Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[25/9/2023]

… Semana forte de indicadores nos EUA, Europa e Brasil, após a série de decisões dos BCs, que condicionaram os próximos passos da política monetária à evolução da atividade, emprego e inflação. Em NY, investidores monitoram o PIB/3Tri, o PCE e uma fala de Powell. Na zona do euro e Alemanha, destaque para o CPI. Já aqui, a ata do Copom e o IPCA-15 (amanhã, 3ªF) e o RTI (5ªF) vêm para testar as chances de o BC acelerar o corte da Selic para 0,75pp – aposta que uma minoria do mercado ainda mantém, apesar de o comunicado ter contratado nova queda de 0,50pp para as “próximas reuniões”, sinalizando juro de 11,75% em dezembro.

… Entre as instituições que desafiam o recado hawkish do Copom, está o Itaú. A maioria, no entanto, ajustou as suas expectativas. De 67 casas consultadas em pesquisa do Broadcast, apenas nove (13%) continuam a esperar 0,75pp até o fim do ano.

… O comunicado do Copom confirmou o estágio de desinflação, mas alertou que “tende a ser mais lento”, e revisou levemente as projeções em alta para o IPCA/2023, de 4,9% para 5%; para 2024, de 3,4% para 3,5%; e para 2025, de 3% para 3,1%.

… Pode haver ajustes hoje no relatório Focus (8h25), onde as apostas estão em 4,86%, 3,86% e 3,50%, pela ordem.

… Ainda na semana passada, o Ministério da Fazenda também revisou parte das suas projeções macroeconômicas: manteve a expectativa do IPCA/2023 em 4,85%, mas subiu para 2024, de 3,30% para 3,40%.

… Para o PIB, o governo elevou a projeção de 2,5% para 3,2% neste ano e manteve para 2024 (2,3%) e para 2025 (2,8%).

… Na última ata do Copom, no início de agosto, o BC afirmou que a barra para uma aceleração do corte do juro depende de três pontos: reancoragem das expectativas, evolução do hiato do produto e desinflação de serviços.

… O reajuste nos combustíveis pela Petrobras há pouco mais de um mês deve acelerar o IPCA-15 de setembro (amanhã, 3ªF) para 0,37%, contra 0,28% em agosto. O acumulado em 12 meses indica inflação acima dos 5% pela primeira vez desde março.

MAIS AGENDA – O fôlego da inflação ainda será medido pelo IGP-M de setembro (5ªF) e prévias do IPC-S e IPC-Fipe (3ªF).

… Os dados fiscais e de emprego também serão observados esta semana, com as contas do Governo Central de agosto (5ªF), o resultado consolidado das contas públicas (6ªF), a pesquisa do Caged (5ªF) e da Pnad (6ªF).

… O câmbio, que nos próximos dias estará sob a volatilidade da formação da ptax, confere hoje (8h30) os dados em transação corrente. A previsão é de déficit de US$ 2,1 bilhões em agosto, após -US$ 8,807 bilhões em julho.

… O Investimento Direto no País (IDP) deve registrar ingresso líquido de US$ 5,3 bilhões, contra US$ 3,0 bilhões em julho.

HADDAD – Está em SP e faz palestra hoje (9h) em fórum de economia promovido pela FGV.  

ORÇAMENTO E RISCOS FISCAIS – Comissão Mista de Orçamento convocou reunião para amanhã para avaliar projetos de lei que liberam recursos para este ano e MPs que abrem créditos extraordinários em benefício de alguns ministérios.

… Enquanto isso, a Fazenda enfrenta o desafio de novas despesas criadas pelos parlamentares em uma pauta-bomba que poderá custar até R$ 88,5 bilhões adicionais aos cofres públicos.

… Entre as medidas, estão as benesses para Estados e municípios, atualização dos limites do Super Simples, desoneração da folha, além da incorporação de servidores dos ex-territórios aos quadros da União, uma proposta de Randolfe.

… Ao Broadcast, integrantes da equipe econômica classificaram o projeto do aliado como um “desastre”, que poderá ocasionar a migração de 50 mil servidores, com custo estimado de R$ 458 milhões mensais e R$ 6,3 bilhões por ano.

… O governo conseguiu vitórias importantes, como a aprovação da nova lei do Carf, mas ainda insuficientes para garantir a meta de zerar o déficit em 2024. Outras pautas, como a taxação de fundos exclusivos e offshores, ainda precisam ser aprovadas.

… Em paralelo, a desaceleração das receitas federais tem colocado os técnicos da Receita em alerta. Em agosto, a arrecadação do IRPJ e da CSLL caiu 23,30% em relação ao mesmo período do ano passado.

