Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[21/06/24]

… Índices de atividade em junho na Alemanha, zona do euro, Reino Unido e nos EUA (10h45) são destaques na agenda internacional hoje, em meio às expectativas sobre os juros americanos, que oscilam a cada indicador ou comentário dos Fed boys. Nesta 5ªF, os alertas de Neel Kashkari, confirmados mais tarde por Thomas Barkin, voltaram a puxar os rendimentos das Treasuries e o dólar, limitando os efeitos do Copom sobre os ativos domésticos. Mas não se tem certeza se a unanimidade garantiria toda essa festa. O BC impôs sua decisão a contragosto de Lula, mas o presidente ainda não perdeu a guerra. Para que dê tudo certo, Galípolo precisa ser confirmado. Além disso, o risco fiscal e as dificuldades que a equipe econômica enfrenta para cumprir o arcabouço continuam nublando o horizonte.

… Segundo o repórter Guilherme Balza/Globonews, Haddad e Tebet levaram várias propostas a Lula nesta semana e foi fechada uma revisão de despesas com os benefícios assistenciais, que pode representar uma economia entre R$ 20 bilhões e R$ 30 bilhões em 2025.

… Esse montante seria suficiente para fechar as contas no ano que vem e garantir, no PLOA, a manutenção da meta de déficit zero.

… A proposta seria de um pente-fino para detectar irregularidades, principalmente no BPC, de onde pode sair a maior parte dos recursos. Também seriam revisados os cadastros do seguro-desemprego, seguro-defeso e Proagro, a exemplo do que foi feito no Bolsa Família.

… No Senado, as propostas para cobrir a desoneração da folha de empresas e municípios, após a devolução da MP do PIS/Cofins, não dão conta de cobrir o déficit. Mas o governo já avalia lançar mão de algumas soluções temporárias, segundo o líder Jaques Wagner.

… Entre as medidas, estão a captura de depósitos esquecidos em contas judiciais, um novo prazo de repatriação de recursos no exterior, regularização na declaração de IR e um programa de descontos para empresas com multas vencidas em agências reguladoras.

… Wagner, que também é relator da proposta, admite que o conjunto de sugestões dos senadores não seria suficiente para compensar a desoneração até 2027, mas diz que “poderia resolver o equilíbrio de caixa para este ano, pelo menos”.

… Em entrevista ao Broadcast, o diretor-executivo da Fitch Ratings no Brasil, Rafael Guedes, disse que o cenário fiscal vem piorando desde julho do ano passado, quando a agência melhorou, de BB- para BB, a classificação do risco de crédito do País.

… “Os números que trabalhávamos no momento do aumento da nota não são bem os números que estamos vendo agora. Esperávamos números mais robustos de entrega fiscal”, disse ele, citando a mudança das metas fiscais de 2025 e 2026 como negativa.

… O analista disse que, “caso a escalada dos gastos obrigatórios leve o governo a excluir despesas do limite do arcabouço, a consequência será uma deterioração da dinâmica da dívida, com possíveis implicações na nota do Brasil”.

… Em relação à troca do comando no Banco Central, Rafael Guedes comentou que a política monetária se tornará uma preocupação caso as decisões de juros passem a ser influenciadas por pressões políticas. E esse é o maior medo do mercado.

… A reação de Lula ao Copom foi até moderada, embora ele tenha lamentado a interrupção das quedas da Selic e lançado novas críticas a Roberto Campos Neto. O presidente disse que “quem está perdendo é o Brasil, o povo brasileiro”.

… Em entrevista à Rádio Verdinha, do Ceará, também defendeu “gastos necessários” em saúde, educação e no salário mínimo, ignorando as preocupações fiscais e as pressões por cortes de despesas. Lula não deixa dúvidas do que quer fazer.

… “Nós estamos investindo no povo brasileiro. A decisão do BC foi investir nos especuladores que ganham com os juros.”

