Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[13/03/24]

… Já liquidado o melhor da semana (CPI e IPCA), a agenda é esvaziada aqui e lá fora. Apesar de a inflação nos EUA continuar resistente, o mercado consolidou a aposta de que um corte do juro não virá tão mais tarde e deve ficar mesmo para junho. Na cena doméstica, o IPCA foi absorvido sem choque, mas ainda é difícil de saber se o Copom continuará se comprometendo com novas doses de corte de meio ponto na Selic no comunicado. É o suspense da semana que vem. Na bolsa, as ações da Petrobras testaram ontem uma reação ao tombo recente, mas Vale caiu. O noticiário continua dominado pelas suspeitas de ingerência política e desprestígio da governança corporativa.

… Simultaneamente, as duas maiores blue chips do Ibovespa se veem às voltas com flagrantes desconfianças de interferências indevidas, que despertam o investidor para um ambiente de negócios muito pouco confiável.

… Está dando o que falar a carta de renúncia do conselheiro da mineradora José Luciano Duarte Penido, à qual a imprensa teve acesso. Na correspondência, ele afirma que a sucessão vem sendo conduzida de forma “manipulada”.

… Colocando em xeque a credibilidade das decisões dos conselheiros, a correspondência diz que o processo sucessório no comando da Vale “não atende ao melhor interesse e sofre evidente e nefasta influência política”.

… O executivo não poupou na carta reveladora nem mesmo os acionistas desvinculados do governo. Escreveu “não acreditar mais na honestidade de propósitos de acionistas relevantes” (Bradesco e Cosan, além da Previ).  

… Disse ainda com todas as letras que os conselheiros têm atuado em privilégio de seus interesses particulares.

… “No Conselho se formou uma maioria cimentada por interesses específicos de alguns acionistas lá representados, por alguns com agendas bastante pessoais e por outros com evidentes conflitos de interesse”, acusou Penido.

… Além disso, denunciou o desrespeito a informações sigilosas. “O processo [de sucessão] tem sido operado por frequentes, detalhados e tendenciosos vazamentos à imprensa, em claro descompromisso com a confidencialidade.”

… Na noite de ontem, a Vale respondeu em comunicado que a atuação do conselho “está rigorosamente em conformidade com o estatuto social” no processo de definição do novo presidente da companhia.

… No último sábado, o Estadão já havia publicado que uma fonte teme que a lista tríplice de possíveis sucessores para CEO seja um jogo de “cartas marcadas”, em meio à pressão do governo Lula para a troca no comando.

… Na novela de sucessão, a Vale decidiu na semana passada estender o fim do mandato de Eduardo Bartolomeo de abril até dezembro, enquanto se desenrola o processo sobre quem assumirá em 2025 o comando da mineradora.  

… O investidor, que já tantas vezes viu o filme de empresas de capital aberto virarem instrumentos de política pública, acompanha com preocupação o apetite do governo em cruzar a linha de seu próprio cercadinho.

… Outra na mira da mão pesada do governo é a Eletrobras, que divulga balanço hoje tem sido assediada no STF, em que a União busca retomar os assentos que perdeu no conselho desde a privatização na gestão Bolsonaro.

… A tendência é de um acordo, segundo a CNN, por meio do qual o colegiado passaria a ter 11 vagas, ao invés das nove atuais, e o Executivo indicaria três integrantes ao conselho, contra a vaga única existente atualmente.

PETROBRAS – Em comunicado ao mercado ontem à noite, a empresa informou ser “inverídico” que tenha prometido ou sinalizado dividendo extraordinário em evento (Deep Dive) com analistas e investidores no fim de janeiro, em NY.

… À época, os participantes do encontro saíram com a nítida sensação de que a companhia continuaria pagando proventos extraordinários e mal sabiam, que semanas depois, seriam pegos de surpresa por toda a confusão.  

… Por trás da estratégia da Petrobras de reter os dividendos em uma reserva, ainda que temporariamente, se desenrola uma briga política de bastidor, na fogueira das vaidades entre Alexandre Silveira e Jean Paul Prates.

… Prates e o restante da diretoria defendiam a distribuição de 50% dos dividendos extraordinários. Haddad, que teria sido o último a saber que não sairia nada, queria 100% para ajudar a fechar as contas e a meta fiscal zero.

… Mas ambos, como se viu, foram vencidos por Silveira, que mandou segurar todo o pagamento extra.

… Ontem, repercutiu bem (abaixo) a tentativa da Fazenda de arbitrar esta briga, com a indicação do secretário executivo adjunto da pasta, Rafael Dubeux, para ocupar um assento no conselho que hoje é da cota de Lula.

… O próximo capítulo da guerra será a assembleia de acionistas marcada para 25 de abril, em que Prates e Silveira testarão suas forças e em que é possível que seja votada a distribuição de parte dos dividendos extraordinários.

