Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[29/08/24]

… O balanço da Nvidia superou as projeções de lucro, receita e guidance, mas a ação levou um tombo de quase 7% no after hours em NY, com investidores subindo a régua, ao dizer que os números “não surpreenderam o suficiente”, como nos trimestres anteriores. A repercussão vem hoje em Wall Street. Na agenda dos EUA, a segunda leitura do PIB/2Tri é o destaque (9h30), após a preliminar ter ficado perto do teto das expectativas, com alta anualizada de 2,8%. O dado é importante antes do PCE amanhã. No mesmo horário, saem os pedidos do auxílio-desemprego. Aqui, o IGP-M de agosto (8h) deve desacelerar para 0,45%, na mediana do Broadcast, após alta de 0,61% em julho, enquanto a confirmação de Galípolo para comandar o Banco Central pode continuar rendendo reações no mercado.

… O processo de nomeação do sucessor de RCN foi bem conduzido e o fato de não ter havido surpresas representou um bom alívio.

… Nas últimas semanas, Galípolo se esforçou bastante para ganhar a confiança do mercado, repetindo declarações consideradas hawkish, ao defender a retomada do ciclo de alta da Selic diante do desconforto com as expectativas desancoradas da inflação.

… Tanto conseguiu convencer, que a curva de juros precifica uma taxa básica em torno de 12% no final do ano, embora a necessidade de subir a Selic não seja um consenso entre os agentes. Oficializada sua indicação, ele agora vai ter que entregar.

… Nesta 4ªF, assim que Galípolo foi anunciado, os juros futuros ampliaram as altas, cobrando a promessa do novo presidente (abaixo).

… As reações foram muito positivas: do Bradesco, para quem Galípolo “confirma as melhores expectativas”, do Itaú, “seguro de que dará continuidade ao elevado nível técnico do BC”, do Santander, que destacou os “predicados para continuar o trabalho independente”.

… Ao Estadão, o ex BC e economista Armínio Fraga manifestou a esperança de que Galípolo aproveite a sua proximidade com o governo, especialmente com o presidente Lula, para reforçar a necessidade do ajuste fiscal no País.

… Outros ex-diretores do BC, como Alexandre Schwartsman, Luiz Fernando Figueiredo e Tony Volpon, ouvidos pelo jornal acreditam que Galípolo será um teste para a autonomia da instituição e o compromisso com a meta de inflação.

… Para a consultoria MB Associados, a expectativa é de que não haja grandes mudanças com Galípolo, “mas [ainda] existe desconfiança”.

… Os questionamentos da RB Investimentos são dirigidos a essas desconfianças: como Galípolo lidará com as intervenções no câmbio, já que Haddad e o governo criticaram o BC por permitir valorização excessiva do dólar, e como conduzirá o ciclo de corte dos juros.

… Na avaliação da Pezco, o desafio mais imediato de Galípolo será melhorar a comunicação do BC, da qual depende muito a reancoragem das expectativas. Já para o Banco Master, o desafio será assumir o BC com a economia aquecida e expectativas desancoradas.

… No âmbito político, o desafio de Galípolo será enfrentar o PT, em níveis até mais elevados do que Haddad já enfrenta. Nas redes sociais, o deputado Lindbergh Farias já mandou a primeira pressão do partido.

… “Galípolo é o indicado de Lula para a presidência do BC. Que inicie tão logo assuma uma trajetória de queda da Selic. Desejo sucesso e que faça uma gestão que ajude o Brasil a crescer e gerar empregos. Campos Neto sabotador já vai tarde!”

… Em evento ontem à noite, Gleisi disse que a confirmação de Galípolo “não vai baixar a cobrança por baixa nos juros, ainda mais tendo uma inflação controlada, como gente tem, que não justifica” [o patamar da Selic].

SABATINA – A Secretaria de Relações Institucionais (Alexandre Padilha) informou, no final da tarde, que a data da sabatina de Galípolo no Senado deve ocorrer na semana do dia 9 de setembro, segundo uma sinalização do presidente, Rodrigo Pacheco.

… Como mostrou o Broadcast Político, o presidente da CAE do Senado, Vanderlan Cardoso, sugeriu a interlocutores do governo a data de 10 de setembro para a sabatina do indicado à presidência do Banco Central.

