Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[25/07/24]

… A China promoveu corte inesperado nas taxas das linhas de empréstimo, três dias após ter reduzido os juros de referência. Resta saber se desta vez vai empolgar. Nos EUA, o PIB/2Tri (9h30) deve desacelerar para 2,1%, na mediana das previsões, após 2,9% no trimestre anterior, mas os investidores em Wall Street estão mais preocupados com os sinais de que a bolha das techs pode ter estourado. S&P 500 e Nasdaq tiveram as maiores quedas em quase dois anos, nesta 4ªF, com uma aguda liquidação das Sete Magníficas depois da decepção com os balanços da Alphabet e Tesla. Aqui, o Ibov se conteve, mas o câmbio foi muito castigado, com o dólar escalando para R$ 5,65, em consequência da forte valorização do iene, moeda de funding para operações de carry trade com o real. Entre os indicadores, são destaques na agenda doméstica os dados do setor externo (8h30), IPCA-15 de julho (9h) e arrecadação de junho (10h30). Após o fechamento, Vale divulga resultado.

… O lucro da mineradora no 2Tri deve mais do que dobrar na comparação com o mesmo período de 2023, segundo estimativa do Prévias Broadcast, que calculou a média das projeções de oito casas: Itaú BBA, Santander, BTG, Citi, XP, BofA, Genial e Ágora.

… Essa média aponta para um lucro de US$ 1,923 bilhão para a Vale, uma alta de 115,6% sobre o mesmo período do ano passado.

… Já as estimativas para o IPCA-15 apontam para uma mediana de 0,23% em julho (pesquisa Broadcast), com desaceleração sobre junho (0,39%), entre o piso de 0,11% e o teto de 0,35%. Em 12 meses, o IPCA-15 deve subir de 4,06% para 4,37% na mediana.

… A normalização da produção de alguns itens após as cheias do Rio Grande do Sul deve permitir o recuo esperado para os alimentos. Já a volta da pressão das passagens aéreas deve conter o movimento, segundo economistas consultados pela Agência Estado.

… Também a média dos núcleos tem expectativa positiva e deve arrefecer para 0,27% (de 0,34% em junho), com desaceleração dos preços livres (0,39% para 0,15%), bens industriais (0,31% para 0,09%) e deflação em alimentação no domicílio (1,13% para -0,41%).

… Sobem os preços administrados (0,40% para 0,47%) e serviços (0,10% para 0,42%). Serviços subjacentes devem repetir junho (0,40%).

… Pouco antes, as contas correntes devem mostrar déficit de US$ 3,3 bilhões em junho, após saldo negativo de US$ 3,4 bilhões em maio. Para o Investimento Direto (IDP), a mediana indica entrada líquida de US$ 3,3 bilhões em junho (de US$ 3,0 bilhões em maio).

… Será o 12º déficit consecutivo mensal das transações correntes, com deterioração sobre junho de 2023 (déficit de US$ 842,1 milhões).

… Nesta 4ªF, o Banco Central informou que o fluxo cambial total na semana passada (15 a 19/7) ficou positivo em US$ 395 milhões, com saídas de US$ 70 milhões pela conta financeira e entradas de US$ 464 milhões pela conta comercial.

… O fluxo total em julho, até dia 19, está negativo em US$ 834 milhões, resultado de saída de US$ 2,139 bilhões pelo financeiro e entrada de US$ 1,304 bilhão pelo comercial. No acumulado do ano, até 19/7, o fluxo total está positivo em US$ 11,438 bilhões.

… Mas, se o PIB nos Estados Unidos não deve influenciar as expectativas de cortes do juro americano a partir de setembro, no Brasil, os riscos também não estão associados à agenda, e sim ao comportamento do câmbio, que pode resgatar pressões inflacionárias.

… O real tem sido atingido em várias frentes, com o fortalecimento do dólar em caso de uma vitória de Trump, diante das dúvidas sobre a demanda da China, que pesa para os países exportadores de commodities, e finalmente, pela valorização do iene.