ISENÇÃO DO IR – A Câmara aprovou projeto de lei que amplia a faixa de isenção da cobrança do IR para beneficiar quem ganha até dois salários mínimos (R$ 2.824). A proposta segue agora para a análise no Senado.

MAIS AGENDA – Haddad recebe Tarcísio hoje (10h) para tratar da dívida do Estado. Único destaque entre os indicadores é a pesquisa industrial regional de janeiro (9h). Casas Bahia e Hypera soltam balanço após o fechamento.

… Lá fora, saem a produção industrial de janeiro da zona do euro (7h) e os estoques de petróleo do DoE (11h30).

VAI NA FÉ – De concreto, não teve nenhuma garantia de que a Petrobras reverterá a decisão dos dividendos extraordinários, o que não impediu os papéis de estrelarem um rali de alívio, depois do tombo acumulado de 13%.

… O mercado aproveitou para engatar uma correção, na esperança alimentada pela coletiva da véspera, quando Silveira e Haddad admitiram que até podem rever a distribuição, em parte ou na sua totalidade, em algum momento.

… Os ruídos, embora não dissipados, foram esvaziados também pela futura presença do Ministério da Fazenda na composição do conselho de administração da Petrobras, com a indicação de Rafael Dubeux para a vaga.

… Petrobras ON subiu 3,03% (R$ 37,37) e PN avançou 3,28% (R$ 36,82). Os papéis ajudaram o Ibovespa a fechar perto da máxima, aos 127.667,84 pontos (+1,22%). No melhor momento do dia, chegou a tocar 128 mil.

… O giro somou R$ 23,6 bilhões.

…  Vale, também alvo de desconfiança de ingerência política, recuou 0,62%, a R$ 60,84, mas também teve como vilão o minério de ferro, que caiu 2,23% em Dalian.

… Bancos subiram: Bradesco ON, +1,38% (R$ 12,48); e PN, +1,22% (R$ 14,09); seguidos por Banco do Brasil, +1,27% (R$ 57,60); Itaú Unibanco, +0,41% (R$ 34,41); e Santander unit, +0,28% (R$ 28,61).

… Petz liderou as altas, com +6,97%, a R$ 4,45, em dia favorável para as varejistas com o alívio dos juros futuros. Natura subiu 6,64% (R$ 18,48), com o mercado avaliando bem dados do balanço do 4Tri.

… Na outra ponta, Grupo Pão de Açúcar teve queda de 1,43% (R$ 3,44), Fleury cedeu 1,43% (R$ 15,15) e Usiminas, -1,35% (R$ 10,21).

FOI RUIM, MAS FOI BOM – Embora o IPCA de fevereiro tenha vindo mais forte (+0,83%) do que o esperado (mediana de 0,78%), trouxe boas notícias.

… Os itens que mais geravam preocupação – serviços e serviços subjacentes – vieram abaixo do esperado.

… Serviços aceleraram de 0,02% para 1,06%, inferior à estimativa de 1,08%. Serviços subjacentes perderam ritmo, de 0,76% para 0,44%, surpreendo para baixo as expectativas de 0,52%.

… A dúvida é se inflação sem susto levará o Copom a esperar até maio para mudar a linguagem do comunicado, preferindo manter, por enquanto, as projeções de ao menos mais duas reduções de meio ponto porcentual na Selic.

… Para o BofA, a composição benigna do IPCA de fevereiro reforça a expectativa de queda da Selic a 9,5% no fim do ciclo, estimado para julho.

… Neste cenário, o BC continuaria a reduzir os juros em 50 pb por reunião, com um último corte de 25 pb em julho. O banco prevê IPCA de 3,7% em 2024 e 3,5% em 2025.

… Já a Capital Economics vê problemas à frente, porque o ponto de preocupação do BC (inflação de serviços) segue elevado e, se continuar assim, o Copom vai “passar para cortes menores, de 25 pb, em meados do ano”.

… No Focus, a mediana para a Selic terminal permaneceu em 9%. As únicas novidades foram as altas marginais da aposta para o IPCA deste ano, de 3,76% para 3,77%, e do PIB/24, que passou de 1,77% para 1,78%.

… Os juros operaram em queda moderada. O DI Jan25 caiu a 9,835% (de 9,867%); Jan26, 9,650% (9,705%); Jan27, a 9,885% (9,935%); o Jan29, a 10,375% (10,403%); o Jan31, a 10,620% (10,648%); e o Jan33, a 10,730% (10,758%).

… O dólar à vista fechou perto da estabilidade (-0,07%, a R$ 4,9748) com o retorno do fluxo gringo para bolsa com a melhora de percepção em torno da Petrobras e a inflação sem surpresas aqui e nos EUA.

SEM MEDO DE SER FELIZ – O mercado de ações em NY deu de ombros para o CPI, que veio sem sustos, mas com um núcleo acima do esperado.

… Em linha com o estimado, o CPI cheio acelerou a 0,4%, de 0,3% em fevereiro. Na comparação anual, os 3,2% vieram acima dos 3,1% previstos e também da leitura do mês anterior.