… Sacramentada a unanimidade do BC, o que o mercado quer saber agora é quem estará à frente do novo BC, a partir de janeiro. Apesar de ter votado com RCN, Gabriel Galípolo ainda estaria no páreo, segundo a Coluna do Estadão apurou junto a fontes do governo.

… Nos bastidores, a análise é de que é preciso separar a retórica política da estratégia econômica.

… Para auxiliares do presidente Lula, Galípolo não tinha saída a não ser votar para manter a Selic, porque uma nova divisão do Copom iria desvalorizar ainda mais o real em relação ao dólar, com efeitos sobre a economia.

… O raciocínio é que o voto dele foi estratégico, inclusive para mostrar sua independência em relação ao governo, e não ser inviabilizado para suceder a Roberto Campos Neto. São sinais de que Lula pode ter sido avisado previamente.

… Galípolo teria o apoio não apenas do ministro Haddad, mas também do todo-poderoso chefe da Casa Civil, Rui Costa.

… A alternativa, defendida pelo PT, seria André Lara Resende, cujo nome surgiu quando Lula descreveu, em recente entrevista, o perfil de quem ele considera ideal para assumir o BC: “alguém maduro e experiente, capaz de resistir às pressões do mercado”.

CAPTAÇÃO DO TESOURO – Na segunda operação feita pelo governo brasileiro no exterior com bonds sustentáveis, foram levantados US$ 2 bi (mesmo valor da primeira emissão, em novembro do ano passado).

… Segundo o Tesouro, a demanda superou largamente o volume emitido e chegou perto de US$ 4,7 bi, com ampla participação (77%) de investidores estrangeiros (europeus e americanos) e 14% da AL, incluindo o Brasil.

… Os bonds foram colocados oferecendo ao investidor uma taxa de retorno de 6,375%.

CONCESSIONÁRIAS DE ENERGIA – Publicado no Diário Oficial, o decreto que será base para as renovações exige compromisso imediato com metas de qualidade na prestação de serviços e verificação da saúde financeira.

… Segundo o documento, ao qual o Broadcast teve acesso, a eficiência com relação ao serviço será mensurada por indicadores sobre frequência e duração média das interrupções do serviço de distribuição de energia.

… Já a eficiência com relação à gestão econômico-financeira será avaliada por indicador que ateste a capacidade de a concessionária “honrar seus compromissos” de maneira sustentável. Caberá à Aneel verificar.

… Em caso de descumprimento, o decreto estabelece limitação do pagamento de dividendos e de JCP. A limitação ao mínimo legal (25% do lucro líquido ajustado) funcionará como uma penalidade.

… As concessões de distribuição de energia elétrica poderão ser prorrogadas ou licitadas por trinta anos.

… Na semana passada, o presidente Lula afirmou que o Brasil tem interesse em renovar o acordo com a Enel, desde que a companhia assuma o compromisso de maiores investimentos no País.

… A empresa teria proposto R$ 20 bi nos próximos três anos com a promessa de contornar a crise dos apagões.

MAIS AGENDA – Nenhum indicador relevante sai por aqui. Lá fora, as leituras preliminares de junho do PMI/S&P Global composto saem na Alemanha (4h30), zona do euro (5h), Reino Unido (5h30) e nos EUA (10h45).

… Ainda na agenda americana: vendas de casas usadas em maio (11h) e poços de petróleo da Baker Hughes (14h).

JAPÃO HOJE – O PMI composto caiu de 52,6 em maio a 50,0 em junho, segundo pesquisa preliminar da S&P Global.

… Já o PMI de serviços cedeu de 53,8 para 49,8 no mesmo período, agora em território contracionista. O PMI industrial foi na contramão e subiu, passando de 49,9 para 50,5 e indicando expansão da atividade econômica.

PILHADO – Durou muito pouco a repercussão positiva do câmbio à vitória da unanimidade do Copom. Logo o dólar abandonou a mínima abaixo de R$ 5,40, estabelecida pela manhã (R$ 5,3872), para prosseguir em sua escalada.

… As incertezas sobre a transição no BC, os desafios fiscais domésticos, além da pressão externa, com o Fed que ainda pode demorar para cortar os juros, tudo isso junto vai jogando contra as tentativas de reação do real.  

