Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[29/07/24]

… A semana reserva grande expectativa pelas três principais reuniões de política monetária: Fed, Copom e BoJ na 4ªF, além da reunião do BoE inglês (5ªF). O BoJ está sob crescente pressão para subir o juro, o que ampliaria o rali do iene e pioraria tudo para o real. Em NY, investidores estão apreensivos com os balanços de mais quatro high techs: Microsoft, Meta, Apple, Amazon, que podem trazer nova onda de estresse. A agenda nos EUA ainda tem vários indicadores do mercado de trabalho, incluindo o payroll. Aqui a semana começa com déficit do setor público (8h30), enquanto o mercado espera pelo detalhamento do corte de R$ 15 bilhões nos gastos públicos, em decreto previsto para amanhã. No calendário corporativo, resultados de Gerdau e Ambev, e o relatório de produção da Petrobras, hoje à noite.

… Ainda existe dúvida se o BC japonês realmente optará por um novo aperto esta semana, mas, segundo a Reuters, comenta-se que, no mínimo, vai detalhar um plano para cortar à metade as compras de bônus nos próximos anos.

… O governo de Tóquio estaria desconfortável com o ritmo lento da normalização da política monetária.

… Quanto ao Fed, o consenso entre economistas entrevistados pela Bloomberg é de que já deve deixar engatilhada uma sinalização no encontro de 4ªF para o início do ciclo de relaxamento monetário em setembro.

… O Fomc deve usar o comunicado ou a coletiva de Powell para confirmar a aposta mais do que consolidada de que está chegando a hora da flexibilização. Na 6ªF, o PCE sob controle só confirmou esta convicção (abaixo).

… A inflação comportada não só manteve a precificação de início dos cortes de juros os EUA em setembro, na ferramenta de apostas do CME, como conservou a expectativa de redução acumulada de 75pb até o ano acabar.

… Apesar do pivô dovish contratado pelo Fed, o nosso Copom não deve ter a sorte de surfar no alívio do corte de juro nos Estados Unidos, porque tem pelo menos três focos de risco para administrar: dólar, inflação e fiscal.

… É unânime a aposta entre os departamentos econômicos das grandes instituições financeiras de que a Selic vai continuar estável em 10,50% na superquarta. Mas é muito provável também que o Copom endureça o tom.

… Nos esforços para assegurar a credibilidade, o BC deve preferir adotar uma comunicação conservadora de que o cenário se deteriorou desde a última reunião e que está disposto a reagir contra a piora no quadro econômico.

… Com o recado, o Copom pode deixar uma carta na manga para subir a Selic mais à frente, se necessário.

… Embora esta perspectiva de retomada do aperto monetário não seja cogitada no cenário-base dos analistas, a curva do DI já anda especulando com o risco crescente de o BC reverter a sua estratégia em algum momento.

… A escalada recente do dólar para até R$ 5,70 exige ajustes de linguagem no comunicado do Copom, que até agora tem utilizado uma taxa de câmbio bem menos pressionada, de R$ 5,30, nos seus cenários de referência.

… Cada vez mais depreciado, o real bate diretamente nas expectativas de inflação, que seguem desancoradas e, junto com os desafios fiscais, contribuem para manter no radar a ameaça de uma alta da Selic no curto prazo.

… Na semana passada, o IPCA-15 de julho (+0,30%) subiu mais do que o mercado esperava (0,23%) e mostrou aceleração da média dos núcleos e dos serviços subjacentes, que são acompanhados bastante de perto pelo BC.

… A frustração com o indicador da prévia de inflação pode ser refletida hoje no levantamento Focus (8h25), que semana passada havia dado uma sinalização favorável, com pausa na sequência de altas da mediana do IPCA/25.

… De última hora, na tarde de 6ªF, a Aneel anunciou que vai acionar a bandeira verde para as contas de luz em agosto, contrariando a expectativa do mercado financeiro, de que a bandeira amarela persistiria.

… A surpresa positiva pode aliviar em até 11 pontos-base o IPCA de agosto, segundo os cálculos da economista Andréa Angelo (Warren Investimentos), mas não muda as expectativas para a inflação no acumulado do ano.