… Economistas alertam que as despesas obrigatórias estão subestimadas no Orçamento, citando como exemplo os gastos com a Previdência Social, que deve ter um extra de até R$ 20 bilhões, valor que pode aumentar com a redução da fila do INSS.

… O Planejamento pretende combater as fraudes para cortar até R$ 10 bilhões, mas o mercado aguarda anúncios concretos.

… Na 6ªF, a pasta de Simone Tebet anunciou novo bloqueio de gastos (R$ 588 milhões), mas ignorou um aumento de despesa da ordem de R$ 20 bilhões referente ao piso constitucional da Saúde, que voltou a vigorar com o fim do teto de gastos.

… Em entrevista ao Estadão, a economista-chefe do banco Santander, Ana Paula Vescovi, avaliou que a situação fiscal é o ponto de “fragilidade macroeconômica” do País e que o esforço do ajuste das contas públicas está longe de ser concluído.

… Fazendo coro a outros economistas, ela diz que o governo deveria melhorar o resultado das contas públicas focando na revisão de gastos, em vez de buscar aumento da arrecadação. Defendeu uma “reforma ampla do Estado”.

MAIS CONGRESSO – No Senado, Rodrigo Pacheco acena com a votação do projeto do marco temporal esta semana, em meio à ameaça de obstrução da pauta pela bancada ruralista, depois que o STF derrubou a jurisprudência da própria Corte.

… À Frente Parlamentar da Agropecuária (FPA), ele disse que a matéria pode ir ao plenário logo após a tramitação na CCJ.

… Para o vice-presidente da Associação Brasileira dos Produtores de Algodão, Paulo Sergio Aguiar, a proposta pode se sobrepor à decisão do STF, que “criará um caos agrário no País e tirará bilhões de dólares da balança comercial”.

… A previsão é de perdas de US$ 42,73 bilhões (cerca de R$ 210 bilhões) ao ano com o marco, segundo levantamento da FPA.

… A ameaça da Frente Parlamentar da Agropecuária de obstruir votações no Congresso ganhou o apoio das chamadas bancadas evangélica e da bala. A aliança entre as três frentes provoca tensão entre os Poderes e preocupa o Palácio do Planalto.

… O movimento tem o apoio da maioria dos partidos do Centrão e pode unir mais da metade do Congresso contra o Supremo.

PAC – O evento de lançamento do novo programa acontece hoje, em SP, com o governador de SP, Tarcísio de Freitas, o prefeito da capital paulista, Ricardo Nunes (MDB), e o líder do Psol na Câmara, Guilherme Boulos.

… Lula cancelou a participação no evento por recomendação médica, devido a fortes dores no quadril.

… O novo PAC prevê investimentos de R$ 179,6 bilhões. Entre as obras previstas, estão a extensão da linha verde do metrô; o túnel Santos-Guarujá, trem intercidades (SP-Campinas) e construção de moradias do MCMV.

MAIS DADOS PARA O FED – Powell, que na reunião do Fomc da semana passada não descartou uma nova alta do juro nos EUA, participa de evento na 5ªF. As apostas para o Fed ainda serão calibradas pela inflação do PCE de agosto (6ªF).

… A leitura final do PIB/2Tri americano (5ªF) ajusta as chances de pouso suave da economia, neste momento em que a força da atividade e o mercado de trabalho apertado esvaziam o fantasma de recessão. 

… Na ferramenta que monitora os futuros dos Fed Funds, é grande a chance (quase 74%) de os juros ficarem estáveis na faixa de 5,25% a 5,50% em novembro, mas a aposta em +25pbs em dezembro segue elevada, próxima de 40%.

… Três integrantes do Fed reiteraram na 6ªF que a última pausa no aperto não significa que o ciclo já terminou.

… Susan Collins concorda com as projeções que mostram que os juros deverão permanecer elevados por mais tempo. Michelle Bowman disse que provavelmente será apropriado subir mais os juros e mantê-los restritivos.

… Mary Daly (San Francisco) apontou que ainda há trabalho a fazer. “Não estou pronta para declarar vitória.”

… Hoje (9h30), o Fed de Chicago divulga a atividade nacional de agosto. Na 6ªF, sai o PMI/ISM de Chicago (set).

SHUTDOWN – No impasse político entre republicanos e democratas, os EUA precisam aprovar antes de 1º de outubro (próximo domingo) o orçamento para financiar o governo, sob risco de interrupção dos serviços federais.

… A menos de uma semana do prazo final, parlamentares indicam que uma solução segue distante.

