Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[04/10/24]

… O medo de uma escalada militar no Oriente Médio disparou a aversão ao risco nos mercados globais, com o petróleo subindo 5% diante de um eventual ataque de Israel contra o Irã. A fala de Biden admitindo que a Casa Branca estuda apoiar uma ação contra as instalações petrolíferas iranianas piorou o sentimento. O presidente disse que nada aconteceria ontem, mas, na véspera do final de semana, a cautela tende a aumentar. A crescente incerteza geopolítica deve se manter como cenário de fundo nesta 6ªF, dividindo as atenções com o relatório de emprego nos EUA. O payroll de setembro (9h30) é aguardado como indicador decisivo para ajustar as expectativas para o juro americano, cujas apostas ainda convergem majoritariamente para um corte de 25pbs na reunião do Fed de novembro.

… O consenso em NY é de criação de 140 mil postos de trabalho, de 142 mil em agosto, com a taxa de desemprego permanecendo estável em 4,2% e o salário médio por hora aumentando 0,3% na margem, após alta de 0,4% no mês anterior.

… Só um resultado abaixo de 100 mil empregos pode dar força às chances de uma queda maior do juro, segundo o banco norueguês DnB.

… Uma pesquisa do BMO Capital Markets confirmou a expectativa de um payroll forte hoje, após os indicadores desta semana, como os relatórios ADP e Jolts. Mas o analista Ian Lyngen lembra que mais um payroll ainda será divulgado antes do Fomc de 7/11.

… De qualquer forma, ele disse que os mercados já enxergam um caminho de corte de juros mais comedido pelo Fed, contratado pelas falas de Powell, que não deixou dúvidas sobre a preferência por mais duas quedas de 25pbs neste ano.

… Para o Bank of America, os EUA geraram 150 mil vagas de emprego em setembro, o que tende a reforçar a aposta em uma flexibilização mais gradual, visto que a vitalidade da economia americana descartaria a necessidade de uma ação monetária mais agressiva.

… No CME FedWatch, as chances de um corte de 25pbs em novembro fecharam o dia perto de 70% e de 50pbs, em pouco mais de 30%.

… Logo após a divulgação do payroll, os investidores monitoram a fala do dirigente do Fed/NY, John Williams (10h).

TENSÃO ESCALA – As tensões no Oriente Médio avançaram com bombardeios de Israel próximos do aeroporto de Beirute, nesta 5ªF, enquanto os países do G7 alertavam sobre um ciclo descontrolado de escalada na região.

… Israel disse que bombardeou mais de uma dúzia de alvos do Hezbollah na capital do Líbano, afirmando que os ataques tiveram como alvo depósitos de armas, centros de comando e agentes de inteligência. Nove pessoas morreram, segundo agências internacionais.

… O primeiro-ministro Benjamin Netanyahu também avalia retaliações contra o Irã após Teerã ter lançado cerca de 200 mísseis balísticos no país no início da semana, em resposta à morte do líder do Hezbollah, Hassan Nasrallah.

… O presidente Biden alimentou as especulações quando lhe perguntaram se os Estados Unidos poderiam apoiar ataques israelenses às instalações petrolíferas iranianas. “Estamos discutindo isso”, disse ele a jornalistas do lado de fora da Casa Branca.

… A fala desastrada e surpreendente disparou o petróleo e a corrida dos investidores em busca de proteção (leia abaixo).

… Os EUA e aliados têm trabalhado para moldar a resposta de Israel ao ataque do Irã e evitar uma nova escalada de retaliação que pode levar uma guerra regional. O G7 emitiu uma declaração pedindo aos países que “ajam de forma responsável e com moderação”.

… Segundo o Grupo, “um ciclo perigoso de ataques e retaliações corre o risco de alimentar uma escalada incontrolável no Oriente Médio, que não é do interesse de ninguém”. A nota ainda pediu um cessar-fogo imediato na Faixa de Gaza.