… Na Terra Investimentos, Homero Guizzo projeta a volta da cobrança da bandeira amarela em dezembro.

MAIS AGENDA – Pelo lado da inflação, amanhã (3ªF), o IGP-M deve desacelerar para 0,47% em julho (mediana das apostas de pesquisa Broadcast), após alta de 0,81% em junho. Na 5ªF, sai o IPC-S fechado do mês e, na 6ªF, o IPC-Fipe.

… Já do lado da atividade, tem a produção industrial de junho (6ªF). Ainda o emprego está no foco na semana, com a Pnad contínua (4ªF), além do Caged, amanhã (3ªF), que deve acelerar a criação de vagas para 165 mil (junho).

… No fiscal, sai hoje (8h30) o resultado do setor público consolidado de junho.

… As projeções, todas deficitárias, variam de R$ 104,20 bilhões a R$ 45,0 bilhões, com mediana de R$ 73,90 bilhões.

… O saldo negativo de quase R$ 40 bilhões do Governo Central, anunciado na última 6ªF e puxado pelas despesas previdenciárias em junho, deve sustentar a expectativa de déficit no setor público consolidado no período.

… Apesar do resultado negativo, o déficit do Governo Central em junho foi inferior aos R$ 45,0 bilhões verificado no mesmo mês do ano passado, sendo esta melhora de 17,3% reais. Enquanto a receita líquida avançou 5,8%, a despesa teve crescimento de apenas 0,3%.

… Os benefícios previdenciários pagos em junho foram 7% inferiores aos de junho/23, com o adiantamento do calendário do 13º do INSS, mas o Benefício de Prestação Continuada foi 16% maior, por conta da valorização do salário-mínimo e maior número de beneficiários.

… Houve desembolso de R$ 1,3 bilhão em Créditos Extraordinários, sendo R$ 1,1 bilhão relativo à calamidade no RS, e as discricionárias registraram aumento de 26,3%, o que provavelmente se relaciona ao retorno do gasto mínimo da Saúde vinculado a arrecadação.

… A Warren acredita que a meta fiscal será cumprida em seu limite inferior de R$ 28,8 bilhões. Porém, diz que serão necessários cortes adicionais de R$ 13,5 bilhões em gastos discricionários, já que as receitas líquidas devem desacelerar no segundo semestre.

… Ainda nesta 2ªF, o Tesouro divulga o relatório mensal da dívida pública de junho, às 14h30.

MAIS FISCAL – A distribuição dos cortes nos gastos públicos entre os ministérios, que somam R$ 15 bilhões, será informada em decreto presidencial amanhã (3ªF) e detalhada em entrevista coletiva de imprensa da equipe econômica.

… O ministro Rui Costa (Casa Civil) informou a repórteres no Planalto, na 6ªF, que nenhuma pasta escapará do bloqueio de verbas apresentado no último relatório bimestral de receitas e despesas.

… A Folha informou na semana passada que o governo tem apenas R$ 65 bilhões de espaço para cortar de verbas não contingenciadas e que os ministros estavam em “guerra” em Brasília para serem poupados dos bloqueios e contingenciamentos.

… Dentro da operação pente-fino em benefícios para combater fraudes e desvios, o governo informou que vai usar biometria para novos pedidos do BPC a partir de 1º /9 e exigirá o recadastramento dos beneficiários.

… Além disso, nos esforços por uma arrecadação maior, a equipe econômica segue à espera das medidas de compensação à desoneração de iniciativa do Congresso. O SFT prorrogou para 11/9 o deadline para um acordo ser alcançado.

… Mas a Fazenda já trabalha com a possibilidade de não chegar a um acerto com o Senado até este prazo. As incertezas complicam a elaboração do Orçamento/2025, que precisa ser enviado ao Legislativo até a próxima 5ªF.

LULA – Em um pronunciamento de sete minutos em cadeia de rádio e televisão, o presidente Lula fez ontem à noite um balanço de seu governo, que completa um ano e meio, quando defendeu enfaticamente o seu compromisso com a responsabilidade fiscal.