ZONA DO EURO – Christine Lagarde fala hoje (10h) no Comitê de Assuntos Econômicos e Monetários do Parlamento Europeu e participa de conferência na 6ªF, neste momento em que o BCE sugere pausa no ciclo de elevação.

… Seja como for, todas as indicações são de que, como nos EUA, o juro europeu vai demorar para cair.

… A inflação ao consumidor (CPI) da zona do euro (hoje, 6h) e da Alemanha (5ªF) em setembro projeta as chances de os juros não subirem mais. Ainda nesta 2ªF, sai o índice de sentimento das empresas alemãs em setembro (5h).

… Entre os mercados emergentes, os BCs do México (5ªF) e da Colômbia (6ªF) divulgam suas decisões de política monetária.

NO REINO UNIDO – Manifestantes contrários à saída da União Europeia (UE) protestaram no sábado contra o Brexit. Os protestos ocorreram no centro de Londres e fizeram parte da chamada Marcha Nacional para o Reingresso.

CHINA – A semana chegará ao fim com o PMI industrial e de serviços em agosto (noite de 6ªF) e PMI composto (sábado).

… Em nova rodada de estímulos, a China relaxou na 6ªF as regras para investimento estrangeiro direto.

… Neste domingo, Liu Shijin, membro do comitê de política monetária do PBoC, defendeu que a China deveria perseguir reformas estruturais, como incentivar empresários, em vez de contar com políticas macroeconômicas para estimular o crescimento.

… Segundo ele, o espaço para uma maior flexibilização é limitado pelo aumento do diferencial com a taxa de juros dos EUA.

EVERGRANDE – Dizendo estar “impossibilitada de emitir novos títulos”, cancelou as reuniões com credores que estavam marcadas para o início desta semana, dizendo que pretende reavaliar a sua proposta de reestruturação.

… No epicentro da crise imobiliária, os passivos da construtora chinesa somam 2,39 trilhões de yuans (US$ 327 bilhões).

GIRANDO EM FALSO – Na primeira metade do pregão de 6ªF, o Ibovespa ensaiou otimismo com os novos esforços da China para levantar a economia, mas à tarde já recuperava a cautela com o viés hawkish do Fed e do Copom.

… No jogo de forças opostas, o índice à vista terminou o dia em leve queda de 0,12%, a um triz de perder os 116 mil (116.008,64). A bolsa segue presa no intervalo dos 115 mil/120 mil – marca que ainda tem para conquistar.

… O volume financeiro, de apenas R$ 17,6 bilhões, voltou a rodar abaixo das médias recentes (R$ 25,5 bilhões).

… Entre os bancos, Bradesco PN caiu 0,77% (R$ 14,15). Os demais papéis do setor tiveram variações mais contidas: Itaú Unibanco cedeu 0,26% (R$ 26,92) e Santander fechou estável (-0,04%). Já BB subiu 0,17% e Bradesco ON, +0,08% (R$ 12,51).

… Blue chips das commodities responderam positivamente à nova rodada de estímulos chineses. Petro ON (+0,73%; R$ 37,14), Petrobras PN (+0,80%; R$ 34,03) e Vale (+0,74%; R$ 68,00), de carona na alta do minério de ferro (+0,87%).

… O petróleo chegou a exibir fôlego de 1% nas máximas do pregão, mas daí não passou, lançando dúvidas se o preço está perto de um teto e se terá forças para bater US$ 100. O Brent para novembro fechou estável (-0,03%), a US$ 93,27.

… Os papéis das varejistas voltaram a se destacar entre as maiores baixas, com investidores refletindo as sinalizações dos BCs globais de que as taxas de juros poderão permanecer elevadas por mais tempo que o esperado.

… A pior desvalorização do dia foi de Casas Bahia (ex-Via), recuando 8,11%. Em seguida, Magazine Luiza registrou queda de 4,68%. Também figuraram na lista negativa Natura (-3,20%), Soma (-2,94%) e Assaí (-2,80%).

… Na reta final dos negócios, BRF (+3,21%) assumiu o topo do ranking positivo, ultrapassando Carrefour (+2,81%).

PONTO DE COMPRA – No câmbio, profissionais observaram no Broadcast que o dólar parou de cair, na 6ªF, quando atingiu a faixa de R$ 4,90. Fechou cotado a R$ 4,9325 (-0,05%), eliminando praticamente todo o alívio anterior.

… A piora de sentimento foi atribuída, em primeiro plano, às renovadas preocupações com o risco de o ciclo de aperto do Fed ainda não ter terminado, que acabou ofuscando o sentimento positivo com os estímulos da China.