PESOU AQUI – As tensões no Oriente Médio contribuíram para que o efeito positivo da melhora do rating do Brasil pela Moody’s sobre os ativos domésticos fosse esquecido mais depressa. Desacreditada pela maioria do mercado, a notícia não durou 24 horas.

… Para Eduardo Velho, sócio e estrategista-chefe da Equador Investimentos, o investidor mantém no radar o risco de descumprimento da meta de inflação de 2025. Na sua opinião, a dívida pública deve superar 80% do PIB em breve e atingir 90% nos próximos 12 meses.

… Segundo Velho, o crescimento econômico de curto prazo não será suficiente para estancar a trajetória de alta essa dívida e a Selic teria de subir para 12,75% para que o IPCA não supere o teto de 4,5% da meta de inflação no ano que vem.

… Em entrevista para comentar o déficit de R$ 22,4 bilhões do Governo Central em agosto, o secretário do Tesouro, Rogério Ceron, disse ser importante que o País adote medidas para estabilizar a dívida pública num patamar idealmente inferior a 80% do PIB.

… Para 2028, a Receita projeta estabilização da dívida bruta do governo geral (DBGG) entre 81% e 82% do PIB.

… O que trouxe algum alívio na questão fiscal foi a MP 1.261/2024, que alonga o prazo para instituições financeiras deduzirem as perdas decorrentes de inadimplência da base de cálculo do IRPJ e CSLL, e vai gerar R$ 16 bilhões adicionais em 2025.

S&P NÃO COGITA UPGRADE – A despeito das surpresas recentes com o crescimento econômico, não há perspectivas, neste momento, de uma sinalização de melhora na nota de crédito do Brasil, na avaliação da agência de classificação de risco S&P Global Ratings.

… Segundo o diretor e analista líder para Brasil da S&P, Manuel Orozco, a atividade mais aquecida deveria sinalizar uma maior capacidade do país de estabilizar a dívida pública, mas isso ainda não está acontecendo.

… “Portanto, parece difícil a possibilidade de começar a sinalizar a melhora do rating com uma perspectiva positiva para a nota do País. Não estamos vendo isso agora”, afirmou ao Valor. A S&P atribui nota ‘BB’ ao rating soberano, com perspectiva estável.

… Para Orozco, o PIB tem sido impulsionado por uma política fiscal expansionista e “há um espaço limitado para manter essa política”, que dificulta os cortes de juros e um crescimento elevado no longo prazo”.

IMPOSTO A MULTINACIONAIS – Em edição extra do Diário Oficial, o governo publicou MP que estabelece a tributação mínima de 15% sobre o lucro de multinacionais com receitas anuais de 750 milhões de euros.

… A taxação mínima será feita na forma de um adicional da CSLL e vale a partir de 1º de janeiro.

MAIS AGENDA – Os dados da balança comercial doméstica de setembro saem às 15h, com previsão de superávit de US$ 4,7 bilhões (mediana de pesquisa Broadcast), após um saldo positivo de US$ 4,828 bilhões em agosto.

… Ainda nesta 6ªF, diretores do BC fazem reunião periódica com economistas.

… Nos EUA, a Baker Hughes informa às 14h os poços de petróleo e plataformas em operação. Na noite de ontem, o sindicato dos portos americanos chegou a um acordo para suspender a greve que ameaçava prejudicar a economia.

JAPÃO HOJE – O novo primeiro-ministro, Shigeru Ishiba, ordenou aos seus ministros que elaborem ainda este mês um pacote econômico abrangente, com foco no combate à deflação nos próximos três anos.

O MEDO VENCEU – Isoladamente, a força da Petrobras (ON, +1,35%, a R$ 41,34; e PN, +1,23%, a R$ 37,94), que surfou no salto do petróleo, não conseguiu neutralizar ontem o estresse no Ibovespa com o exterior e o fiscal.

… Sob o clima tenso, o investidor também desprezou a decisão da Moody´s, comunicada no final da noite de 4ªF, de elevar os ratings da Vale, Gerdau e dos grandes bancos, na esteira do upgrade da nota soberana.