… O iene é uma das moedas de funding mais utilizadas nas operações de carry trade com o real e a virada na tendência de baixa da divisa japonesa, seja por rumores de intervenção ou expectativa de alta do juro pelo BoJ, leva à desmontagem dessas posições.

… O BC do Japão realiza reunião de política monetária na próxima semana e autoridades têm dado indicações de que podem subir o juro.

… Nesta 4ªF, o dólar caiu mais de 1% ante o iene, negociado na faixa de 153 ienes, enquanto frente ao real, subiu para R$ 5,6562, na pior performance entre as moedas dos emergentes, seguida de perto pelo peso mexicano (leia abaixo).

HADDAD – Em entrevista concedida à GloboNews, ontem à noite, o ministro da Fazenda foi questionado se a alta do dólar poderia levar o Copom a subir a Selic e respondeu fazendo uma firme defesa do esforço do governo para equilibrar as contas públicas.

… Haddad lembrou que a meta de zerar o déficit teria sido alcançada sem problemas se não tivesse havido a frustração com a desoneração da folha de pagamentos das empresas e dos municípios, que tem um impacto em torno de R$ 25 bilhões.

… O ministro disse ainda que, somando os custos do benefício ao setor de eventos (Perse), o impacto se eleva a R$ 40 bilhões. “Eu acredito que o Banco Central vai fazer as contas e entender que estamos fazendo de tudo para conseguir o equilíbrio fiscal.”

… Ele anotou que, além dos desafios internos, há também os desafios externos, com os problemas nos EUA, na China e agora no Japão.

… Outros temas da economia foram tratados por Haddad, como a dívida dos Estados. Segundo Haddad, o indexador da dívida merece uma revisão, porque 4% de juro real (além do IPCA) tornaria a dívida impagável. Mas não antecipou o que seria aceitável.

… Em relação à reforma tributária, o ministro entende que o Senado queira estender o prazo de discussões para a regulamentação, o que pode levar o governo a retirar a urgência do projeto, mas está confiante que seja aprovado até o final do ano.

… Haddad voltou a repetir que a reforma tributária é fundamental para elevar o PIB potencial do Brasil, que hoje está entre 2,5% e 3%.

MAIS HADDAD – No G20, onde Lula lançou uma aliança para a erradicação da fome no mundo, o ministro voltou a defender que os super-ricos paguem mais impostos. Para ele, incluir o pobre no Orçamento é um ótimo investimento em termos econômicos e sociais.

… “Se os bilionários pagassem a taxa, o resultado seria de US$ 200 bilhões a US$ 250 bilhões/ano, cinco vezes mais do que os dez maiores bancos multilaterais dedicaram ao enfrentamento à fome e à pobreza em 2022.”

MAIS AGENDA – O mercado prevê arrecadação federal de R$ 205,550 bilhões em junho (alta anual de 9,3%), na mediana de pesquisa do Broadcast. As estimativas entre analistas variam de R$ 193,70 bilhões a R$ 218,20 bilhões.

… A prévia do IPC-Fipe sai à primeira hora do dia (5h). Hypera e Multiplan divulgam balanços após o fechamento.

LÁ FORA – Nos EUA, o auxílio-desemprego tem previsão de queda de 4 mil pedidos, a 239 mil, e as encomendas de bens duráveis devem subir 0,5% em junho. Os dois indicadores saem às 9h30. Lagarde participa de cúpula às 12h.

AFTER MARKET – As ações da IBM saltaram quase 3%, depois de divulgar lucro líquido de US$ 1,83 bilhão no 2Tri.

CHINA HOJE – Na tentativa de conter a frustração do mercado com os estímulos econômicos pouco agressivos lançados até aqui, o PBoC reduziu a taxa da linha de empréstimo de médio prazo (MLF) de 1 ano de 2,5% para 2,3%.

… A taxa permanecia inalterada desde agosto do ano passado. A mudança pegou os investidores de surpresa, já que os anúncios relacionados às taxas MLF costumam ocorrer na metade de cada mês e não na reta final.

… No último domingo, o PBoC já havia promovido corte inesperado nas taxas de juros de referência para empréstimos de 1 ano e 5 anos, para 3,35% e 3,45%, respectivamente. Mas o alívio foi considerado insuficiente.