… Internamente, a polêmica em torno da meta fiscal da Fazenda (déficit zero em 2024), que muita gente acha que não será batida, também contribuiu para que o mercado assumisse um sentimento defensivo ao longo do pregão.  

… No mercado futuro, o contrato da moeda norte-americana para outubro caiu 0,12%, para R$ 4,9355.

… Os juros futuros fecharam de lado, num dia de liquidez baixa e sem novidades. Na semana, as taxas acumularam alta de mais de 0,17pp do miolo da curva para frente, em meio a posturas mais conservadoras do Fed e do Copom.

… No fechamento, o jan/24 subiu a 12,260% (de 12,252% na véspera); jan/25 caiu para 10,530% (de 10,549%); jan/26 a 10,240% (de 10,260%); e jan/27 a 10,505% (de 10,516%). Já jan/29 subiu a 11,060% (de 11,052%) e jan/31 a 11,370% (de 11,353%).

CAI PARA SUBIR? – Durante a madrugada de 5ªF para 6ªF, o juro da Note-10 anos lançou o “bote” até 4,50% e persistiu nas máximas em quase duas décadas, mas ao longo do pregão regular em NY devolveu parte da pressão.

… O impulso foi contido pelo PMI/S&P Global nos EUA, que recuou marginalmente entre agosto e setembro, de 50,2 a 50,1, ao menor nível em sete meses. O dado serviu de pretexto para acomodar o yield dos Treasuries.

… Mas é difícil de imaginar que as taxas se afastem dos picos históricos recentes e embarquem em queda consistente, quando o Fed não deixa espaço para o mercado antecipar o fim do ciclo de aperto monetário.

… O rendimento da Note-2 anos caiu para 5,096% (de 5,135%) e o de 10 anos recuou a 4,434% (de 4,478%).

… Apesar de os retornos dos Treasuries terem interrompido o rali, isso não serviu de garantia para que as bolsas em NY sustentassem o tom positivo do início do pregão. As declarações duras das dirigentes do Fed pioraram o humor.

… O Dow Jones caiu 0,31% (33.963,84 pontos); S&P 500, -0,23% (4.320,06 pontos); e Nasdaq, -0,09% (13.211,81).

… A mensagem conservadora do Fed, por si só, já seria suficiente para impulsionar o dólar e o DXY (+0,21%; 105,583 pontos). Mas as moedas rivais tiveram os seus motivos particulares para sofrerem queda adicional.

… O iene (148,36/US$) foi frustrado pela sinalização de que o BoJ não mudará a sua política ultraflexível.

… O euro caiu 0,13%, para US$ 1,0644, após o PMI composto na zona do euro (47,1 em setembro) seguir abaixo da marca de 50, e a libra perdeu 0,45%, a US$ 1,2241, com o mesmo indicador recuando para 46,8 no Reino Unido, à mínima em 32 meses.

EM TEMPO… ELETROBRAS informou que o desligamento de linhas de transmissão afetou o fornecimento de energia a diversos bairros do Rio de Janeiro, no final da tarde de sábado. A empresa ainda está apurando as causas do incidente.

LIGHT. Área técnica da Aneel recomendou negar o pedido de revisão tarifária extraordinária feito pela distribuidora, que atua no Rio de Janeiro e integra grupo em recuperação judicial com dívida que ultrapassa R$ 10 bilhões…

… No Globo, Lauro Jardim informou que a 3ª Vara Empresarial do Rio de Janeiro reduziu em R$ 8,4 milhões o valor dos honorários pedidos em julho pela Licks Contadores Associados, nomeada administradora judicial da Light, para R$ 46,2 milhões.

MARISA. Acionistas aprovaram em AGE o grupamento da totalidade das atuais 342.842.912 ações ordinárias na proporção de 5 ações para 1, sem alteração do capital social, conforme aprovado pelo conselho de administração no final de agosto…

… A partir de hoje, começa o prazo de 30 dias (até 24/10, inclusive) para que os acionistas possam ajustar suas posições de ações, em lotes múltiplos de 5 ações. As ações serão liberadas para negociação “ex-grupamento” a partir de 25 de outubro.

LOCALIZA. Conselho de administração aprovou o pagamento de juros sobre o capital próprio no valor bruto de R$ 428.868.075,25, o equivalente a R$ 0,406425666 por ação. O pagamento ocorrerá no dia 20 de novembro de 2023…

… Terão direito ao pagamento os acionistas na base da empresa em 27/9. Ações sendo negociadas “ex” JCP a partir de 28/9.