… À GloboNews, Vanderlan afirmou que não haverá problemas para a aprovação de Gabriel Galípolo no colegiado.

… Nos próximos dias, Galípolo deve se dedicar ao que se chama de “beija-mão”, reuniões com os parlamentares para pedir voto.

… Além da vaga do presidente do Banco Central, abrem-se mais três diretorias que terão de ser preenchidas até 31 de dezembro. A partir de janeiro do ano que vem, o presidente Lula terá sete dos nove membros do Copom.

REVISÃO DE GASTOS – Veio decepcionante e sem maiores novidades, segundo o Broadcast, a entrevista coletiva do Ministério do Planejamento e da Fazenda para detalhar a revisão de gastos de R$ 25,9 bi para o ano que vem.

… O corte será focado apenas em pente-fino em programas sociais e previdenciários, sem alterações estruturais em despesas obrigatórias. Mais da metade do valor (R$ 13,7 bi ou 53%) virá da revisão cadastral do INSS e BPC.

… Caso os esforços de revisão de gastos não surtam os resultados esperados, o governo federal será obrigado a executar bloqueios e contingenciamentos no orçamento de 2025, como já aconteceu neste ano.

… Questionado sobre a falta de medidas mais estruturais, que ataquem os gastos obrigatórios e deem sobrevida ao arcabouço, o secretário executivo da Fazenda, Dario Durigan, afirmou que “as medidas estão ocorrendo.”

… Apesar das incertezas quanto ao real alcance das medidas prometidas, nota da Warren Investimentos distribuída aos clientes considera que a revisão dos gastos é um sinal concreto de contenção de gastos.

MAIS AGENDA – RCN participa à noite (19h15) do CNN Talks. Guillen palestra em evento em Frankfurt, às 11h15. O BC divulga às 8h30 a nota à imprensa de política monetária e operações de crédito (julho).

… O Congresso convocou uma sessão conjunta para as 11h, com todos os deputados e senadores. A expectativa é que sejam votadas novas regras para a operacionalização das emendas parlamentares.

… Rui Costa disse que haverá um projeto de lei complementar com as mudanças estruturais sobre as emendas.

LÁ FORA – Além do PIB, saem nos EUA o auxílio-desemprego (9h30), com previsão de estabilidade (232 mil pedidos), e as vendas pendentes de imóveis em julho (11h), que subir 0,5%. Raphael Bostic (Fed) fala às 16h30.

NVIDIA – Na prova de que, daqui para frente, não basta o balanço ser bom, tem que ser magnífico, os investidores bateram no after hours nas ações da fabricante de chips, apesar dos números astronômicos.

… A empresa, que lidera a corrida da IA e tem peso de aproximadamente 6% no índice S&P 500 (tendo sido responsável por 1/3 dos avanços do índice neste ano), frustrou as previsões mais otimistas de vendas.

… A companhia divulgou uma projeção de receita para o 3TRI de US$ 32,5 bilhões, acima do esperado (US$ 31,9 bilhões), mas abaixo da estimativa mais alta do mercado, de US$ 37,9 bilhões. Foi o estopim para o estresse.

… Os investidores tomaram o número como um presságio de que o crescimento explosivo registrado até aqui pela empresa possa ter chegado ao pico, assim como o frenesi em torno da onda da inteligência artificial.

… A Nvidia também sinalizou que tem tido problemas de produção em seu tão aguardado novo chip Blackwell.

… Depois de triplicar a receita nos últimos trimestres, desta vez, a empresa “só” duplicou: alta de 122% no ano, para US$ 30 bilhões, no quinto trimestre consecutivo com ganhos porcentuais superiores a três dígitos.

… O lucro líquido de US$ 16,6 bilhões registrou alta anualizada de 168%. Na margem, o crescimento foi de 12%

… O conselho aprovou um pacote de US$ 50 bilhões em recompras de ações e declarou dividendo trimestral de 1 centavo, seu primeiro pagamento desde o desdobramento de ações (10 por 1) anunciado no último balanço.

AJOELHOU, TEM QUE REZAR – Se Galípolo já contratou alta da Selic, o mercado agora vai para cima cobrar, o que justifica a puxada na curva do DI, que já abriu em alta e ampliou os prêmios de risco no meio da tarde.