… Lula disse que aprendeu com sua mãe, dona Lindu, que não pode gastar mais do que ganha.

BALANÇOS – Semana tem entre os destaques a 3R Petroleum (amanhã, 3ªF), Gerdau (4ªF), Ambev, Cielo e Eztec (5ªF). Hoje, depois do fechamento dos mercados, a CCR e a Telefônica Brasil (Vivo) divulgam resultados.

… Também na noite desta 2ªF, a Petrobras informa seu relatório de produção. O balanço da empresa sai só dia 8/8.

SETE MAGNIFÍCAS – Nos EUA, vêm aí Microsoft (amanhã, 3ªF), Meta (4ªF), Apple e Amazon (5ªF), depois de a decepção com os números da Tesla e da Alphabet ter levantado a lebre de estouro da bolha de tecnologia.

… Hoje, antes da abertura dos negócios, o mercado tem para conferir o balanço trimestral do McDonald´s.

AGENDA LÁ FORA – Além das reuniões do Fed, BoJ, BoE, o investidor tem pela frente o payroll de julho (6ªF). Outro termômetro do mercado de trabalho americano, o relatório Jolts será divulgado amanhã (3ªF). Na 4ªF, tem ADP.

… Na 5ªF, o ritmo da atividade industrial será conferido pelo PMI de julho medido pela S&P Global e pelo ISM. 

… Hoje, nos EUA, saem as estimativas de financiamento de reembolso do Tesouro americano, às 16h.

ZONA DO EURO – A leitura preliminar de julho da inflação ao consumidor (CPI) sai na 4ªF e o PIB/2Tri, amanhã (3ªF).

CHINA – Amanhã (3ªF) à noite, vem o PMI composto oficial e, na noite de 4ªF, o PMI/S&P Global industrial de julho.

OPEP – A expectativa é que o cartel mantenha, em reunião na 5ªF, as atuais políticas de produção para o 3Tri.

… Neste domingo, a Ucrânia disse em comunicado que os serviços de segurança de Kiev foram responsáveis por um ataque de drone na região de Kursk, no sul da Rússia, contra um depósito de petróleo usado para atender às necessidades dos militares russos.

VENEZUELA – Ninguém se arriscava a cravar um resultado na eleição presidencial neste domingo, que transcorreu sem incidentes e levou milhares de pessoas às urnas, em um recorde de comparecimento em todos os estados do país.

… A oposição está otimista, acredita que conseguirá derrotar Nicolas Maduro, após 25 anos, mas ontem à noite denunciava restrições para acompanhar a apuração. Não há previsão para a divulgação dos resultados oficiais.

HARRIS VS TRUMP –A vice-presidente Kamala Harris ganhou terreno significativo sobre o ex-presidente Trump nos mercados de apostas eleitorais desde que assumiu o comando da chapa democrata, informou a Fox News.

… O republicano estava neste domingo com 54,6% de chances de vencer a eleição (de 61% em 20/7) e Harris chegou a 39,2% (de 18,2%). Já uma pesquisa eleitoral da AtlasIntel apontou Trump com 50% das intenções de voto e Kamala Harris com 48%.

FICOU NA PROMESSA – Desperdiçando a oportunidade de seguir o alívio externo com a inflação do PCE, o real caiu novamente, prejudicado pela valorização do iene, que provoca o desmonte nas operações de carry trade.

… Em paralelo, também a dinâmica doméstica fiscal frágil ajudou a depreciar o câmbio, diante do déficit primário de quase R$ 40 bilhões em junho. Resistente na faixa de R$ 5,65, o dólar subiu 0,18%, a R$ 5,6579, na 6ªF.

… Terminou a semana com alta acumulada de quase 1%, num período marcado não só pelo rali do iene, como também pela queda dos preços das commodities, diante da expectativa de consumo fraco por causa da China.

… Já a curva do DI ignorou o déficit nas contas públicas e também a pressão do dólar e não perdeu a chance de aproveitar o PCE, que consolida corte de juro pelo Fed em setembro, para devolver prêmio de risco.

