.965,01, referente ao total do principal e dos juros relativos ao resgate antecipado da 7ª emissão de debêntures simples.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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