EFEITO COLATERAL – Apesar de o petróleo ter testado uma recuperação, o real continuou se depreciando, porque a escalada do iene tem sido protagonista dos negócios, roubando toda a atratividade da nossa moeda.  

… O câmbio reflete a reversão observada nas operações de carry trade, que ganham no diferencial de juro. Por muito tempo, foi bem mais vantajoso aplicar no Brasil do que no Japão, que tinha política monetária ultrafrouxa.

… Mas a virada relativamente recente na estratégia do BoJ, que pode continuar subindo o juro na reunião da semana que vem, além dos relatos de intervenção no câmbio para sustentar o iene, têm mudado a dinâmica.

… Não só o real, mas outras moedas têm sofrido com esta alternância de forças no câmbio. O peso mexicano, por exemplo, caiu 1,13% ontem contra o dólar, que por sua vez, subiu 1,25% por aqui, para R$ 5,6562.

… Há três semanas, a divisa americana não ficava tão cara, depois de ter experimentado um alívio recente com a sinalização de Haddad de que Lula autorizou corte de R$ 26 bilhões nas despesas obrigatórias no ano que vem.

… Bem que a curva do DI tentou resistir ontem à pressão do câmbio, mas acabou engatando movimento de alta à tarde, quando não deu mais para ignorar a escalada do dólar e nem o fôlego das taxas dos Treasuries-10 anos.

… O Jan/25 ainda ficou perto dos ajustes, a 10,675% (de 10,680% no pregão anterior), mas o Jan/26 subiu a 11,570% (de 11,510%); Jan/27, 10,820% (de 11,770%), Jan/29, 12,110% (12,080%); e Jan/31, 12,180% (12,160%).

O DRIBLE – Comparado com os tombos das bolsas em NY, o Ibovespa resistiu bravamente, limitando a queda a 0,13%, aos 126.422,73 pontos. O volume financeiro continuou abaixo das médias e somou R$ 18,2 bilhões.

… Se no pregão anterior, as blue chips das commodities sentiram as incertezas sobre a demanda da China, já ontem, foram justamente estas ações que conseguiram conter a contaminação negativa de Wall Street por aqui.

… Na véspera de seu balanço, Vale descolou da queda de 1,65% do minério e avançou 0,61%, a R$ 60,60.

… Já os papéis da Petrobras conseguiram surfar na recuperação do petróleo e capitalizaram ainda a estimativa do Goldman Sachs de que a empresa pode anunciar até US$ 19 bi em dividendos até o 1Tri do ano que vem.

… A ação ON registrou +1,01% (R$ 40,90) e PN, +0,80% (R$ 37,73). O petróleo interrompeu três quedas seguidas, sustentado pelos estoques dos EUA, que caíram menos que o esperado. O Brent/out subiu 0,94%, a US$ 80,82.

… Santander teve alta moderada de 0,35%, apesar do melhor lucro trimestral em quase dois anos (R$ 3,332 bi).

… O tom foi predominantemente negativo entre os papéis dos demais bancos. Bradesco PN fechou estável (+0,08%, a R$ 12,55), mas Bradesco ON caiu 0,18% (R$ 11,37), Itaú PN recuou 0,15% (R$ 34,14) e BB, -0,41% (R$ 26,87).

A PONTA DO ICEBERG? – Logo de largada, a temporada dos balanços das gigantes de tecnologia já acendeu o sinal de alerta sobre o entusiasmo com a Inteligência Artificial, catalisador do rali em Wall Street no primeiro semestre.

… “Os investidores do mercado financeiro estão finalmente acordando para todos esses gastos com IA e percebendo que isso é muito mais uma despesa do que um gerador de receita”, escreveu Peter Boockvar no The Boock Report.

… Reportagem da Bloomberg avalia que o choque de realidade dos resultados frustrantes da Alphabet e Tesla alimenta preocupações de que o frenesi com a IA foi exagerado e serve de gatilho para uma liquidação em NY.