… A pressão já começou pela manhã, quando Campos Neto desqualificou a percepção de alívio com o IPCA-15 de agosto em linha com o esperado, divulgado um dia antes, e alertou que os preços ainda não dão conforto.

… Segundo ele, a desinflação está diminuindo de intensidade nos últimos tempos, decorrente da contaminação pelo mercado de trabalho mais aquecido, e o BC fará o que for preciso para trazer a inflação ao centro da meta.

… Mas ele voltou a negar que o Copom tenha estabelecido novo forward guidance à política monetária.

… No contexto de pressões inflacionárias, com o desemprego em queda, atividade econômica forte e política fiscal expansionista, parte dos economistas consolida as apostas de que não tem como o juro ficar estável.

… “A desancoragem das expectativas de inflação torna-se uma profecia autorrealizável”, resumiu o estrategista Bruno Takeo (da Potenza) ao Broadcast. Para Solange Srour (UBS), os fundamentos exigem um aperto da Selic.

… Em evento do Santander, ela disse que não se trata de o BC ganhar credibilidade, mas de adotar um fundamento técnico, que hoje é de subir juro, porque a economia doméstica está crescendo “fortemente”.

… No mesmo evento, o chefe de Economia e Estratégia para Brasil do BofA, David Beker, divergiu da colega. “Vou apanhar aqui, mas vou discordar. A gente não acha que o BC deva subir o juro, que já está muito alto”.

… Na curva do DI, a percepção é de que o Copom retomará o ciclo de aperto monetário, ainda que paire a dúvida sobre a dose (0,25pp ou 0,50pp) em setembro, justo quando o Fed estará abrindo o processo de queda do juro.

… Em meio à alta dos prêmios na curva, o curto prazo ameaça romper os 11%, com o Jan25 em 10,935% (de 10,884% no pregão anterior). Os longos caminham para os 12%. O Jan/31 subiu a 11,750% (de 11,614%).

… No miolo da curva, o Jan/26 avançou a 11,715% (de 11,546%). O Jan/27 pagou 11,645%, de 11,480%, e o Jan/29 subiu a 11,735% (de 11,579%).

… Citado por Campos Neto ontem, o mercado de trabalho continuou a dar mostras de aperto. Em julho, o país criou 188 mil empregos formais, um pouco abaixo da expectativa do mercado, de 190,2 mil vagas.

… Nas contas da XP, sem os efeitos sazonais, o Caged acelerou de 143 mil vagas em junho para 176 mil em julho.

… Para Helcio Takeda, da Pezco, o dado do mês passado reforça o viés de alta na projeção de 1,67 milhão de vagas a serem criadas em 2024.

… Pressionado durante todo do dia pela valorização global do dólar, o câmbio rompeu a barreira dos R$ 5,55. Com máxima em R$ 5,5645, a moeda terminou a 4ªF valendo R$ 5,5555 (+0,96%).

… Houve uma aceleração do dólar contra o real após o anúncio de Galípolo, mas analistas não creditaram o movimento à indicação. Incertezas domésticas, contudo, pesam sobre a moeda.

… Entre elas, o anunciado corte de R$ 26,9 bilhões em gastos detalhados pelo governo ontem.

… Para Adauto Lima (Western Asset) a iniciativa não tocou em questões estruturais e ainda há dúvidas sobre o impacto do novo programa de auxílio-gás sobre o arcabouço fiscal.

VIDA PRÓPRIA – Cumprindo a sua rotina de recordes, o Ibovespa nem tem precisado de NY para seguir em frente e partiu ontem para as marcas inéditas intraday (137.469,26 pontos) e de fechamento (137.343,96).

… Com alta moderada de 0,42%, conquistou a faixa dos 137 mil pontos, que vinha cortejando esta semana. Petrobras e os bancos induziram o índice à vista às novas máximas históricas, apesar da queda da Vale.

… Depois da festa com o novo CEO, a mineradora reverteu parte do rali de 3% da véspera e devolveu 0,72%, a R$ 59,37, seguindo à risca a queda de 0,79% do contrato do minério de ferro em Cingapura, para US$ 100,80.