… O dólar já está agora no patamar mais caro desde o governo Lula 3 e também no maior valor em quase dois anos, desde julho de 2022, ainda durante a gestão Bolsonaro. Fechou ontem valendo R$ 5,4619, com alta de 0,37%.

… Foi a quinta sessão de ganhos consecutivos e comenta-se que a moeda americana só não subiu mais ontem, porque o anúncio da captação de US$ 2 bilhões em bonds sustentáveis pelo Tesouro ajudou a neutralizar a força.

… O dólar acumula alta de quase 1,5% na semana, 4% no mês e 12,54% no ano, o que leva o real a amargar o pior desempenho em 2024 entre todas as principais moedas globais, seguido pelo peso argentino e pela lira turca.

… Nos picos, o dólar perto de R$ 5,50 é um indutor perigoso da inflação. O câmbio depreciado moderou ontem o ânimo do DI, que não relaxou de forma tão expressiva à perspectiva de Selic estável por bastante tempo.

… No fechamento, o DI para Jan25 caiu a 10,630% (de 10,714% na véspera); e Jan26, a 11,235% (de 11,295%). Já o Jan27 subiu a 11,600% (de 11,67%); Jan29 fechou a 12,03% (estável); e Jan31, a 12,170% (de 12,187%).

… Depois do Copom sem racha desta vez, o mercado consolidou a aposta de que a Selic ficará engessada em 10,50% até o fim do ano. Esta é a precificação de 35 das 42 casas (ou 83%) consultadas pelo Projeções Broadcast.

NÃO DESLANCHA – Apesar do alívio com o Copom, tudo o que o Ibovespa conseguiu subir foi 0,15%, aos 120.445,91 pontos, com giro de R$ 21 bilhões, em sinal de cautela com a próxima crise (novo comando do BC).

… As ações da Petrobras se destacaram ontem, com o desempenho positivo atribuído à declaração de Magda Chambriard, em sua posse, no dia anterior, quando reafirmou a política de dividendos praticada pela empresa.

… Ela disse que manterá a distribuição de 45% do fluxo de caixa livre como obrigatória, ofuscando a fala de Lula, que ficou “meio nervoso” ao saber do pagamento de R$ 45 bilhões de dividendos a acionistas minoritários.

… Petrobras ON subiu 2,02%, a R$ 38,40, e PN registrou elevação de 1,59%, a R$ 36,50. Os papéis registraram impulso maior do que o barril do petróleo Brent para agosto, que avançou 0,75% e fechou cotado a US$ 85,71.

… A alta teve como gatilhos a queda nos estoques americanos da commodity, a perspectiva de demanda forte durante a temporada de viagens nos EUA e os novos desdobramentos dos conflitos no Oriente Médio.

… Israel realizou novos ataques em Rafah, na Faixa de Gaza, e sinalizou planos de atacar o Hezbollah no Líbano.

… A Vale, que atualizou as estimativas para sua divisão de metais de transição energética, avançou 0,90% (R$ 61,40).

… Os principais bancos fecharam mistos. Ficaram no azul Bradesco ON (+0,27%; R$ 11,07) e Banco do Brasil (+0,46%; R$ 26,39). Já Itaú registrou -0,68% (R$ 31,91); Bradesco PN, -0,24% (R$ 12,41); e Santander, -0,11% (R$ 27,59).

BOLHAS NO CAMINHO – Demorou, mas ontem chegou a hora de o Nasdaq partir para uma mini-realização de lucro, desencadeada pelo setor de semicondutores, que vive a febre compradora da inteligência artificial.

… Vindo de sete recordes históricos consecutivos, o índice da bolsa eletrônica perdeu 0,79%, aos 17.721,59 pontos, com a virada negativa dos papéis da Nvidia (-3,54%), Micron (-6,03%) e Qualcomm (-5,12%).