… O dado mais observado, o núcleo, que também subiu 0,4%, superou a previsão de 0,3% e ficou igual a janeiro. Na base anual, desacelerou a 3,8%, de 3,9%, mas acima do consenso de 3,7%.

… Essa medida veio acima do esperado pelo segundo mês consecutivo, mostrando uma inflação um tanto rígida, o que reforça a abordagem cautelosa do Fed quanto aos juros.

… Semana passada, Powell sugeriu que o Fed se aproxima do nível de confiança necessário para começar a cortar as taxas. Mas vários dirigentes têm ressaltado que gostariam de ver uma desaceleração mais forte da inflação.

… A inflação de serviços, excluindo moradia e energia e que tem sido olhada com atenção, desacelerou a 0,5%, de 0,8% em janeiro. Permanece ainda num nível alto.

… Tudo somado, o mercado seguiu acreditando num corte de juro a partir de junho. A possibilidade de o Fed entregar uma redução total de 75 pb era um pouco maior no fim da tarde (32,6%) contra 100 pb (31,5%).

… Embora a leitura de fevereiro do CPI tenha mostrado certa resistência na inflação, o dado não chocou e o S&P 500 anotou outro fechamento recorde, puxado – de novo – pelas techs.

… O índice ganhou 1,12% (5.175,27 pontos) e o Dow Jones subiu 0,61% (39.005,49).

… O Nasdaq liderou, com alta de 1,54% (16.265,64 pontos), com Nvidia (7,2%), Meta (3,3%), Amazon (2%), Microsoft (2,7%), Alphabet (0,5%) e Apple (0,28%). Oracle disparou 11,75% após o bom balanço do 4Tri.

… A expectativa de um Fed conservador puxou para cima os retornos dos Treasuries. O da note de 2 anos avançou a 4,593% (de 4,552%), o da note de 10 anos subiu a 4,155% (4,097%) e o do T-bond de 30 anos, a 4,311% (4,262%).

… No câmbio, o índice DXY fechou estável (+0,09%), a 102,957 pontos, com o euro parado em US$ 1,0928. A libra caiu 0,12%, a US$ 1,2792, após números mostrando ligeira perda de força no mercado de trabalho britânico.

… O desemprego subiu no Reino Unido a 3,9% no trimestre até janeiro (de 3,8% nos três meses até dezembro).

… Depois de duas sessões de fortes altas em meio a especulações sobre mudanças na política monetária ultra relaxada do Japão, o iene caiu 0,47%, a 147,65/US$.

… De acordo com as agências, os dirigentes do BoJ estão divididos quanto a uma elevação de juro e pode caber ao presidente Kazuo Ueda o voto decisivo.

… Uma decisão final deve ser tomada após a contagem inicial das negociações salariais, na 6ªF. Um resultado forte incentivaria a elevação dos juros em março.

EM TEMPO… ELETROBRAS e Paul Wurth do Brasil assinaram acordo para produção de hidrogênio renovável e combustíveis sintéticos.

ENERGISA. O lucro líquido consolidado aumentou 50,3% no 4Tri contra igual período/22, para R$ 729,1 milhões. Com ajustes, o lucro líquido caiu 5,1%, para R$ 508,3 milhões…

… O Ebitda ajustado recorrente aumentou 26,3%, para R$ 1,819 bilhão. Sem ajustes, Ebitda foi de R$ 1,963 bilhão, alta de 17,1% na base anual. A receita líquida somou R$ 6,679 bi, crescimento de 21,8%.

SANTANDER fechou acordo para compra de 70% da América Gestão de Serviços em Energia.

BANRISUL pagará R$ 50 milhões em JCP, a R$ 0,1039 por ação; ex em 18/03.

JBS foi a grande beneficiada pelas habilitações de frigoríficos para exportação de carne à China, avaliou o Citi em relatório; preço-alvo para a ação é de R$ 29…

… Análise destacou que a empresa continua sendo a sua principal escolha para o setor e que a decisão mais do que dobrou o potencial de embarques de proteína bovina pela empresa para o país asiático.

RAÍZEN concluiu processo de recompra parcial das notes 5,300% com vencimento em 2027 (bond 2027), tendo sido exercido um total de US$ 382,994 milhões…

… Montante equivale a aproximadamente 53% do principal do bond 2027, que passará a ser de US$ 342,006 mi.

JSL aprovou 18ª emissão de debêntures, no valor de R$ 200 milhões.

RANDON registrou lucro líquido de R$ 55,4 milhões no 4TRI, queda de 38,1% na comparação anual; Ebitda somou R$ 287,2 milhões, recuo de 10,9% em relação ao mesmo período de 2022.

B3. Volume médio diário do mercado de ações em fevereiro foi de R$ 26,02 bi, queda de 1,7% ante fev/23; volume cresceu 15,7% sobre jan/24.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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