… O índice à vista queimou quase dois mil pontos e perdeu 1,38%, a 131.671,51 pontos, com giro de R$ 22,9 bi.

… Vale recuou 1,92% (R$ 62,94); Gerdau, -2,68%; e bancos caíram em bloco: Itaú (-2,46%; R$ 34,84), Bradesco PN (-1,05%; R$ 15,04), Bradesco ON (-0,97%; R$ 13,25), BB (-0,92%; R$ 26,90) e Santander (-2,30%; R$ 28,43).

… Papéis sensíveis às altas do juro estiveram entre as piores quedas do dia no Ibovespa: Assaí liderou (-5,73%), seguido por Azul (-4,81%), Carrefour (-4,74%), Totvs (-4,52%), Vamos (-4,31%), Azzas (-4,23%) e GPA (-4,05%).

… Lá fora, o petróleo disparou com a chance de choque de oferta se Israel atacar os poços do Irã. No fechamento, o Brent para dezembro arrancava 5,03%, a US$ 77,62 por barril, na ICE londrina.

TUDO JUNTO E COMBINADO – Além do risco deflagrado de uma guerra mais ampla no Oriente Médio, o mercado doméstico continuou questionando a melhora de rating pela Moody´s, enquanto a S&P descartava um upgrade já.

… No momento em que o nervosismo pegou mais pesado nesta 5ªF, o dólar à vista rodou acima da marca de R$ 5,50, cotado a R$ 5,5113 na máxima, enquanto os contratos futuros dos juros avançaram até 10 pontos-base.

… Mas a moeda americana conseguiu se afastar do pico até o fechamento (+0,53%, a R$ 5,4735), com o real beneficiado pelo salto do petróleo e pela história da Fazenda sobre a arrecadação extra de R$ 16 bilhões em 2025.

… Boa parte do mercado projeta Selic a 12% no final do 1Tri do ano que vem. Mas a Warren Investimentos acredita que o ciclo de aperto poderá ser mais moderado do que o precificado, diante do impulso fiscal menor ano que vem.

… Segundo o economista-chefe, Felipe Salto, e o estrategista-chefe, Sérgio Goldenstein, a tendência é que a evolução real das despesas do governo se torne menor, depois dos gastos significativos de 2023 e deste ano.  

… Em especial em 2024, de acordo com eles, o impacto do pagamento atípico de R$ 92,4 bilhões em precatórios liberados representou um dos principais fatores para o crescimento mais robusto da atividade econômica.

… Mas o esgotamento do expansionismo fiscal pode desacelerar o ritmo da economia nos próximos trimestres.

… Do lado da inflação, economistas ouvidos pelo Broadcast avaliam que a elevação do juro iniciada pelo Copom no mês passado parece ser insuficiente para reverter a “desancoragem crônica” das expectativas para o IPCA.

… Essa dinâmica aparece no Focus. A mediana das projeções para a inflação no horizonte relevante da política monetária continua estagnada, apesar das estimativas de que a Selic pode subir até 11,75% no final de 2024.

… Ontem, influenciado pelas incertezas domésticas e medo da resposta de Israel ao Irã, o DI operou na defensiva.

… Fecharam nas máximas do dia o DI Jan25 (11,046%, contra 11,008% na véspera) e Jan26 (12,305%, de 12,205%). Jan27 foi a 12,360% (12,255%); Jan29, 12,420% (12,340%); Jan31, 12,390% (12,340%); e Jan33, 12,330% (12,290%).

SENHOR DA RAZÃO – Na véspera do payroll, o resultado mais forte do que o esperado do PMI do setor de serviços nos EUA e o potencial inflacionário do petróleo endossaram a defesa de Powell de que o juro deveria cair menos.

… Esta percepção puxou as taxas dos Treasuries para as máximas do dia perto do fechamento dos negócios. O retorno da Note de 2 anos subiu para 3,707% (contra 3,635% no dia anterior) e de 10 anos foi a 3,849% (de 3,780%).