… Após os ajustes, o DI/jan25 caiu a 10,755% (de 10,781% na véspera); Jan/26, 11,705% (de 11,762%); Jan/27, 11,955% (de 12,025%); Jan/29, 12,150% (de 12,256%); Jan/31, 12,180% (12,295%); e Jan/33, 12,150% (12,286%).

WELCOME – Pela primeira vez este ano, o Ibovespa pode fechar um mês com fluxo estrangeiro positivo. De quebra, julho pode ainda emplacar o melhor desempenho da série histórica para o mês em entrada da capital estrangeiro.

… Até a última 4ªF, o salto de capital externo estava em R$ 5,37 bilhões. A retomada do apetite dos gringos pelo Brasil, no entanto, ainda é pequena, se comparada às saídas de R$ 34,33 bilhões dos estrangeiros acumuladas no ano.

… Profissionais do mercado ouvidos pelo Broadcast apontam três drivers, em especial, para justificar a volta do interesse em julho: corte do Fed à vista, oferta de privatização da Sabesp e trégua de Lula nos ruídos fiscais.

… “A disparada do dólar a R$ 5,70 convenceu o governo a voltar atrás e moderar o discurso”, observou o economista-chefe da Nova Futura, Nicolas Borsoi. Além disso, ajudou o compromisso com cortes de gastos.

… Embora o estrangeiro ainda não esteja voltando com tudo, o anúncio pelo governo do congelamento de R$ 15 bilhões no Orçamento deste ano e a intenção de cortar R$ 26 bilhões em 2025 contribui para a melhora da percepção fiscal.

… Na 6ªF, o Ibovespa colou no bom humor externo e repercutiu positivamente o balanço da Vale. Primeiro, resgatou os 126 mil pontos e depois foi para a faixa seguinte, fechando em alta firme de 1,22%, aos 127.492,49 pontos.

… O giro somou R$ 22,5 bilhões, próximo das médias recentes. Ação com maior peso individual (12,8%) na carteira teórica do índice à vista, Vale subiu 1,49% (R$ 61,47), repercutindo os dados trimestrais e a alta de 1,5% do minério.

… Sem fôlego, Petrobras ON subiu menos (+0,29%), a R$ 40,85, e PN perdeu 0,11%, a R$ 37,64. Mas foi melhor que o petróleo. O Brent/out caiu 1,36%, a US$ 80,28, antecipando demanda fraca na China, maior importador global.

… Os papéis dos bancos subiram em bloco: Santander (+1,80%; R$ 28,22); Bradesco ON registrou +0,89% (R$ 11,33); Banco do Brasil ON, +0,86% (R$ 27,12); Bradesco PN, +0,81% (R$ 12,45); e Itaú, +0,74% (R$ 34,24).

… JBS saltou 6,72%, a R$ 33,02, depois de ter tido a recomendação elevada para compra pelo JPMorgan, com o preço-alvo subindo de R$ 27 para R$ 37. No pano de fundo, o fim da doença de Newcastle ajudou no otimismo.

… Por outro lado, Usiminas derreteu 23,55% (R$ 6,33). A queda livre foi desencadeada pelo resultado fraco no 2Tri, com um prejuízo líquido de R$ 100 milhões, o que levou a ação a liderar o ranking das piores quedas do dia.

DON´T WORRY, BE HAPPY – NY esqueceu da bolha das techs na 6ªF e foi só alegria com o PCE de junho.

… O indicador dentro do esperado (2,5% no dado cheio e 2,6% no núcleo) manteve em quase 100% no CME a aposta de corte de juro em setembro, embora até lá ainda faltem os dados de inflação de julho e agosto.

… As bolsas deslancharam, os yields dos Treasuries caíram, com a taxa da Note-10 anos furando 4,20% e o retorno do T-Bond-30 voltando à faixa de 4,50%, e o dólar se acomodou em queda, depois do “risco Trump”.

… A única exceção foi o iene (+0,13%, a 153,72/US$), que continuou se valorizando contra a moeda americana e complicando as coisas para o real. O euro avançou 0,10%, a US$ 1,0858, e a libra, +0,14%, a US$ 1,2874.