… Se a reversão do otimismo vem para ficar, é cedo para dizer. Parte dos analistas confia que a lua de mel com a IA não deve se esgotar no curto prazo e que, embora sob ondas de correção, o Nasdaq ainda vá a 20 mil pontos.

… Ontem, o S&P 500 recuou 0,25%, aos 5.473,17 pontos, mas o Dow Jones subiu 0,77%, aos 39.134,76 pontos, apesar de o mercado ter voltado a lançar dúvidas sobre as chances de o Fed cortar o juro duas vezes este ano.

… A esperança foi colocada à prova pelo comentário do Fed boy Neel Kashkari de que levará tempo para a inflação voltar à meta e que o Fed não tem pressa em cortar juros, o que puxou a taxa dos Treasuries e o dólar.

… Ontem à noite, o presidente do Fed de Richmond, Thomas Barkin, foi na mesma linha de Kashkari e disse que o processo de desacelerar as pressões inflacionárias persistentes na economia dos EUA demorará algum tempo.

… Já Austan Goolsbee (Fed de Chicago) afirmou que a inflação não precisa cair à meta de 2% para os juros serem cortados e que basta que os próximos relatórios de inflação mensais repitam o progresso do CPI de maio.

… Mas o tom dovish pouco anima, porque Goolsbee não vota nas decisões de política monetária deste ano.

… A taxa da Note de 2 anos subiu a 4,728%, contra 4,707% antes do feriado, e a de 10 anos avançou para 4,252%, de 4,215%. No câmbio, a postura do Fed levou o índice DXY a ganhar 0,32%, a 105,588 pontos.

… Apesar de o BoE ter mantido os juros em 5,25% ontem, a libra caiu (-0,45%, para US$ 1,2667), porque interpretou que o BC inglês está antecipando um corte nas taxas para breve, potencialmente em agosto.

… O euro perdeu 0,37%, para US$ 1,0711, após o dirigente do BCE Klaas Knot ter apoiado um ou dois relaxamentos do juro este ano. Economistas europeus apostam em duas doses de queda de 25pb (setembro e dezembro).

… O iene recuou 0,57%, a 158,91/US$, apesar das advertências do governo sobre flutuações excessivas da divisa.

EM TEMPO… Vale Metais Básicos (VBM) está perto de acordo com a Secretaria Estadual de Meio Ambiente (Semas) do Pará para a reabertura das minas de Onça Puma, de níquel, e Sossego, de cobre. (Broadcast)

CSN. CFL Ana, controlada pela CFL Participações, reduziu participação na empresa para 132.524.251 de ações ON, representando, de forma agregada, 9,99% do capital social e votante da companhia.

SABESP. A oferta de ações que culminará na privatização será lançada oficialmente hoje, com a divulgação ao mercado do prospecto da transação. O roadshow começará na próxima 2ªF…

… Os finalistas na disputa para ser acionista de referência serão conhecidos no dia 28. Ontem, o governo paulista aprovou o modelo de oferta de privatização, em reunião do Conselho de Desestatização…

… Na disputa pelo posto de sócio de referência (que terá 15% das ações), o investidor que tiver maior demanda no bookbuilding terá direito a igualar, na fase final, sua proposta à do concorrente e vencer a disputa…

… Trata-se de um mecanismo conhecido como “right to match”, que neste caso basicamente favorecerá o investidor que atrair maior demanda do mercado na coleta de intenção de investimentos.

RAÍZEN. Fitch reiterou rating BBB da empresa, com perspectiva estável.

ENERGISA. Consumo de energia subiu para 3.593,3 GWh em maio, aumento de 12,4% ante o mesmo mês de 2023.

LOJAS RENNER aprovou a distribuição de R$ 149,07 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,1559 por ação, com pagamento em 9/7; ex em 26/6.

COPASA aprovou a distribuição de R$ 120,1 milhões em JCP (R$ 0,31 por ação) e de R$ 25,7 milhões em dividendos (R$ 0,07 por ação), com pagamento em 19/8; ex em 26/6.

LIGHT informou que negociações de debêntures Sesa e títulos lastreados estão vedadas até reestruturação.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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