… A rigor, a fuga dos ativos de risco com a chance de Israel bombardear instalações petrolíferas do Irã poderia ter elevado o apelo dos investidores pelos títulos do Tesouro americano e derrubado os rendimentos dos bônus.

… Mas falou mais alto o sentimento de que a inflação e economia aquecida não autorizam o Fed a ir mais fundo nos cortes dos juros. O PMI/ISM do setor de serviços subiu de 51,5 para 54,9 em setembro e superou a previsão de 51,8.

… Diante da surpresa com o dado acima do esperado, o índice DXY (termômetro do dólar) chegou avançar para a linha dos 102 pontos, embora tenha fechado um pouco abaixo deste patamar, aos 101,89 pontos, em alta de 0,31%.

… O ganho também refletiu a busca por segurança com o ambiente pesado no Oriente Médio.

… Além disso, paralelamente, a libra (-1,12%; US$ 1,3125) foi enfraquecida por comentários de Andrew Bailey de que o BoE pode se tornar “um pouco mais agressivo” no corte do juro se as notícias da inflação continuarem boas.

… O euro caiu 0,18%, para US$ 1,1032, e o iene também levou a pior contra o dólar, negociado a 146,81/US$.

… Sem querer se arriscar antes do payroll, as bolsas em NY assumiram alguma dose de cautela: Dow Jones caiu 0,44%, a 42.011,59 pontos; S&P 500, -0,17%, a 5.699,98 pontos; e Nasdaq ficou estável (-0,04%, a 17.918,48 pontos).

EM TEMPO… PETROBRAS informou que o potencial de gás nas descobertas localizadas na Bacia de Guajira Offshore, na Colômbia, é de cerca de seis trilhões de pés cúbicos (Tcf) in place (VGIP).  

VALE. Conselho aprovou proposta de incorporação da subsidiária Aços Laminados do Pará.

AZUL terá de desembolsar US$ 68 milhões em três semanas para pagar investidores que adquiriram bonds da empresa emitidos em 2017. (O Globo)

QUALICORP. AGE aprovou outorga de exoneração de responsabilidade e quitação ao antigo administrador, acionista relevante e fundador José Seripieri Filho, no contexto da potencial celebração do acordo de leniência.

LOCALIZA. Moody’s elevou rating de Ba2 para Ba1 e rebaixou a perspectiva de positiva para estável.

BR PARTNERS emitiu letras financeiras subordinadas perpétuas, no montante de R$ 213 milhões, em negociações privadas com investidores institucionais.

AES BRASIL. Absolute Gestão de Investimentos passou a deter 30.372.412 de ON, equivalente a 5,03% do total.

RAÍZEN colocará mais duas unidades de produção de etanol de segunda geração em funcionamento ainda em 2024, confirmou o CEO, Ricardo Mussa, em evento de anúncio da construção de centro de bioenergia em Piracicaba (SP)…

… As unidades de Valparaíso (SP) e Barra Bonita (SP) começarão a operar nas próximas semanas.

EZTEC anunciou que enviou pedido à Adolpho Lindenberg para antecipar período de exercício do bônus de subscrição que dá direito à aquisição de participação na empresa…

… Objetivo é que essa janela para o exercício seja antecipada de 2026 a 2027 para 2024 a 2025. Pedido ainda está sujeito à aprovação do Conselho de Administração da Adolpho Lindenberg.

CURY somou R$ 1,36 bi em vendas líquidas no 3Tri, alta de 55,6% na comparação anual, segundo prévia operacional.

SUZANO informou que o volume de sua produção de celulose de mercado em 2024 será inferior em, aproximadamente, 4% quando comparado à sua capacidade produtiva nominal (ex-Cerrado).

EMAE elegeu a nova diretoria após o processo de privatização e confirmou o nome de Karla Maciel como diretora-presidente, em substituição a Marise Gristein…

… Também foram eleitos Valéria Silva Campos (diretora administrativa), Genésio Betiol Júnior (diretor de geração) e Osiel Eduardo da Silva (diretor financeiro e de RI); novo Conselho deve ter Nelson Tanure como chairman.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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