… Entre os títulos do Tesouro americano, o rendimento da Note de 2 anos caía a 4,386%, de 4,436% na véspera, o de 10 anos recuou para 4,194%, de 4,252%, e o de 30 anos voltou para 4,451%, de 4,496% no dia anterior.

… Em Wall Street, deixando de lado momentaneamente a turbulência do setor de tecnologia, o Nasdaq avançou 1,03%, aos 17.357,88 pontos, o Dow Jones subiu 1,64%, aos 40.589,34 pontos, e o S&P 500, +1,11% (5.459,10).

EM TEMPO… VALE informou que a potencial participação da companhia em qualquer aquisição, desinvestimento, joint venture ou outras oportunidades de negócios é avaliada à luz das suas prioridades estratégicas…

…Posicionamento vem em resposta a rumores sobre possível combinação de negócios com a canadense Teck Resources; segundo a Bloomberg, Anglo American e Vale Base Metals veem a Teck como parceira para fusão.

PETROBRAS vai cumprir todos os requisitos e exigências do Ibama para conseguir a licença ambiental do Ibama para explorar a Margem Equatorial, disse o ministro de Minas e Energia, Alexandre Silveira (Broadcast)…

… Segundo ele, com a Margem Equatorial, a estatal vai ganhar muito mais valor e poderá investir mais.

ELETROBRAS conversa com o empresário Nelson Tanure para vender sua fatia de 39% da Emae, numa transação estimada em R$ 700 milhões. (Lauro Jardim/O Globo)

ENEVA pagará R$ 150.103.073,47 em dividendos, o equivalente a R$ 0,4505 por ação, com pagamento previsto para 13 de agosto; ex a partir de hoje…

… Companhia realizou a operação de cessão parcial de direitos creditórios, decorrentes da Receita Fixa dos Contratos de Comercialização de Energia no Ambiente Regulado (CCEAR), da Usina Termelétrica Porto de Sergipe I.

SABESP. S&P Global reafirmou classificações de crédito de emissor e nível de emissão em escala global BB e brAAA em escala nacional para a empresa e manteve perspectiva estável…

… BlackRock elevou fatia na empresa para 5,165% do total de ações ON, passando a deter 35.304.942 de papéis.

CARREFOUR anunciou projeções de abertura de lojas do Atacadão até o final do ano…

… Expectativa, que era de 10 a 12 novas lojas, passou para 20, todas conversões de unidades de outros formatos de varejo (12 de hipermercados Carrefour e 8 de supermercados); serão abertas ainda entre 7 e 9 lojas do Sam’s Club.

ZAMP. Acionistas aprovaram aumento do capital de, no mínimo, R$ 268,9 milhões, e no máximo, R$ 450 milhões; operação será feita mediante a emissão de 78.631.580 a 131.578.948 ações ON no valor de R$ 3,42 cada…

… Aumento de capital tem por finalidade a captação de recursos para a expansão orgânica da rede de lojas Burger King e para a aquisição de determinados bens e direitos que integram as operações das lojas Starbucks no Brasil.

TELEFÔNICA atualizou o valor por ação a ser pago de JCP aprovado em 15 de julho, devido às aquisições realizadas pelo programa de recompra de ações da companhia…

… Valor bruto por ação passou de R$ 0,3946 para R$ 0,3956; pagamento será realizado até 30 de abril de 2025, com base na composição acionária de 26 de julho.

SÃO MARTINHO. Citi manteve recomendação neutra para a ação da empresa, mas reduziu preço-alvo de R$ 37 para R$ 34…

… Companhia deve apresentar aumento no volume de cana-de-açúcar processada no 1TRI da temporada 2024/25 em relação ao ano anterior, impulsionado pelo início antecipado da colheita na região Centro-Sul, diz o banco.

GRUPO SBF registrou lucro líquido de R$ 229 milhões no 2TRI, revertendo prejuízo de R$ 33,6 milhões de um ano antes; Ebitda somou R$ 218,5 milhões, avanço de 46,7% na comparação anual.