… Em clima de fim de festa, o Nasdaq afundou 3,64%, a 17.342,41 pontos, pior queda porcentual em quase dois anos, desde out/22. O S&P 500 (-2,31%, a 5.427,13 pontos) teve a maior baixa desde dezembro do mesmo ano.

… Também o Dow Jones não escapou do risk-off e perdeu 1,25%, fechando em 39.853,87 pontos. O estresse acentuado levou o índice VIX, “termômetro do medo”, a disparar mais de 22% no fechamento dos negócios.

… Nenhum das “sete magníficas” foi poupada da onda vendedora. Tesla despencou 12,33%; Alphabet derreteu 5,04%; Nvidia levou um tombo de 6,80%; Meta, -5,61%; Microsoft, -3,59%; Apple, -2,88%; e Amazon, -2,99%.

… Diante da aversão a risco, o apelo pelos Treasuries de mais curto prazo aumentou, derrubando o juro da Note de dois anos para 4,424%, de 4,493%. A queda foi atribuída ainda a mais um indicador fraco do setor imobiliário.

… As vendas de casas em junho tiveram recuo inesperado de 0,6%, para o menor nível em sete meses, contrariando a previsão de alta de 2,6%. O dado só reforça a aposta consolidada de corte do juro em setembro.

… Surpreendeu ontem que o ex-Fed William Dudley, notório defensor de juros mais altos por mais tempo, tenha mudado de ideia e recomendado que o ciclo de flexibilização monetária comece na reunião da semana que vem.

… Segundo ele, dados recentes levantam o temor de que a economia esteja caminhando para uma recessão.

… Na ponta mais longa dos Treasuries, a taxa da Note de dez anos ganhou fôlego, a 4,285%, de 4,249%, com os receios de uma política fiscal mais expansionista em caso de vitória de Trump na disputa para a Casa Branca.

… Em meio ao baque nas bolsas em NY, houve fuga ao iene, que tem status defensivo. Mas a arrancada da moeda japonesa não é de hoje, já tem semanas, e leva o índice DXY a acumular queda de quase 1,3% no mês.

… Matéria da agência Reuters informa que, além de avaliar uma alta da taxa de juro na reunião da próxima semana, o BoJ detalhará um plano para reduzir pela metade as suas compras de bônus nos próximos anos.

… O iene (+1,10%) ampliou a alta para 153,96/US$, mas o índice DXY fechou praticamente estável (-0,06%), a 104,391 pontos, porque o euro recuou 0,13%, a US$ 1,0843, reagindo a sinais de atividade fraca no bloco.

… O PMI composto (indústria + serviços) da zona do euro caiu de 50,9 em junho para 50,1 em julho, tocando a mínima em cinco meses e bem próximo da marca de 50,0, que separa expansão de contração econômica.

… No Reino Unido, o mesmo dado veio em 52,7 e superou a previsão de 52,2. Mas não empolgou a libra (-0,03%; US$ 1,2908). A Capital Economics aposta que o BoE inglês relaxará o juro acima do projetado no ano.

EM TEMPO… INTER & CO comunicou a conclusão da aquisição, por sua subsidiária indireta Banco Inter, de 50% do capital social da Granito Instituição de Pagamento, que pertencia ao Banco BMG…

… Aquisição tinha sido anunciada em maio, por R$ 110 milhões; com o fechamento da operação, o Inter se tornou titular de 100% das ações da Granito.

BANCO DO BRASIL iniciou oferta de crédito via Proced 360, programa do governo federal voltado a microempresas e microempreendedores individuais (MEIs).

AES BRASIL. Conselho de Administração aprovou aumento de capital no valor de R$ 24.513.385,05, mediante a emissão de 17.108.039 novas ações ON, ao preço de R$ 1,4328 por papel…

… Dessa forma, o capital social da empresa passará de R$ 1.799.261.667,36, representado por 2.014.441.535 de ações ON, para R$ 1.823.775.052,41, representado por 2.031.549.574 de ações ON.

ENEVA fechou contrato para fornecimento de gás natural com a Copergás (Companhia Pernambucana de Gás) para seus projetos de redes locais, localizadas nos municípios de Petrolina e Garanhuns (PE).

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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