MULTIPLAN. Conselho de administração aprovou a distribuição de R$ 120 milhões em juros sobre o capital próprio, equivalente a um valor bruto de R$ 0,20605475304 por ação…

… Será considerada a posição acionária do dia 27/9 e ações serão negociadas “ex juros” a partir de 28 de setembro.

HYPERA. Conselho de administração aprovou a distribuição de R$ 194.769.011,60 em JCP, a R$ 0,30786 bruto por ação ordinária…

… Será considerada a posição acionária de 27 de setembro e as ações serão negociadas “ex-JCP” a partir do dia seguinte, 28.

COSAN. Comunicou a realização da 7ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, no valor de R$ 1,65 bilhão, destinada exclusivamente a investidores profissionais.

TENDA. Mudança nas regras de remuneração do FGTS, que está em discussão no STF, deve ser feita com cuidado para não afetar a população de baixa renda, alerta o CEO da construtora, Rodrigo Osmo…

… Segundo ele, a alteração pode afetar o financiamento do Minha Casa, Minha Vida, que corresponde a 100% do faturamento da companhia, que em 2022 amargou um prejuízo “inimaginável” de R$ 547 milhões, conforme a própria empresa descreveu.

CVC. Vai contratar mil pessoas, o equivalente a um terço de sua força de trabalho atual, para expandir lojas que já tem espalhadas no Brasil, informou O Globo. A empresa tem pouco mais de três mil funcionários e 1 mil lojas, a maioria franquias…

… A CVC comunicou que a Absolute Gestão de Investimentos elevou sua participação na companhia para 22.288.174 ações ON, o que corresponde a 5,02% do total dessa classe de ação.

123MILHAS. Maxmilhas protocolou no Tribunal de Justiça de Minas Gerais pedido para ser incluída no processo de recuperação judicial da 123milhas. As duas agências online de viagens integram o mesmo grupo empresarial.

VALE. Cade aprovou a negociação envolvendo a venda de 10% da Vale Base Metals (VBM) por parte da Vale para a Manara Minerals, em decisão publicada no Diário Oficial da União na 6ªF, 22…

… A decisão não cita a compra de 3% por parte da Engine No.1, já que esta aquisição não foi objeto de análise do órgão.

PETROBRAS. CVM abriu mais um processo de acusação relacionado a indicações de profissionais considerados inelegíveis, feitas pela União, para o conselho de administração da petroleira…

… Além da União, são acusados dois nomeados para o colegiado, ambos titulares de secretarias no MME: Efrain Pereira da Cruz, secretário executivo, e Pietro Adamo Sampaio Mendes, secretário de Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis.

3R PETROLEUM. Recebeu notificação do Goldman Sachs informando que possui participação, através de derivativos de liquidação financeira, equivalente a 13.145.292 ações ordinárias de emissão da companhia, correspondente a 5,48% do capital social…

… Adicionalmente, o Goldman possui derivativos de liquidação física equivalentes a 9.167.000 ações ON (3,82% do capital social).

MULTIPLAN. Informou ter recebido correspondência da sua acionista controladora 1700480 Ontario, solicitando a conversão da totalidade das 35.575.041 ações preferenciais de emissão da companhia em ações ordinárias…

… Com a conversão, sua participação societária passa a ser de 164.416.644 ações ordinárias, correspondentes a 27,37% deste tipo de ação e mantendo-se a participação total anteriormente detida no capital social da companhia.

STELLANTIS. Dona das marcas Citroën, Fiat, Jeep e Peugeot, anunciou na 6ªF, 22, que investirá R$ 2,5 bilhões até 2025 na fábrica da empresa na cidade de Porto Real, no Estado do Rio de Janeiro.

META. Controladora do Facebook, WhatsApp e Instagram planeja lançar chatbots de inteligência artificial (IA) com diferentes personalidades ainda nesta semana em suas redes sociais, buscando atrair usuários jovens…

… Entre os bots em desenvolvimento, está um chamado “Bob, o robô”, um general insolente que se autodenomina com “intelecto superior, inteligência afiada e sarcasmo mordaz”, de acordo com o WSJ.

APPLE. Planeja aumentar a produção na Índia em mais de cinco vezes nos próximos quatro ou cinco anos, com previsão de chegar a US$ 40 bilhões, segundo a agência de notícias indiana Press Trust of India (PTI), citando fontes oficiais do governo.

AMAZON. Anunciou que começará a exibir anúncios durante o conteúdo transmitido no Prime Video, tornando-se o serviço de streaming mais recente a recorrer a comerciais para aumentar a receita…

… As mudanças, que entrarão em vigor no início do próximo ano, serão aplicadas nos EUA, Canadá, Reino Unido e Alemanha.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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