… O metal briga para se manter acima de US$ 100, mas enfrenta o desafio da atividade fraca na China.

… Neste ambiente, Usiminas PNA (-3,41%, a R$ 6,24) puxou as maiores perdas do Ibovespa, seguida por CSN (-3,09%, a R$ 11,91), CSN Mineração (-2,28%, a R$ 5,56), Metalúrgica Gerdau PN (-1,34%) e Gerdau PN (-1,15%).

… A economia chinesa em marcha lenta voltou a derrubar o petróleo: Brent/novembro caiu 1,37%, a US$ 77,58.

… Mas, no contraponto positivo à bolsa, Petrobras descolou do petróleo e protagonizou altas (ON, +2,27%, a R$ 43,29; e PN, +1,43%, a R$ 39,60), após o Santander ter elevado a recomendação das ações para compra.

… A decisão veio só 48 horas depois de o Morgan Stanley também ter melhorado a recomendação para overweight, diante do potencial de dividendos extraordinários para 2025. Fala-se em US$ 3,5 bilhões.

… Outro motor para os recordes do Ibov veio da alta em bloco dos bancos: Itaú PN (+2,16%; R$ 37,37), Bradesco PN (+1,62%; R$ 15,67), Bradesco ON (+1,29%; R$ 14,17), Santander (+1,09%; R$ 31,52) e BB (+0,61%; R$ 28,18).

COM O PÉ ATRÁS – O mercado esperava um bom resultado da Nvidia depois do pregão em NY, mas preferiu manter a cautela caso algum número viesse fora das expectativas, que eram bem altas.

… A ausência de indicadores no dia ajudou a deixar os negócios à mercê das apostas para o balanço da big tech.

… Embarcando num movimento de liquidação, investidores levaram o Nasdaq a perder mais 2% na mínima do dia. Mas o índice diminuiu as perdas para fechar em baixa de 1,12%, aos 17.556,03 pontos, com Nvidia caindo 2,10%.

… Salesforce, a fabricante de softwares que também divulgou balanço depois do fechamento, cedeu 2,01%.

… Levado pela baixa das techs, o S&P 500 recuou 0,60% (5.592,18) e o Dow Jones caiu 0,39% (41.091,42).

…  Os retornos dos Treasuries ficaram sem direção única, em meio à espera de drivers como o PIB do 2Tri dos EUA, que sai hoje, e o PCE, na 6ªF, o principal dado macro da semana.

… Para o BofA, embora o payroll de agosto seja crucial, o dado de inflação preferido do Fed pode aumentar a convicção sobre um corte de juros pelo Fed em setembro.

… O banco observou que os principais itens do CPI e do PPI que são incorporados ao PCE indicam desaceleração.

… Relacionado à cautela predominante no dia, o juro da note de 2 anos caiu a 3,869% (de 3,902% na sessão anterior), enquanto a ponta longa subiu. O rendimento da T-note de 10 anos aumentou a 3,838% (de 3,827%).

… A busca por ativos seguros atingiu o dólar, que também por motivos técnicos acabou engatando uma recuperação das perdas recentes, depois que Powell sinalizou corte de juros.

… O índice DXY voltou aos 101 pontos (101,094), com alta de 0,54%. Destaque para a queda de 0,63% no euro, a US$ 1,1115. A libra cedeu 0,56%, a US$ 1,3186, e o iene recuou 0,36%, a 144,73/US$.

EM TEMPO… GERDAU informou que controlada Gerdau Aços Longos levantou créditos tributários, depositados judicialmente, de R$ 1,77 bi em razão da decisão judicial que exclui ICMS da base de cálculo do PIS e da Cofins.

ASSAÍ. BlackRock passou a deter 9,974% do total de ações ON da companhia, o equivalente a 134.857.531 de papéis do tipo…

… Citi reduziu preço-alvo da companhia de R$ 15,50 para R$ 12,50, mantendo recomendação de compra; redução refletiu a revisão considerável dos lucros do grupo, que mais do que compensou um menor custo de capital.

NATURA. BlackRock elevou participação acionária na companhia para 5,001%, passando a deter 69.365.920 de papéis ON.

OI pediu à Justiça a publicação do edital da 2ª rodada de alienação da carteira de clientes de fibra.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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